婁亞楠

中國安防企業(yè)鏖戰(zhàn)資本市場

婁亞楠

縱觀當(dāng)今中國安防行業(yè)，已經(jīng)形成引人注目的“安防上市部落”，資本市場為安防企業(yè)做大做強(qiáng)帶來希望。眼下，安防企業(yè)資本市場鏖戰(zhàn)正酣，越來越多的企業(yè)開始尋求上市之路。

嘉賓：

宋新強(qiáng) 金融學(xué)者，深圳市安全防范行業(yè)協(xié)會副會長、首席金融顧問

陳文明 深圳市中瀛鑫科技股份有限公司董事長，深圳市專家工作聯(lián)合會金融專家

于廣海 金三立視頻科技（深圳）有限公司市場企劃部經(jīng)理

在經(jīng)歷了最初的起步階段和發(fā)展階段后，安防行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年全國安防行業(yè)實(shí)現(xiàn)了超過20%的增長，全行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到2800億元。像是一個(gè)可以造就富豪的跑馬場，各路英雄豪杰爭相入駐，不止國內(nèi)企業(yè)大佬進(jìn)軍到這一領(lǐng)域，外企跨國巨頭也相繼發(fā)力中國安防市場，使得安防這個(gè)小小的跑馬場迎來了新一輪博弈。

所謂“三流企業(yè)賣產(chǎn)品，二流企業(yè)賣技術(shù)，一流企業(yè)賣標(biāo)準(zhǔn)”，這些企業(yè)大鱷們，依托自身的品牌優(yōu)勢和雄厚的資金實(shí)力，似乎更容易得到更多的話語權(quán)和參與標(biāo)準(zhǔn)的制訂，而這些正是中國安防中小企業(yè)的短板。那么中小企業(yè)如何突破難題獲取更多的生存空間做大做強(qiáng)？

眾多企業(yè)瞄準(zhǔn)的是——上市！

上市=融資？

宋新強(qiáng)：企業(yè)上市首先是退出機(jī)制，便于資本的進(jìn)入和退出，有利于公司股權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)和國內(nèi)外大型上市公司之間的并購；二是便于企業(yè)借助資本市場融資，解決企業(yè)發(fā)展資金；三是便于企業(yè)的規(guī)范化管理，上市公司受公司法和企業(yè)法的約束，可以讓企業(yè)做的更好，更規(guī)范。

陳文明：從我個(gè)人觀點(diǎn)來講，上市首先是解決資金問題，作為中小企業(yè)，發(fā)展至一定階段，需要補(bǔ)充資金輸血和造血，助推企業(yè)更好的提升研發(fā)實(shí)力和營銷體系；其次是解決市場問題，上市有利于品牌價(jià)值、知名度的提升，比如安防行業(yè)中起步較晚的企業(yè)，在過去的基礎(chǔ)累積、客戶累積方面相對來說還有較大的提升空間，在這種情況下，通過上市可以提升品牌影響力和知名度，獲得市場認(rèn)可；再次就是價(jià)值的提升，你有好的產(chǎn)品，好的市場，如果能夠上市的話，肯定能在做實(shí)業(yè)的同時(shí)額外的收獲許多對企業(yè)發(fā)展有益的東西，如員工價(jià)值的體現(xiàn)，回饋社會。

于廣海：企業(yè)經(jīng)營發(fā)展象一只盛水的木桶，人力、資金、市場、技術(shù)等要素是構(gòu)成木桶的幾塊板子。想要盛水多，就要想辦法把這些要素融為一體，齊頭并進(jìn)，最大效率的發(fā)揮作用。資金是企業(yè)發(fā)展的要素之一，上市籌集資金是企業(yè)資金來源的一種方式，企業(yè)選擇上市是為了拓寬融資的渠道。

