【摘要】2011年我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出對內(nèi)通貨膨脹與對外貿(mào)易、資本雙順差的內(nèi)外失衡局面，分析發(fā)現(xiàn)超額投資需求以及貨物進(jìn)出口順差是形成我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡的主要因素，也是形成外部不平衡的根本原因。政府預(yù)算赤字、儲蓄不足、投資過旺以及對外貨物貿(mào)易順差共同形成國內(nèi)超額需求。要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡，必須繼續(xù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大匯率制度改革。
　　
　　【關(guān)鍵詞】內(nèi)外均衡 預(yù)算赤字 經(jīng)濟(jì)改革
　　
　　2011年作為國家“十二五”計劃的開局之年，我國面臨的經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜。中國經(jīng)過近幾年的經(jīng)濟(jì)體制改革已經(jīng)取得了一定成效，但仍存在對內(nèi)通貨膨脹、對外國際收支雙順差的內(nèi)外失衡局面。通過考察2011年我國經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)，探究經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡的本質(zhì)原因，繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步健康增長。
　　
　　我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡的表現(xiàn)
　　
　　通常經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡分別指國內(nèi)商品及服務(wù)市場均衡和外匯市場均衡。對內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不均衡將導(dǎo)致價格及收入等指標(biāo)發(fā)生變動，對外經(jīng)濟(jì)的不均衡將導(dǎo)致匯率波動或帶來波動的壓力。
　　從我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定和不穩(wěn)定因素較多，商品市場供求關(guān)系失衡造成物價上漲。2011年我國國民生產(chǎn)總值上漲9.2%，遠(yuǎn)高于世界經(jīng)濟(jì)平均水平3.8%。然而全年居民消費(fèi)價格指數(shù)比2010年上漲5.4%，其中食品價格上漲11.8%，固定資產(chǎn)投資上漲6.6%。物價上漲直接影響到居民實際消費(fèi)能力和福利水平，嚴(yán)重影響了市場預(yù)期和企業(yè)決策，同時對國家宏觀調(diào)控形成很大壓力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大。雖然在全年經(jīng)歷了6次法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)和三次金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款利率的上調(diào)等一系列貨幣政策和其他政策措施，自2011年8月開始物價指數(shù)連續(xù)5個月出現(xiàn)回落，但是在2012年1月受春節(jié)消費(fèi)增長的影響，物價指數(shù)再度上漲至4.1%。不過數(shù)據(jù)顯示，2012年2月份物價指數(shù)僅上漲3.2%，這得益于黨中央、國務(wù)院采取的控制貨幣供給量、發(fā)展生產(chǎn)保證供應(yīng)、保障流通、加強(qiáng)監(jiān)管等一系列調(diào)控措施。
　　從外部經(jīng)濟(jì)來看，2011年全年貨物進(jìn)出口總額36420.59億美元。其中出口18986億美元，增幅達(dá)20.3%，這主要受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響。進(jìn)口總額為17434.59億美元，增幅為24.9%，進(jìn)口增幅最高的前三種商品為成品油、原油和鐵礦砂，分別上漲了45.5%、45.3%和40.9%，這也表明我國經(jīng)濟(jì)高速增長對各類能源的強(qiáng)烈需求。2011年貿(mào)易順差為1551.41億美元，比2010年減少264億美元。在資本項目上，全年實際利用外商直接投資金額累計1160.11億美元，對外直接投資金額為601億美元，形成559.11億美元資本順差。
　　因此，我國在2011年經(jīng)歷了對內(nèi)存在超額需求形成的高通貨膨脹與外部貨物貿(mào)易、資本項目雙順差的內(nèi)外失衡的經(jīng)濟(jì)局面。
　　
　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡導(dǎo)致外部不平衡
　　
