浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院東方學(xué)院 唐文駿

近年來(lái)，我國(guó)物流企業(yè)在高速發(fā)展的同時(shí)，也面臨著越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)。物流企業(yè)的盲目擴(kuò)張使得物流企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與運(yùn)營(yíng)成本不斷攀升的同時(shí)，相應(yīng)的管理水平卻一直不能跟上發(fā)展的步伐，財(cái)務(wù)管理水平較低。由于對(duì)物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，不確定性因素如：車禍、貨損、丟失等較多。目前的研究主要集中于對(duì)物流企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和對(duì)策等方面。要適應(yīng)現(xiàn)代化企業(yè)管理與戰(zhàn)略的目標(biāo)，能夠有效地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警就關(guān)系到企業(yè)轉(zhuǎn)型的成功。因此對(duì)物流企業(yè)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究勢(shì)在必行。

1 財(cái)務(wù)危機(jī)定義及影響因素分析

根據(jù)吳星澤(2011)的定義，財(cái)務(wù)危機(jī)主要是導(dǎo)致其發(fā)生的因素與抵抗其發(fā)生的因素之間的支付能力的匹配關(guān)系，是對(duì)其支付能力的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。因此支付能力的不足就是企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)提示和防范的對(duì)象。財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)物流企業(yè)來(lái)說(shuō)主要包括以下三層含義：首先，物流企業(yè)資金的用途主要用于固定資產(chǎn)與相關(guān)人員報(bào)酬，在資產(chǎn)的配置方面流動(dòng)性不夠好，對(duì)于物流企業(yè)擴(kuò)張所借貸的債務(wù)不能及時(shí)變現(xiàn)償還，現(xiàn)金流量低，管理和經(jīng)營(yíng)能力不夠；其次，由于現(xiàn)代物流的配送要求物流企業(yè)及時(shí)進(jìn)行配送，通常要求在極短的時(shí)間即能送貨上門或送到指定地點(diǎn)。導(dǎo)致了人工成本與物質(zhì)成本的不斷上升，導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)為負(fù)的情況時(shí)有發(fā)生；最后，因?yàn)槲锪餍袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，為了加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度，舉債導(dǎo)致負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)的公允價(jià)格，進(jìn)而發(fā)生債務(wù)重組的情況。當(dāng)然，物流企業(yè)中任何的決策失誤，風(fēng)險(xiǎn)的沒(méi)有預(yù)見(jiàn)都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)危機(jī)，危機(jī)是每個(gè)物流企業(yè)都必須面對(duì)的問(wèn)題，只有及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)，才能減少物流企業(yè)的損失。

2 物流企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)影響因素分析

2.1 環(huán)境危機(jī)

一個(gè)物流企業(yè)總是與其他企業(yè)、消費(fèi)者緊密聯(lián)系在一起的，并受到地理位置和國(guó)家政策等因素的限制。因此，一個(gè)物流企業(yè)的環(huán)境危機(jī)一是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的惡化，從2008年金融危機(jī)開(kāi)始，直至今天的美債、歐債危機(jī)使得許多國(guó)家都遭到了巨大的損失，一些跨國(guó)物流企業(yè)由于前期的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，積累了大量固定資產(chǎn)，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)導(dǎo)致物流需求不足，經(jīng)濟(jì)入不敷出；二是國(guó)家相關(guān)政策的變化，目前銀行主要采取的是浮定利率放款，從2010年開(kāi)始，國(guó)家不斷縮緊銀根，上調(diào)利率，導(dǎo)致物流企業(yè)在銀行貸款的利率也不斷上升，償債壓力不斷加大；三是從各個(gè)利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，雖然國(guó)家目前大力發(fā)展物流行業(yè)，但是由于物流人才的緊缺，大股東的掏空行為，相應(yīng)的議價(jià)能力不足等都暴露出目前我國(guó)物流企業(yè)在對(duì)企業(yè)所處的環(huán)境問(wèn)題的認(rèn)識(shí)亟待提高。

