○陳海英 文娟秀

（廣東外語外貿(mào)大學南國商學院）

隨著中國經(jīng)濟的高速增長，對外開放的不斷擴大，中國邊境貿(mào)易越發(fā)頻繁、活躍，人民幣在周邊國家或地區(qū)廣泛流通，表明人民幣正處于區(qū)域化階段。面對當今競爭激烈的國際形勢，一國若想立于不敗之地，就要在經(jīng)濟上取得更大的發(fā)展，成為世界經(jīng)濟強國。加快推進人民幣從區(qū)域化過渡到國際化，實現(xiàn)人民幣國際化乃是中國提高國際影響力的必然選擇。

一、人民幣國際化的戰(zhàn)略意義

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，充當國際交易的記賬單位，并執(zhí)行交換、結算、儲備等貨幣職能。人民幣國際化對我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

1、促進經(jīng)濟發(fā)展，增強經(jīng)濟實力

貨幣的對外開放度高將會推動一國經(jīng)濟的突破性發(fā)展，開放程度越高，則兩國間的貿(mào)易越順暢。隨著貿(mào)易量的快速增加，本國貨幣的使用次數(shù)和使用量也會隨之快速增加，從而使他國對本國的依賴性增強，進一步提高本國的貿(mào)易水平，大大促進本國的經(jīng)濟發(fā)展。如今中國已是發(fā)展程度較高的發(fā)展中國家，人民幣國際化有利于中國促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，改變當前的經(jīng)濟發(fā)展狀況，早日步入中等發(fā)達國家行列。

2、提升國際地位，獲取更大話語權

目前，中國的經(jīng)濟在迅速發(fā)展，在國際貿(mào)易中處于重要地位，但經(jīng)濟實力與美歐等發(fā)達國家相比相差甚遠，在國際政治中的話語權也不及這些發(fā)達國家。隨著人民幣國際化程度的加深，世界各國對中國的依賴性不斷加強，而我國也將擁有對世界貨幣自主發(fā)行和調(diào)節(jié)的權力，這樣無疑會大大提高中國的國際地位，使我國在國際經(jīng)濟交往中獲得更大的話語權。

3、減少外匯儲備，降低外匯風險

長期的國際貿(mào)易順差使我國積累了巨額的外匯儲備，截至2011年末，我國外匯儲備余額達3.181萬億美元。巨大的外匯儲備使我國經(jīng)濟很容易受到外匯匯率變化的影響。2008年金融危機中我國不斷購買美國債券，提高美元債券價值，降低我國作為債權國的風險的這一行為就充分證明了這一觀點。人民幣國際化將促進更多的外貿(mào)和金融交易以人民幣計價和結算，從而有效減少我國外匯儲備，降低外匯風險。

4、促進金融體制改革，推動金融市場發(fā)展

人民幣國際化必須實現(xiàn)人民幣的流出和回流，通過跨境貿(mào)易結算、貨幣互換等可實現(xiàn)流出，而流入則有賴于金融體制的改革與完善。國際貨幣回流的最重要、便捷的渠道便是資本市場，即允許外國投資者投資人民幣證券。因此，人民幣國際化對我國的金融體制和資本市場提出了更高的要求。

二、人民幣國際化的現(xiàn)狀分析

為了加快實現(xiàn)人民幣國際化，我國做了不少努力。2011年3月中國人民銀行在“跨境人民幣業(yè)務暨有關監(jiān)測分析工作會議”上提出的四大改革可謂是為人民幣國際化提供了廣闊的前景。

1、繼續(xù)擴大跨境貿(mào)易人民幣結算試點

在總結試點經(jīng)驗的基礎上，我國不斷完善相關制度，自2012年以來，我國實行的自由結售匯制度、企業(yè)和個人可自主保留外匯收入以及擴大匯率波幅、建立全球性人民幣結算中心等舉措不斷推動了人民幣體制的改革與完善。

