□文/牟雪江 劉丙瑞

8月是各大石油公司年業(yè)績(jī)中報(bào)期。8月26日至29日，中國(guó)三大石油公司相續(xù)公布了上市公司的中期業(yè)績(jī)。讓業(yè)內(nèi)嘩然的是，上半年中國(guó)石油天然氣股份有限公司、中國(guó)石油化工股份有限公司、中國(guó)海洋石油有限公司凈利潤(rùn)罕見(jiàn)地出現(xiàn)集體下滑。中國(guó)石化凈利潤(rùn)同比大幅下滑41.1%，中國(guó)石油凈利潤(rùn)下滑6%，中國(guó)海油凈利潤(rùn)同比下滑19%。

而據(jù)同期中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《上半年石油和化學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》顯示，上半年多數(shù)化工和煉油企業(yè)資金周轉(zhuǎn)已出現(xiàn)嚴(yán)重困難，甚至中國(guó)石油、中國(guó)石化這樣的大型企業(yè)也是捉襟見(jiàn)肘。報(bào)告指出導(dǎo)致大型企業(yè)資金周轉(zhuǎn)捉襟見(jiàn)肘的原因，一方面是利潤(rùn)大幅下降，另一方面則是稅負(fù)保持增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，1至5月，石油和化工行業(yè)稅負(fù)達(dá)3385.25億元，同比增長(zhǎng)1.1%。其中，化學(xué)工業(yè)上繳稅金同比增長(zhǎng)5.7%；煉油業(yè)雖然虧損，但繳稅總額仍達(dá)1519.02億元，僅比去年小幅下降2.7%。

分析人士認(rèn)為，上半年石油石化產(chǎn)品價(jià)格的大幅下降是導(dǎo)致石油公司營(yíng)業(yè)收入增加、凈利潤(rùn)下降的重要原因。

難離全球經(jīng)濟(jì)“晴雨”左右

據(jù)港媒披露的數(shù)據(jù)顯示，受歐債危機(jī)影響，全球石油需求低迷，供應(yīng)充足，庫(kù)存高企，供需從去年同期的偏緊轉(zhuǎn)為寬松。國(guó)際油價(jià)首季度受伊朗事件影響攀升至2008年金融危機(jī)后的最高水平，第二季受供求關(guān)系影響大幅回落。上半年，WTI平均油價(jià)為每桶98.2美元，同比下降約1美元；布蘭特平均油價(jià)每桶113.6美元，同比上升2.5美元。期內(nèi)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量1億噸，同比下降1.6%；原油加工量2.04億噸，同比增長(zhǎng)0.2%。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，中國(guó)出口加工企業(yè)效益下降，經(jīng)濟(jì)增速放緩，居民消費(fèi)意愿降低，下游需求疲軟，令上半年化工市場(chǎng)持續(xù)低迷。進(jìn)入5月，國(guó)際油價(jià)降幅加大，結(jié)果引發(fā)化工市場(chǎng)價(jià)格大跌，令情況更惡劣。

可以說(shuō)，蔓延全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)石油石化產(chǎn)業(yè)帶來(lái)沉重打擊，作為領(lǐng)頭羊的三大石油公司首當(dāng)其沖。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣，導(dǎo)致化工原料下游產(chǎn)品的需求不暢，最終反作用到化工原料市場(chǎng)，化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，化工廠的利潤(rùn)為負(fù)值。

