○李敬軍

（中國(guó)葛洲壩集團(tuán)公司第一工程有限公司 湖北 宜昌 443002）

中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

○李敬軍

（中國(guó)葛洲壩集團(tuán)公司第一工程有限公司 湖北 宜昌 443002）

近些年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛發(fā)展，然而，在我國(guó)仍然有諸多的因素制約著中小企業(yè)發(fā)展，尤為突出的是融資瓶頸問(wèn)題，中小企業(yè)融資難的呼聲也越來(lái)越高，在當(dāng)前宏觀調(diào)控政策的影響下，中小企業(yè)融資難問(wèn)題更加突出。本文對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題作一些探討。

中小企業(yè) 融資 對(duì)策

一、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題現(xiàn)狀

一是短期資金融通難度降低，但長(zhǎng)期權(quán)益性資本嚴(yán)重缺乏。由于各地政府的努力，中小企業(yè)的融資困難有所緩解。但是現(xiàn)有金融體系只是對(duì)中小企業(yè)開(kāi)放了短期信貸業(yè)務(wù)，中長(zhǎng)期信貸和權(quán)益性資本的供給仍嚴(yán)重不足。特別是對(duì)于大量高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，最為缺乏的不是短期貸款而是中長(zhǎng)期貸款和股權(quán)投資，但這類(lèi)資本很難從正式金融體系中獲得。

二是中小企業(yè)難以達(dá)到銀行信用要求。中小企業(yè)普遍具有信用水平低或尚未建立起信用、可抵押資產(chǎn)少、財(cái)務(wù)制度不健全、資金需求數(shù)量少但頻率高等問(wèn)題，銀行部門(mén)不敢輕易放款，貸款條件也相當(dāng)嚴(yán)格。為求得發(fā)展，這類(lèi)企業(yè)往往只能從非正式金融活動(dòng)中尋求資金。

三是所有制差別正在縮小但依然存在。由于一些執(zhí)法和審計(jì)部門(mén)觀念上的問(wèn)題，在實(shí)際工作中確實(shí)存在著對(duì)國(guó)企貸款出現(xiàn)壞賬不予追究、對(duì)私企貸款出現(xiàn)壞賬就要追究法律責(zé)任的現(xiàn)象。銀行信貸人員因此盡量不對(duì)中小企業(yè)貸款，在具體貸款評(píng)審中，對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也高于國(guó)有企業(yè)。

總的來(lái)看，盡管目前社會(huì)資金相對(duì)充裕，但無(wú)論是正式間接融資體系還是資本市場(chǎng)，都未能對(duì)中小企業(yè)提供足夠的資金供給。

二、中小企業(yè)融資困難原因

一是難在信用上。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在一定意義上是信用經(jīng)濟(jì)。目前我們?nèi)鐣?huì)的信用體系建設(shè)嚴(yán)重滯后，對(duì)中小企業(yè)，特別是對(duì)中小企業(yè)的信用狀況無(wú)從紀(jì)錄，更不用說(shuō)管理。企業(yè)與銀行、企業(yè)與企業(yè)在打交道的過(guò)程中主要是一種信用關(guān)系。缺乏信用體系，使合作雙方的磨合與信任必須從零開(kāi)始、從問(wèn)號(hào)開(kāi)始，雙方都舉棋不定。銀行對(duì)企業(yè)信用的認(rèn)證需要時(shí)間，信用考察與了解的工作是繁重而深入的、是必須的。盡管部分城市已在進(jìn)行信用體系建設(shè)的嘗試，但離“可用”還有距離，還不能完全滿足信用信息的需求。

二是傳統(tǒng)觀念對(duì)中企業(yè)融資增加了難度。有些企業(yè)自身管理不到位，特別是財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，拿不到貸款就埋怨銀行、埋怨政府政策、埋怨社會(huì)環(huán)境。而銀行家考慮的是零風(fēng)險(xiǎn)、快節(jié)奏、低成本?！傲泔L(fēng)險(xiǎn)”是個(gè)理想目標(biāo)，對(duì)在市場(chǎng)上摸爬滾打、勢(shì)單力薄的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)還難以做到?！翱旃?jié)奏”也是相對(duì)而言。從降低成本上來(lái)講，中小企業(yè)實(shí)力不足、人才缺乏、市場(chǎng)前景不明朗、不確定因素多等都是事實(shí)。為中小企業(yè)辦理融資的諸項(xiàng)成本，往往高于大型企業(yè)，這肯定加大銀行的行政成本。