目前的國內(nèi)安防企業(yè)想上市不是件容易的事，但是依目前安防行業(yè)的現(xiàn)狀來看，亦不可能長期建立在軍閥混戰(zhàn)、百家爭鳴的基礎(chǔ)上，必定會產(chǎn)生超級航母。安防行業(yè)企業(yè)家們都在為自身的發(fā)展謀求出路，融資上市是企業(yè)拓寬融資渠道的一種較便捷較直觀的一種方式，也是企業(yè)利用資本市場做大做強(qiáng)最有效的手段。

北京大學(xué)民營企業(yè)研究所執(zhí)行所長黃俊立在“2011中國中小企業(yè)大巡診中”用非常簡單明了的語言把中小企業(yè)上市后的運(yùn)營優(yōu)勢做了五點(diǎn)分析：第一，打造融資平臺，首先是從資本市場融資，將來可以經(jīng)由增發(fā)新股再融資，其次是大型企業(yè)融資和銀行融資；第二，資本運(yùn)作的平臺，企業(yè)并購時(shí)可以以股票形式支付，相當(dāng)于為自己造了一個(gè)銀行，可以通過資本運(yùn)作進(jìn)行行業(yè)的整合；第三，吸引人才，人才都愿意到上市公司工作，有保障，不會輕易死掉，公司可以以發(fā)期權(quán)的形式留住人才；第四，上市可以提高企業(yè)的品牌價(jià)值和知名度，規(guī)范公司的治理；第五，對民企來說很實(shí)際的東西，叫“洗清原罪”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年1月31日，共有485家企業(yè)排隊(duì)擬登陸各個(gè)板塊，2011年度滬深兩市成功上市的IPO企業(yè)為265家，新股發(fā)行數(shù)為歷史第三高。也就是說，到今年1月底，排隊(duì)上市的公司就超過了去年全年的上市公司數(shù)量。而安防行業(yè)中擬上市公司多以珠三角和北京地區(qū)企業(yè)為主，涵蓋了以生產(chǎn)攝像機(jī)類、DVR類、網(wǎng)絡(luò)（監(jiān)控）存儲類等產(chǎn)品為主的企業(yè)。另外根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)來看，在安防行業(yè)中上市公司的經(jīng)營狀況普遍好于非上市公司是不爭事實(shí)，這也是安防企業(yè)扎堆上市的一個(gè)重要誘因。

雖然依目前國內(nèi)安防行業(yè)的現(xiàn)狀而言，多數(shù)企業(yè)本身的技術(shù)、管理和創(chuàng)收能力決定其上市之路還相當(dāng)遙遠(yuǎn)，然而上市卻可以解決許多安防行業(yè)中小企業(yè)迫切需要解決的問題。

宋新強(qiáng)金融學(xué)者，深圳市安全防范行業(yè)協(xié)會副會長 首席金融顧問

要在行業(yè)深度洗牌之前，快速把企業(yè)推向資本市場，搶占戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

融資難——安防中小企業(yè)發(fā)展瓶頸

有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，99%的中小企業(yè)創(chuàng)造了我國近六成的經(jīng)濟(jì)總量，貢獻(xiàn)了近一半的財(cái)稅收入，解決了近八成的勞動(dòng)就業(yè)，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位日益增強(qiáng)，但中小企業(yè)在融資方面卻變得猶如猴子撈月般超越現(xiàn)實(shí)。目前中國的安防行業(yè)多數(shù)為中小企業(yè)，融資難已經(jīng)成為其發(fā)展瓶頸之一。

宋新強(qiáng)：中小企業(yè)融資難，首先是它不規(guī)范，最重要的是中小企業(yè)的企業(yè)治理和法人制度不規(guī)范，企業(yè)法人對自己和對自己企業(yè)的約束力不夠，資金充足時(shí)盲目擴(kuò)張，市場不景氣時(shí)，資金又無法回籠，企業(yè)要有一定的現(xiàn)金，不能花錢無度。其次是中小企業(yè)很少有固定資產(chǎn)或者固定資產(chǎn)比例較小，沒有辦法從銀行做抵押貸款，國家對此類的中小企業(yè)放款是有風(fēng)險(xiǎn)控制的，銀行不敢給過高的融資，害怕企業(yè)出現(xiàn)管理風(fēng)險(xiǎn)。再次是中小企業(yè)的誠信度問題，相互的惡性競爭比較嚴(yán)重，法人治理、財(cái)務(wù)治理都不夠完善，不可能得到銀行過高的評級。

