文 葛遜

財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年前四季度全國(guó)財(cái)政收入比去年同期增長(zhǎng)29.5%，預(yù)計(jì)全年將突破10萬(wàn)億元。根據(jù)專(zhuān)家普遍預(yù)測(cè)，2011年GDP可能超過(guò)40萬(wàn)億元。在這個(gè)蛋糕中，政府的財(cái)政收入就占了約23%。另外，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的信息，1月到11月，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入334771.4億元，同比增長(zhǎng)23.2%，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15372億元。同期，城鎮(zhèn)居民家庭人均收入均可支配收入為16301元，扣除價(jià)格因素后僅增長(zhǎng)7.8%，農(nóng)村居民的現(xiàn)金收入扣除價(jià)格因素后僅增長(zhǎng)13.6%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9月發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年11月份CPI同比上漲4.2%，漲幅比上月回落1.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)年內(nèi)新低。CPI數(shù)據(jù)已回落到5%以?xún)?nèi)的區(qū)間，PPI也由上月的5%大幅下降到2.7%。不少專(zhuān)家認(rèn)為，這意味著我國(guó)面臨的通脹壓力已有所緩解，通脹拐點(diǎn)或已到來(lái)。

前不久召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，要推動(dòng)2012年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，突出把握好“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)。2012年的經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)毫無(wú)懸念地延續(xù)了2011年7月中共中央政治局和10月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的基調(diào)，即繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡，不協(xié)調(diào)，不可持續(xù)的矛盾和問(wèn)題仍很突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和物件上漲壓力并存。這被業(yè)界廣泛解讀為管理層仍然對(duì)明年的通脹壓力保持高度關(guān)注。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提出，做好2012年的經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持統(tǒng)籌兼顧，切實(shí)把握好各項(xiàng)目標(biāo)，任務(wù)之間的平衡，穩(wěn)中求進(jìn)。要把穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧更好地結(jié)合起來(lái)。需要強(qiáng)調(diào)的是，與今年“穩(wěn)增長(zhǎng)”被提到更加突出的位置，2011年7月政治局會(huì)議對(duì)此表述為：“著力穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生、促和諧、經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)”。

與此同時(shí)，就在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸的背景下，全國(guó)70個(gè)大中城市中，11月份價(jià)格環(huán)比下降的城市增加了15個(gè)，達(dá)到49個(gè)，而環(huán)比價(jià)格上漲的城市中，漲幅均未超過(guò)0.2%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，繼10月份全國(guó)城市房?jī)r(jià)拐點(diǎn)出現(xiàn)以后，11月城市房?jī)r(jià)拐點(diǎn)加深，下調(diào)幅度增加且范圍擴(kuò)大，房?jī)r(jià)已經(jīng)邁開(kāi)合理的回歸步伐，甚至預(yù)計(jì)明年房?jī)r(jià)下調(diào)幅度將加大。盡管目前限購(gòu)，限貸等政策依然未松動(dòng)，房產(chǎn)稅試點(diǎn)甚至有望明年在全國(guó)鋪開(kāi)，但量?jī)r(jià)持續(xù)萎縮以后的樓市壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，各方博弈過(guò)程中某些地方政府“松綁”的苗頭亦被及時(shí)掐掉。

瑞銀集團(tuán)中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將有以下六大主題。

一、經(jīng)濟(jì)增速放緩。2012年實(shí)際GDP增速將從今年的9.2%降至8%左右。隨著歐元區(qū)陷入衰退，外需將會(huì)走底，中國(guó)2012年出口將停止增長(zhǎng)，而房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)也將顯著放緩。另一方面，中國(guó)政府將增加財(cái)政開(kāi)支并放松信貸政策以支撐內(nèi)需增長(zhǎng)，這將推動(dòng)社會(huì)民生和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

