□ 文/汪煒

溫州，這個(gè)充滿活力和爭(zhēng)議的城市，注定要走在中國(guó)改革的潮頭。而這次，歷史賦予它的使命則是金融。改革開放30余年來，民間金融一直是支撐“浙江模式”特別是“溫州模式”屹立全國(guó)改革前沿的重要內(nèi)核和獨(dú)特基石?？梢哉f，沒有活躍的民間金融活動(dòng)，就沒有浙江獨(dú)具特色的內(nèi)源式民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。然而，由于我國(guó)金融體制改革長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的其它領(lǐng)域，體制內(nèi)金融無法有效滿足民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的融資需求，而民間資本又缺乏順利流向?qū)崢I(yè)部門的有效渠道和機(jī)制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難和民間資本投資難的“兩難困局”長(zhǎng)期得不到破解。特別是在中小企業(yè)眾多、民間資本雄厚的浙江，“兩多兩難”的矛盾尤其突出。在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，這一矛盾進(jìn)一步激化，并在局部地區(qū)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。溫州無疑是浙江乃至全國(guó)民間金融最活躍、民間資本最集中的地區(qū)，也是當(dāng)前“兩難困局”最突出的地區(qū)之一。國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立“溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)”，為溫州乃至浙江率先探索民間金融陽光化、規(guī)范化，破解“兩多兩難”問題，創(chuàng)新發(fā)展區(qū)域金融帶來了歷史性契機(jī)，也為打破我國(guó)金融部門壟斷局面和推進(jìn)金融改革開放開啟了一扇希望之門。

溫州金改，劍指“中小企業(yè)融資難”

中小企業(yè)融資難是世界性難題。1931年，英國(guó)金融產(chǎn)業(yè)委員會(huì)的麥克米倫爵士首次提出中小企業(yè)發(fā)展過程中存在資金供給方愿意提供的資金不能滿足中小企業(yè)要求的資金缺口，這一資金缺口被后人稱為“麥克米倫缺口”(Macmillan Gap)。從此以后，世界各國(guó)政府和學(xué)者們一直探索著各種技術(shù)手段和制度安排，試圖填補(bǔ)這一缺口。但遺憾的是，人們發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)融資難的問題長(zhǎng)期存在，并逐漸發(fā)展成為一個(gè)世界性難題。2008年全球金融危機(jī)和我國(guó)宏觀調(diào)控政策實(shí)施以來，在溫州和我國(guó)一些地區(qū)出現(xiàn)的中小企業(yè)資金鏈斷裂、小微企業(yè)倒閉歇業(yè)、企業(yè)主跑路風(fēng)潮，正是我國(guó)中小企業(yè)融資難問題不斷積累、惡化的必然結(jié)果。而本次溫州金融改革試驗(yàn)，以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、小微企業(yè)眾多的溫州作為突破口，其最重要的政策目標(biāo)顯然是希望找到一條具有中國(guó)特色的中小企業(yè)融資之道，這也是溫州金融綜合改革最具有普適意義和示范價(jià)值的試驗(yàn)領(lǐng)域。

首先，在組織創(chuàng)新方面。要進(jìn)一步加快金融組織創(chuàng)新的步伐，積極推進(jìn)農(nóng)村合作銀行改制為農(nóng)村商業(yè)銀行，支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立小額貸款公司和符合條件的小貸公司轉(zhuǎn)型村鎮(zhèn)銀行，加快發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、外匯兌換公司、融資租賃公司、融資擔(dān)保公司、第三方金融等小型金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)村金融組織。特別是，應(yīng)允許在溫州開展區(qū)域性小銀行的試點(diǎn)：除現(xiàn)有的溫州銀行和改制幾家農(nóng)村商業(yè)銀行、增設(shè)一批村鎮(zhèn)銀行外，允許新設(shè)城市商業(yè)銀行，嘗試設(shè)立中小企業(yè)政策性銀行，探索成立一批社區(qū)銀行。在溫州率先形成在國(guó)有銀行、股份制銀行主要服務(wù)大中型企業(yè)的同時(shí)，一批地方性的小銀行重點(diǎn)服務(wù)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的銀行業(yè)多元化競(jìng)合格局。

