天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 孫海潔

從20世紀(jì)90年代起，國(guó)內(nèi)外連續(xù)發(fā)生了一系列財(cái)務(wù)舞弊和證券欺詐事件，揭示了現(xiàn)在證券市場(chǎng)的弊端，說明現(xiàn)在的資本市場(chǎng)并沒有很好的解決上市公司的信息披露問題。而我國(guó)頻繁發(fā)生的財(cái)務(wù)造假、虛假陳述、利潤(rùn)操縱、內(nèi)幕交易等信息披露的違法違規(guī)事件，使投資者對(duì)上市公司產(chǎn)生了信譽(yù)危機(jī)。會(huì)計(jì)信息披露的滯后性導(dǎo)致的資本市場(chǎng)的信息含量不足影響了證券市場(chǎng)參與者的決策有用性，因此會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性越來(lái)越受到投資者、政府和社會(huì)公眾的關(guān)注。

1 及時(shí)披露年報(bào)的重要性

會(huì)計(jì)信息作為市場(chǎng)信息的重要組成部分，其質(zhì)量的高低對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管者和投資者都具有十分重要的作用，而及時(shí)性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本原則之一。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)在1989年7月公布的《關(guān)于編制和提供財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》中規(guī)定，及時(shí)性是相關(guān)性與可靠性的制約因素之一；根據(jù)及時(shí)性原則，IASC在1997年修訂的《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)》中規(guī)定了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的合理期限。

年度報(bào)告是上市公司的重要信息內(nèi)容之一，也是投資者了解上市公司以往年度經(jīng)營(yíng)狀況的最主要的一個(gè)渠道，因此，提高上市公司的會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性十分重要。

2 影響年報(bào)披露及時(shí)性的因素

2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)

2.2.1 大股東的控股地位

當(dāng)公司有一個(gè)或幾個(gè)大股東時(shí)，大股東就有足夠的投票表決權(quán)來(lái)改變和約束企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的行為。因此，可以將大股東視為一種解決代理問題的機(jī)制，它有利于提高公司治理效率和公司年報(bào)披露的及時(shí)性。但是，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|處于絕對(duì)控股地位時(shí)，他就可以影響公司的會(huì)計(jì)信息披露政策，特殊情況下還可能通過控制年報(bào)披露時(shí)間以達(dá)到粉飾報(bào)表的目的，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表披露產(chǎn)生時(shí)滯性。

2.2.2 股東間的制衡水平

當(dāng)上市公司中存在其他具有相當(dāng)能力的大股東時(shí)，他們能對(duì)第一大股東形成一定程度的制約，從而有效地減少第一大股東對(duì)其他股東的利益侵占。但是若這些股東制衡能力過高，則會(huì)減弱第一大股東的監(jiān)督能力，加劇大股東之間的權(quán)力競(jìng)爭(zhēng)；若是制衡能力過低，則難以有效地制約第一大股東，這兩種情況都不利于會(huì)計(jì)信息及時(shí)性的提高。所以，當(dāng)公司存在著一定的可以與第一大股東相抗衡的其他大股東時(shí)，第一大股東的行動(dòng)就會(huì)受到制衡，從而提高年報(bào)披露的及時(shí)性。

2.2 信息披露的成本

信息披露的成本包括發(fā)布成本、訴訟成本、其他成本等。企業(yè)面臨訴訟的一個(gè)主要原因就是公司業(yè)績(jī)有下滑跡象，而訴訟爭(zhēng)論的焦點(diǎn)通常是公司管理者是否推遲披露相關(guān)信息。及時(shí)地披露年報(bào)對(duì)降低訴訟成本有重要的作用。在上市公司進(jìn)行信息披露后,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)利用這些被披露的信息，調(diào)整其經(jīng)營(yíng)策略以使上市公司在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中處于不利地位,遭受損失。因此，當(dāng)公司處于競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)時(shí)就會(huì)推遲披露相關(guān)信息，以避免被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用。

2.3 會(huì)計(jì)處理的復(fù)雜程度

年報(bào)披露時(shí)間的早晚受到公司的業(yè)務(wù)以及會(huì)計(jì)處理的復(fù)雜程度的影響。另外，上市公司并購(gòu)的子公司數(shù)量越多,會(huì)計(jì)處理也就越復(fù)雜。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司年報(bào)準(zhǔn)則》中要求集團(tuán)公司除了提供母公司財(cái)務(wù)報(bào)表之外，同時(shí)還需要提供經(jīng)過審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，這也大大增加了財(cái)務(wù)的復(fù)雜度和工作量。

2.4 審計(jì)意見類型

一般來(lái)說，如果上市公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見報(bào)告，對(duì)于公司來(lái)說是非常不好的，因此，公司就會(huì)通過各種各樣的辦法盡可能地推遲這個(gè)不利消息的發(fā)布，同時(shí)對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師來(lái)說，被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的公司的審計(jì)工作通常比被出具標(biāo)準(zhǔn)意見的公司的審計(jì)工作更為復(fù)雜，所用審計(jì)時(shí)間也更長(zhǎng)。綜合考慮這兩個(gè)方面的原因，被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司就更傾向于推遲披露年報(bào)的時(shí)間，相反，被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司則更傾向于較早地披露年報(bào)，以獲得更好的市場(chǎng)反應(yīng)。