二、通脹回落。食品價(jià)格再次主導(dǎo)了中國(guó)的通脹周期。2011年，CPI通脹率主要由食品價(jià)格推動(dòng)，主要受到了惡劣天氣、自然災(zāi)害頻發(fā)以及新一輪豬周期的影響，長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性因素也是原因之一。隨著糧食豐收、豬周期進(jìn)入下行區(qū)間，食品價(jià)格已經(jīng)回落。這一趨勢(shì)以及基數(shù)效應(yīng)將至少能夠主導(dǎo)2012年上半年的通脹走勢(shì)。流動(dòng)性收緊和政策限制已經(jīng)使非食品通脹得到控制，而全球需求走低帶來(lái)的大宗商品價(jià)格回落以及勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力減輕也幫助抑制了非食品通脹。

三、保障房將避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。在持續(xù)的限購(gòu)限貸政策下，商品房銷(xiāo)售面積和新開(kāi)工面積已經(jīng)走低，2012年將進(jìn)一步下跌。同時(shí)未來(lái)房?jī)r(jià)僅會(huì)小幅下跌，對(duì)居民的影響也有限，但商品房新開(kāi)工面積可能會(huì)下跌10%～15%。而保障房建設(shè)將能夠避免整體建設(shè)活動(dòng)出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，官方公布的2012年保障房開(kāi)工目標(biāo)卻已經(jīng)有所減少。確保建設(shè)資金充足、實(shí)質(zhì)性地推進(jìn)保障房建設(shè)并交付使用應(yīng)當(dāng)是中央政府的首要任務(wù)。盡管無(wú)法阻止房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯放緩，但保障房建設(shè)需要繼續(xù)增長(zhǎng)才能避免二者出現(xiàn)硬著陸。

四、適度放松財(cái)政及信貸。最近幾個(gè)月政府對(duì)宏觀政策進(jìn)行微調(diào)，以扭轉(zhuǎn)2011年三季度過(guò)緊的信貸條件。隨著歐債危機(jī)加劇，央行已于2011年11月30日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)、正式啟動(dòng)貨幣政策的全面放松。未來(lái)幾個(gè)月，隨著出口、建設(shè)活動(dòng)和工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)更大幅度的下滑且通脹持續(xù)回落，財(cái)政和信貸政策將進(jìn)一步放松。由于政府仍在處理上一輪大規(guī)模信貸擴(kuò)張和刺激措施所遺留下來(lái)的負(fù)面因素，政府將保持謹(jǐn)慎、適度且逐步地放松宏觀政策。

五、人民幣繼續(xù)升值。雖然近幾個(gè)月來(lái)，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差大幅減少并且據(jù)報(bào)道出現(xiàn)了資本外流，但未來(lái)2012年人民幣對(duì)美元將繼續(xù)溫和升值。由于擔(dān)心升值可能對(duì)疲軟的出口帶來(lái)更進(jìn)一步?jīng)_擊，并對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和金融業(yè)帶來(lái)影響，因此政府可能仍不愿意讓人民幣更快、更大幅度地升值。

六、政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。地方政府已經(jīng)開(kāi)始換屆，中央政府也將在2013年初之前完成換屆。在此期間，中央政府將保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。中央政府既會(huì)關(guān)注外部環(huán)境的惡化，也會(huì)提防地方政府高漲的投資熱情。因此，當(dāng)出口和建設(shè)活動(dòng)出現(xiàn)下跌時(shí)，中央政府將會(huì)放松宏觀政策，但對(duì)于放松房地產(chǎn)調(diào)控政策或再來(lái)一輪大規(guī)模的信貸擴(kuò)張仍將保持謹(jǐn)慎。

2012年即將到來(lái)，雖然不知道是不是世界末日，但是在這里互聯(lián)網(wǎng)天地依舊祈福、依舊祝愿：愿每一列列車(chē)都能平安到達(dá)；愿每一個(gè)孩子都能快樂(lè)成長(zhǎng)；愿每一個(gè)農(nóng)民都不會(huì)失去自己的家園；愿所有的人都能獲得尊嚴(yán)和自由；愿那久久不能凝視的天空，迎來(lái)藍(lán)天白云；愿那被侮辱的和被損害的，都能得到應(yīng)有的安慰；愿那倍受折磨的希望，有了實(shí)現(xiàn)的可能……

祝福2012。