2.2 物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)

伴隨銀行收緊銀根，但是通脹的壓力仍然存在，同時(shí)我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展水平整體還是比較落后，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不強(qiáng)。導(dǎo)致我國(guó)物流企業(yè)在籌資、投資和資金回收等環(huán)節(jié)上存在巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槲锪髌髽I(yè)在借入資金導(dǎo)致償債能力喪失的可能性。物流企業(yè)目前的籌資方式有內(nèi)部融資與外部融資，其中外部融資主要有債券融資和股權(quán)融資。由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，門檻較高，目前上市的物流企業(yè)主要有60多家，且集中于沿海發(fā)達(dá)省份。因此物流企業(yè)在自身財(cái)富積累不能滿足企業(yè)發(fā)展的情況下，想通過(guò)上市進(jìn)行股權(quán)融資也不大現(xiàn)實(shí)，大部分的物流企業(yè)只能通過(guò)債權(quán)來(lái)進(jìn)行籌資。從這個(gè)角度來(lái)看，融資渠道狹窄，就給物流企業(yè)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。而債務(wù)融資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面：首先，利率風(fēng)險(xiǎn)，從2010年以來(lái)國(guó)家不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和居民儲(chǔ)蓄存款利率，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的銀根進(jìn)行的收縮，直接導(dǎo)致了物流企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款難度加大，成本加大。通過(guò)擔(dān)保公司，一般又要求提供擔(dān)保物或抵押物，但是在抵押過(guò)程中，成本和費(fèi)用較高，貸款抵押率底下，而貸款的額度也十分有限。而物流企業(yè)低效率與高負(fù)債的現(xiàn)狀導(dǎo)致企業(yè)到期不能償還債務(wù)的可能性加大。其次，通脹風(fēng)險(xiǎn)，從2008年次貸危機(jī)開(kāi)始到現(xiàn)在主權(quán)國(guó)家的信用風(fēng)險(xiǎn)，給全球范圍內(nèi)帶來(lái)了一次更大的危機(jī)，通脹的壓力較大，實(shí)際上帶來(lái)的是一種貨幣貶值，這使物流企業(yè)的購(gòu)買力水平下降，對(duì)資金的需求不斷加大，增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指物流企業(yè)在投入資金以后得到的收益與預(yù)期收益之間出現(xiàn)偏差的大小與可能性。隨著網(wǎng)絡(luò)普及與電子商務(wù)的興起，對(duì)傳統(tǒng)的物流行業(yè)提出了新的要求，對(duì)物流的需求也越來(lái)越大，各大物流企業(yè)紛紛開(kāi)始了擴(kuò)張化進(jìn)程，廣泛投資金興建物流基地。主要風(fēng)險(xiǎn)有以下三個(gè)方面：一是目前國(guó)家也大力發(fā)展物流等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，特別是對(duì)物流網(wǎng)等技術(shù)進(jìn)行了推廣。對(duì)大多數(shù)物流企業(yè)來(lái)說(shuō)前期的固定資產(chǎn)的投資有可能會(huì)快速貶值，投資收益下降，從而帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是現(xiàn)代化物流要求物流企業(yè)更新服務(wù)，提升技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與調(diào)整，而這種投資具有很強(qiáng)的不確定性，如果投資方向不準(zhǔn)，研究成果不能有效地應(yīng)用，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是物流企業(yè)有其特殊性，其投資主要用于固定資產(chǎn)方面，如倉(cāng)庫(kù)、運(yùn)輸?shù)?，這些投資項(xiàng)目又往往具有投資周期較長(zhǎng)，占用資金量大，投資回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，企業(yè)占用過(guò)多資金，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦不能到期償還相關(guān)債務(wù)，有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