于廣海：資金作為企業(yè)發(fā)展的要素之一，對于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新、擴(kuò)大生產(chǎn)、拓展市場都具有影響作用。企業(yè)融資難與中國目前的金融體制問題有直接的關(guān)系。

由于國有商業(yè)銀行和股份制銀行對中小企業(yè)借貸的諸多限制，企業(yè)只好另尋出路。比較常見的有拆借、信用擔(dān)保、分發(fā)債券等等。多數(shù)中小企業(yè)會選擇行業(yè)內(nèi)的拆借，有相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，對小型企業(yè)來講，銀行的錢不是難借是根本借不到，高利貸風(fēng)險(xiǎn)又太大，一般情況下從事一個(gè)行業(yè)都會有一些圈內(nèi)朋友，有時(shí)相互拆借資金周轉(zhuǎn)是很正常的，象征性收息，關(guān)系好的甚至不收息的都有，這個(gè)取決于雙方關(guān)系和借貸人的信用度。如果是關(guān)系一般，就必須要有同等價(jià)值的抵押物。而在相關(guān)論壇上也看到有民間放貸人相關(guān)放貸宣言：3月以下，無實(shí)物抵押，50萬以下，都不借。

而目前國內(nèi)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)良莠不齊，在資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制、經(jīng)營業(yè)績和商業(yè)信譽(yù)等方面存在較大的差別，利息又超出中小企業(yè)的承受能力，有業(yè)內(nèi)人士稱，有些擔(dān)保機(jī)構(gòu)的月息近期已高達(dá)6個(gè)點(diǎn)，有些甚至有10個(gè)點(diǎn)之多甚至更高。這樣的高息貸款，企業(yè)如果選擇無異于自取滅亡，不是走投無路的情況基本不予考慮。

于是，許多安防中小企業(yè)面臨兩難選擇：融資，將增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；不融資，將錯(cuò)失發(fā)展的良機(jī)。

宋新強(qiáng)：企業(yè)的發(fā)展必須像企業(yè)的研發(fā)一樣解決資金的配套，這種資金的配套從專業(yè)來講就是三個(gè)層面，一是信貸，靠企業(yè)信譽(yù)，二是企業(yè)資產(chǎn)抵押，這是初級融資模式；隨著企業(yè)的發(fā)展，這種模式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能解決企業(yè)大規(guī)模發(fā)展、研發(fā)和市場擴(kuò)張需要，那么，企業(yè)如果要獲得更大成功的話，一定要把企業(yè)做成一個(gè)公眾公司，中國安防中小企業(yè)多數(shù)還是私有化公司，財(cái)力相對比較弱，所以要學(xué)會借助資本市場通過股權(quán)募集資金，借助資本市發(fā)展自己，同樣給股東帶來社會效益和投資回報(bào)。

陳文明：融資途徑首選的話，長遠(yuǎn)來看還是上市，企業(yè)自身具備了優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)、優(yōu)秀的研發(fā)、優(yōu)秀的市場資源。再有資金支持，如果可以上市的話，就一定能夠做到行業(yè)前列。

資金=血液？

從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的角度講,企業(yè)發(fā)展必不可少的三個(gè)基本因素分別為：土地、資本、勞動(dòng)力。而資本在企業(yè)發(fā)展中起到助推劑的作用，企業(yè)要獲得更大的利潤空間，做大做強(qiáng)，就需要投入更多的資本進(jìn)行市場化運(yùn)營。

