“歐盟本是同林鳥，大難來時各自逃?！庇么嗽拋硇稳輾W盟峰會前的情況，最是貼切不過。

每當(dāng)歐元區(qū)債務(wù)局勢變得不可收拾，歐盟峰會都會在萬眾矚目下華麗登場，各方人士熱切期待這些歐洲的領(lǐng)袖們能夠就一些實質(zhì)性問題采取實質(zhì)性的舉措，達(dá)成實質(zhì)性的方案，但毫無疑問的是，這次歐盟峰會的最終結(jié)果依舊是“水中撈月一場空”。

截至6月28日，歐元兌美元在上周連續(xù)走出了四根陰線，并且受到多條均線的壓制。特別是歐盟峰會前夕，市場交投明顯謹(jǐn)慎。6月28日的歐美（歐元/美元）雖然在早盤還保持堅挺，匯價盤中勉強能夠守住1.2500，但在下午交易時段，歐美加速下滑，重返1.2425的水平。

很顯然，在歐盟峰會前，幾乎所有的投資者都認(rèn)為，峰會無法出臺緩解歐債危機的任何新舉措，也不會在發(fā)行歐元區(qū)共同債券方面取得任何進(jìn)展，歐盟峰會注定無法成為一次“成功”的大會。從某種意義上來講，市場需要一個能夠快速醫(yī)治歐元區(qū)病癥的權(quán)宜之計，但事實上，這樣的權(quán)宜之計并不存在。

我們從德國總理默克爾在峰會第一天的表態(tài)中就能看出這一點。她說：“在我有生之年，歐洲不會實現(xiàn)所有債務(wù)共同化”。

能說出賭咒式的語言，肯定有強烈的背景支撐。上周二，西班牙發(fā)售了6個月期國債，得標(biāo)利率升至3.24%；意大利同日發(fā)售的2年期零息國債得標(biāo)利率為4.71%，創(chuàng)下6個月新高。次日，意大利也發(fā)售了6個月期國債，平均得標(biāo)利率自5月底的2.104%升至2.957%，為去年12月以來的最高水平。

我們知道，6月中旬，西班牙還曾發(fā)售過一次2～5年期的新債，雖然發(fā)債數(shù)量略超計劃，但其中2017年到期的國債平均得標(biāo)利率突破了6%，升至6.072%的水平，創(chuàng)下歐元面世以來的新高。

如果略作回顧，就會發(fā)現(xiàn)一個驚人的事實，在今年的1月9日，德國曾發(fā)行一筆規(guī)模為40億歐元的6個月期國債，收益率為-0.0122%，利率為負(fù)值。這意味著什么？意味著如果借錢給德國政府的投資者，不但沒有利息賺，反而要倒貼利息。

可想而知，在這種背景下，要默克爾和其他國家一起發(fā)行債券，幾乎和謀財害命沒有什么區(qū)別。

所以看來，歐盟峰會即便出臺什么救市措施，也很難在一體化上取得實質(zhì)性突破，還不如指望歐洲央行把利息降一點下來會更實在。上周一份市場調(diào)查報告的結(jié)果顯示，48位受訪的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計歐洲央行將于本周把利率降至紀(jì)錄低點，該行也可能于不久后采取更多緊急措施穩(wěn)定金融市場，其中大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計該行將降息至0.75%，為史上最低水平。

不論本周歐洲央行是否真正降息，也許，只是下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，或者是采取其他手段緩和局勢，但很顯然，歐元降息的預(yù)期已經(jīng)在市場中發(fā)酵。

筆者在前一周就曾指出，歐美在技術(shù)圖形上若進(jìn)一步跌破1.2541，則將帶來跌至1.2435支撐的風(fēng)險，隨后將是2012年的低點1.2288。上周的走勢已經(jīng)印證了筆者的看法，如果歐洲央行在本周拋出降息或者降息預(yù)期的重磅炸彈，2012年的歐元低點，將再次改寫。