2、穩(wěn)步擴大人民幣在跨境投融資中的作用

2010年以來，國內(nèi)掀起了金融改革熱潮，全國多地包括溫州、深圳、上海都在進行積極探索。溫州以民營經(jīng)濟為主，金融改革目標是打破銀行業(yè)傳統(tǒng)的壟斷、建立準入機制，同時推進海外投資與個人投資等資本項目開放；深圳致力于與香港廣泛交流，為國內(nèi)企業(yè)海外融資提供契機；上海立足于建設國際金融中心。

3、有序拓寬人民幣回流渠道

2010年8月，央行發(fā)布通知，允許境外央行或貨幣當局、港澳人民幣業(yè)務清算行、跨境貿(mào)易人民幣結算境外參加行等三類機構投資銀行間債券市場，開拓了投資渠道，使境外資金能夠順利回流。

4、按照平等互利的原則不斷深化雙邊貨幣合作和本幣結算

目前，中國人民銀行已與韓國、白俄羅斯、印度等15個國家和地區(qū)的中央銀行和貨幣當局簽署了超過1.3萬億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，自2008年起中國與他國簽訂的雙邊貨幣互換協(xié)議，部分協(xié)議進入實質動用階段，促進了我國與這些經(jīng)濟體的雙邊貿(mào)易和投資發(fā)展。這四項改革將進一步提高貿(mào)易投資便利化水平，促進對外經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展。

三、人民幣國際化的機遇與挑戰(zhàn)

根據(jù)世界主要國家貨幣國際化的歷史經(jīng)驗，IMF（國際貨幣基金組織International Monetary Fund）認為，某一貨幣的國際化應具備以下條件：經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模和開放程度；充足的國際清償手段；宏觀經(jīng)濟相對穩(wěn)定和有效調(diào)控；市場經(jīng)濟體系的完善和市場經(jīng)濟機制的充分發(fā)揮；合理的匯率和匯率體制。而從我國的發(fā)展現(xiàn)狀看，自從中國加入WTO后，對外開放程度不斷擴大，GDP保持較快的增速；由于中國長期以來保持順差，所以國內(nèi)擁有充足的外匯儲備；雖然近幾年發(fā)生通貨膨脹，但在國家政策的有效控制下，總體來說，國內(nèi)經(jīng)濟相對來說還比較穩(wěn)定；市場機制、匯率體制正在不斷改革、發(fā)展與完善，2012年外匯管理部門就廢除了強制結售匯制度?？傮w來看，人民幣已經(jīng)具備國際化的基本條件。

1、人民幣國際化面臨的機遇

（1）金融危機帶來的機遇。美國不斷推出量化寬松貨幣政策，導致美元儲備量較大的國家資產(chǎn)遭到嚴重損失；歐盟區(qū)內(nèi)的希臘、意大利債券級別不斷下降，導致持有歐債資產(chǎn)的投資者價值縮水。為了減少危機帶來的損失，其他國家特別是新興經(jīng)濟體紛紛設法轉變外匯儲備策略，嘗試進行儲備資產(chǎn)多元化，在儲備中加入其他更具有保值、升值潛力的幣種。而此次金融危機，不僅人民幣逆市升值，而且中國采取擴大投資來促進經(jīng)濟實體的增長，長遠來看有利于人民幣保值增值，這無疑鼓勵了更多國家選擇人民幣作為儲備資產(chǎn)的可能性。另外，在金融危機的恐慌下，大量的美元從新興經(jīng)濟體流出，這使得一些與我國有貿(mào)易需求的國家因缺乏傳統(tǒng)的以美元作為支付手段而無法與我國開展貿(mào)易。這對推動并擴大以人民幣作為結算工具提供了良好的契機。

（2）AB股合并帶來的契機。由于歷史遺留的問題致使AB股分流，對于解決AB股分流的問題是業(yè)界人士一直爭議的問題。而要使AB股合并需要人民幣實現(xiàn)資本項下的完全自由兌換。人民幣自由兌換是人民幣國際化的必要條件，推動人民幣自由兌換順應了金融市場的發(fā)展，滿足投資者的需要，從而更有利于人民幣國際化的前進。

