關(guān)于歐洲債務(wù)危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)際上的看法不盡相同，可謂五花八門，應(yīng)有盡有。要對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)展趨勢(shì)作出恰如其分的判斷，必須分析有哪些因素是對(duì)其有利的，哪些因素是不利的。
　　
　　十大不利因素
　　
　　1、2012年第一季度或上半年有大量債務(wù)要還本付息。如果希臘、葡萄牙和意大利等國(guó)不能獲得足夠的資金，債務(wù)危機(jī)的形勢(shì)無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步惡化。
　　2、無(wú)法通過(guò)貶值來(lái)擴(kuò)大出口。2011年阿根廷債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，由于比索被大幅度貶值，阿根廷的出口顯著增加，為走出危機(jī)創(chuàng)造了條件。而希臘等國(guó)無(wú)法使歐元貶值，因?yàn)闅W元區(qū)的貨幣政策是統(tǒng)一的。
　　3、銀行業(yè)已受到債務(wù)危機(jī)的影響。歐洲銀行管理局認(rèn)為，歐洲央行需要籌資1150億歐元，以彌補(bǔ)其持有的“外圍國(guó)家”國(guó)債帶來(lái)的損失。
　　4、財(cái)政緊縮計(jì)劃遏制了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力。擺脫危機(jī)的良策在于加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但希臘等國(guó)為獲得外部援助而不得不實(shí)施財(cái)政緊縮，而財(cái)政緊縮是不利于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。
　　5、歐盟的決策機(jī)制不利于采取果斷而快速的行動(dòng)。應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)需要果斷而有力的政策行為，但在歐盟的制度安排中，有些政策行為需要得到每一個(gè)成員國(guó)的同意，為此而進(jìn)行的磋商和博弈極為艱難。
　　6、英國(guó)持一種不合作立場(chǎng)。2011年12月9日凌晨，歐洲國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在比利時(shí)首都布魯塞爾宣布，除英國(guó)以外的所有歐盟成員國(guó)同意締結(jié)政府間條約，以強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律，并采取其他措施，應(yīng)對(duì)愈演愈烈的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。英國(guó)的態(tài)度令人失望。薩科齊稱卡梅倫是一個(gè)“頑固不化的小調(diào)皮”（an obstinate kid）。且不論薩科齊的指責(zé)是否合理，英國(guó)的不合作態(tài)度顯然不利于歐盟強(qiáng)化各成員國(guó)之間的團(tuán)結(jié)。
　　7、危機(jī)國(guó)家的民眾不愿意勒緊褲腰帶。在實(shí)施財(cái)政緊縮的過(guò)程中，希臘等國(guó)的政府大幅度削減福利，從而使民眾與政府之間出現(xiàn)了嚴(yán)重的對(duì)立。毫無(wú)疑問(wèn)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)時(shí)刻，政策共識(shí)和政治團(tuán)結(jié)的缺失，對(duì)政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力構(gòu)成了巨大的危害。
　　8、國(guó)際評(píng)級(jí)公司經(jīng)常扮演“烏鴉嘴”角色。事實(shí)表明，每當(dāng)國(guó)際評(píng)級(jí)公司發(fā)布一些有關(guān)某國(guó)主權(quán)信用等級(jí)下調(diào)的不利消息后，這個(gè)國(guó)家的形勢(shì)就變得更為不利，新發(fā)行的國(guó)債的成本就上升。
　　9、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。歐洲債務(wù)危機(jī)的解決需要有一個(gè)良好的外部環(huán)境。歐盟與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系極為密切，因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力必然會(huì)影響歐盟經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
　　10、國(guó)際金融市場(chǎng)信心疲軟。歐洲債務(wù)危機(jī)的久拖不決以及上述不利因素的存在，對(duì)提升市場(chǎng)信心構(gòu)成了巨大的挑戰(zhàn)。在很大程度上，市場(chǎng)信心的疲軟與債務(wù)危機(jī)的久拖不決形成了一種惡性循環(huán)。
　　
　　十大有利因素
　　
　　雖然上述十個(gè)不利因素使歐洲債務(wù)危機(jī)的前景變得黯淡，但以下有利因素是有助于解決危機(jī)的。
　　1、整個(gè)歐盟或整個(gè)歐元區(qū)的GDP增長(zhǎng)率仍然是正數(shù)。希臘等國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然是負(fù)增長(zhǎng)，然而，作為一個(gè)整體的歐盟卻能使經(jīng)濟(jì)保持正增長(zhǎng)，盡管增長(zhǎng)率不高。應(yīng)該指出的是，德國(guó)和法國(guó)這兩個(gè)歐盟大國(guó)能保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
