“目前公司經(jīng)營正常，也沒有要披露的重大事件，股價大漲很意外”。猛獅科技（002684.SZ）董秘賴其聰接受《投資者報(bào)》記者采訪時對股價大漲也表示疑惑。

6月以來，大盤“跌跌不休”，而剛在中小板上市的猛獅科技卻漲勢兇猛。

自6月12日掛牌交易后的11個交易日全收陽線，其中三天漲停，累計(jì)漲幅高達(dá)76%，而同期大盤卻持續(xù)下跌，累計(jì)跌幅約3%。

猛獅科技董事長陳樂伍甚至認(rèn)為，目前正是電池行業(yè)的淡季，“公司最近并沒有什么大的動作，我們也不希望股價這樣急漲”。

為何一家生產(chǎn)鉛蓄電池產(chǎn)品的公司如此受投資者青睞？到底存在機(jī)不可失的投資價值還是資本在炒作？

游資熱炒推高股價

6月12日登陸中小板的猛獅科技是一家主要從事各類鉛蓄電池產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的民營企業(yè)。

該股6月12日上市當(dāng)天即跌破22元發(fā)行價，但自上市第二天開始，這只首日破發(fā)的股票開始接連大漲。上市11天收出11根陽線，其中三天漲停，累計(jì)上漲76%，成為滬深兩市6月以來的一只大牛股。

從交易數(shù)據(jù)看，在猛獅科技連連走高的過程中，有兩股資金展開了激烈博弈。一股資金來自機(jī)構(gòu)，持續(xù)在賣出。另一股資金來自游資營業(yè)部，持續(xù)在炒作做多該股。

從龍虎榜上公開的買賣席位看，幾乎每天都有機(jī)構(gòu)席位在賣出該股，少的時候每天有一個機(jī)構(gòu)席位在賣出，多的時候一天有四家機(jī)構(gòu)在賣出。

機(jī)構(gòu)接連出逃的同時，游資卻對猛獅科技展開圍獵。就在猛獅科技上市當(dāng)天，銀河證券廣州天河北路營業(yè)部買入近180萬元，招商證券深圳龍崗深惠路證券營業(yè)部買入近100萬元，位居買入席位前一、二位。6月13日上榜的五個賣出席位中，除三家為機(jī)構(gòu)專用席位外，另兩個就是這兩家營業(yè)部，幾乎將前一天買入的股份全部拋售。說明游資大多選擇快進(jìn)快出。

在此后的交易日中，還有不少這樣的游資身影頻頻現(xiàn)身。

對于猛獅科技上市即被熱炒的現(xiàn)象，深交所工作人員日前表示，這一事件符合監(jiān)控時間條件，若有違規(guī)行為，深交所會采取口頭或書面警示、約見談話、要求提交書面承諾等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，將采取限制證券賬戶交易、上報(bào)證監(jiān)會調(diào)查等監(jiān)管措施，并將發(fā)公告告知投資者。

熱炒環(huán)保題材

作為一家生產(chǎn)鉛蓄電池產(chǎn)品的公司，在機(jī)構(gòu)逃離的背景下，游資青睞猛獅科技的原因到底是什么呢？多名分析師接受《投資者報(bào)》記者采該表示，資金推高股價的主要源于公司生產(chǎn)的膠體電池，尤其是納米高能免維護(hù)電池。

《投資者報(bào)》記者從猛獅科技了解到，公司于2004年和2008年分別自主研發(fā)了第一代膠體電池技術(shù)和納米高能免維護(hù)電池技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了完全免維護(hù)，徹底解決了傳統(tǒng)鉛蓄電池在運(yùn)輸、使用過程中由于酸液泄漏所帶來的潛在環(huán)保影響。

與非膠體電池相比，猛獅科技生產(chǎn)的膠體電池先進(jìn)性表現(xiàn)在使用壽命更長，容量更高，荷電保持能力強(qiáng)，耐高低溫性能好，安全性更好。

由于生產(chǎn)工藝復(fù)雜且技術(shù)要求高，納米膠體電池的平均成本比非膠體電池高10%左右，平均售價比非膠體電池高出約40%，因此公司的毛利率水平比同行高出很多。

另一個讓猛獅科技備受關(guān)注的原因是，由于國家環(huán)保部和工信部等聯(lián)合開展鉛酸蓄電池行業(yè)的環(huán)保專項(xiàng)整治工作，生產(chǎn)硅膠電池的猛獅科技受益明顯。

而且公司以外銷為主，與發(fā)達(dá)國家的客戶建立了長期合作關(guān)系。國外市場對產(chǎn)品性能、質(zhì)量和交貨期的要求高，產(chǎn)品品種規(guī)格多，進(jìn)入該市場的門檻較高，為公司提供了強(qiáng)有力的“護(hù)城河”，一定程度上能緩解競爭壓力。

四重風(fēng)險不可忽視

盡管猛獅科技生產(chǎn)的納米膠體電池有著較大優(yōu)勢，公司董秘賴其聰也表示，今后將向著新能源方向發(fā)展，但猛獅科技目前至少存在四方面的風(fēng)險。

一方面，從公司的收入結(jié)構(gòu)上來看，膠體電池目前只是公司新的利潤增長點(diǎn)，但公司目前的主要產(chǎn)品仍是非膠體電池。2011年非膠體電池收入占公司主營收入的74%。

另一方面，歐債危機(jī)帶來的出口業(yè)務(wù)風(fēng)險。公司以外銷為主，過去三年，公司的外銷收入占總收入的比重分別為76%、90%和84%。但目前受歐債危機(jī)的影響，歐債經(jīng)濟(jì)存在許多不確定性，受此影響，2011年公司的營業(yè)收入和凈利潤的增速已有明顯下降。

與此同時，公司此次上市擬募資約1.5億元，用于投資年產(chǎn)60萬千伏安時納米高能免維護(hù)起動用和動力用電池新建項(xiàng)目，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司每年納米膠體電池的新增產(chǎn)能規(guī)模將不斷增長，但在國際情況不樂觀的情況下，可能造成產(chǎn)能無法消化。

另外，目前40倍的市盈率也積累了較大風(fēng)險。上市前各大券商報(bào)告的樂觀預(yù)計(jì)，其股價也多為20元左右。中原證券預(yù)計(jì)2012年為18～22倍的市盈率，對應(yīng)合理價值區(qū)間為17.39～21.25元，目前35元的股價顯然已遠(yuǎn)超出這一預(yù)計(jì)。