國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行湖北省分行 顏 杰

一、銀行項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

由于在項(xiàng)目融資中，銀行貸款部分或全部不可追索，銀行首先與項(xiàng)目主辦人一起面臨著項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)，即完工風(fēng)險(xiǎn)、成效風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；其次還要面對(duì)銀行特有的風(fēng)險(xiǎn)，即法律（合約）風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

（一）銀行將要面對(duì)的項(xiàng)目自身風(fēng)險(xiǎn)

1.完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目未能完成時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目主辦人沒(méi)有很好地控制支出、工程建設(shè)規(guī)模過(guò)度膨脹、原材料價(jià)格上漲、項(xiàng)目主辦人及參與人資金到位不及時(shí)以及出現(xiàn)不可抗力的時(shí)候，這種風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)出現(xiàn)。一般工程不會(huì)留下半截，更可能發(fā)生的情況是成本超支，將原有資金耗盡，項(xiàng)目參與者不得不尋找新的資金來(lái)源。由于項(xiàng)目融資中，作為貸款人的銀行是從項(xiàng)目中獲得回報(bào)的，因此，未能按時(shí)完工是一種特別嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。

2.成效風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目建成后，無(wú)法達(dá)到設(shè)計(jì)的預(yù)期水準(zhǔn)。這種風(fēng)險(xiǎn)往往因?yàn)樵牧喜缓细?、能源不足或中斷、工人技術(shù)素質(zhì)差、生產(chǎn)效率低下、不可預(yù)見(jiàn)因素導(dǎo)致建設(shè)成本上升以及建設(shè)中人為偷工減料而形成，一般表現(xiàn)為生產(chǎn)工藝流程不達(dá)標(biāo)、產(chǎn)品規(guī)格質(zhì)量不合格、產(chǎn)品數(shù)量不足以及經(jīng)營(yíng)成本高等等。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的獲利因素除了生產(chǎn)能力和經(jīng)營(yíng)成本外，還包括市場(chǎng)因素，如果在項(xiàng)目建成后，該產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)飽和，或者此類(lèi)產(chǎn)品已經(jīng)被淘汰，那么將會(huì)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品將無(wú)法以預(yù)期的價(jià)格出售，甚至根本無(wú)法售出，如果出現(xiàn)這種情況，無(wú)論項(xiàng)目主辦人還是銀行都將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

（二）項(xiàng)目融資中銀行的自有風(fēng)險(xiǎn)

1.法律（合約）風(fēng)險(xiǎn)。法律（合約）風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)榉刹唤∪蚝贤s定不詳盡而導(dǎo)致銀行與項(xiàng)目主辦人之間產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，項(xiàng)目融資還是一種新興事物，國(guó)家還沒(méi)有對(duì)其操作方式、利潤(rùn)形式以及一些細(xì)節(jié)問(wèn)題等進(jìn)行明確約束的法律，這就需要通過(guò)合同來(lái)明確各方的責(zé)、權(quán)、利。如果在合同簽訂時(shí)約定事項(xiàng)不明或不夠詳細(xì)，如標(biāo)的指代不明、銀行獲利方式約定不細(xì)、結(jié)算方式約定不詳盡、保證條款不全面、違約責(zé)任及免責(zé)條款不明晰等，都將導(dǎo)致銀行與項(xiàng)目主辦人之間產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)糾紛，從而可能給銀行帶來(lái)?yè)p失。

2.道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目主辦單位有意逃廢銀行債務(wù)（也有可能是股權(quán)或分紅）而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)，某些項(xiàng)目主辦單位的主管道德素質(zhì)低下，信用意識(shí)不強(qiáng)，為了獨(dú)占項(xiàng)目利潤(rùn)，會(huì)采取隱瞞項(xiàng)目收益、提供虛假報(bào)表等形式拖欠銀行貸款或不給銀行約定的報(bào)酬。這種風(fēng)險(xiǎn)往往是發(fā)生在與客戶(hù)交往不深、項(xiàng)目監(jiān)督不力的銀行。

二、世界銀行風(fēng)險(xiǎn)防范的方法

世界銀行作為一家長(zhǎng)期從事國(guó)際項(xiàng)目投融資的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)防范的措施無(wú)疑將對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)防范起到他山之石的作用。世界銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范措施包括：

