張文添

摘要：促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展關(guān)乎民生與社會(huì)穩(wěn)定，而建全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系則為解決中小企業(yè)融資困難最有效的方法，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)管控關(guān)乎其經(jīng)營(yíng)成敗，但要做好風(fēng)險(xiǎn)管控得先探究其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。擬從文化血緣相同且運(yùn)作相對(duì)成熟的中國(guó)臺(tái)灣中小企業(yè)信用擔(dān)保基金來(lái)探討擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，經(jīng)由風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的深入分析，進(jìn)而建議應(yīng)針對(duì)中小企業(yè)特性，透過(guò)質(zhì)性分析與量化模型來(lái)客觀評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而做好風(fēng)險(xiǎn)管控。

關(guān)鍵詞：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)管控

中圖分類(lèi)號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2012）02-0151-02

1前言

國(guó)務(wù)院在2009年36號(hào)關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)中，特別提到：中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，是保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是關(guān)系民生和社會(huì)穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務(wù)。而切實(shí)緩解中小企業(yè)融資困難則有待完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立，及加強(qiáng)對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與規(guī)范。中國(guó)擔(dān)保協(xié)會(huì)更指出：擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)的是”信用”，管理的是”風(fēng)險(xiǎn)”，承擔(dān)的是”責(zé)任”，也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)管控能力就是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而要作好風(fēng)險(xiǎn)管控就須先探討風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，因此本文擬從文化血緣相同且運(yùn)作相對(duì)成熟的臺(tái)灣中小企業(yè)信用擔(dān)保基金來(lái)探討信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，以作為風(fēng)險(xiǎn)管控的基礎(chǔ)。

2從相關(guān)主體來(lái)探討擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

（1）來(lái)自中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

此部分風(fēng)險(xiǎn)是因所承保的中小企業(yè)，不論故意或非自愿因素因給付不能無(wú)法依約履行應(yīng)負(fù)之債務(wù)，致使銀行債權(quán)蒙受損失，而由信?；鹨莱斜：霞s對(duì)未償還之貸款余額依保證成數(shù)進(jìn)行代位清償，進(jìn)而造成信?；鸫鷥敁p失的風(fēng)險(xiǎn)，依信?；鹉陥?bào)顯示在2004~2010年間，平均每收取1元的保證手續(xù)費(fèi)收入就必須代位清償3.92元，顯見(jiàn)該風(fēng)險(xiǎn)損失已形成信保基金營(yíng)運(yùn)的最大挑戰(zhàn)。

（2）來(lái)自貸款銀行的代理風(fēng)險(xiǎn)。

信?；鹗窃谌谫Y過(guò)程補(bǔ)強(qiáng)中小企業(yè)信用以降低銀行貸放風(fēng)險(xiǎn)。且為降低社會(huì)成本乃以銀行為代理人，在此架構(gòu)下銀行必須替信?；鸱謸?dān)風(fēng)險(xiǎn)衡量及辨識(shí)的工作，但在實(shí)務(wù)上因?yàn)槔娓?jìng)合，銀行可能將風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)送交信保基金保證，雖然信保基金內(nèi)部也有審核程序?qū)ι暾?qǐng)保證的中小企業(yè)進(jìn)行審核及把關(guān)，但因無(wú)法廣設(shè)據(jù)點(diǎn)，在不完全的在地化及人員配置有限的情況下，對(duì)送保中小企業(yè)所能掌握的信息相對(duì)有限，導(dǎo)致信?；饘?duì)送保的中小企業(yè)其信用風(fēng)險(xiǎn)的衡量及辨識(shí)上會(huì)與實(shí)際狀況產(chǎn)生落差。實(shí)務(wù)上也常因基金與銀行及中小企業(yè)間相互都存有信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，常導(dǎo)致銀行因利益沖突或有失代理誠(chéng)信下而使信?；鸨┞对诜穷A(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)中，難以掌控。