2.2.3 資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金的回收風(fēng)險(xiǎn)主要是物流企業(yè)在提供服務(wù)之后對(duì)資金收回的時(shí)間與金額的可能。其風(fēng)險(xiǎn)主要有以下兩個(gè)方面：一是付款方式，由于物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，物流企業(yè)為了占領(lǐng)市場(chǎng)，實(shí)行先服務(wù)后付款的方式，使得有的客戶進(jìn)行拖欠付款，沒(méi)能充分的利用資金的時(shí)間價(jià)值，同時(shí)也給物流企業(yè)帶來(lái)了壞賬的增加。二是客戶拒付，由于物流配送需要多個(gè)環(huán)節(jié)，多人經(jīng)手，存在與合同約定不符、配送時(shí)間長(zhǎng)、損耗與遺失等情況造成客戶拒付，這也為企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)

物流企業(yè)除了在財(cái)務(wù)決策方面存在風(fēng)險(xiǎn)以外，由于管理問(wèn)題在經(jīng)營(yíng)方面也會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。資金是物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，由于物流企業(yè)的固定資產(chǎn)占用了大量的資金，對(duì)資金的使用與合理控制就顯得尤為重要。但是目前的物流企業(yè)都存在著資金管理不到位的問(wèn)題，資金管理方式落后，對(duì)財(cái)務(wù)信息的了解不及時(shí)，對(duì)資金的占用情況與周轉(zhuǎn)效率不清楚，增加了企業(yè)資金運(yùn)作的負(fù)擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)。

2 物流企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警探析

物流企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的研究?jī)?nèi)容主要應(yīng)當(dāng)包括對(duì)物流企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警制定的原則、對(duì)物流企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量與預(yù)警值的設(shè)定和相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范等方面。

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的邏輯原則

因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制綜合反映了目前企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況，具有一定的超前性與綜合性，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制對(duì)物流企業(yè)來(lái)說(shuō)有特殊的邏輯原則。首先應(yīng)當(dāng)具有超前性的預(yù)測(cè)性，要求物流企業(yè)在選取指標(biāo)時(shí)應(yīng)當(dāng)盡量選取精確的定量指標(biāo)來(lái)反映問(wèn)題，而少用定性的指標(biāo)，從而避免不確定性增加，同時(shí)要求這些指標(biāo)客觀、準(zhǔn)確與靈敏，能夠真實(shí)地反映物流企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。其次，要求預(yù)警體系具有綜合性，通過(guò)指標(biāo)的選取形成體系，覆蓋物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面，形成一個(gè)體系，聯(lián)動(dòng)的機(jī)制能夠全面地揭示物流企業(yè)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之間的問(wèn)題。最后，根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)與數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)盡量選取重合度少的指標(biāo)，減少相關(guān)程度，同時(shí)少用定性指標(biāo)不代表不用，應(yīng)當(dāng)與定量指標(biāo)相結(jié)合，相互補(bǔ)充，全面反映物流企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

2.2 物流企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)衡量體系標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境觀，企業(yè)的存在總是和企業(yè)內(nèi)部與外部相互關(guān)聯(lián)的，任何一方面的失誤都會(huì)給物流企業(yè)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。因此需要通過(guò)內(nèi)外環(huán)境的比對(duì)來(lái)看待物流企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警問(wèn)題。

(1)財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警。物流企業(yè)具有固定資產(chǎn)較多、資產(chǎn)負(fù)債率高的特點(diǎn)。如果物流企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)惡化的情況，容易導(dǎo)致到期不能償還債務(wù)、資不抵債的情況，迫使企業(yè)產(chǎn)生破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)物流企業(yè)的特點(diǎn)在指標(biāo)的選取時(shí)，可以通過(guò)二級(jí)機(jī)制進(jìn)行預(yù)警。首先選擇綜合的指標(biāo)折射物流企業(yè)的概況，這些指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、投資回收期等指標(biāo)，其衡量標(biāo)準(zhǔn)可以根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類指引的標(biāo)準(zhǔn)選取行業(yè)平均值進(jìn)行比對(duì)；其次選取固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)反映物流企業(yè)在存貨、固定資產(chǎn)等方面是否超標(biāo)，如果物流企業(yè)發(fā)現(xiàn)新購(gòu)固定資產(chǎn)所占比重較大，那么物流企業(yè)就應(yīng)當(dāng)采取加速折舊的方式收回資金，這樣做有兩個(gè)好處，一是快速回籠資金，二是防止目前貨幣貶值的情況，如果物流企業(yè)發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款較多，周期較長(zhǎng)，則需要提取相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備金。

