《投資者報》基金經(jīng)理信心指數(shù)（Fund Managers Index，F(xiàn)MI）是一個反映股票市場運行方向的先行指標。該指數(shù)基于每周調(diào)查的30位以上基金經(jīng)理的意見而得出。截至本期，該指數(shù)已運行24期。運行的效果比較好，僅有5次與市場運行存在偏差，其余均準確地昭示了下一周的市場運行方向，準確率高達80%。

最新的基金經(jīng)理信心有所回升，F(xiàn)MI從前一周的46.15點上升至51.47點，上漲了5.32點；本期共調(diào)查34位基金經(jīng)理（含私募基金經(jīng)理），其中有11位看多，13位看平和10位看空。

看多的基金經(jīng)理認為，盡管經(jīng)濟仍在下滑，但仍有對股市有利的因素。

首先，5月份物價超預期回落，且隨著大宗商品價格下行及國內(nèi)需求的疲軟，未來CPI可能會進一步下行，這減輕了政策在抑制通脹方面的壓力；第二，經(jīng)濟的持續(xù)低迷是寬松政策出臺的契機，一旦經(jīng)濟在寬松政策環(huán)境下底部企穩(wěn)，近期強勢行業(yè)的調(diào)整便成為長期投資的良機。第三，目前流動性緊張應該是短期因素所致，在政策放松的預期下，資金面未來有望得到緩解。

看平的基金經(jīng)理認為，未來依然保持震蕩格局。理由是，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后，周期性板塊的估值基礎(chǔ)在不斷夯實，而消費類的估值吸引力則不斷削弱，但是鑒于對經(jīng)濟觸底時點的把握難度較大，現(xiàn)在還難以判斷“誰”更有吸引力。所以，均衡配置應是目前較為穩(wěn)妥的投資策略。

此外，看平的基金經(jīng)理認為，下半年外圍經(jīng)濟和市場形勢可能進一步惡化，國內(nèi)政策將是相機抉擇的穩(wěn)增長與逐步加碼的調(diào)結(jié)構(gòu)并舉，因此市場仍將區(qū)間震蕩，只有流動性轉(zhuǎn)好才有望在年底時向上突破。

看空的基金經(jīng)理主要是私募基金經(jīng)理，這些基金經(jīng)理很多保持著三成倉位甚至空倉。

他們認為，一輪一輪的政策過后，并沒有顯著的證據(jù)表明全球經(jīng)濟找到了扎實的增長源泉和新的均衡模式，因此市場基于政策預期的行情不再繼續(xù)。全球股市未來能否延續(xù)漲勢或有賴于四方面，即政策預期得以實現(xiàn)、景氣預期不再惡化、企業(yè)獲利好預期和籌碼面的配合。目前，市場處于熊市后期，市場心態(tài)特別脆弱，在政策與經(jīng)濟數(shù)據(jù)未明朗前，股市未來走向應是偏空的。

（參與調(diào)查的記者為：劉宗源、岳永明、尚志科）