（3）來(lái)自信用保證基金自身的風(fēng)險(xiǎn)。

信?；鹨话闶且运捅Ｖ行∑髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)體質(zhì)，以其內(nèi)部審核規(guī)范、經(jīng)驗(yàn)法則或計(jì)量方法來(lái)辨識(shí)與評(píng)估送保中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)上信?；鸨局鐣?huì)資源的節(jié)約原則，在選定的銀行為代理人后已不可能再擁有龐大人力來(lái)對(duì)有如繁星般散布各地為數(shù)眾多的各種不同產(chǎn)業(yè)與不同經(jīng)營(yíng)形態(tài)的中小企業(yè)個(gè)案來(lái)逐案審核。退一步言，即便多雇用人力，在信息不對(duì)稱(chēng)下也不見(jiàn)得就能發(fā)揮預(yù)期效用，加以信?；鸬穆氊?zé)就是特別針對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)邊際的中小企業(yè)去補(bǔ)強(qiáng)其信用而獲得貸款，所以風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比一般企業(yè)為大。因此如何提升信?；饍?nèi)部審核人員的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)、如何完善信?；饍?nèi)部審核規(guī)范，以及如何運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)量模型以科學(xué)的方法評(píng)估送保中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，就成為信?；鸱浅Ｖ匾墓ぷ髋c目標(biāo)。然而，內(nèi)部審核人員的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)必須藉由科學(xué)合理的教育訓(xùn)練方式達(dá)成，而內(nèi)部審核規(guī)范的完善性須先以科學(xué)方法找出影響中小企業(yè)違約與否或違約后債權(quán)回復(fù)多寡的因素，才能讓文字方式表達(dá)的內(nèi)部審核規(guī)范能更完善。因此，建立嚴(yán)謹(jǐn)、有效率及切合實(shí)際的計(jì)量模型用來(lái)評(píng)估送保中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)十分重要。

（4）來(lái)自相關(guān)政策的風(fēng)險(xiǎn)。

信用保證基金絕大多數(shù)是在政府的扶持下成立和發(fā)展起來(lái)的，其經(jīng)營(yíng)上的政策導(dǎo)向性及項(xiàng)目上的傾向性，都離不開(kāi)政府的支持，而支持力度的大小在很大程度上取決于政府對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展政策。如政府重視中小企業(yè)發(fā)展對(duì)中小企業(yè)信用保證機(jī)構(gòu)給予財(cái)力支助或稅務(wù)減免等均足以影響信用保證機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)策略；與此相反，如政府為加強(qiáng)金融監(jiān)理調(diào)升信保機(jī)構(gòu)保證中小企業(yè)貸款的銀行呆賬準(zhǔn)備率，也將影響信保的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

上述四大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源中，來(lái)自政府政策風(fēng)險(xiǎn)不大（因信?；馂樾姓鈬M織），來(lái)自基金自身風(fēng)險(xiǎn)好掌握，來(lái)自貸款銀行風(fēng)險(xiǎn)可透過(guò)強(qiáng)化代理人管理來(lái)舒緩，但來(lái)自承保對(duì)象中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)則往往構(gòu)成信?；痣y以承受之重。所以如何強(qiáng)化信?；饘?duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、衡量及辨識(shí)的能力即成為信?；鸾?jīng)營(yíng)上非常重要的核心課題。

3擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨雙重信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)

臺(tái)灣信保基金面臨雙重信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)。所謂信息不對(duì)稱(chēng)，系指交易雙方當(dāng)事人，對(duì)于交易內(nèi)容所掌握相關(guān)信息不對(duì)等或不相當(dāng)，致使掌握完整信息的一方，有機(jī)會(huì)（Opportunism）利用對(duì)方信息的欠缺，而謀取不公平的投機(jī)利益。所以信息的不對(duì)稱(chēng)系代理問(wèn)題的根源，也是造成逆向選擇及道德風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。

信?；鸢缪葜薪榈慕巧槿脬y行與中小企業(yè)的融資交易，在整個(gè)融資交易過(guò)程中，三者相互間均存有相當(dāng)程度的信息不對(duì)稱(chēng)，銀行與借款中小企業(yè)間本就存在信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)（周秀美，2003），中小企業(yè)為向銀行取得借款或?yàn)閺男疟Ｈ〉觅Y金，而從事盈余管理和財(cái)務(wù)掩飾的動(dòng)機(jī)是存在的。而中小企業(yè)因財(cái)務(wù)制度較不健全，信息可信度較低，銀行授信風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，而融資意愿不高，此時(shí)因?yàn)樾疟；鸬慕槿胙a(bǔ)強(qiáng)中小企業(yè)信用，也減少了銀行與中小企業(yè)間信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，但同時(shí)卻也因而讓自己面臨分別來(lái)自與銀行及中小企業(yè)間雙重信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1基金與銀行間的信息不對(duì)稱(chēng)