（一）嚴(yán)密的審批手續(xù)和嚴(yán)格的審查制度。世界銀行每一筆項(xiàng)目貸款的發(fā)放都要經(jīng)歷一個(gè)完整而復(fù)雜的程序，共分為六個(gè)階段：項(xiàng)目選定階段、項(xiàng)目準(zhǔn)備階段、項(xiàng)目評(píng)估階段、項(xiàng)目談判階段、項(xiàng)目的執(zhí)行與監(jiān)督階段以及項(xiàng)目的總結(jié)評(píng)價(jià)階段。從提出項(xiàng)目到取得貸款一般要經(jīng)過(guò)一年半到兩年時(shí)間，其間就是嚴(yán)格的評(píng)選階段，在此期間世界銀行還將派出項(xiàng)目鑒定團(tuán)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察。世界銀行就是通過(guò)這一系列措施，保證其貸款項(xiàng)目具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，或者保證其借款項(xiàng)目是借款國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中必須優(yōu)先考慮和安排的部分，從而降低其貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)常對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中，世界銀行會(huì)經(jīng)常派專(zhuān)家或工作人員到項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地考察指導(dǎo)和監(jiān)督，同時(shí)輔以不定期的檢查。通過(guò)監(jiān)督，世界銀行及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決了大部分項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，保證了貸款按貸款協(xié)議和項(xiàng)目報(bào)告中既定的范圍、內(nèi)容和條款來(lái)使用，確保了項(xiàng)目目標(biāo)的正常實(shí)現(xiàn)。此外，若發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目在執(zhí)行過(guò)程中因種種變故或基本條件發(fā)生變化使項(xiàng)目無(wú)法再繼續(xù)進(jìn)行下去時(shí)，世界銀行一般都與借款國(guó)及時(shí)聯(lián)系，采取措施取消該項(xiàng)目。

（三）嚴(yán)格擔(dān)保制度。世界銀行的貸款一般都是由貸款國(guó)的財(cái)政給予國(guó)家信用擔(dān)保，即使該項(xiàng)目建成后效益不好，不能償還世界銀行貸款，借款國(guó)政府也必須承擔(dān)還款義務(wù)，除非該國(guó)政府垮臺(tái)，或者出現(xiàn)其他約定的不可抗力因素。通過(guò)國(guó)家信用擔(dān)保，世界銀行大大降低了其貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)銀行項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施

就目前我國(guó)的現(xiàn)狀而言，項(xiàng)目建設(shè)中存在著很多“豆腐渣”工程，西方喻之為“W hite Elephant(白象)”工程（意為大而粗笨），在這樣的環(huán)境下，項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)化解工作就顯得尤為重要：

（一）加強(qiáng)項(xiàng)目評(píng)估。將項(xiàng)目評(píng)估建立在多方面、多角度和多層次的科學(xué)分析基礎(chǔ)上，以預(yù)測(cè)各方面出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)及程度加大的可能性。首先要認(rèn)真進(jìn)行技術(shù)可行性研究、評(píng)估和預(yù)測(cè)，為了得到可靠的技術(shù)可行性評(píng)估，銀行應(yīng)該聘請(qǐng)專(zhuān)家，如采礦工程師、油田工程師或建筑工程師來(lái)完成技術(shù)可行性研究。其次要進(jìn)行充分的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估，經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估必須表明，以項(xiàng)目現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，項(xiàng)目將產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來(lái)支付所有的運(yùn)營(yíng)成本，償還債務(wù)本息、交稅以及支付特許權(quán)使用費(fèi)和其他費(fèi)用，同時(shí)能夠有足夠的盈余使項(xiàng)目公司實(shí)現(xiàn)其投資收益目標(biāo)。

（二）對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面監(jiān)督。由于項(xiàng)目的成功與否同銀行的利益息息相關(guān)，因此，銀行必須對(duì)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)行全程的監(jiān)督，甚至可以直接介入到項(xiàng)目的建設(shè)和管理之中。首先銀行可以派出富有經(jīng)驗(yàn)的信貸員深入到項(xiàng)目工地進(jìn)行長(zhǎng)期的現(xiàn)場(chǎng)檢查和監(jiān)督；其次可以聘請(qǐng)有關(guān)專(zhuān)家組成檢查組定期或不定期對(duì)項(xiàng)目情況進(jìn)行檢查；此外，銀行高層也應(yīng)該與項(xiàng)目主辦單位的主管保持一定頻度的互訪(fǎng)，對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行在宏觀上施加影響，達(dá)到監(jiān)督的目的。監(jiān)督內(nèi)容應(yīng)主要涵蓋項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度與質(zhì)量、資金使用情況、原材料采購(gòu)情況以及項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理和收益情況等方面，以確保項(xiàng)目按計(jì)劃完成。