這在上半年凈利降四成的中國(guó)石化顯得尤為突出。中國(guó)石化中報(bào)顯示，煉油和化工板塊是中國(guó)石化此次業(yè)績(jī)大幅下降的主要“殺手”。上半年中國(guó)石化煉油業(yè)務(wù)虧損185億元，比去年同期增加虧損63億元。中國(guó)石化分析原因認(rèn)為，這主要是因?yàn)閲?guó)際原油價(jià)格大幅上漲但國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格從緊控制，成品油以外的煉油產(chǎn)品價(jià)格增幅較小，以及公司擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量。而作為中國(guó)石化贏利強(qiáng)項(xiàng)的化工板塊同樣萎靡。據(jù)中報(bào)顯示盡管進(jìn)一步降低了乙烯、合成樹脂等產(chǎn)品加工負(fù)荷，中國(guó)石化上半年生產(chǎn)乙烯481萬(wàn)噸，同比減少4.1%，同時(shí)加快開發(fā)生產(chǎn)新產(chǎn)品和合成樹脂專用料。但由于化工市場(chǎng)低迷，化工產(chǎn)品價(jià)格同比下滑較大，公司上半年化工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收入同比下降4.1%。

對(duì)于中國(guó)石化中期業(yè)績(jī)難堪的原因，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，主要還是受化工板塊的拖累。今年一季度，中國(guó)石化化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益13.09億元，同比下降85.94%。由此推算，公司今年二季度化工業(yè)務(wù)虧損接近26億元?！芭c中國(guó)石油相比，中國(guó)石化沒(méi)有龐大的上游勘探開采板塊的盈利來(lái)支撐業(yè)績(jī)，也是導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑的原因之一?！狈治鰩煴硎?。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石油上半年勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1137.92億元，而中國(guó)石化在同樣領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅為405億元。

可以說(shuō)，石油石化產(chǎn)品價(jià)格的下滑直接導(dǎo)致三大國(guó)有石油公司凈利潤(rùn)縮水。上半年，國(guó)內(nèi)多數(shù)化工產(chǎn)品的價(jià)格普遍與去年同期下降近3成。不容樂(lè)觀的供需市場(chǎng)挑戰(zhàn)著石油公司的經(jīng)營(yíng)。上游勘探和開采依然是三家石油公司中最賺錢的板塊，貢獻(xiàn)了公司的絕大部分凈利潤(rùn)，而在中游的煉油板塊，三家石油公司卻表現(xiàn)各異。

根據(jù)中報(bào)，上半年中國(guó)石油實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)620億元。煉油與化工板塊經(jīng)營(yíng)虧損近289億元，其中煉油業(yè)務(wù)虧損233億元，化工業(yè)務(wù)虧損55.7億元。天然氣與管道板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比大幅下降84.7%。此外，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、成品油市場(chǎng)需求不旺等因素影響，銷售板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也下降了26.4%。

當(dāng)然受國(guó)際油價(jià)整體維持高位影響，上半年石油公司上游勘探開發(fā)板塊對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度最為突出。受地緣政治以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩而導(dǎo)致需求減弱等因素影響，上半年國(guó)際油價(jià)先揚(yáng)后抑，一季度普氏全球布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格曾沖高至每桶128美元，二季度又大幅回落至每桶100美元以下，上半年平均價(jià)格為每桶113.34美元，同比上漲1.96%。這為原油生產(chǎn)帶來(lái)了利好。

從上游板塊來(lái)看，在今年上半年中國(guó)石油、中國(guó)石化都實(shí)現(xiàn)了原油、天然氣量?jī)r(jià)齊升。但與中國(guó)石油、中國(guó)石化有所不同，作為一家上游公司，中國(guó)海油上半年業(yè)績(jī)的下滑主要是由于蓬萊19-3油田停產(chǎn)、計(jì)劃內(nèi)的停產(chǎn)檢修以及印尼ONWJ區(qū)塊出售等因素造成的油氣產(chǎn)量下滑。

煉油板塊難以走出嚴(yán)冬

對(duì)于中報(bào)，專家認(rèn)為，煉油業(yè)務(wù)虧損是拖累石化雙雄業(yè)績(jī)的主要原因。這對(duì)于中國(guó)石油、中國(guó)石化來(lái)說(shuō)，煉油虧損早已不是新聞。兩大公司的煉油板塊自去年二季度以來(lái)就一直表現(xiàn)不佳。

