□文/浙江省發(fā)改委課題組

搶抓機遇，積極推進浙江企業(yè)境外并購

□文/浙江省發(fā)改委課題組

境外并購是企業(yè)開展國際化經(jīng)營的重要途徑，具有迅速獲取資源和進入市場、投資風(fēng)險和整合難度大、與金融資本結(jié)合緊密等特點。隨著浙江企業(yè)“走出去”步伐的加快，特別是伴隨著當(dāng)前全球金融危機帶來的難得機遇，越來越多的浙江企業(yè)走上了境外并購的全球擴張之路。把握好當(dāng)前企業(yè)境外并購發(fā)展的趨勢特點，著力解決面臨的困難和問題，推動浙江企業(yè)境外并購健康發(fā)展，對于浙江實施更加積極主動的國際化戰(zhàn)略具有十分重要的意義。

浙江企業(yè)境外并購呈加速態(tài)勢

“十一五”期間，浙江經(jīng)核準(zhǔn)的境外并購項目共84項，項目投資總額24.31億美元，其中：中方投資額19.57億美元,約占同期境外投資總額的1/3。項目數(shù)和中方投資額分別從2006年的11個、0.24億美元，上升到2010年的43個、16.1億美元。2011年，由國家和省發(fā)改委核準(zhǔn)的境外并購項目43個，中方投資額12.2億美元。浙江企業(yè)境外并購主要呈現(xiàn)以下特點：

——民營企業(yè)是并購的主體。浙江境外投資的90%左右是民營企業(yè)，與全國范圍境外投資國有企業(yè)占7成形成明顯反差。近年來，浙江的吉利、雅戈爾、富麗達、臥龍、越美、龍盛、三花等一批知名民營企業(yè)成功完成境外并購，實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展。特別是吉利28.06億美元收購瑞典沃爾沃汽車，成為迄今全國民營企業(yè)最大的境外并購案。

——提升企業(yè)核心競爭力是并購的主要動因。浙江企業(yè)境外并購的對象一般具有很強的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，通過并購獲取市場、資源、技術(shù)和品牌，進而實現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的提升。吉利收購沃爾沃、富麗達收購加拿大NEUCEL公司、臥龍集團收購奧地利奧特比公司、越美集團收購馬里三家棉花企業(yè)等大型并購案均是如此。

——高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為并購的熱點。浙江企業(yè)境外并購涉及領(lǐng)域日趨廣泛，逐步從以紡織、輕工等傳統(tǒng)制造業(yè)和資源類產(chǎn)業(yè)加快向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域拓展。特別是汽車及高端零部件（吉利、均勝、江銀、龍翔等企業(yè)）、機電（臥龍、盾安等企業(yè)）、信息技術(shù)（飛爾康、富通等企業(yè)）、生物科技（諾爾康、海正集團）等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為近兩年境外并購的新熱點。

——歐美發(fā)達國家成為并購的主要區(qū)域。今年浙江43個境外并購項目中有26個項目投資國別是歐州、美國、日本等發(fā)達國家和地區(qū)，并購額達到7億美元，占到并購總量的6成左右。

總的看來，浙江企業(yè)境外并購呈加速發(fā)展態(tài)勢，在全國處于先行行列，但仍只是處于起步階段,還面臨不少困難和問題：

境外并購作為浙江加快實施“走出去”戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，是加快獲取全球高端要素的有效途徑，是有效拓展國際市場的重要手段，是保障資源原材料供應(yīng)的重要支撐

一是企業(yè)經(jīng)驗不足，風(fēng)險防范和并購后整合能力欠缺。大多數(shù)企業(yè)缺乏足夠的國際化經(jīng)營經(jīng)驗和技術(shù)人才資金實力，對并購中存在的政治、法律等各種潛在風(fēng)險和并購后整合的困難認識不足，并購整合過程中各種問題不斷。比如青年汽車因通用的反對而未完成在薩博汽車破產(chǎn)前的購并，飛爾康收購愛爾蘭firecomms公司后面臨對國外技術(shù)團隊的管理難度等。