　　開放經(jīng)濟(jì)條件下一個國家經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡是相互聯(lián)系的。因為當(dāng)國內(nèi)商品及服務(wù)的供給等于國內(nèi)商品及服務(wù)的需求與國外對商品及服務(wù)的凈需求時，國內(nèi)商品及服務(wù)市場才能達(dá)到均衡。這意味著開放經(jīng)濟(jì)中一個國家的內(nèi)部均衡一般會產(chǎn)生貿(mào)易上的外部不平衡，形成貿(mào)易順差或逆差。在資本可自由流動條件下，這個差額可以通過資本項目相反方向的資本流動來調(diào)節(jié)以實現(xiàn)外部均衡。如果資本完全不流動，則必然存在外部的失衡，同時可能會帶來匯率的波動壓力及經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的暫時失衡。我國現(xiàn)在的資本流動是經(jīng)常項目下可自由流動，資本項目下卻是非對稱性限制流動，即資本流入的管制低于資本流出的管制。這也是我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡的根本原因：經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡導(dǎo)致了外部不平衡，而資本限制流動無法改變外部失衡問題。
　　具體分析我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡：2011年我國政府財政收入為103740億元，財政支出為108930億元，產(chǎn)生財政赤字5190億元；全國2011年儲蓄額為290337.9億元，投資總額為301933億元，形成投資逆差11595.1億元。這兩部分逆差必須由對外部門的進(jìn)出口逆差來彌補(bǔ)才能實現(xiàn)內(nèi)部均衡。但在2011年我國貨物進(jìn)出口實現(xiàn)1551.41億美元的順差，按照年均美元匯率6.4614來計算，創(chuàng)造了大約10024.3億元的商品需求。國內(nèi)商品市場共形成約26809.4億元的超額需求，占2011年國民生產(chǎn)總值的5.69%，與年均物價上漲率5.4%基本持平。因此，政府預(yù)算赤字、市場超額投資需求及經(jīng)常項目順差造成了我國對內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡。
　　政府財政赤字應(yīng)該基于以下原因：一是由于全球金融危機(jī)，我國政府采取了減稅等一系列刺激經(jīng)濟(jì)方案，這會相對減少政府收入；二是黨和國家為保障民生和社會穩(wěn)定擴(kuò)大了財政支出，不斷加大對一般公共服務(wù)、教育、社會保障和農(nóng)林水事的支持，在2011年上述幾項支出占財政支出的比重分別為10.2%、14.79%、10.23%和9.8%。雖然我國一直存在高儲蓄的弊病，但自從危機(jī)以來我國政府投資所帶動的民間投資上漲形成翹尾影響，加上我國政府為應(yīng)對民生進(jìn)行的城鎮(zhèn)保障性安居工程住房投資建設(shè)等因素影響，最終導(dǎo)致投資增長過快，形成儲蓄投資逆差。另外，我國一直存在對外經(jīng)濟(jì)雙順差，這也是我國進(jìn)行匯率制度改革的主要原因。由此可以看出，超額投資需求以及貨物進(jìn)出口順差是形成我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡的主要因素，也是形成外部不平衡的根本原因。
　　
　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡調(diào)節(jié)的一般原理
　　
　　通常情況下，一國在經(jīng)濟(jì)沒有達(dá)到內(nèi)外均衡點時，政府將采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策來主動調(diào)節(jié)以實現(xiàn)內(nèi)外均衡。采用的政策包括財政政策、貨幣政策、匯率政策和收入政策等。另外我國現(xiàn)在采用有管理的浮動匯率制度，同時實施國際資本限制流動，這多少會限制我國宏觀政策調(diào)整經(jīng)濟(jì)的效果。經(jīng)濟(jì)要實現(xiàn)外部均衡，需匯率升值或利率下降。由于資本限制流動，特別在我國資本流出限制更嚴(yán)格，在利率下降時外部均衡的實現(xiàn)依賴于利率下調(diào)引起投資增加，投資增加帶動進(jìn)口上升、出口下降改變順差。但在經(jīng)濟(jì)內(nèi)部通脹壓力下，利率下調(diào)必然加劇內(nèi)部失衡。所以選擇利率進(jìn)行外部調(diào)節(jié)效果較差。匯率升值會惡化貿(mào)易條件，可以抵消順差。雖然匯率可自由浮動，但是匯率通過經(jīng)常項目來消除順差等于改變這個國家的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，順差會長時間存在。
　　從上面分析可以看出，在我國資本限制流動下經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡可以依賴?yán)收{(diào)整內(nèi)部均衡，匯率波動調(diào)整外部均衡。利率上升、匯率升值首先消除內(nèi)部通脹壓力，內(nèi)部均衡首先達(dá)到。但外部均衡僅依賴于匯率波動，利率上升反而有利于形成順差，因此外部均衡需要加大匯率調(diào)整力度。
　　繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡
　　
