物流業(yè)在我國發(fā)展可謂迅速，其作為我國發(fā)展過程中的“第三利潤源”，物流金融確實為中小型企業(yè)、銀行、物流企業(yè)帶來了利益，所以在我國發(fā)展也相當(dāng)迅速。例如，中國儲運與國內(nèi)十多家銀行進行合作開展物流金融業(yè)務(wù)；2004年8月國家發(fā)展和改革委員會與廣發(fā)銀行在“中小企業(yè)融資創(chuàng)新產(chǎn)品推介會”中決定為積極開展物流金融業(yè)務(wù)，在全國十個地方嘗試發(fā)展“物流銀行”；中國人民銀行與世界銀行也共同指出了發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)是解決中小型企業(yè)貸款難問題的未來發(fā)展方向，并專門針對此問題提出了相關(guān)的建議。但隨著物流金融業(yè)務(wù)在我國的積極開展，由于我國關(guān)于此項業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處在初期、不成熟階段，所以還存在巨大的風(fēng)險以及操作漏洞，近兩年來也出現(xiàn)了多起相關(guān)案件，包括：虛假倉單案、川運逃單事件、南通卷貨案等等。

近年來諸多學(xué)者對農(nóng)產(chǎn)品物流金融研究指出其風(fēng)險評價指標(biāo)有：技術(shù)風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險、法律風(fēng)險、質(zhì)押物風(fēng)險、客戶信用風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險，但本文認(rèn)為其有些指標(biāo)劃分欠準(zhǔn)確，指標(biāo)之間涵蓋了內(nèi)容有重疊部分。基于以上兩點故本文選取了華東地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品為研究對象，運用因子分析法對其進行實證分析，從而明晰農(nóng)產(chǎn)品金融物流整體的風(fēng)險評價體系。

1 實證分析

1.1 因子分析基本思想及模型

因子分析是由Charles Spearman在1904年首次提出的，主要通過研究多個變量間相關(guān)系數(shù)矩陣(或協(xié)方差矩陣)的內(nèi)部依賴關(guān)系，找出能綜合所有變量的少數(shù)幾個隨機變量，這幾個隨機變量是不能進行具體衡量的，因而被稱為因子。各個因子之間是不相關(guān)的關(guān)系，所以所有的變量都可以表示成公因子的線性組合。通過進行因子分析從而是實現(xiàn)減少變量數(shù)量，通過用公共因子實現(xiàn)對實務(wù)中各種實際問題進行解釋說明。

假設(shè)一共獲得N個樣本，共涉及P個變量，X= (X1，X2，…，Xp)T為隨機向量，通過運算得到公共因子F1、F2、……Fm，則因子模型為：

1.2 變量定義

在國內(nèi)外相關(guān)文獻的研究基礎(chǔ)上結(jié)合相關(guān)專家的意見，本文選取的變量一共有11個：X1客戶資信風(fēng)險、X2法律風(fēng)險、X3倉單風(fēng)險、X4提單風(fēng)險、X5技術(shù)風(fēng)險、X6市場風(fēng)險、X7信貸風(fēng)險、X8信用風(fēng)險、X9安全風(fēng)險、X10管理水平風(fēng)險、X11監(jiān)管風(fēng)險。

客戶資信風(fēng)險主要是針對債務(wù)人或借方企業(yè)而言，即由于客戶資信下降而帶來的損失，其原因可能是客戶的應(yīng)收賬款可能存在壞賬呆賬，所以需要了解客戶應(yīng)收帳款歷史表現(xiàn)，作為相關(guān)性分析和結(jié)果檢驗的主要標(biāo)準(zhǔn)。

法律風(fēng)險主要是由于我國物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處在不成熟階段，法律法規(guī)還需要不斷地完善，所以有些風(fēng)險常常因為法律上的漏洞而產(chǎn)生，比如我國國內(nèi)的《合同法》、《擔(dān)保法》中缺乏對對金融物流的具體條款，又沒有其他相應(yīng)指導(dǎo)性的文件作為參考，因此業(yè)務(wù)合同出現(xiàn)法律問題的機率也不低。