（3）對外貿(mào)易的快速增長帶來的機遇。2011年9月16日中國商務部副部長王超在“中國與WTO的未來”學術會議上稱：“中國的貨物貿(mào)易進出口規(guī)模從2001年的5098億美元增長到了2010年的近3萬億美元，增長4.8倍。中國已經(jīng)成為世界第一大出口國和第二大進口國?！边@表明，目前中國在國際貿(mào)易中的總量占有較高地位，國際貿(mào)易的快速增長有利于提高我國的綜合實力，進而提高人民幣在國際中的份量。

2、人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

（1）經(jīng)濟增長方式落后制約人民幣推進的步伐。我國在國際貿(mào)中受益尚不理想，主要是因為我國的產(chǎn)業(yè)結構不合理，例如我國目前的出口企業(yè)大多從事加工附加值的產(chǎn)品，那么在收益分配上我國得到的份額就會不如發(fā)達國家。企業(yè)存在的核心技術缺失、自主創(chuàng)新能力不強的問題也會拉大我國與發(fā)達國家的差距，從而阻礙我國對外貿(mào)易的跨越式發(fā)展，進而影響到人民幣國際化的進程。而這些因素又恰恰是制約我國提升國際話語權和我國企業(yè)提高談判地位的重要因素。

（2）外匯儲備影響國內(nèi)金融市場。自從我國提出堅持“對外開放”的方針政策，我國的對外貿(mào)易開放程度得到了一個很大的提高，對外開放程度的不斷加深促使人民幣在境外的流通量不斷增加，人民幣區(qū)域化現(xiàn)象也越來越明顯。據(jù)統(tǒng)計，如今中國的人民幣貿(mào)易結算額達25%。隨著貿(mào)易使用次數(shù)的增加，人民幣跨境使用量就會逐漸增加，這時，人民幣就會面臨在資本項下開放的壓力。目前中國資本賬戶項目是受到管制的，若要完全開放資本項目，對現(xiàn)在還是屬于發(fā)展中國家的我國來說卻是很大的挑戰(zhàn)。因為資本開放的同時要求本幣可自由兌換，在這種情況下，境外貨幣就可以自由出入我國境內(nèi)，可一旦境外在短期內(nèi)大量撤資，國內(nèi)沒有足夠的外匯儲備量來償還外幣，就會沖擊我國宏觀經(jīng)濟，進而誘發(fā)國內(nèi)金融危機爆發(fā)。而且，隨著貿(mào)易項下流出越多，境外積存的人民幣就會大幅增加，如果人民幣沒有暢通的渠道回流到我國，境外人民幣的吸引力就會降低，人民幣也就難以成為周邊國家或地區(qū)的區(qū)域儲備貨幣。嚴格的資本管制制約了資本項下人民幣回流機制的擴大。

（3）人民幣國際化增加了我國貨幣政策調(diào)控的難度。美國經(jīng)濟學家諾貝爾獲獎者克魯格曼提出“三元悖論”，即一國的國際經(jīng)濟目標、資本自由流動、獨立的貨幣政策和穩(wěn)定的匯率不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標。人民幣國際化要求保持本國資本的完全流動性，所以，人民幣國際化必定會對我國貨幣政策獨立性和現(xiàn)行的有管理的浮動匯率制度產(chǎn)生沖擊，影響國內(nèi)貨幣政策調(diào)控的有效性。