　　2、歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）的擴(kuò)容已成定局。經(jīng)過(guò)多方面的磋商和博弈，EFSF將通過(guò)杠桿化或其他方式進(jìn)行擴(kuò)容，預(yù)計(jì)能達(dá)到1萬(wàn)億歐元。這一特殊的“防火墻”能避免危機(jī)進(jìn)一步惡化。
　　3、強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)治理的宏偉計(jì)劃已基本成型。歐洲債務(wù)危機(jī)的原因是多方面的，其中之一是經(jīng)濟(jì)治理弱化。在歐元區(qū)內(nèi)財(cái)政政策缺乏統(tǒng)一化的背景下，經(jīng)濟(jì)治理弱化的危害性尤為突出。2010年9月，歐洲議會(huì)、歐盟理事會(huì)通過(guò)了一攬子強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)治理的規(guī)章制度。這些規(guī)章制度能夠促使歐盟各成員國(guó)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)治理，為在今后避免債務(wù)危機(jī)再次發(fā)生奠定基礎(chǔ)。
　　4、五國(guó)（意大利、西班牙、希臘、葡萄牙和西班牙）新上臺(tái)的領(lǐng)導(dǎo)人不是等閑之輩。他們矢志改革，擁有廣泛的政治基礎(chǔ)，并擁有應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)所需的技術(shù)才能和政治勇氣。
　　5、歐洲央行（ECB）已經(jīng)并將繼續(xù)發(fā)揮其積極作用。根據(jù)歐盟的法律規(guī)定，ECB不能發(fā)揮“最后貸款人”的作用，但可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)。迄今為止，ECB已購(gòu)買了大量國(guó)債，為穩(wěn)定金融市場(chǎng)發(fā)揮了很好的作用。盡管這一行為受到德國(guó)的質(zhì)疑，但ECB表示，它將繼續(xù)發(fā)揮這一作用。
　　6、歐盟國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人已表達(dá)了強(qiáng)大的政治決心，即利用應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的契機(jī)，進(jìn)一步推動(dòng)一體化。在這一過(guò)程中，所謂“默克齊”（象征德國(guó)總理與法國(guó)總統(tǒng)薩科齊之間的團(tuán)結(jié)）的誕生將在解決債務(wù)危機(jī)和引領(lǐng)歐洲一體化的過(guò)程中發(fā)揮更大的作用。毫無(wú)疑問(wèn)，如果德國(guó)與法國(guó)之間不能在重大問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)，應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力將大大減弱。
　　7、愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)已走上增長(zhǎng)之路。2009年和2010年，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)均為負(fù)增長(zhǎng)（分別為 -7%和 -0.4%）。2011年，在制藥業(yè)、IT和食品行業(yè)出口貿(mào)易的帶動(dòng)下，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了1.1%的增長(zhǎng)。這是難能可貴的。一些國(guó)際媒體認(rèn)為，愛(ài)爾蘭業(yè)已率先走出危機(jī)，并有望再次成為“凱爾特虎”（Celtic Tiger ）。愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將發(fā)揮良好的示范效應(yīng)。
　　8、政局穩(wěn)定得到保障。雖然一些國(guó)家近期出現(xiàn)了政府更迭，但這些更迭是在民主框架內(nèi)完成的，并沒(méi)有對(duì)政局穩(wěn)定造成任何危害。這一穩(wěn)定為有關(guān)國(guó)家對(duì)付債務(wù)危機(jī)創(chuàng)造了必要的政治環(huán)境。
　　9、私人部門已開(kāi)始參與危機(jī)的解決，同意對(duì)希臘的債務(wù)進(jìn)行“減記”（Haircut）。私人部門的這一讓步有助于減輕希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因而是有助于減緩債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性的。
　　10、包括IMF（國(guó)際貨幣基金組織）和中國(guó)等金磚國(guó)家在內(nèi)的國(guó)際社會(huì)已經(jīng)并將繼續(xù)提供力所能及的幫助。除自救以外，外部援助是必不可少的。國(guó)際社會(huì)的援助不僅能強(qiáng)化歐盟應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的能力，而且還能提升市場(chǎng)信心。
　　綜上所述，歐洲債務(wù)危機(jī)的前景面臨著有利和不利的兩方面的因素。這意味著這一危機(jī)在近期內(nèi)難以得到徹底的解決，但不會(huì)導(dǎo)致歐元解體。
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