倉單風(fēng)險，倉單是倉庫公司或倉庫經(jīng)理人在收存貨主交來的貨物時出給貨主的收據(jù)，是一種貨物所有權(quán)憑證，既是收到貨物的證明，又是憑以提貨的根據(jù)。更重要的是倉單是倉庫保管人員應(yīng)存貨人的請求而填發(fā)的有價證券。但在我國關(guān)于倉單在交易市場中流通的相關(guān)法律法規(guī)還不健全，所以其在實務(wù)應(yīng)用中常常面臨著風(fēng)險。

提單風(fēng)險是發(fā)生頻率最高的風(fēng)險，其產(chǎn)生的主要原因是由于虛假或不合格的提貨單而給金融機構(gòu)造成了損失。

技術(shù)風(fēng)險是指金融物流提供商因為不具備相應(yīng)的技術(shù)而導(dǎo)致的風(fēng)險，比如因為不具備完善的評估系統(tǒng)而導(dǎo)致對農(nóng)產(chǎn)品評估不準(zhǔn)確、評估方式落后而缺乏準(zhǔn)確性以及其他相關(guān)技術(shù)不先進。

市場風(fēng)險是指由于在金融市場中，各種金融產(chǎn)品極易受到各種金融市場的因素影響，當(dāng)然農(nóng)產(chǎn)品也不例外，比如利率的變動、匯率變動、股價變動等等，這些因素的變動致使庫存質(zhì)物的市場價格變動，或者其變現(xiàn)能力發(fā)生波動，甚至致使其價值縮水。

信貸風(fēng)險通常指的是物流金融業(yè)務(wù)中，在到期還本付息之前債務(wù)方因為其自身的財務(wù)狀況發(fā)生惡化而使其信用發(fā)生變化，還債能力減若，從而使銀行遭受損失。通常為了防止此類風(fēng)險的發(fā)生，在借款合同中可以界定用款方款項用途，從而盡可能地降低此類風(fēng)險的發(fā)生。

信用風(fēng)險主要是針對債務(wù)人而言，其風(fēng)險主要是由于債務(wù)人因為缺乏信用或信用質(zhì)量下降而導(dǎo)致其不能按時償還借款和利息。

安全風(fēng)險主要是針對質(zhì)物而言，因為質(zhì)物存放在物流金融提供商的倉庫里，所以會面臨著各種人為和非人為的危險。

管理水平風(fēng)險也是企業(yè)比較常見的風(fēng)險，其產(chǎn)生的主要原因是由于農(nóng)產(chǎn)品物流金融提供商企業(yè)組織機構(gòu)設(shè)置不合理，沒有嚴(yán)格制度要求等原因?qū)е聠T工工作效率低、管理水平差而導(dǎo)致質(zhì)物損壞，最終給銀行機構(gòu)帶來了損失。

監(jiān)管風(fēng)險主要是指監(jiān)督檢查人員因為其自自身素質(zhì)修養(yǎng)比較差，而違背法律徇私舞弊導(dǎo)致的風(fēng)險。

1.3 樣本選取

本次研究的量表設(shè)計采用了全部采用李克特5級量表，結(jié)合本文要求，5級量表要求回答者回答“很高、高、一般、低、很低”。由于調(diào)研經(jīng)費的限制，本文問卷主要通過郵件發(fā)送，受訪者包括物流金融方面的專家，以及實務(wù)界物流企業(yè)、金融企業(yè)的相關(guān)管理人員，共發(fā)放100份問卷，回收了78份，回收率為78%，有效問卷共68份，所以有效問卷回收率為68%。

1.4 因子分析過程

因子分析前必須先進行KMO統(tǒng)計量和Bartlett’s球形的檢驗。當(dāng)KMO統(tǒng)計量接近1時，做因子分析的效果好。一般認(rèn)為當(dāng)KMO大于0.90時效果最佳，0.7以上時效果尚可，0.60時效果很差，0.50以下時不適宜做因子分析。通過對Bartlett’s球形的檢驗來說明各變量間是否相互獨立，因為如果各變量是相互獨立的，那么也沒有提取公共因子的必要。

表1 KMO和Bartlett的檢驗

從表1中可以看出KMO統(tǒng)計量0.901＞0.7，所以運用因子分析的效果會比較好。Bartlett球形檢驗也驗證了各變量間不存在相互獨立，所以可以進行因子分析。

