許振曉

（杭州師范大學人文學院，浙江杭州 310036）

長三角區(qū)域旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益分析

許振曉

（杭州師范大學人文學院，浙江杭州 310036）

以柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)為基礎，利用長三角區(qū)域的22個城市2005～2009年的旅游投融資建立面板數(shù)據(jù)模型，對旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟效益進行實證分析.并基于研究結(jié)論，提出旅游業(yè)政府投融資優(yōu)化方向，為政府旅游業(yè)投融資決策提供依據(jù).

旅游業(yè)；政府投融資；經(jīng)濟效益；長三角

旅游業(yè)是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，已成為促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定的重要力量.自1997年“政府主導型”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，全國已有近30個省、區(qū)、市把旅游業(yè)確立為支柱產(chǎn)業(yè)或先導產(chǎn)業(yè)［1］.中國經(jīng)濟科學而可持續(xù)發(fā)展的轉(zhuǎn)型需要，必將引導中央和地方各級政府重視旅游業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ哟髮β糜螛I(yè)投資.政府對旅游業(yè)的投融資可分為“拉力”與“推力”：“拉力”是指旅游業(yè)自身所具備的產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度高、拉動性強［2］、資源消耗少、環(huán)境友好、就業(yè)率高等正面效應吸引政府主動進行投融資；“推力”指旅游業(yè)自身具有的缺陷，如旅游資源的公共性和準公共性、不可再生性、外部性帶來的旅游資源粗放式開發(fā)和利用、市場失靈以及信息不對稱導致的市場失序等，都要求政府主導旅游業(yè)的投融資，實施行業(yè)優(yōu)勢培育與發(fā)展政策，同時對行業(yè)的弱點進行規(guī)避、監(jiān)管與彌補.

鑒于此，本研究利用計量經(jīng)濟學的方法，以長三角區(qū)域政府對旅游業(yè)的投融資為對象，對旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟效益進行實證分析，從而提出旅游業(yè)政府投融資的優(yōu)化方向，探索新時期政府主導型旅游發(fā)展戰(zhàn)略的有效實施途徑.

1 概念界定

1.1 旅游業(yè)政府投融資

馬克思認為，投資，即貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本.薩繆爾森認為，投資涉及為了增加未來的消費而犧牲目前的消費.由于一定時期的國民收入是由消費和儲蓄組成的，因投資而放棄的消費，便是通過投資的形式而實現(xiàn)的儲蓄.因此，本文認為，旅游業(yè)的政府投資是指政府為了獲取預期經(jīng)濟收益而將現(xiàn)有的一定收入轉(zhuǎn)化為資本的活動.

旅游業(yè)政府融資是指政府為了更好地開發(fā)和利用旅游資源、創(chuàng)造更好的預期效益，除了自身能夠提供的項目資本金外，向其他投資者或金融機構(gòu)、金融市場融入資金的活動.

1.2 旅游業(yè)政府投融資效益分析

旅游業(yè)政府投融資效益分析就是運用科學的標準、方法和程序，對政府在旅游業(yè)相關領域投融資的結(jié)果進行評價、判斷政府投融資是否達到預期經(jīng)濟效益、為政府投融資方向的改進與完善進行過程和結(jié)果控制的過程.投融資效益分析有助于為政府投融資決策提供經(jīng)驗，監(jiān)督投融資的過程，并對投融資的績效進行評價和管理.

經(jīng)典的經(jīng)濟學研究對公共投資與經(jīng)濟增長關系的處理，基本上采用生產(chǎn)函數(shù)法.20世紀40年代哈羅德－多馬模型的經(jīng)濟增長模型是現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論典范.經(jīng)濟學家索洛在哈羅德－多馬模型的基礎上創(chuàng)建了新古典經(jīng)濟增長理論，其框架包含外生技術(shù)變化的規(guī)模收益不變的生產(chǎn)函數(shù)Y＝f（K，L，t），即f（λK，λL，t）＝λf（K，L，t）.其中Y為產(chǎn)出；K為資本產(chǎn)生的服務流；L為勞動產(chǎn)生的服務流；t代表技術(shù)水平，通常用時間變量表示.在索洛采用的新古典柯布－道格拉斯形式的生產(chǎn)函數(shù)中，上述方程可以表示為：Y＝A（t）LαKβμ.式中μ表示隨機干擾的影響，μ≤1.本文的計量模型就是在柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的基礎上改進得來的.