二是融資保障不足，缺乏強有力的金融支持。目前，國內(nèi)主要有中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行從事境外投資項目的融資業(yè)務(wù)，融資規(guī)模最大的中國進出口銀行“十一五”累計發(fā)放境外投資貸款僅56億元，不到同期境外投資中方投資額的15%。如義烏夢娜襪業(yè)對美國第二大襪業(yè)公司GoldToe-Moretz Holdings Corp的“蛇吞象”戰(zhàn)略收購意圖，雖然得到銀行和地方政府的看好，但受困于融資擔(dān)保問題而錯失并購良機。

三是政府引導(dǎo)不足，政策和管理體系有待完善。2009年浙江設(shè)立的“走出去”戰(zhàn)略專項資金目前每年近1.5億，很難對一些重大的戰(zhàn)略性境外并購項目產(chǎn)生影響。而吉利收購沃爾沃背后的戰(zhàn)略投資者是大慶國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和上海嘉爾沃投資有限公司，這也是造成吉利在并購后將其在國內(nèi)的生產(chǎn)線和研究基地移至省外的重要原因。

四是配套服務(wù)不足，專業(yè)服務(wù)和人才支撐薄弱。目前浙江企業(yè)獲取境外并購的相關(guān)信息，主要來自平常的業(yè)務(wù)往來，政府相關(guān)部門和機構(gòu)提供的信息比較簡單。省內(nèi)專業(yè)中介機構(gòu)僅有中國出口信用保險公司浙江分公司，咨詢服務(wù)難以滿足企業(yè)需求，而香港等地的國際知名專業(yè)服務(wù)費用高、溝通難，浙江企業(yè)尚難以適應(yīng)和承受。管理、財務(wù)、翻譯等適用的國際化專業(yè)人才特別是復(fù)合型人才匱乏也是制約企業(yè)境外并購的重要原因。

浙江企業(yè)境外并購正面臨戰(zhàn)略機遇

對照日本、韓國等國和臺灣地區(qū)進入人均GDP6000美元后的發(fā)展經(jīng)驗來看，浙江企業(yè)境外投資快速擴張期已經(jīng)到來。境外并購作為浙江加快實施“走出去”戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，對于推動浙江經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，贏得國際競爭新優(yōu)勢具有重要的戰(zhàn)略意義：一是境外并購是加快獲取全球高端要素的有效途徑。特別是針對具有行業(yè)核心技術(shù)的海外企業(yè)的戰(zhàn)略性并購，對于浙江加快突破產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，提升自主創(chuàng)新能力，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點是一條不可多得的捷徑。二是境外并購是有效拓展國際市場的重要手段。通過境外并購，可以有效規(guī)避貿(mào)易壁壘，加快獲取國際營銷渠道和品牌影響力，加快對海外市場的擴張。三是境外并購是保障資源原材料供應(yīng)的重要支撐。通過境外并購，進而掌控上游原材料和基礎(chǔ)資源，可以從源頭上控制生產(chǎn)成本，提升對產(chǎn)業(yè)的掌控能力。四是境外并購是企業(yè)實現(xiàn)國際化運營的重要標(biāo)志。萬向、越美、巨石等企業(yè)在境外的戰(zhàn)略性收購，表明浙江正在加快崛起一批自己的具有全球化配置資源能力的跨國公司。

伴隨著全球新一輪的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，對外直接投資的格局也發(fā)生深刻的變化,國際金融危機已為浙江企業(yè)開展境外并購提供十分難得的機遇：首先，歐美投資者拋售資產(chǎn)，為浙江企業(yè)境外并購提供了契機。蕭山富麗達集團以低價從金融投資者手中購得上游原材料供應(yīng)商加拿大NEUCEL公司就是典型例子。其次，人民幣匯率上升趨勢，降低了浙江企業(yè)境外并購成本。就像20世紀(jì)80年代日元升值催生了境外并購熱潮一樣，人民幣匯率的持續(xù)上升使得企業(yè)能夠以更少的成本購買境外資產(chǎn)。再次，國外企業(yè)遭遇市場需求瓶頸，為浙江企業(yè)境外并購帶來協(xié)同效應(yīng)。依托不斷增長的中國市場優(yōu)勢，浙江企業(yè)可以更加容易地得到面臨市場需求瓶頸的被收購一方的認同，也更容易產(chǎn)生技術(shù)、品牌與市場之間的協(xié)同效應(yīng)，降低并購的風(fēng)險。近年來，浙江企業(yè)對國外汽車及零部件、機械電子等領(lǐng)域企業(yè)的并購熱潮就充分反映了這一點。此外，境外并購監(jiān)管和審查適度放松，凸顯浙江企業(yè)民營背景優(yōu)勢。吉利能夠成功并購沃爾沃就是很好的例證。