三是現(xiàn)行的國(guó)家政策法規(guī)上。一些發(fā)達(dá)國(guó)家在解決中小企業(yè)融資難方面積累了很多經(jīng)驗(yàn)。美、德、日等國(guó)在金融政策上采取了一些辦法。比如：美國(guó)聯(lián)邦小企業(yè)局規(guī)定，美國(guó)的各個(gè)商業(yè)性銀行在貸款總額中必須有一定的比例要發(fā)放給中小企業(yè)。德國(guó)采用政府調(diào)控央行、復(fù)興銀行等政策性銀行與商業(yè)性銀行之間的轉(zhuǎn)貸關(guān)系來(lái)解決商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性問(wèn)題。對(duì)中小企業(yè)的一些優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目所需貸款還給予利息上的補(bǔ)助。其他國(guó)家也采取了各具特色的政策措施。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，我們可以學(xué)習(xí)、借鑒，看哪些更適合我們，哪些可以解決當(dāng)前的突出問(wèn)題，力求在政策上再突破一些。

四是中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)缺乏必要的溝通。企業(yè)面臨的是一個(gè)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，從事的領(lǐng)域千差萬(wàn)別，從銀行來(lái)說(shuō)，如何了解企業(yè)所在行業(yè)、所在領(lǐng)域的市場(chǎng)前景，怎樣了解、了解多少。既要給企業(yè)講金融業(yè)務(wù)、去看財(cái)務(wù)報(bào)表，也要更多了解企業(yè)所在特定市場(chǎng)的狀況，需要有一個(gè)公開(kāi)的溝通渠道；企業(yè)信用、實(shí)力、素質(zhì)，項(xiàng)目的可行性、可操作性，不僅僅聽(tīng)經(jīng)營(yíng)者、發(fā)明人講，還要聽(tīng)行業(yè)主管部門(mén)、技術(shù)專(zhuān)家、管理專(zhuān)家發(fā)表權(quán)威見(jiàn)解，以一種便于“大家說(shuō)”的溝通方式，為項(xiàng)目把脈、為銀行把第一道關(guān)；另外需要一家溝通的中介，國(guó)外有很多金融服務(wù)公司、企業(yè)診斷、企業(yè)顧問(wèn)公司，他們把銀行和企業(yè)拉到一起做溝通。我們中小企業(yè)服務(wù)中心正在做的“銀企聯(lián)手推介會(huì)”就是這種嘗試，要達(dá)到的第一目的就是“溝通”。

三、解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議

上述分析表明，中小企業(yè)的融資問(wèn)題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。當(dāng)前最重要的是轉(zhuǎn)變觀念，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的全局出發(fā)，加快金融改革，調(diào)整和完善融資制度。筆者在解決中小企業(yè)現(xiàn)融資問(wèn)題時(shí)提出一些探討性對(duì)策。

1、消除信貸歧視，加快金融機(jī)構(gòu)改革。眾所周知，利潤(rùn)最大化是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主導(dǎo)思想，而中小企業(yè)與生俱來(lái)的一些弱點(diǎn)恰恰決定了他們很難從大銀行獲得貸款。首先，中小企業(yè)由于規(guī)模狹小，使得其財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展前景不易判斷。其次，中小企業(yè)通常情況下很難找到合適資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款活動(dòng)，即使能夠找到房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等進(jìn)行抵押，在經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)也會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)而使抵押品難以變現(xiàn)。再次，銀行為企業(yè)提供每筆貸款的交易成本實(shí)際相差無(wú)幾。由于與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)每筆貸款數(shù)額相對(duì)較小，這意味著為中小企業(yè)提供相同規(guī)模的資金銀行需付出更高的成本。而且由于貸款筆數(shù)繁多，也加重了日后追債任務(wù)的負(fù)擔(dān)。出于以上原因，不管是大銀行還是小銀行都不愿為中小企業(yè)提供貸款。我國(guó)大型商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題也是導(dǎo)致其貸款遠(yuǎn)離中小企業(yè)的重要原因。我國(guó)目前四大國(guó)有商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)是按行政區(qū)域布局的，組織鏈條通常包括5個(gè)層級(jí)，即總行—?。ㄗ灾螀^(qū)）分行—二級(jí)分行—縣（市）分行—分理處、儲(chǔ)蓄所。如此之長(zhǎng)的傳導(dǎo)鏈條往往使得銀行經(jīng)營(yíng)管理顧此失彼。與四大國(guó)有商業(yè)銀行相對(duì)照，國(guó)外大型商業(yè)銀行通常以客戶對(duì)象不同劃分為“零售銀行”部和“批發(fā)銀行”部，這一組織方式也最終導(dǎo)致其組織結(jié)構(gòu)的扁平化，使銀行服務(wù)更加貼近消費(fèi)者和中小企業(yè)。由此看來(lái)，未來(lái)我國(guó)大型商業(yè)銀行改革一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)即在于根本改變目前以行政層級(jí)劃分總分行關(guān)系的組織模式，轉(zhuǎn)向以?xún)r(jià)值鏈為核心進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組、實(shí)現(xiàn)銀行結(jié)構(gòu)扁平化。

