上半年新股發(fā)行狀況正在悄然發(fā)生變化。

在發(fā)審委審核提速、IPO加速擴(kuò)容之時，今年上半年的新股募資總額卻大幅縮水過半。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年發(fā)審委總計審核186家公司，平均單日審核1.59家公司，這較去年單日審核1.34家公司的審核速度提升了18.6%。但與此同時，新股募集資金總額卻只有738億元，較去年上半年縮水54%。

除此之外，上半年新股發(fā)行還有兩個明顯的變化。一是新股“三高癥”退燒，有9家公司實(shí)際募集資金未達(dá)預(yù)計募資額。二是新股上市首日平均漲幅降低，且上市首日破發(fā)率提高。

這些現(xiàn)象的出現(xiàn)，除了受上半年新股多來自于創(chuàng)業(yè)板和中小板，融資規(guī)模較小影響外，還與監(jiān)管層的相關(guān)措施密切相關(guān)。

審核提速募資額縮水過半

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，共有192家IPO公司上會。其中，151家公司順利過會，26家被否，還有15家被“暫緩表決”和“取消審核”。

上會公司較去年上半年增加28家。去年上半年，共有164家IPO公司上會，其中128家公司順利過會，4家取消審核。

無論從發(fā)行總量還是單日審核速度來看，今年上半年發(fā)審委的審核都較去年同期提速。

從審核總量上看，發(fā)審委上半年共審核（剔除“取消審核”的公司）186家公司的首發(fā)申請，較去年上半年增加26家。

從平均審核速度來看，今年上半年發(fā)審委單日審核1.59家公司，去年上半年為1.34家公司，今年較去年提速18.6%。

此外，新股的過會率也在小幅提高。去年全年，新股過會率為76.8%。在郭樹清剛剛履新證監(jiān)會主席的11月份，當(dāng)月新股過會率曾一度降至62%。但今年以來，過會率開始攀升，上半年的過會率已達(dá)到78.65%。

盡管審核速度和過會率都在提升，但今年上半年新股募資總額卻出現(xiàn)大幅縮水。

今年以來滬深兩市已有104家公司完成IPO，合計募資738億元，其募資規(guī)模較去年上半年縮水54%。去年上半年，兩市共發(fā)行163只新股，募資1608億元。

募資規(guī)模大幅縮水，其直接原因是今年審核通過的公司大部分是融資規(guī)模較小的中小板和創(chuàng)業(yè)板類的公司，這類公司占上半年發(fā)行新股的83%。

9公司融資額未達(dá)預(yù)期

上半年新股募資總額縮水，除了受到中小板和創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模小的影響外，還與新股“三高癥”退燒有關(guān)。上半年新股的發(fā)行價、發(fā)行市盈率和超募倍數(shù)均有大幅縮水。

從發(fā)行價來看，今年上半年，新股平均發(fā)行價為18.47元，而2009年IPO重啟以來至2011年底的三年間，新股每年的平均發(fā)行價為23.48元、30.30元和25.74元。可見，今年上半年新股平均發(fā)行價創(chuàng)下IPO重啟以來的新低。

從首發(fā)市盈率看，今年新股平均發(fā)行市盈率已降至31.15倍，較去年的46.07倍下降32%。2009年和2010年，新股平均發(fā)行市盈率分別高達(dá)53.33倍和59.33倍，今年的發(fā)行市盈率幾乎比2010年降低了一半。

與此同時，新股超募資金額也在縮水，超募倍數(shù)（實(shí)際募資額和預(yù)計募資額的比值）創(chuàng)下2009年以來的新低。今年新股平均超募倍數(shù)為1.89倍。2009年至2011年，新股超募倍數(shù)均在兩倍以上，其中2010年超募倍數(shù)平均值最高，達(dá)到2.92倍。

除了超募倍數(shù)降低外，部分新股甚至還出現(xiàn)了募資金額不足的情形。今年上半年，實(shí)際募資金額未達(dá)招股書預(yù)期的公司達(dá)到9家，這一現(xiàn)象在以往是較為罕見的。

其中典型的案例就是中信重工。中信重工實(shí)際募資31.99億元，實(shí)際募資額僅為預(yù)計募資額41.31億元的77.44%。

與中信重工有類似遭遇的公司不在少數(shù)。上半年除中信重工外，還有宏昌電子、奧馬電器、翠微股份、吉視傳媒、珈偉股份、揚(yáng)子新材、浙江美大和東風(fēng)股份等8家公司募資額未達(dá)預(yù)期。

此外，新股上市首日的破發(fā)比例也在上升。今年上半年29只新股上市首日破發(fā)，占比27.6%。2011年全年，該比例為27.3%，2010年僅為7.4%，2009年則沒有上市首日破發(fā)的新股。

監(jiān)管層新政遏制炒新和“三高”

炒新降溫和“三高癥”退燒，主要源自監(jiān)管層不斷出臺的相關(guān)措施。

今年以來，證監(jiān)會和交易所多次強(qiáng)調(diào)炒新的危害，交易所對新股炒作的打擊也越加嚴(yán)厲。

3月7日，深交所出臺了《關(guān)于完善首次公開發(fā)行股票上市首日盤中臨時停牌制度的通知》。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該《通知》的目的在于有效抑制新股炒作。3月8日，上交所也出臺了類似條款。

此外，為了完善新股發(fā)行制度，證監(jiān)會還于今年4月28日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，新政取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份3個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性，緩解單只股票上市時可交易份額偏少的狀況，間接遏制了炒新。同時，對新股的發(fā)行市盈率做出限定。新規(guī)要求，在新股發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的情形下，發(fā)行人需在招股說明書做出說明及風(fēng)險提示。