□ 王春翔

進入11月份，隨著尿素出口窗口期的關(guān)閉，尿素現(xiàn)貨價格走勢明穩(wěn)暗跌，農(nóng)業(yè)需求慘淡，工業(yè)拿貨更是甚少，冬儲遲遲未動。根據(jù)筆者調(diào)查，由于市場預期不樂觀，很多農(nóng)資人今年并不打算冬儲，如果今年的冬儲量不大，尿素廠家相繼停車檢修，價格會走到低谷，但到明年開春用肥期，因為沒有冬儲的尿素來供應，大量經(jīng)銷商會蜂擁而至，搶購尿素，尿素的價格可能會出現(xiàn)暴漲。所以筆者建議是，根據(jù)行情給自己在心理確定一個理想的冬儲價格，在接近理想價位的時候，可以提前小量冬儲，以備明年開春之需。

尿素市場或?qū)⒊掷m(xù)低迷

很明顯，10月市場的唯一利好就是出口，出口期一結(jié)束，就要看冬儲這個唯一的支撐，冬儲是目前市場關(guān)注的焦點，同時也是尿素行情的盲點，冬儲的好壞直接影響明年開春的行情。筆者認為，雖然目前國家已經(jīng)啟動了冬儲，但零散的冬儲，對目前的尿素價格不會形成支撐，尿素市場或?qū)⒊掷m(xù)低迷，主要有以下三方面原因：

一是國家政策。雖然在9月底，國家發(fā)改委以及財政部在京與國家淡儲化肥承儲企業(yè)簽署了2012/2013年度化肥淡季商業(yè)儲備協(xié)議，確定總量仍為1600萬噸，其中含70萬噸磷肥專項儲備。這樣一來，明確了尿素承儲量在800萬噸，后期還有國家對煤炭價格的調(diào)控以及對出口相關(guān)政策的頒布。這些政策無疑都會對尿素的未來走勢將會起到關(guān)鍵的作用，而市場期許的出口關(guān)稅出現(xiàn)松動的可能性并不大，市場或?qū)掷m(xù)低迷。

二是供求關(guān)系。一提到冬儲，大家第一個想到的就是東北市場，由于東北市場嚴重的供不應求，冬儲期間，華北4省的尿素會大量的涌進東北市場，但是這個格局正在發(fā)生微妙的變化，在靠東北比較近的內(nèi)蒙古有4家新型裝置均已投產(chǎn)，并且已產(chǎn)出合格的尿素產(chǎn)品，但由于目前設(shè)備運行并不穩(wěn)定，處于調(diào)試階段，對東北市場是否會有沖擊還不得而知。總體來看，國內(nèi)的尿素產(chǎn)能還在不斷加大，而且供應遠遠大于需求，對東北的冬儲具有一定的價格打壓；另外華北、西北等地區(qū)本身就是供大于求，如果始終保持較高的開工率，冬儲的價格必然會大幅度走低。

三是成本支撐。隨著出口窗口的關(guān)閉，真正的冬儲時間就接踵而來，同樣冬天也會尾隨而來，我國尿素的原材料還是以無煙煤為主，冬季的到來，國內(nèi)對煤炭的需求會加大，雖然國際煤炭的價格也是持續(xù)走低，但國內(nèi)的煤炭會相應小幅走高，預計煤價會上漲50-80元/噸，尿素成本會小幅增加，目前尿素的成本以及持續(xù)升高到1750-1850/噸甚至更高，出口結(jié)束后，國內(nèi)價格持續(xù)走低到成本價附近后，各大廠家會相應采取停車檢修來應對。

合理冬儲以回避市場風險

面對今年市場低迷的現(xiàn)狀，筆者提出以下冬儲操作建議，尿素企業(yè)和經(jīng)銷商可以根據(jù)自身情況而進行選擇：

一是價位法。所謂價位法，就是根據(jù)企業(yè)自身的資金狀況、所在地區(qū)的尿素產(chǎn)銷狀況以及對來年旺季時尿素銷售價格的分析預測，確定一個冬儲介入價位。對生產(chǎn)廠家來說，在冬儲期間如果銷售價格在這個介入價格以上，則以銷為主，反之，則以儲為主，如果介入這兩者之間，則采用銷售，儲存相結(jié)合的方式，各企業(yè)可以根據(jù)自己的實際情況確定一個銷售，儲存比例；對于經(jīng)銷企業(yè)來說，到達這個介入價位后開始冬儲，價格越低越多儲存，這樣不僅可以有效地化解冬儲風險，同時還獲得比較好的冬儲收益。

二是聯(lián)儲方式。聯(lián)儲是一種比較好的選擇。近年廠商聯(lián)儲的形式在尿素冬儲中運用的比較多，而這種聯(lián)儲方式，最大的優(yōu)點是“利益共享，風險同擔”，可以有效地降低廠商的冬儲風險。在具體的操作上，聯(lián)儲又分為保底型、分成型、利息型等多種方式。

三是自儲。這個完全是靠個人的經(jīng)驗，對行情的把握程度，還有對后市的預測。這個風險比較大，因為隨著尿素價格的市場化、透明化，加上一些不確定的影響因素，所以這種冬儲的風險極大，不建議大家采取這種方式進行冬儲。

四是中遠期冬儲。這是從2009年開始的一種新型的尿素交易模式，通過交20%的定金，就可以簽訂未來6個月內(nèi)的交易合同，并且到交割期補足余款交割現(xiàn)貨就可以了。這種方式及靈活有安全而且有價格優(yōu)勢，將是未來尿素交易的一個趨勢。