2、建立為中小企業(yè)服務(wù)的非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)。完善間接融資體系，大力發(fā)展地方性民營(yíng)中小商業(yè)銀行。由于地方中小金融機(jī)構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，因而得以克服信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價(jià)格，滿足資金供求雙方的需求。另一方面，鑒于國(guó)有銀行體制所暴露出來(lái)的問(wèn)題，地方性中小銀行不宜繼續(xù)采用國(guó)有或國(guó)有控股的所有制模式，而應(yīng)以民間資本構(gòu)建的股份。

3、建立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制。為解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問(wèn)題，一是建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；穑捎烧?cái)政提供、向社會(huì)發(fā)行債券等形式籌集資金；二是成立信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，一類(lèi)是同地方政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同出資組建擔(dān)保公司，一類(lèi)是會(huì)員制的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，同中小企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保。

4、建立中小企業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大，銀行普遍不愿向中小企業(yè)放貸。近期，在銀監(jiān)會(huì)、央行和世界銀行聯(lián)合舉辦的“微小企業(yè)融資國(guó)際研討會(huì)上”，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康的一席話，透出了監(jiān)管部門(mén)破解這一難題的思路。劉明康說(shuō)：“如果按照商業(yè)和市場(chǎng)的原則開(kāi)展微小企業(yè)（即中小企業(yè)）融資，就意味著要大幅度地提高貸款利率?！痹谀壳叭狈︼L(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制的情況下，銀行對(duì)成功企業(yè)不享受高回報(bào)，但要承擔(dān)失敗項(xiàng)目的貸款風(fēng)險(xiǎn)，這就在一定程度上影響了信貸資金投向中小企業(yè)。因此要建立貸款的風(fēng)險(xiǎn)保障制度。如建立基金，對(duì)銀行貸款損失給予一定補(bǔ)償，以解決銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的后顧之憂；建立貸款貼息制度，由財(cái)政部門(mén)每年對(duì)中小企業(yè)貸款安排一定數(shù)目的貼息資金，用于風(fēng)險(xiǎn)性偏大的科技轉(zhuǎn)化項(xiàng)目；建立銀行貸款和政府共同投放的機(jī)制，以分散銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)等。

5、建立投資銀行。一般認(rèn)為，由職業(yè)投資家組成的經(jīng)營(yíng)一部分和全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才能成為投資銀行，才能從事風(fēng)險(xiǎn)投資。其實(shí)，我國(guó)可以先準(zhǔn)予商業(yè)銀行與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)合資建設(shè)投銀行，既引入了外資，又引進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，待條件成熟再建立投資銀行。投資銀行的金融服務(wù)貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資公司和高科技中小企業(yè)的成長(zhǎng)的全過(guò)程，其所提供的增值服務(wù)既包括中小企業(yè)的首次公開(kāi)上市前的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定，引進(jìn)戰(zhàn)略投資伙伴、科技及管理經(jīng)驗(yàn)，國(guó)外市場(chǎng)及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)研究分析，企業(yè)組織與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安排，境外上市與募集資金管理，也包括上市后的交易支持戰(zhàn)略咨詢(xún)，并幫助中小企業(yè)利用債券等。

6、拓寬中小企業(yè)融資渠道，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品和融資渠道多元化。中小企業(yè)要把眼光放開(kāi)，而且不要陷在銀行，不要陷在創(chuàng)投的角度。我們應(yīng)該了解社會(huì)金融的構(gòu)成來(lái)解決融資的問(wèn)題。第一個(gè)是傳統(tǒng)的、民間的直接融資，第二個(gè)是包括信托、租賃、財(cái)務(wù)公司、典當(dāng)、擔(dān)保等等。企業(yè)從組織期到初創(chuàng)期到成長(zhǎng)期、過(guò)渡期、成熟期不同階段找的資金是不相同的，融資方式也不相同，要對(duì)口融資才能成功，要對(duì)癥下藥。第三個(gè)要善于運(yùn)用多種融資手段才能解決這個(gè)企業(yè)所需的資金。按照經(jīng)驗(yàn)過(guò)去中小企業(yè)融資更多是放在民間的借貸，可能從親戚朋友，或者是像農(nóng)村的基金會(huì)、信用社，這些能夠給中小企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)和個(gè)人去融資比較容易?？梢钥紤]的融資手段包括參股資金、民間借款、商業(yè)銀行借款、企業(yè)債權(quán)、信托計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)或創(chuàng)業(yè)基金、典當(dāng)、租賃、發(fā)行股票和上市工資等等。

相信在國(guó)家金融體制改革逐步完善后，新的觀念模式的建立以及多渠道的融資方式會(huì)給中小企業(yè)的發(fā)展解決資金的后顧之憂問(wèn)題。

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[3]唐洪文：淺析科技型中小企業(yè)融資難題[J].中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)，2005（8）.