（三）實(shí)行分散化策略。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以采取多種分散措施：一是可以要求項(xiàng)目主辦人將融資方式多元化，比如可以將貸款、投資、發(fā)債、上市等多種融資形式結(jié)合起來(lái)，以減少銀行貸款所占份額；二是可以完善擔(dān)保措施，比如采取固定資產(chǎn)抵押、收費(fèi)權(quán)質(zhì)押或其他單位擔(dān)保的形式，分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；三是可以將項(xiàng)目整體或局部環(huán)節(jié)向保險(xiǎn)公司投保，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，可以由保險(xiǎn)公司分擔(dān)一部分，從而降低銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）要求項(xiàng)目單位在本行開(kāi)立有關(guān)賬戶(hù)并建立償債基金。為了更好地監(jiān)督項(xiàng)目資金的使用，控制不必要的支出以降低成本，同時(shí)了解其財(cái)務(wù)狀況，借款行首先應(yīng)要求項(xiàng)目主辦人將相當(dāng)數(shù)額的項(xiàng)目資本金存入本行，這樣便可以較好地掌握項(xiàng)目資本金及配套資金的到位和使用情況。第二，應(yīng)要求項(xiàng)目主辦人在本行開(kāi)立貸款賬戶(hù)，以便在本行提取貸款后直接存入該賬戶(hù)，到項(xiàng)目用款的時(shí)候再開(kāi)支，這樣便可以掌握項(xiàng)目用款進(jìn)度，也可以控制成本風(fēng)險(xiǎn)。第三，是應(yīng)要求項(xiàng)目主辦人在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在本行開(kāi)立存款賬戶(hù)，將全部或一定比例的項(xiàng)目收益存入該賬戶(hù)，以便在增加銀行財(cái)務(wù)收入的情況下掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況。第四，也是相當(dāng)關(guān)鍵的一點(diǎn)，就是要求項(xiàng)目主辦人在本行設(shè)立償債基金賬戶(hù)，合同應(yīng)約定項(xiàng)目主辦人在項(xiàng)目投產(chǎn)后定期將一定比例的資金存入該賬戶(hù)，作為償還借款或按約定付給本行報(bào)酬專(zhuān)用。

（五）完善融資合同。銀行應(yīng)事先聘請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家及法律顧問(wèn)在對(duì)可能出現(xiàn)的法律糾紛進(jìn)行全面預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上擬訂借款合同，對(duì)合同金額、還款或取酬方式、擔(dān)保條款、違約責(zé)任以及免責(zé)條款作出詳細(xì)規(guī)定，盡量具有全面性和前瞻性，爭(zhēng)取使合同萬(wàn)無(wú)一失，避免法律及合約風(fēng)險(xiǎn)。

作為一種形式靈活、適應(yīng)面廣的融資方式，項(xiàng)目融資為愈來(lái)愈多的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)了解與接受，只要項(xiàng)目主辦人和參與者認(rèn)真研究，逐步完善其風(fēng)險(xiǎn)防范措施，這種融資形式將在更多的項(xiàng)目上得到巨大的成果。

1.簡(jiǎn)迎輝、楊建基.2004.項(xiàng)目融資中的多目標(biāo)優(yōu)化設(shè)計(jì).華北水利水電學(xué)院學(xué)報(bào)，1。

2.李杰、張武.2004.我國(guó)BO T項(xiàng)目融資的經(jīng)驗(yàn)分析和前景展望.西華大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)，S1。

3.王子宗.2003.國(guó)際工程項(xiàng)目管理模式及其發(fā)展趨勢(shì).中國(guó)工程咨詢(xún)，2。

4.肖林.2001.項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)控制與法律保障.中國(guó)遠(yuǎn)洋航務(wù)公告，4。

5.閻長(zhǎng)駿.2001.西部大開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目融資新方式.資源開(kāi)發(fā)與市場(chǎng)，5。