2009年金融海嘯來襲，雖然相比其它行業(yè)，中國安防行業(yè)受影響相對較小，但一些以O(shè)EM為主的安防中小企業(yè)仍然沒能熬過那個(gè)寒冬，多數(shù)企業(yè)由于資金鏈斷裂，破產(chǎn)倒閉。再加上安防中小企業(yè)多數(shù)是私有化家族式企業(yè)，實(shí)行家長制，監(jiān)管缺失，資金使用和企業(yè)管理的透明度不高，也必定會有諸多運(yùn)營上的弊端，給企業(yè)發(fā)展造成不良影響。一位資深業(yè)內(nèi)從業(yè)人士透露，只是在他身邊近幾年就有六家企業(yè)倒閉，都是以往年銷售額在五千萬以上的企業(yè)，第一個(gè)是他們沒有核心技術(shù)，沒有核心的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，又對海外市場依賴性太強(qiáng)，行業(yè)預(yù)估錯(cuò)誤，第二個(gè)就是自有資金有限,資金鏈斷裂。

企業(yè)發(fā)展到一定階段，需要輸入血液，資金的注入對企業(yè)發(fā)展則起到輸血和造血作用，企業(yè)資金的流通與否直接關(guān)系企業(yè)命運(yùn)，上市可以減少對銀行貸款的過度依賴，利用資本市場實(shí)現(xiàn)融資和再融資，帶領(lǐng)企業(yè)向一體化、多元化發(fā)展；同時(shí)企業(yè)進(jìn)入資本市場后，團(tuán)隊(duì)的趨于專業(yè)化在一定程度上可以提升公司的管理水平。另外，企業(yè)上市后由私有公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣补荆慌e一動(dòng)都會受到關(guān)注，各大媒體關(guān)注、證券分析師關(guān)注、股民關(guān)注，甚至有媒體公然放話：不放過任何一家IPO。這對企業(yè)的運(yùn)營是一個(gè)極強(qiáng)的監(jiān)管。而沒有進(jìn)入資本市場的企業(yè)無異于閉門造車，由于企業(yè)資金等方面監(jiān)管不到位和融資渠道過窄，很容易造成資金使用不透明和現(xiàn)金流通不暢，資金鏈斷裂。

宋新強(qiáng)：融資是企業(yè)由創(chuàng)業(yè)期到上升階段發(fā)展壯大過程的必修課，融資解決的好壞，對企業(yè)的擴(kuò)張、研發(fā)、市場營銷都起到關(guān)鍵作用，在某種意義上，企業(yè)發(fā)展的初期是產(chǎn)品問題、研發(fā)問題、市場客戶問題，但是企業(yè)發(fā)展到一定階段，融資是一個(gè)最重要的課題。尤其中國的安防行業(yè)，大型企業(yè)不多，必須要學(xué)會用市場的方法去融資。比如金融海嘯來臨的時(shí)候，企業(yè)沒有資金、沒有市場效益的時(shí)候，必須要有資金來解決企業(yè)經(jīng)營性的流動(dòng)，維持企業(yè)的運(yùn)營成本。自有資金的實(shí)力決定企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。不論大環(huán)境好壞，資金就是企業(yè)的血液”。

陳文明深圳市中瀛鑫科技股份有限公司董事長，深圳市專家工作聯(lián)合會金融專家

優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)、優(yōu)秀的研發(fā)、優(yōu)秀的市場資源，再加上資本市場的助推，有助于企業(yè)快速發(fā)展。

資本市場將影響行業(yè)深度洗牌

中國改革開放三十年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展由最開始的邊貿(mào)到出口配額、合資建廠，再到后來的土地買賣（地產(chǎn)業(yè)興起），整體都處于不規(guī)范狀態(tài)。而國內(nèi)的安防中小企業(yè)發(fā)展也由最初的經(jīng)銷代理國外品牌產(chǎn)品，到后來的建廠組裝加工制造，發(fā)展到今天的中國安防市場的覺醒和全數(shù)字IP的逐漸普及，一批新興的研發(fā)型企業(yè)相繼出現(xiàn)，外企跨國巨頭和國內(nèi)各行業(yè)大佬們也將資金注入安防產(chǎn)業(yè)。于是造成國內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)的迅速膨脹，然而目前階段國內(nèi)安防行業(yè)的大型企業(yè)不足十家，多數(shù)以中小企業(yè)為主，形成了軍閥混戰(zhàn)之勢。那么行業(yè)洗牌成了必然趨勢。