2 計量模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)來源

2.1 面板數(shù)據(jù)模型構(gòu)建

為了更好地對旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟效益進行估計，本文利用長三角區(qū)域的22個城市2005～2009年的旅游投融資建立面板數(shù)據(jù)模型.比較常用的面板數(shù)據(jù)模型有兩種：一種是個體固定效應回歸模型，另一種是個體隨機效應回歸模型.

如果一個面板數(shù)據(jù)模型定義為：其中αi是隨機變量，表示對于i個個體有i個不同的截距項，且其變化與Xit有關系；yit為被回歸變量（標量）；εit為誤差項（標量）；Xit為k×1階回歸變量列向量（包括k個回歸量）；β為k×1階回歸系數(shù)列向量，對于不同個體回歸系數(shù)相同.則稱此模型為個體固定效應回歸模型.

對于個體隨機效應回歸模型yit＝αi＋Xit′β＋εit，可以把αi并入誤差項εit.模型改寫為：

面板數(shù)據(jù)模型中β的估計量既不同于截面數(shù)據(jù)估計量，也不同于時間序列估計量，其性質(zhì)隨設定固定效應模型是否正確而變化.本文利用數(shù)據(jù)的估計結(jié)果進行固定效應模型或隨機效應模型的選擇，并用混合最小二乘法對模型進行估計.

依照式（1），（2）并結(jié)合柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，構(gòu)建旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益分析的模型：

3.3.1 人體產(chǎn)熱和散熱在一定程度上保持平衡，在產(chǎn)熱相對恒定的狀態(tài)下，控制人體散熱(傳導、對流、輻射和蒸發(fā))就具有重要意義，必要時采取主動加溫措施以保證體溫的恒定。本研究中，常規(guī)保溫組雖然采取了一些的保溫措施，起到一定的保溫作用，但這種作用比較微弱。由于術(shù)前用冷消毒液消毒皮膚，消毒液揮發(fā)時帶走皮膚表層大量熱量。同時，麻醉開始后，由于麻醉藥和肌松劑的作用抑制產(chǎn)熱和血管收縮作用，

其中，旅游經(jīng)濟效益指標是指旅游業(yè)帶來的經(jīng)濟收入，即旅游業(yè)總收入；旅游業(yè)政府資本投入為各城市政府對旅游業(yè)的實際資本投入金額；旅游業(yè)勞動力投入為旅游業(yè)從業(yè)人員數(shù)目.

旅游業(yè)政府投融資模式具有多樣性，主要包括財政資金、項目融資（以BOT模式為主）、債券融資以及股票融資等.限于數(shù)據(jù)的可得性以及旅游業(yè)政府融資的實際情況（例如在樣本中通過股票融資的政府融資模式非常少），本文僅對政府的旅游財政資金投入、旅游項目融資、旅游債券融資3種實際投入的投融資效率進行比較，公式如下：

2.2 數(shù)據(jù)來源

本文的數(shù)據(jù)采集對象是長三角區(qū)域的各個主要城市.長江三角洲城市群簡稱長三角城市群，是中國最大的城市群，主要由沿江城市帶和杭州灣城市群構(gòu)成，包括22個城市：上海、南京、蘇州、無錫、常州、鎮(zhèn)江、揚州、南通、鹽城、泰州、淮安、杭州、寧波、嘉興、湖州、紹興、舟山、臺州、衢州、金華、合肥、馬鞍山.

長三角區(qū)域的旅游資源擁有量占全國總數(shù)的10%，國家重點風景名勝區(qū)占全國總數(shù)的12.6%，國家歷史文化名城占全國總數(shù)的13.13%，國家級文物保護單位占全國總數(shù)的10.76%，體現(xiàn)了旅游資源富集、互補的特點［7］.以這個旅游資源豐沛、經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域為研究對象，分析發(fā)達地區(qū)旅游業(yè)政府投融資的典型案例，既可為本區(qū)域管理旅游業(yè)政府投融資效益提供可參考的實證數(shù)據(jù)，也能夠為其他區(qū)域進行政府投融資決策提供有用信息.