其次，在市場(chǎng)創(chuàng)新方面。溫州要充分利用金融改革試驗(yàn)契機(jī)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化和升級(jí)，把傳統(tǒng)的小商品和專業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為金融和資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貸款批發(fā)市場(chǎng)、股權(quán)市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)領(lǐng)域開展大膽探索。特別是應(yīng)積極爭(zhēng)取籌劃中的“新三板”市場(chǎng)在溫州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)落地和允許溫州開展區(qū)域性場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)的試點(diǎn)，為溫州科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更加便利的直接融資平臺(tái)。

第三，在產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新方面。要進(jìn)一步放松管制，允許溫州的金融機(jī)構(gòu)或全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)設(shè)在溫州的專營(yíng)機(jī)構(gòu)具有

國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立“溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)”，為破解“兩多兩難”問題、創(chuàng)新發(fā)展區(qū)域金融帶來了歷史性契機(jī)，也為打破我國(guó)金融部門壟斷局面和推進(jìn)金融改革開放開啟了一扇希望之門較大的中小企業(yè)金融產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營(yíng)權(quán)限，支持小貸公司等新型金融組織開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開發(fā)更多針對(duì)小微企業(yè)，符合小微企業(yè)需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。特別是要在中小企業(yè)中長(zhǎng)期貸款、中小企業(yè)集合債和私募債、小企業(yè)結(jié)構(gòu)化金融、產(chǎn)業(yè)集群的融資服務(wù)等方面尋求創(chuàng)新和突破。

溫州金改，求解“民間資本投資難”

溫州是中國(guó)的“民間資本之都”，是我國(guó)民間資金最豐富、民間金融活動(dòng)最活躍的地區(qū)。極其豐富的民間資本與依然突出的中小企業(yè)融資難并存，凸顯出溫州經(jīng)濟(jì)面臨的尷尬困境：民間資本無法有效投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。從短期來看，民間資本會(huì)為了追求高回報(bào)而大量流入投機(jī)性領(lǐng)域，但是，我們認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，傳統(tǒng)金融體系無法充分吸納和轉(zhuǎn)化逐利性的民間資本，沒有建立起把民間金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效對(duì)接、把民間資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的有效機(jī)制，是導(dǎo)致溫州乃至浙江“兩難困局”長(zhǎng)期存在的根本原因，也是民間金融市場(chǎng)在長(zhǎng)期中經(jīng)常會(huì)爆發(fā)周期性風(fēng)險(xiǎn)聚集的根本原因。因此，本次溫州金融改革試驗(yàn)，聚焦民間金融陽光化和規(guī)范化，就是要打破我國(guó)現(xiàn)有正規(guī)金融體系的傳統(tǒng)格局，把民間金融活動(dòng)納入金融體系作為其合理的補(bǔ)充部分，鼓勵(lì)民間投資活動(dòng)，促進(jìn)民間金融規(guī)范發(fā)展。這是溫州金融改革試驗(yàn)最具獨(dú)特性的試驗(yàn)領(lǐng)域，也是最具探索性的政策創(chuàng)新內(nèi)容。

首先，要在民間借貸互助平臺(tái)建設(shè)方面進(jìn)行積極探索。民間資本陽光化的實(shí)質(zhì)是要讓民間金融活動(dòng)處于一個(gè)公開、公平的環(huán)境，充分披露信息，自主理性定價(jià)并接受監(jiān)督。這就需要通過積極探索和創(chuàng)新，為民間資金的供求雙方建立一個(gè)有效率的信息交流和互助交易平臺(tái)。其中，建立民間融資備案管理制度、建立健全民間融資監(jiān)測(cè)體系固然重要，但最根本的還是要解決民間借貸登記服務(wù)平臺(tái)如何吸引民資供需雙方自愿入場(chǎng)的問題，探索在這一平臺(tái)的民間資金價(jià)格形成機(jī)制。否則，所謂的備案也行、監(jiān)測(cè)也罷，均不過是無源之水、無本之木。

其次，要在民間資本投資渠道建設(shè)方面取得重大突破。正如溫州金改十二項(xiàng)主要任務(wù)已明確的，一是要拓展民間資本國(guó)際化投資渠道，研究和啟動(dòng)個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)。這項(xiàng)試點(diǎn)在溫州具有廣泛的民意基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)需求，同時(shí)也能為探索人民幣資本項(xiàng)目對(duì)外開放走出堅(jiān)實(shí)一步。二是要拓展民間資本投資和控股金融機(jī)構(gòu)的渠道，逐步打破壟斷部門對(duì)民間資本的歧視和排斥。這次溫州金融改革試驗(yàn)應(yīng)該被視為打破金融壟斷的又一次重要契機(jī)，很難想象，溫州金融改革試驗(yàn)如果無法在金融機(jī)構(gòu)民營(yíng)化問題是取得突破，它又能在那些實(shí)質(zhì)性領(lǐng)域取得成效呢？