四、人民幣國際化的推進策略

人民幣國際化是一把“雙刃劍”，如何抓住機遇，應對挑戰(zhàn)，化挑戰(zhàn)為動力，我們可以從以下幾方面做努力。

1、保持經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長，提高我國經(jīng)濟總量比重

人民幣國際化的首要前提條件是中國必須具備強大的經(jīng)濟實力，而保持經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長是增強我國經(jīng)濟實力的主攻路線。2012年3月18日，中共中央政治局常委、國務院副總理李克強出席中國發(fā)展高層論壇中指出，加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，促進經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展，主攻方向是調(diào)整經(jīng)濟結構，戰(zhàn)略基點是擴大內(nèi)需。這意味著轉變經(jīng)濟發(fā)展方式是保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的前提條件。目前中國的經(jīng)濟發(fā)展方式主要是粗放式經(jīng)濟增長，這種方式造成的結果將會是高消耗、高能耗、環(huán)境破壞嚴重。因此，要積極轉變經(jīng)濟增長方式，調(diào)整經(jīng)濟結構，優(yōu)化要素分配，加強節(jié)能增效和生態(tài)環(huán)保，大力發(fā)展綠色經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟和低碳技術；促進經(jīng)濟社會發(fā)展與人口資源環(huán)境相協(xié)調(diào)；積極擴大內(nèi)需，減弱對外依賴性，減少世界經(jīng)濟周期變化對我國經(jīng)濟增長的沖擊。

2、加強與其他國家和地區(qū)的交流與合作，創(chuàng)造人民幣在海外的流通環(huán)境

繼續(xù)加強與其他國家和地區(qū)高層政府間的交流與合作，以平等互利為基礎，以共同發(fā)展為目標，與他國和地區(qū)形成長期的合作伙伴，逐漸樹立中國的良好形象，增強其他國家和地區(qū)對我國的信任，從而消除周邊國家和地區(qū)對我國的擔心和疑慮，為人民幣在海外流通建立暢通的渠道。通過雙邊貨幣互換協(xié)議將有利于降低我國與他國在雙邊貿(mào)易活動中面臨的匯率波動風險，深化雙方金融交流、合作，增加人民幣在對方外匯儲備中的份量。

3、放寬資本管制，逐步推進人民幣自由兌換

就目前中國的實際情況而言，逐步推動人民幣自由兌換需要做到以下幾方面。一是在中國與越南、老撾、緬甸的邊境毗鄰地區(qū)，逐步取消人民幣出入境的政策性限制，使其在有法可依的條件下，推進人民幣成為區(qū)域性的國際支付手段和區(qū)域性國際儲備資產(chǎn)。二是擴寬海外投資境內(nèi)的投資渠道，擴寬投資范圍，增加投資品種。三是設立人民幣自由兌換試驗區(qū)，通過試驗區(qū)的運作，為人民幣完成自由兌換積累經(jīng)驗。如首先在廣東、浙江、上海等貿(mào)易往來較繁榮的地區(qū)設立試驗區(qū)。

4、擴大資本項下人民幣回流機制，提高境外人民幣儲備水平

香港在資本項下是開放的，人民幣有回流機制的安排，通過回流機制，人民幣持有人可以用人民幣在香港進行投資，取得收益，從而鼓勵了境外更多人通過香港持有人民幣。而上海是人民幣最大的本幣中心，放寬上海人民幣資本項下管制的約束，逐步提高人民幣持有人利用人民幣投資內(nèi)陸的額度上限，推出多元化的離岸人民幣投資產(chǎn)品，如以人民幣計價的IPO、小QFI，提升人民幣投資價值，鼓勵境外將人民幣作為儲備貨幣，從而不斷提高境外人民幣儲備水平。

5、完善金融監(jiān)管制度，應對國際金融競爭

為了應對國際金融競爭，中央銀行應該要加快提高金融監(jiān)管水平，從控風險、提效率、改體制、增設施等四個方面來著手。一是控風險?？仫L險目前主要是降低不良資產(chǎn)、提高資本充足率、增強撥備能力，從防風險的角度加強合規(guī)監(jiān)管。二是提效率。提高監(jiān)管效率要抓住“三個重點”，即緊緊圍繞不良貸款、高級管理人員和金融創(chuàng)新三個重點，合理調(diào)配金融監(jiān)管人力資源，實施重點監(jiān)管，這是當前提高人民銀行金融監(jiān)管效率的關鍵。三是改體制。既要管法人，即銀行內(nèi)控制度由法人制定，銀行風險主要由法人承擔，將銀行機構作為一個完善法人進行監(jiān)管，又要管內(nèi)控，即嚴格監(jiān)管銀行機構內(nèi)控制度建設后的執(zhí)行情況，培養(yǎng)銀行防范風險的內(nèi)在積極性。四是強設施。《新巴塞爾協(xié)議》把一國的金融監(jiān)管法律作為有效金融監(jiān)管的基礎設施，并要求監(jiān)管當局必須依法依規(guī)對金融業(yè)實施監(jiān)管，不斷提高監(jiān)管工作的規(guī)范性和透明度。監(jiān)管當局應加快研究制定包括國有獨資商業(yè)銀行內(nèi)控評價制度、不良貸款分析考核制度、金融監(jiān)管提示和警告制度、加強金融監(jiān)管實施意見等八個方面的監(jiān)管制度，要通過建立科學、規(guī)范、有效的制度約束，增強金融監(jiān)管的基礎設施。