利用境外并購?fù)苿咏?jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

當(dāng)前，我國加快實施“走出去”戰(zhàn)略，特別是胡錦濤總書記提出“要利用海外投資新機遇，更加積極穩(wěn)妥地實施‘走出去’戰(zhàn)略，加大我國急需的稀缺資源和關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν夂献髁Χ?，增加重要?zhàn)略物資儲備，培育我國跨國公司和國際知名品牌?！?/p>

在新形勢下，浙江須抓住當(dāng)前難得的機遇，從浙江經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展的全局出發(fā)，找準(zhǔn)境外并購與全省經(jīng)濟發(fā)展的有機結(jié)合點，應(yīng)勢利導(dǎo)，充分發(fā)揮境外并購對于浙江經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的積極作用。堅持與促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型相結(jié)合，將獲取境外技術(shù)、人才和資源等稀缺要素作為境外并購的主要方向；堅持與“浙商回歸”相結(jié)合，將統(tǒng)籌內(nèi)外聯(lián)動發(fā)展作為境外并購的主要著力點；堅持與培育大企業(yè)大集團相結(jié)合，將加快培育本地跨國公司作為境外并購的重要目標(biāo)；堅持與金融資本相結(jié)合，把打造全國領(lǐng)先的境外投資金融服務(wù)中心作為境外并購的重要支撐。

按照上述思路，針對境外并購存在的具體問題和困難，建議在以下幾個方面加大工作力度：

（一）強化政策的宣傳引導(dǎo)。根據(jù)省政府剛發(fā)布的《關(guān)于統(tǒng)籌省內(nèi)發(fā)展和對外開放加快實施走出去戰(zhàn)略的意見》，結(jié)合境外并購的自身特點和實際情況，研究制定浙江促進浙江企業(yè)境外并購的專項政策，特別是要研究出臺針對并購境外創(chuàng)新型企業(yè)和研發(fā)團隊等具有示范效應(yīng)項目的特殊支持政策，比如類似大連給軟件外包企業(yè)開展境外并購提供的40%資本金補貼。鼓勵和支持市、縣政府按照實際發(fā)展需要，出臺支持“走出去”開展境外并購的扶持政策。定期研究編制《浙江省對外投資合作國別地區(qū)和產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》。通過舉辦培訓(xùn)班、論壇等多種方式，加大政策宣傳力度，組織境外并購企業(yè)申報中央、省級各類專項扶持資金。

（二）強化金融的配套支持。仿效上海正醞釀成立的上百億元的境外并購基金，推動成立由發(fā)改部門牽頭，金融機構(gòu)、省屬國有企業(yè)、大型民企等主體共同參與出資的境外投資發(fā)展基金，作為重要的財務(wù)投資者參股戰(zhàn)略性并購等示范性項目，或提供融資擔(dān)保。比照小企業(yè)貸款風(fēng)險補償機制，由政府向發(fā)放境外投資項目貸款的金融機構(gòu)提供風(fēng)險補償金。鼓勵中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行擴大專項融資規(guī)模，支持有條件的商業(yè)銀行開展境外投資融資業(yè)務(wù)。支持符合條件的企業(yè)發(fā)行以重大境外投資項目為依托的企業(yè)債券。鼓勵金融機構(gòu)發(fā)起銀團貸款、聯(lián)合股權(quán)基金、項目貸款等方式合作為重大境外并購項目提供融資。加強銀企合作，探索建立境外投資合作小額貸款公司和專項擔(dān)保公司。引導(dǎo)和支持發(fā)展面向境外投資的股權(quán)投資基金和風(fēng)險投資基金。