陳文明：行業(yè)面臨深度洗牌，這個(gè)觀點(diǎn)非常認(rèn)同。首先是產(chǎn)品和技術(shù)面臨深度洗牌。目前整個(gè)行業(yè)面臨更新?lián)Q代，國內(nèi)安防企業(yè)有二萬多家，真正完全自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體化，做高端產(chǎn)品的屈指可數(shù)。在模擬向全數(shù)字轉(zhuǎn)換時(shí)，沒有高端的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品沒有任何科技含量的企業(yè)，或者說起步比較晚的，就會慢慢的被市場所淘汰，或者從制造商變成OEM商，這個(gè)洗牌里面就會洗掉一大部分；第二，目前行業(yè)中近十多家領(lǐng)先企業(yè)，經(jīng)過多年累積，人力技術(shù)的累積，又在洗牌，誰的產(chǎn)品穩(wěn)定、誰的功能好、誰的價(jià)格好、誰有資金實(shí)力，那么誰就能快速把握市場；三是上市公司之間的洗牌。

上市公司占領(lǐng)資本優(yōu)勢，必然走在前面，擁有好的產(chǎn)品、好的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、好的市場的企業(yè)也爭相運(yùn)營上市，而剩下的在產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新方面起步晚的企業(yè)或者早前以生產(chǎn)制造為主沒有研發(fā)實(shí)力的企業(yè)必然淪為OEM商或者在行業(yè)洗牌中漸漸式微直至倒閉。上市公司因?yàn)橛辛速Y本市場的輸血，必然會在產(chǎn)業(yè)鏈上尋找對企業(yè)擴(kuò)張有用的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張兼并、資本整合。而后再是大公司兼并小公司和關(guān)聯(lián)公司，之后是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上的資源整合，行業(yè)內(nèi)部不同的技術(shù)不同的企業(yè)、市場進(jìn)行交叉型互補(bǔ)型的整合，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、上下游關(guān)系的整合，最可怕的是資本的整合，“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”這是自然定律，在資本市場“小魚”也完全有可能吞并“大魚”。

宋新強(qiáng)：安防不能閉門造車，任何產(chǎn)業(yè)都會有兼并，由大到小由小到大，由內(nèi)到外由外到內(nèi)，所以我們看到中國安防已經(jīng)早早試水兼并同行企業(yè)，未來會有更多的大兼并出現(xiàn)，安防中小企業(yè)要在這個(gè)產(chǎn)業(yè)崛起的時(shí)候迅速進(jìn)入資本市場，完善融資，完善公司的治理，完善公司的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)定位。這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，國家要求經(jīng)濟(jì)改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)什么？要理解這種經(jīng)濟(jì)增長的精神，我們的安防產(chǎn)業(yè)才明白怎么發(fā)展。所以下一步我們希望安防企業(yè)的負(fù)責(zé)人要加強(qiáng)金融知識的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)自身的修養(yǎng)，加強(qiáng)自身知識的學(xué)習(xí)，參與這方面的培訓(xùn)，在最早的時(shí)候意識到企業(yè)的發(fā)展，不止靠產(chǎn)品，靠品牌，還要靠好的經(jīng)營管理理念和思路？我們不能停留在經(jīng)營的理念上，要提升到運(yùn)營的理念上。

于廣海金三立視頻科技（深圳）有限公司市場企劃部經(jīng)理

上市是企業(yè)資金來源的一種方式，有助于融資渠道的拓寬。

結(jié)束語

“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”這是動(dòng)物世界的生存法則，而人類作為有思想的高級物種，在弱肉強(qiáng)食的自然法則面前，“小魚”要做的不是去吃“小蝦米”。利用各種有效資源不斷壯大，盡而去吞食“大魚”才是生存之本，否則就永遠(yuǎn)只能是“小魚”，然后在資本市場的不斷整合中，逐漸變成“小蝦米”。

僅以此為結(jié)束語，作為對中國安防企業(yè)的警醒。