數(shù)據(jù)的采集時間跨度是2005～2009年.此時間段能夠涵蓋較多的城市旅游政府投融資信息，并且從2004年開始，政府投融資體制進入創(chuàng)新階段，有利于更全面地考察政府投融資的經(jīng)濟效益.數(shù)據(jù)資料主要來源于各城市相應年份的統(tǒng)計年鑒與《中國城市統(tǒng)計年鑒》、《江蘇省統(tǒng)計年鑒》（2006～2010）、《上海市統(tǒng)計年鑒》（2006～2010）、《浙江省統(tǒng)計年鑒》（2006～2010）、《安徽省統(tǒng)計年鑒》以及《中國旅游統(tǒng)計年鑒》.此外，筆者通過各種途徑從各城市的旅游局獲得相應的數(shù)據(jù)，并且從中商情報網(wǎng)購買了相應城市的旅游行業(yè)投資分析報告.最終，本文獲得了22個城市5年時間跨度的110個數(shù)據(jù)觀察點.

3 旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益實證分析

3.1 計量模型估計結(jié)果

在對面板數(shù)據(jù)模型回歸之前，本文對隨機效應和固定效應模型進行比較，根據(jù)協(xié)方差分析檢驗和Hausman檢驗的結(jié)果，最后對模型（3）選擇固定效應模型，而對模型（4）選擇隨機效應模型.隨后，本文對面板數(shù)據(jù)的異方差和一階序列相關進行檢驗，發(fā)現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)的異方差和一階序列都比較嚴重，因此需要對面板數(shù)據(jù)的異方差和序列相關進行修正，具體STATA語句如下：

xtgls旅游業(yè)政府資本投入旅游業(yè)勞動力投入，panels（hetero）corr（ar1）

xtgls旅游財政資金投入旅游項目融資旅游債券融資旅游業(yè)勞動力投入，panels（hetero）corr（ar1）

基于長三角區(qū)域22個城市2005～2009年旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益分析的面板數(shù)據(jù)估計模型結(jié)果列于表1.

個體固定效應模型（3）的截距估計結(jié)果見表2.

3.2 模型估計結(jié)果討論

從表1可以看出，22個城市的5年數(shù)據(jù)顯示，政府對旅游業(yè)的資本投入每增加1%，旅游業(yè)經(jīng)濟效益指標就上升約0.87%.

從表2可以看出，上海、杭州和蘇州市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益函數(shù)的截距在22個城市中位于前三位，說明這3個城市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益在政府旅游業(yè)資本投入和勞動資本投入之外，還有其他可能的有力推動措施，例如民營資本、國際資本的利用等.與此相對的是，馬鞍山、淮安與泰州市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益函數(shù)的截距在22個城市中位于后三位，說明這些城市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益主要依靠政府的資本投入.

表1 基于長三角區(qū)域的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益分析Tab.1 The economic benefit analysis of government investment and financing for tourism industry of the Yangtze River Delta Region

表2 長三角區(qū)域旅游業(yè)政府投融資個體固定效應模型截距估計Tab.2 The intercept estimation in entity fixed effects regression model of government investment and financing for tourism industry of the Yangtze River Delta Region

為了更好地分析各種類型的投融資模式對旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益的不同作用，本文對旅游財政資金投入、旅游項目融資和旅游債券融資3種模式進行了實證分析，結(jié)果如表1中對模型（4）的估計結(jié)果.可以看出，在3種項目投融資方式中，旅游項目融資的模式效果最好，項目融資的投入每增加1%，將提高旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益指標的1.28%；其次為旅游債券融資，投入每增加1%，將提高旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益指標的0.77%；效果較差的是政府財政資金投入，投入每增加1%，將提高旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟效益指標的0.28%.