表2 解釋的總方差

特征根等于1為標(biāo)準(zhǔn)，將特征根大于1的因子摘錄在表2中，共3個公共因子，且累計貢獻率達到79.998%，解釋了量表中原有的大部分的信息。

表3 旋轉(zhuǎn)成份矩陣

由表3發(fā)現(xiàn)，第一個因子在X2法律風(fēng)險、X5技術(shù)風(fēng)險、X6市場風(fēng)險、X8信用風(fēng)險、X9安全風(fēng)險上有較大的載荷，這樣因素都與外界的環(huán)境因素有關(guān)，故我們將其歸納為環(huán)境風(fēng)險；第二個因子在X1客戶資信風(fēng)險、X3倉單風(fēng)險、X4提單風(fēng)險、X7信貸風(fēng)險上有較大的載荷，這些因素都與業(yè)務(wù)服務(wù)有關(guān)，所以我們將其歸納為業(yè)務(wù)服務(wù)風(fēng)險；第三個因子在X10管理水平風(fēng)險、X11監(jiān)管風(fēng)險有較大的載荷，很明顯這主要是關(guān)于物流金融業(yè)務(wù)的提供商的管理情況，所以我們將其歸納為管理風(fēng)險。

2 研究結(jié)論及建議

通過上述實證分析，我們可以得出農(nóng)產(chǎn)品物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理體系，即農(nóng)產(chǎn)品物流金融業(yè)務(wù)包括三大風(fēng)險環(huán)境風(fēng)險、業(yè)務(wù)服務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險，其具體包括：環(huán)境風(fēng)險代表法律風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、安全風(fēng)險；業(yè)務(wù)服務(wù)風(fēng)險代表客戶資信風(fēng)險、倉單風(fēng)險、提單風(fēng)險、信貸風(fēng)險；管理風(fēng)險代表管理水平風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險。

企業(yè)風(fēng)險管理主要分為以下三大步驟：風(fēng)險識別、風(fēng)險預(yù)測、風(fēng)險處理。通過本文上述的實證分析，我們已經(jīng)識別出了在物流金融的業(yè)務(wù)中可能包含的三大風(fēng)險以及其對應(yīng)的各二級明細。風(fēng)險識別是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)或前提，在此基礎(chǔ)上我們即可根據(jù)實際情況對風(fēng)險進行預(yù)測，判斷可能發(fā)生的風(fēng)險，以及其可能發(fā)生的頻率和強度。通過以上兩個步驟我們即可對風(fēng)險進行處理，結(jié)合本文的農(nóng)產(chǎn)品，主要采取的措施有：首先，從管理風(fēng)險的角度，要監(jiān)控和降低經(jīng)營風(fēng)險，其中包括加強內(nèi)部控制，減少操作風(fēng)險，對質(zhì)物加強管理減少損失，運用科學(xué)先進的辦法對其進行評估，另外還要始終關(guān)注客戶的資信的變化，為顧客提供全面、專業(yè)的服務(wù)。其次，從業(yè)務(wù)服務(wù)的角度而言，要重視對道德風(fēng)險的管理，在物流金融業(yè)務(wù)中存在代理關(guān)系，很多風(fēng)險的在是由于代理關(guān)系雙方信息不對稱而產(chǎn)生的，為了避免或減少此類風(fēng)險，應(yīng)該從道德的角度選擇合適的合作伙伴或者用契約合同的形式激勵雙方達到共贏的目的。另外還需要加強對員工的素質(zhì)培養(yǎng)，常?？赡苁怯捎趩T工的素養(yǎng)不足而導(dǎo)致行為的不當(dāng)從而造成了損失，而且隨著員工素質(zhì)的提高也有助于企業(yè)管理水平的同步上升。最后，從環(huán)境因素考慮，其中從法律風(fēng)險而言，我國此項業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處在不成熟階段，法律法規(guī)也還需要不斷地完善，所以有些風(fēng)險常常因為法律上的漏洞而產(chǎn)生，因而建議對在法律上有爭議的事項可以在協(xié)議中進行標(biāo)示說明，以盡可能減少潛在風(fēng)險；在環(huán)境因素中還有技術(shù)、市場、信用、安全等風(fēng)險，為避免這些風(fēng)險的要及時更新評估技術(shù)、關(guān)注市場匯率、股價等變動，多方面多角度對借款人信用全面評級，提高物流企業(yè)管理水平以及各種設(shè)備以減少質(zhì)物的風(fēng)險。

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