（三）強化平臺的促進作用。整合政府有關(guān)部門、金融機構(gòu)、境外浙商組織、產(chǎn)權(quán)交易所等多方力量，打造境外投資綜合信息服務(wù)平臺，提供詳盡的政策、投資目的國投資環(huán)境報告以及一些投資機會信息等。比照國家和江蘇等省市做法，成立由發(fā)改委牽頭，政府有關(guān)部門、貿(mào)促會、境外浙江商會、銀行、專業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)、境外投資企業(yè)等共同參與的浙江省企業(yè)境外投資協(xié)會。定期在境外投資重點國家和地區(qū)舉辦“走出去”為主題的推廣活動，推動外國政府及官方機構(gòu)來浙舉辦投資促進活動。加強境外投資合作促進機構(gòu)建設(shè)，積極與外國政府、國際組織、國際金融機構(gòu)等合作，舉辦多種形式的境外投資對接活動。

（四）強化風(fēng)險的防范化解。加強與駐外使領(lǐng)館、當(dāng)?shù)厣虝S團的聯(lián)系，在重點國別地區(qū)設(shè)立風(fēng)險預(yù)警點，建立完善境外投資風(fēng)險預(yù)警和援助機制。完善境外經(jīng)貿(mào)糾紛和突發(fā)事件處置工作機制，引導(dǎo)和幫助企業(yè)利用雙邊投資協(xié)定和其他國際協(xié)議，切實維護企業(yè)合法權(quán)益。提高企業(yè)風(fēng)險防范意識，引導(dǎo)中小企業(yè)盡量投資自己熟悉的領(lǐng)域，穩(wěn)步推進投資步伐。進一步完善境外投資保險制度，為企業(yè)境外投資項目保險提供一定比例的風(fēng)險補償，鼓勵商業(yè)保險機構(gòu)開發(fā)商業(yè)性對外投資保險品種。

（五）強化項目的管理服務(wù)。完善“走出去”工作協(xié)調(diào)機制，建立境外投資項目核準(zhǔn)聯(lián)動服務(wù)機制，簡化項目核準(zhǔn)和企業(yè)設(shè)立手續(xù)。為項目考察和洽談、勞工派遣、外派高管長期居留及配偶、未成年子女隨行等境外投資相關(guān)人員出入境提供便利。外管、稅務(wù)、海關(guān)、檢驗檢疫等部門要積極簡化手續(xù)，提供必要、合理的便利化服務(wù)。建立和落實重大境外并購項目的跟蹤服務(wù)機制，協(xié)助解決企業(yè)并購過程中的實際困難，總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)。完善“走出去”業(yè)務(wù)統(tǒng)計制度，對對外投資與合作項目及相關(guān)數(shù)據(jù)進行動態(tài)分析。

（六）強化專業(yè)的服務(wù)支撐。以政府研究機構(gòu)和高校為主體，建立若干專門的研究中心和基地，加強對企業(yè)境外并購的研究，并提供投資環(huán)境調(diào)查、法律會計、信息交流等一般的公益性中介咨詢服務(wù)。鼓勵發(fā)展專門的境外投資咨詢服務(wù)中介機構(gòu)，研究設(shè)立專業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)名錄，對名錄內(nèi)機構(gòu)開展服務(wù)提供適當(dāng)?shù)恼咧С?，比如前期調(diào)查費用的資金補助、適當(dāng)?shù)恼卟少忢椖績A斜等，促使其為民營中小企業(yè)開展境外投資提供費用較低的優(yōu)良服務(wù)。加強浙港合作和長三角區(qū)域合作，加快引進一批國際知名的中介服務(wù)機構(gòu)。人事部門做好人才引進的服務(wù)工作，研究編制和實施專項人才計劃，適度放寬適用國際化人才的政策門檻。加強校企合作，依托有關(guān)高等院校，支持建立境外投資經(jīng)營管理人才委托培養(yǎng)和實訓(xùn)基地。

（課題組：黃勇張國云朱李鳴吳連青施紀(jì)平）