□ 王春翔

進(jìn)入11月份，隨著尿素出口窗口期的關(guān)閉，尿素現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)明穩(wěn)暗跌，農(nóng)業(yè)需求慘淡，工業(yè)拿貨更是甚少，冬儲(chǔ)遲遲未動(dòng)。根據(jù)筆者調(diào)查，由于市場(chǎng)預(yù)期不樂觀，很多農(nóng)資人今年并不打算冬儲(chǔ)，如果今年的冬儲(chǔ)量不大，尿素廠家相繼停車檢修，價(jià)格會(huì)走到低谷，但到明年開春用肥期，因?yàn)闆]有冬儲(chǔ)的尿素來供應(yīng)，大量經(jīng)銷商會(huì)蜂擁而至，搶購(gòu)尿素，尿素的價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)暴漲。所以筆者建議是，根據(jù)行情給自己在心理確定一個(gè)理想的冬儲(chǔ)價(jià)格，在接近理想價(jià)位的時(shí)候，可以提前小量冬儲(chǔ)，以備明年開春之需。

尿素市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)低迷

很明顯，10月市場(chǎng)的唯一利好就是出口，出口期一結(jié)束，就要看冬儲(chǔ)這個(gè)唯一的支撐，冬儲(chǔ)是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，同時(shí)也是尿素行情的盲點(diǎn)，冬儲(chǔ)的好壞直接影響明年開春的行情。筆者認(rèn)為，雖然目前國(guó)家已經(jīng)啟動(dòng)了冬儲(chǔ)，但零散的冬儲(chǔ)，對(duì)目前的尿素價(jià)格不會(huì)形成支撐，尿素市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)低迷，主要有以下三方面原因：

一是國(guó)家政策。雖然在9月底，國(guó)家發(fā)改委以及財(cái)政部在京與國(guó)家淡儲(chǔ)化肥承儲(chǔ)企業(yè)簽署了2012/2013年度化肥淡季商業(yè)儲(chǔ)備協(xié)議，確定總量仍為1600萬噸，其中含70萬噸磷肥專項(xiàng)儲(chǔ)備。這樣一來，明確了尿素承儲(chǔ)量在800萬噸，后期還有國(guó)家對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的調(diào)控以及對(duì)出口相關(guān)政策的頒布。這些政策無疑都會(huì)對(duì)尿素的未來走勢(shì)將會(huì)起到關(guān)鍵的作用，而市場(chǎng)期許的出口關(guān)稅出現(xiàn)松動(dòng)的可能性并不大，市場(chǎng)或?qū)?huì)持續(xù)低迷。

二是供求關(guān)系。一提到冬儲(chǔ)，大家第一個(gè)想到的就是東北市場(chǎng)，由于東北市場(chǎng)嚴(yán)重的供不應(yīng)求，冬儲(chǔ)期間，華北4省的尿素會(huì)大量的涌進(jìn)東北市場(chǎng)，但是這個(gè)格局正在發(fā)生微妙的變化，在靠東北比較近的內(nèi)蒙古有4家新型裝置均已投產(chǎn)，并且已產(chǎn)出合格的尿素產(chǎn)品，但由于目前設(shè)備運(yùn)行并不穩(wěn)定，處于調(diào)試階段，對(duì)東北市場(chǎng)是否會(huì)有沖擊還不得而知。總體來看，國(guó)內(nèi)的尿素產(chǎn)能還在不斷加大，而且供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，對(duì)東北的冬儲(chǔ)具有一定的價(jià)格打壓；另外華北、西北等地區(qū)本身就是供大于求，如果始終保持較高的開工率，冬儲(chǔ)的價(jià)格必然會(huì)大幅度走低。

三是成本支撐。隨著出口窗口的關(guān)閉，真正的冬儲(chǔ)時(shí)間就接踵而來，同樣冬天也會(huì)尾隨而來，我國(guó)尿素的原材料還是以無煙煤為主，冬季的到來，國(guó)內(nèi)對(duì)煤炭的需求會(huì)加大，雖然國(guó)際煤炭的價(jià)格也是持續(xù)走低，但國(guó)內(nèi)的煤炭會(huì)相應(yīng)小幅走高，預(yù)計(jì)煤價(jià)會(huì)上漲50-80元/噸，尿素成本會(huì)小幅增加，目前尿素的成本以及持續(xù)升高到1750-1850/噸甚至更高，出口結(jié)束后，國(guó)內(nèi)價(jià)格持續(xù)走低到成本價(jià)附近后，各大廠家會(huì)相應(yīng)采取停車檢修來應(yīng)對(duì)。

合理冬儲(chǔ)以回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)今年市場(chǎng)低迷的現(xiàn)狀，筆者提出以下冬儲(chǔ)操作建議，尿素企業(yè)和經(jīng)銷商可以根據(jù)自身情況而進(jìn)行選擇：

一是價(jià)位法。所謂價(jià)位法，就是根據(jù)企業(yè)自身的資金狀況、所在地區(qū)的尿素產(chǎn)銷狀況以及對(duì)來年旺季時(shí)尿素銷售價(jià)格的分析預(yù)測(cè)，確定一個(gè)冬儲(chǔ)介入價(jià)位。對(duì)生產(chǎn)廠家來說，在冬儲(chǔ)期間如果銷售價(jià)格在這個(gè)介入價(jià)格以上，則以銷為主，反之，則以儲(chǔ)為主，如果介入這兩者之間，則采用銷售，儲(chǔ)存相結(jié)合的方式，各企業(yè)可以根據(jù)自己的實(shí)際情況確定一個(gè)銷售，儲(chǔ)存比例；對(duì)于經(jīng)銷企業(yè)來說，到達(dá)這個(gè)介入價(jià)位后開始冬儲(chǔ)，價(jià)格越低越多儲(chǔ)存，這樣不僅可以有效地化解冬儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還獲得比較好的冬儲(chǔ)收益。

二是聯(lián)儲(chǔ)方式。聯(lián)儲(chǔ)是一種比較好的選擇。近年廠商聯(lián)儲(chǔ)的形式在尿素冬儲(chǔ)中運(yùn)用的比較多，而這種聯(lián)儲(chǔ)方式，最大的優(yōu)點(diǎn)是“利益共享，風(fēng)險(xiǎn)同擔(dān)”，可以有效地降低廠商的冬儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。在具體的操作上，聯(lián)儲(chǔ)又分為保底型、分成型、利息型等多種方式。

三是自儲(chǔ)。這個(gè)完全是靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)行情的把握程度，還有對(duì)后市的預(yù)測(cè)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比較大，因?yàn)殡S著尿素價(jià)格的市場(chǎng)化、透明化，加上一些不確定的影響因素，所以這種冬儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)極大，不建議大家采取這種方式進(jìn)行冬儲(chǔ)。

四是中遠(yuǎn)期冬儲(chǔ)。這是從2009年開始的一種新型的尿素交易模式，通過交20%的定金，就可以簽訂未來6個(gè)月內(nèi)的交易合同，并且到交割期補(bǔ)足余款交割現(xiàn)貨就可以了。這種方式及靈活有安全而且有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，將是未來尿素交易的一個(gè)趨勢(shì)。