展望2012年始的下一個十年，盡管市場廣泛擔(dān)憂中國經(jīng)濟中長期增長的動力會趨于衰竭，但從城市化、土地資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債表的角度看，中國經(jīng)濟仍然存在有力的支撐因素。
　　第一，原則上，地價上漲空間的臨界點是農(nóng)地轉(zhuǎn)為工商業(yè)用途的邊際升值空間為0，這時土地資產(chǎn)完全進入存量配置階段，下一個十年中國也未必會到達這個階段。這里原因是：以建設(shè)用地占比、單位建設(shè)用地二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值兩大指標(biāo)衡量城市化的效率，“長三角”和“珠三角”的土地利用效率和城市化效率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國平均水平和大部分中西部省區(qū)市，如果啟動有效率的農(nóng)村土地制度改革，中國的城市化與工業(yè)化進程仍有可能開啟新的一扇窗，土地的貨幣化與資本化進程尚未結(jié)束。從當(dāng)前的數(shù)據(jù)和條件簡單推測，中國經(jīng)濟歷史中的20世紀(jì)70年代屬于“西三角”即它在中國經(jīng)濟總量中的占比最高，增速最快，其后的兩個十年分別屬于“珠三角”和“長三角”，按照目前的這種增長態(tài)勢，下一個十年“西三角”有可能重新成為中國經(jīng)濟重要的增長區(qū)域。
　　第二，存量資產(chǎn)貨幣化與增量資產(chǎn)資本化都將是推動貨幣需求和M2增速的核心驅(qū)動力。一個經(jīng)濟體M2的需求，并不簡單取決于以流量形式表現(xiàn)的GDP規(guī)模，也取決于以存量資產(chǎn)形式表現(xiàn)出的資產(chǎn)貨幣化和資本化需求（存量資產(chǎn)中重新進入市場化交易產(chǎn)生貨幣化需求、存量資產(chǎn)貼現(xiàn)產(chǎn)生對未來融資的資本化需求）。從這個角度看，如果把GDP看作是一個經(jīng)濟體現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債配置結(jié)果的一個橫截面，那么不斷進入的、有產(chǎn)出能力的增量資產(chǎn)資本化的深度與廣度則是這個經(jīng)濟跨期配置的時間維度，因此，一段時間這個經(jīng)濟體的貨幣需求（M2）就是兩者的乘積?；谶@個視角，如果2012年土地資產(chǎn)價格上升，這不僅會帶動存量資產(chǎn)的市值上升，推動GDP增長和貨幣需求，而且也將吸收增量的農(nóng)民工資產(chǎn)進入“就業(yè)池”、吸引農(nóng)地轉(zhuǎn)向工商業(yè)用途，從而在更大幅度上推動資產(chǎn)擴張、負(fù)債擴張即對未來的融資能力。從中國當(dāng)前的建設(shè)用地使用情況來看，未來農(nóng)地轉(zhuǎn)作工商業(yè)用途的空間依然巨大。
　　第三，商業(yè)地產(chǎn)有可能成為下一輪推動土地資產(chǎn)價格波動的主要驅(qū)動力之一。這是因為：其一，目前城市化已接近尾聲的區(qū)域?qū)⒚媾R建設(shè)用地擴張受限的約束，在住宅房地產(chǎn)已日趨成熟的情況下，地方政府側(cè)重于發(fā)展商服地產(chǎn)、倉儲與物流中心，這為商業(yè)地產(chǎn)的繁榮提供了條件?；仡櫲毡痉康禺a(chǎn)市場價格繁榮的節(jié)奏，也曾走過工業(yè)用地、住宅用地和商業(yè)用地價格繁榮的“三部曲”。其二，中國當(dāng)前的商業(yè)地價處于相對較低水平。
　　第四，發(fā)達城市和地區(qū)土地財政弱化，并不代表融資能力減弱，這些城市將從土地財政逐步過渡到相對成熟的財產(chǎn)稅和市政債融資模式，從更大角度講，下一個最大的制度化改革仍有可能出現(xiàn)在土地領(lǐng)域。從發(fā)達國家和中國部分試點市政債的地區(qū)來看，一旦進入城市化的末端，土地資產(chǎn)的配置進入存量調(diào)整階段，那么地方政府的融資模式也將過渡到更為成熟的財產(chǎn)稅和債券發(fā)行，土地財政被更為市場化的融資手段所替代。另外，如果要對未來進行長期展望的話，那么下一個十年中國改革的制度性突破仍有極大可能集中在土地領(lǐng)域，具體的形式可能包括：農(nóng)地所有權(quán)改革、集體建設(shè)用地制度改革（這里包含小產(chǎn)權(quán)房改革、集體用地建設(shè)保障房改革）、農(nóng)產(chǎn)品進口稅收制度改革（進口農(nóng)產(chǎn)品即為進口土地），類似的改革都將進一步將土地作為資產(chǎn)和生產(chǎn)要素的產(chǎn)出功能最大化。