(2)運(yùn)營(yíng)機(jī)制預(yù)警。物流企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)對(duì)企業(yè)預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)具有很大的影響作用。首先財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)緊盯國(guó)家利率與匯率制度，對(duì)相關(guān)的物流服務(wù)進(jìn)行議價(jià)定價(jià)，對(duì)跨國(guó)物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果發(fā)現(xiàn)人民幣持續(xù)貶值，那么應(yīng)當(dāng)考慮持有多種貨幣如美元、英鎊和歐元等，如果發(fā)現(xiàn)國(guó)家利率上調(diào)，通貨膨脹嚴(yán)重危及企業(yè)，那么應(yīng)當(dāng)考慮加強(qiáng)同銀行之間的合作，及時(shí)對(duì)手里的票據(jù)等進(jìn)行處理；加強(qiáng)內(nèi)部控制，對(duì)大股東的部分權(quán)利進(jìn)行限制，防止內(nèi)部人占用的情況發(fā)生；對(duì)到期的債務(wù)進(jìn)行提前公示，防止到期償債的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)相應(yīng)的訴訟事件，根據(jù)敗訴的可能性提取一定的準(zhǔn)備金等；在對(duì)大客戶提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)在事前對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)、事中監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)和事后投訴與賠償?shù)仁马?xiàng)。對(duì)這類定性的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，物流企業(yè)可以根據(jù)物流企業(yè)自身的情況選取指標(biāo)，都附以100的分值，根據(jù)重要性的不同，選擇不同的比值，采用加權(quán)平均法，得出一個(gè)綜合評(píng)分，與行業(yè)進(jìn)行比較，如果某項(xiàng)比值出現(xiàn)問(wèn)題，物流企業(yè)就應(yīng)當(dāng)及時(shí)做出調(diào)整。

(3)物流企業(yè)未來(lái)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警?，F(xiàn)代物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，物流企業(yè)必須不斷提高自身的適應(yīng)性與創(chuàng)新性，才能保證物流企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此對(duì)科技與時(shí)間的把握尤其重要。根據(jù)對(duì)資產(chǎn)的投資測(cè)算企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)模，每年的現(xiàn)金能夠支撐當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模，如果測(cè)算出來(lái)企業(yè)目前的規(guī)模過(guò)大，資金不能滿足目前的規(guī)模，那么物流企業(yè)要么選擇融資，要求就是縮減規(guī)模。物流企業(yè)由于占用較大的資金流，而企業(yè)有奉行現(xiàn)金為王的至理名言，所以在對(duì)固定資產(chǎn)的投入方面應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)金的充分流通性進(jìn)行匹配。充分利用人才優(yōu)勢(shì)與高科技優(yōu)勢(shì)降低成本，增加資金的流通程度，避免財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的可能。

3 結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代物流企業(yè)日常管理的核心內(nèi)容，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是管理層和財(cái)務(wù)人員重點(diǎn)關(guān)注的一環(huán)，要做好對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制，首先需要做的就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警工作，以采取相應(yīng)的對(duì)策，將風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失降到最低，在預(yù)警過(guò)程中要依照物流企業(yè)的特征，全面分析物流企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，建立全面的預(yù)警機(jī)制與內(nèi)控制度，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警制度落到實(shí)處。

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