　　目前，我國正處于經(jīng)濟(jì)體制改革、融入世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵期，穩(wěn)定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的有利前提條件。為此，黨中央、國務(wù)院抓住歷史機(jī)遇，積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，堅持科學(xué)發(fā)展觀，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，堅持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，有效推進(jìn)各種阻礙經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的各種體制和機(jī)制改革，堅持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整作為主要經(jīng)濟(jì)調(diào)整內(nèi)容和方向。鑒于目前我國面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜，我們應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)已經(jīng)開始的各項經(jīng)濟(jì)改革，為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡，應(yīng)著重從以下幾個方面入手：
　　一是要改變國民經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)，增加消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，縮小進(jìn)出口在國民經(jīng)濟(jì)中的比重，改善經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡比例。積極探索構(gòu)建擴(kuò)大消費(fèi)的長效機(jī)制，大力調(diào)整收入分配格局，改善部門之間的收入分配比例，增加中低收入者收入，提高居民消費(fèi)能力。
　　二是繼續(xù)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，保持投資均衡穩(wěn)定增長，促進(jìn)投資和消費(fèi)良性互動，建立可持續(xù)、健康的經(jīng)濟(jì)增長方式。鼓勵和促進(jìn)民間投資，以國務(wù)院關(guān)于鼓勵引導(dǎo)民間投資新36條為指導(dǎo)，各地方政府應(yīng)出臺具有可操作性的實施細(xì)則。加強(qiáng)中央及地方政府投資對結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)作用，優(yōu)先保證保障性安居工程建設(shè)，加強(qiáng)對農(nóng)村的民生工程投資，培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快交通運(yùn)輸和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)擴(kuò)大政府對一般公共支出和教育支出，發(fā)揮財政政策的引導(dǎo)作用。
　　三是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)既能帶來技術(shù)上的突破，又能帶來巨大市場需求，對社會經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展具有引導(dǎo)和帶動作用。四是繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率制度改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡。擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，減少本外幣政策沖突，提高我國貨幣政策獨(dú)立性。改變外匯管理體制，由強(qiáng)制性結(jié)匯逐步過渡到企業(yè)自由結(jié)匯，減少由于銀行結(jié)匯所來到的貨幣干擾，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡。改變貨幣當(dāng)局匯率調(diào)整目標(biāo)，由貨幣匯率穩(wěn)定目標(biāo)改為國際收支平衡目標(biāo)，切實解決當(dāng)前國內(nèi)流動性過剩和國際收支雙順差沖突。
　　五是積極探討人民幣資本項目下可自由兌換。認(rèn)真貫徹落實外匯管理理念和方式“五個轉(zhuǎn)變”的要求，積極應(yīng)對跨境資本持續(xù)凈流入，加強(qiáng)跨境資本流出入的統(tǒng)計監(jiān)測和分析預(yù)警，穩(wěn)步推進(jìn)資本項目下人民幣可自由兌換業(yè)務(wù)，促進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展。
　?。ㄗ髡叻謩e為西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院博士研究生、西安電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心講師，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授）