對(duì)于煉油業(yè)的虧損，中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院原副院長(zhǎng)劉克雨給出了兩個(gè)原因：第一，成品油價(jià)格管制造成了原油價(jià)格和成品油價(jià)格倒掛。煉油業(yè)務(wù)的原料是原油，進(jìn)價(jià)走的是國(guó)際價(jià)，但是成品油出售價(jià)格受國(guó)家管制，處于中游的煉化企業(yè)必然會(huì)虧損。第二，作為國(guó)有企業(yè)，中國(guó)石油、中國(guó)石化有巨大的責(zé)任保證市場(chǎng)供應(yīng)。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)不足，就是再賠也得加班加點(diǎn)加足馬力生產(chǎn)。

今年上半年成品油價(jià)格經(jīng)歷“過(guò)山車”行情，隨著內(nèi)地通脹逐步回落，今年上半年中國(guó)政府4次調(diào)整汽、柴油價(jià)格，汽油、柴油標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格分別累計(jì)每噸上漲40元及80元人民幣，使內(nèi)地成品油價(jià)格走勢(shì)逐步與國(guó)際油價(jià)變化趨勢(shì)接近。期內(nèi)，內(nèi)地成品油產(chǎn)量增長(zhǎng)2.7%至1.26億噸，消費(fèi)量增長(zhǎng)3.0%至1.22億噸，其中汽油按年增6.7%，柴油按年增0.9%。

媒體在報(bào)道兩大石油公司中報(bào)時(shí)，對(duì)高層這方面的言論給予了關(guān)注。其中，中國(guó)石化集團(tuán)董事長(zhǎng)傅成玉在半年報(bào)發(fā)布當(dāng)日指出，成品油價(jià)格機(jī)制有改革的必要，只有當(dāng)價(jià)格市場(chǎng)化，集團(tuán)才能把低能耗、高產(chǎn)出率等優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)出來(lái)。“發(fā)改委上調(diào)成品油價(jià)格后，中國(guó)石油今年頭兩個(gè)月的煉油業(yè)務(wù)虧損已有所好轉(zhuǎn)。”中國(guó)石油副董事長(zhǎng)周吉平在中報(bào)發(fā)布會(huì)上說(shuō)，中國(guó)原油的對(duì)外依存度已超50%，成品油價(jià)格改革機(jī)制非常重要，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)明確將會(huì)縮短成品油的調(diào)價(jià)周期，增加調(diào)整的頻率與透明度。他指出，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)油氣的需求仍然呈上升趨勢(shì)，應(yīng)做好成品油價(jià)格機(jī)制的引導(dǎo)，保證促進(jìn)油氣行業(yè)的健康及可持續(xù)發(fā)展。

盡管上半年的日子不好過(guò)，石油巨頭們依然對(duì)下半年的經(jīng)營(yíng)持樂(lè)觀態(tài)度，普遍認(rèn)為2012年下半年或?qū)[脫上半年的尷尬。但是分析師們要謹(jǐn)慎一些。中宇資訊分析師趙雪燕說(shuō)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)將好于上半年，但是沒(méi)有足夠的樂(lè)觀，中國(guó)整體下游多個(gè)行業(yè)處于艱難的嚴(yán)冬中。卓創(chuàng)資訊分析師陳晴說(shuō)，三大石油公司的上游勘探和開采在下半年依然會(huì)盈利，繼續(xù)支撐公司整體的盈利情況。成品油銷售板塊也將是盈利的，尤其是下半年經(jīng)濟(jì)行情或會(huì)好轉(zhuǎn)，成品油價(jià)格開始上漲的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的化工產(chǎn)品也將在下半年迎來(lái)需求旺季。但是煉油板塊或?qū)⒗^續(xù)拖累企業(yè)。

工信部指出，油氣開采利潤(rùn)增幅不斷收窄，化學(xué)工業(yè)利潤(rùn)深度下降，煉油虧損持續(xù)擴(kuò)大；行業(yè)成本高位運(yùn)行，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較嚴(yán)峻。