2.5 財(cái)務(wù)困境

陷入財(cái)務(wù)困境的公司一般在破產(chǎn)前3年會(huì)延遲年報(bào)披露時(shí)間。當(dāng)被審計(jì)公司陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師被起訴的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加，因此，對(duì)其進(jìn)行審計(jì)時(shí)花費(fèi)的時(shí)間也會(huì)增加，同時(shí)還需要收集更多的證據(jù)對(duì)其各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行分析。而由于財(cái)務(wù)報(bào)告的延遲披露，會(huì)導(dǎo)致投資者和債權(quán)人等對(duì)該公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生更大的疑慮，進(jìn)而又加重了公司的財(cái)務(wù)困境。

3 年報(bào)擇時(shí)披露的市場(chǎng)反應(yīng)

年報(bào)擇時(shí)披露是指管理層對(duì)年報(bào)披露時(shí)間的安排或者選擇。我國(guó)有著特殊的年報(bào)預(yù)約披露制度，年報(bào)實(shí)際披露的時(shí)間越長(zhǎng)，其市場(chǎng)反應(yīng)就越小，但是，市場(chǎng)反應(yīng)與上年的預(yù)約披露時(shí)間是沒有關(guān)系的。管理層可能針對(duì)想要達(dá)到的市場(chǎng)反應(yīng)做出相應(yīng)的年報(bào)披露時(shí)間安排，以引導(dǎo)投資者決策和市場(chǎng)走向。年報(bào)披露時(shí)間能向市場(chǎng)傳遞有效的信號(hào)，而且在標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見報(bào)告的情況下，年報(bào)披露時(shí)間的選擇對(duì)下一年盈余管理的信號(hào)作用更強(qiáng)。

4 上市公司年報(bào)披露及時(shí)性的改進(jìn)建議

我們應(yīng)當(dāng)從上市公司自身、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等相關(guān)主體，并結(jié)合上市公司信息披露制度的整體改革，對(duì)上市公司年報(bào)披露的及時(shí)性進(jìn)行改進(jìn)。

4.1 上市公司自身的改進(jìn)

上市公司應(yīng)當(dāng)著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，結(jié)合自身情況，按照準(zhǔn)則規(guī)定的要求，逐步完善公司的治理結(jié)構(gòu)。對(duì)于集團(tuán)公司，還要考慮集團(tuán)內(nèi)部各子公司之間的業(yè)務(wù)配合和銜接問題，保證整個(gè)集團(tuán)業(yè)務(wù)流程的有效運(yùn)行。上市公司應(yīng)當(dāng)形成少數(shù)大股東控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，只有形成股東間一定程度的制衡才更有利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善，從而達(dá)到提高上市公司報(bào)表披露及時(shí)性的目的。

4.2 監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改進(jìn)

我國(guó)大部分公司通常選擇在3、4月份披露年度報(bào)告，往往會(huì)出現(xiàn)擁擠狀況，部分公司甚至利用制度的缺陷，故意推遲披露年報(bào)，因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須加強(qiáng)對(duì)上市公司年報(bào)披露及時(shí)性的監(jiān)管和懲戒力度，尤其應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注那些業(yè)績(jī)差或被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見報(bào)告的公司。

4.3 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的改進(jìn)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所、注冊(cè)會(huì)計(jì)師首先應(yīng)端正工作態(tài)度，培養(yǎng)身為獨(dú)立第三方的自覺性，提高職業(yè)道德和業(yè)務(wù)水平。其次，審計(jì)人員應(yīng)適當(dāng)利用計(jì)算機(jī)輔助工具，如審計(jì)軟件等，提高審計(jì)效率，間接地促進(jìn)會(huì)計(jì)信息以及年度報(bào)告披露的及時(shí)性。

5 結(jié)語(yǔ)

會(huì)計(jì)信息的價(jià)值在于幫助利益相關(guān)者和社會(huì)公眾做出經(jīng)濟(jì)決策與判斷，具有時(shí)效性。即使是可靠、相關(guān)的高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息，如果不能在合理的期限內(nèi)及時(shí)提供，也就失去了其價(jià)值，對(duì)于信息使用者的效用也就大大降低了。公司年報(bào)作為重要的會(huì)計(jì)信息，亦是如此。年報(bào)披露的時(shí)間能傳遞與盈余管理有關(guān)的信息，不同的年報(bào)披露時(shí)間會(huì)產(chǎn)生不同的市場(chǎng)反應(yīng)，投資者通常根據(jù)上市公司年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行投資抉擇，管理者則可通過選擇年報(bào)披露時(shí)間來(lái)影響投資者預(yù)期，因此，關(guān)注上市公司年報(bào)披露的及時(shí)性是非常重要的。

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