第三，要在民間資金轉(zhuǎn)化機(jī)制建設(shè)方面形成創(chuàng)新成果。作為逐利性資本，民間資本在追求高收益的同時(shí)必然面臨高風(fēng)險(xiǎn)，這就是意味著它在長(zhǎng)期中必然是一種“有管理的資本”。溫州資本近年來游離于實(shí)業(yè)領(lǐng)域，近期又在投機(jī)市場(chǎng)遭遇一系列挫折的現(xiàn)實(shí)恰恰說明，民間資本的游資化是不可持續(xù)的。因此，依托專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)作，應(yīng)該成為溫州民間資本直接投資機(jī)制建設(shè)的主流模式。當(dāng)前，溫州正在探索通過成立“民間資本管理公司”，在一定范圍內(nèi)吸納和管理民間資本，通過集中投資的方式提高投資決策的科學(xué)性和獲取資本集聚效應(yīng)。不管是否能夠成功，這是一種有益的探索。同時(shí)，大力發(fā)展私募股權(quán)投資和天使投資，應(yīng)該成為溫州金融改革試驗(yàn)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。顯而易見的是，巨額的民間資本儲(chǔ)備已經(jīng)使溫商資本成為中國(guó)LP（有限合伙人）資本的重要來源。因此，大力引進(jìn)國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀GP（私募股權(quán)管理機(jī)構(gòu)）和發(fā)展本土GP或本土天使投資人，通過金融改革試驗(yàn)賦予的政策創(chuàng)新空間，吸引私募股權(quán)機(jī)構(gòu)落戶溫州和投資溫州，應(yīng)該成為溫州大規(guī)模、批量化有效轉(zhuǎn)化民間資本，推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要機(jī)制和載體。

溫州金改，推動(dòng)浙江“兩個(gè)中心”建設(shè)

溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立，看似溫州偶然所得的歷史契機(jī)，實(shí)則浙江金融發(fā)展的必然結(jié)果。早在2011年6月，浙江省政府頒布的《浙江省“十二五”金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，準(zhǔn)確地提出“十二五”期間浙江金融發(fā)展的核心任務(wù)就是破解“兩難困局”，建立起以服務(wù)中小企業(yè)為核心能力的大金融產(chǎn)業(yè)格局，進(jìn)而提出打造具有浙江特色和全國(guó)影響的“中小企業(yè)金融服務(wù)中心”、“民間財(cái)富管理中心”的“兩個(gè)中心”建設(shè)目標(biāo)。而溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立，恰恰契合了浙江金融需要解決的核心問題和打造“兩個(gè)中心”的目標(biāo)，為浙江落實(shí)和踐行金融業(yè)“十二五”規(guī)劃邁出了異常扎實(shí)的一步，同時(shí)它的探索價(jià)值和示范意義顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了浙江范疇。我們認(rèn)為，溫州金融問題既有全國(guó)試驗(yàn)意義，更有浙江金融實(shí)踐的共性。一方面，溫州金改將為浙江開展“中小企業(yè)金融服務(wù)中心”和“民間財(cái)富管理中心”建設(shè)提供先試先行的經(jīng)驗(yàn)，有利于促進(jìn)全省范圍內(nèi)“兩個(gè)中心”建設(shè)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)；另一方面，溫州金改也需要浙江省政府在信用體系、風(fēng)險(xiǎn)管控體系、金融監(jiān)管體系建設(shè)方面給予溫州充分的政策配套和創(chuàng)新協(xié)同，支持溫州在金融改革試驗(yàn)的基礎(chǔ)性領(lǐng)域、關(guān)鍵性領(lǐng)域和風(fēng)險(xiǎn)防范、管理體系等全局性領(lǐng)域取得有效突破。此外，在全力推進(jìn)溫州金融改革試驗(yàn)的同時(shí)，浙江也應(yīng)在一些與溫州金融結(jié)構(gòu)、背景、環(huán)境具有高度相似性的地區(qū)同步推進(jìn)改革試驗(yàn)，加快把溫州經(jīng)驗(yàn)移植到浙江的其它地區(qū)，促進(jìn)浙江金融產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新發(fā)展。