6、鼓勵企業(yè)對境外直接投資，加快實施“走出去戰(zhàn)略”

隨著對外貿(mào)易的逐步擴大，我國應該實施一些優(yōu)惠政策，如稅收減讓、補貼等，鼓勵企業(yè)對境外直接投資。企業(yè)對境外直接投資有助于減少貿(mào)易摩擦，確保我國產(chǎn)品在國際市場的份額，所以我國要堅決鼓勵和引導企業(yè)對境外直接投資，降低企業(yè)對外投資門檻，加快實施“走出去戰(zhàn)略”。在鼓勵引導中國企業(yè)在“走出去”過程中，還要鼓勵企業(yè)采用人民幣資本實施投資，從而逐步使中國成為國際凈債權國，并增加人民幣的國際使用率。同時，我國的企業(yè)向國外廠商提供商業(yè)性信用時，應爭取使用人民幣作為信用貨幣。

五、結語

綜上所述，人民幣國際化對促進我國經(jīng)濟發(fā)展，提升國際地位，降低外匯風險等方面發(fā)揮著重要作用，中國也不斷推出各項措施，譬如四大改革，通過擴大跨境貿(mào)易人民幣結算試點、跨境人民幣投融資、拓寬人民幣回流渠道及深化雙邊貨幣合作來促進人民幣國際化的發(fā)展。然而，人民幣的國際化道路并不是一帆風順的。當下國際經(jīng)濟金融環(huán)境動蕩，人民幣國際化可謂是機遇與挑戰(zhàn)并存。在金融危機的沖擊下，美國不斷推出量化寬松貨幣政策，使持有美元的國家資產(chǎn)價值損失嚴重，也因此使一些國家意識到儲備資產(chǎn)多元化的重要性。鑒于中國改革開放以來的經(jīng)濟實力迅速增長的狀況及與他國建立的良好關系，這鼓勵了更多國家選擇人民幣作為儲備資產(chǎn)。但是，人民幣國際化抓住機遇的同時，也面臨這樣一個困境，即資本項下人民幣的完全自由兌換后面臨的外匯儲備風險及人民幣回流問題。所以，中國更應積極推出各項措施，從國家實力、外交關系、資本管制、金融體制等方面有針對性地解決問題，不斷推進人民幣國際化，最終實現(xiàn)人民幣國際化。

[1]干杏娣、曹海軍：人民幣國際化的動因、利弊與戰(zhàn)略——復旦大學世界經(jīng)濟研究所干杏娣教授訪談[J].社會科學家，2011（2）.

[2]胡曉煉：人民幣資本項目可兌換問題研究[J].中國外匯管理，2002（6）.

[3]潘英麗：人民幣國際化的推進策略[J].價值中國，2012（4）.

[4]沈希希：人民幣國際化與上海金融中心建設[J].黨政論壇，2011（3）.

[5]沈建光：人民幣國際化的四項進程正在協(xié)同推進[N].財經(jīng)，2012-04-21.

[6]楊濤：不應對人民幣國際化有過高要求[J].金融博覽（財富），2011（6）.

[7]趙錫軍、宋曉玲：全球金融危機下人民幣國際化[J].亞太經(jīng)濟，2009（6）.

[8]張茉楠：人民幣國際化不宜貿(mào)然提速[J].金融經(jīng)濟，2011（11）.