4 研究啟示

本文以柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)為基礎，利用長三角區(qū)域的22個城市2005～2009年的旅游投融資建立面板數(shù)據(jù)模型，對旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟效益進行實證分析.利用以上研究發(fā)現(xiàn)，對旅游業(yè)政府投融資的優(yōu)化方向提出以下建議：

1）基于面板數(shù)據(jù)的計量模型估計結(jié)果表明，在旅游業(yè)政府投融資的3種方式中，旅游項目融資的模式效果最好，其次是旅游債券融資，效果較差的是政府財政資金投入.因此政府必須在旅游業(yè)投融資領域進行重新定位，并且深入探索未來工作可行的范圍和手段.在市場經(jīng)濟條件下，直接的投融資職能應該主要由市場主體來承擔.在國家投融資體制改革的條件下，政府的旅游業(yè)投融資工作應該減少利用財政資金直接投入的模式，轉(zhuǎn)而借用市場的力量對旅游業(yè)資源和產(chǎn)品進行開發(fā)和保護.

2）政府利用項目融資對旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟效益貢獻突出，這一結(jié)果表明，利用項目融資仍然是政府投融資模式較好的選擇.甄選優(yōu)質(zhì)項目優(yōu)先進行開發(fā)，同時對旅游投資項目進行合理規(guī)劃，最終達到提高政府投融資效率和實現(xiàn)經(jīng)濟效益的目的.

3）充分發(fā)揮債券融資的投融資潛能，推動旅游業(yè)資源和產(chǎn)品的開發(fā).旅游資源的開發(fā)由于投資周期長，同時受到自然及社會經(jīng)濟等多方面因素的影響，需要通過創(chuàng)新融資方式吸引資金進入旅游業(yè).利用政府財政資金的公信力，幫助選擇后的旅游項目確立在債券市場的影響，可以通過設計帶有期權(quán)性質(zhì)的旅游資源開發(fā)合同、旅游資產(chǎn)證券化、建立旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等措施，吸收大量的社會閑散資金.

4）盡管本文沒有將股票融資納入實證分析的模型，旅游業(yè)政府投融資仍然需要深化旅游行業(yè)金融體制改革，大力發(fā)展資本市場.政府可以在推動旅游企業(yè)進行改制和資產(chǎn)重組的基礎上，將具有地區(qū)性旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢的龍頭企業(yè)推動上市，或者以政府的投資公司、國有資產(chǎn)管理公司的形式，為旅游業(yè)的發(fā)展提供更多的資金支持.

［1］邵琪偉.在2008年全國旅游工作會議上的講話［EB/OL］.（2008－06－16）［2012－06－20］.http：//www.cnia.com.

［2］高舜禮，白四座.論旅游業(yè)的現(xiàn)代服務業(yè)特征［N］.中國旅游報，2009－03－06（10）.

［3］吳俊培.現(xiàn)代財政理論與實踐［M］.北京：經(jīng)濟科學出版社，2005.

［4］安秀梅.政府公共支出管理［M］.北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2005.

［5］Aschauer，Alan D.Fiscal policy and aggregate demand［J］.American Economic Review，1985，75（1）：117－127.

［6］Shioji E.Public capital and economic growth：a convergence approach［J］.Journal of Economic Growth，2001，6（3）：205－227.

［7］夏海明.長江三角洲區(qū)域旅游資源整合初論［J］.改革與戰(zhàn)略，2006，1：18－21.

Economic Benefit Analysis of Government Investment and Financing on Tourism Industry of the Yangtze River Delta Region

XU Zhen－xiao

（School of Humanities，Hangzhou Normal University，Hangzhou 310036，China）

Based on Cobb－Douglas production function，the research applied the tourism investment and financing of 22 cities in the Yangtze River Delta region to establish panel data model，and empirically analyzed the economic benefit of government investment and financing on tourism industry.According to the research conclusions，the paper proposed optimization suggestions for government investment and financing on tourism industry，and provided references for the decisions of government investment and financing on tourism industry.

tourism industry；government investment and financing；economic benefit；Yangtze River Delta

F590

A

1674－232X（2012）06－0572－05

10.3969/j.issn.1674－232X.2012.06.019

2012－07－09

浙江省自然科學基金項目（LQ12D01005）.

許振曉（1978—）女，講師，博士，主要從事旅游與休閑經(jīng)濟、旅游地理與規(guī)劃研究.E－mail：xuzhenxiao＠126.com