信?；鹪O(shè)立之目的既然是協(xié)助中小企業(yè)取得銀行的融資，所以相關(guān)承保業(yè)務(wù)規(guī)定及門(mén)坎自不宜比銀行自行承貸的審核標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)苛，否則銀行融資意愿就不會(huì)因信保的介入而提升，且信?；鹚ＷC的中小企業(yè)，系透過(guò)銀行為代理人，由銀行直接對(duì)中小企業(yè)從事征信、審核及核貸，在現(xiàn)行授權(quán)保證及項(xiàng)目保證的承保方式下，原則上并不與擬承貸或核保的中小企業(yè)直接接觸，所以對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)體質(zhì)相關(guān)信息的掌握，須間接透過(guò)銀行取得，對(duì)受保中小企業(yè)的了解程度也就難與銀行對(duì)稱(chēng)。本來(lái)信?；鸾槿脬y行對(duì)中小企業(yè)的融資過(guò)程，正常情況下（即信息對(duì)等及雙方完全誠(chéng)信下）即負(fù)有一定的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（Business Risks），但在信息不對(duì)稱(chēng)條件下，更額外增加了下列不易估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)。

（1）逆選擇風(fēng)險(xiǎn)。

逆選擇是一種事前的信息不對(duì)稱(chēng)所產(chǎn)生的危險(xiǎn)。信?；鹨蚴虑靶畔⒌那啡倍鴮?duì)于代理銀行因圖利動(dòng)機(jī)（如欲收取較高的貸款利率）而將原本如有相同的信息則不會(huì)承作的高風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)，移轉(zhuǎn)給信保基金承保。這使信?；鹪谡Ｇ闆r下不會(huì)做的選擇卻在事前因信息不對(duì)稱(chēng)而做出了原本不可能做的選擇，也因此承受了本來(lái)不應(yīng)承擔(dān)之額外風(fēng)險(xiǎn)，此部份通常系因有部份信息被隱藏?zé)o從察覺(jué)（Unobserved）而發(fā)生。

（2）道德危險(xiǎn)。

道德危險(xiǎn)是一種事后的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，也是代理人是否能依原先彼此的約定來(lái)忠實(shí)且誠(chéng)信的執(zhí)行代理行為，如代理人未盡善良管理人應(yīng)盡的注意義務(wù)或忠實(shí)義務(wù)，而使委托人權(quán)益產(chǎn)生原本不應(yīng)有的潛在威脅，即產(chǎn)生道德危險(xiǎn)。如借款銀行或承貸人員在從事征審時(shí)，因授信案已獲基金保證或承諾作保而輕縱核貸，或僅作形式上符合基金要求的表面書(shū)件應(yīng)付性的審理，而未作實(shí)地深入的實(shí)質(zhì)審查；甚或?yàn)榱斯?jié)省成本，輕視授信后的追蹤覆審工作，以致不能在企業(yè)營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生變化時(shí)，實(shí)時(shí)掌握關(guān)鍵時(shí)機(jī)以確保債權(quán)，造成基金的代償損失等均屬之。

再者，有的銀行以借新還舊方式，把原本自己已承貸的信用貸款因鑒于風(fēng)險(xiǎn)太高，而在到期時(shí)轉(zhuǎn)由信?；鸨ＷC，以降低自己風(fēng)險(xiǎn)；或者在原已透過(guò)信?；鸨ＷC的中小企業(yè)，在取得融資投入營(yíng)運(yùn)并成長(zhǎng)茁壯后，其營(yíng)運(yùn)體質(zhì)已大幅改善，本應(yīng)可不需再移送信?；鸨ＷC，但銀行為將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁予信保基金，利用中小企業(yè)欠缺完整貸款信息及借貸談判能力，仍將該貸款案移送基金保證，使基金保證資源不能完全投入真正需要的邊際企業(yè)，更使該已轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)額外負(fù)擔(dān)不必要的保證費(fèi)用，而銀行卻可坐收幾近無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貸款利息收益，享受不對(duì)等的風(fēng)險(xiǎn)溢酬。此等現(xiàn)象也顯示完善的信保制度有賴(lài)于其它外圍輔導(dǎo)體系之配套，才能使中小企業(yè)擁有完善的貸款信息與議價(jià)能力，避免信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2信?；鹋c中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱(chēng)

信?；鹋c受保中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱(chēng)，在現(xiàn)行信用保證機(jī)制下是必然存在之現(xiàn)象。由于信?；鸬暮诵墓δ芟到?jīng)由基金對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用補(bǔ)強(qiáng)，分擔(dān)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提升銀行對(duì)中小企業(yè)的融資意愿，但因承保作業(yè)系透過(guò)以銀行為代理人來(lái)完成，信?；鹪瓌t上不在第一線與受保的中小企業(yè)直接接觸，所以對(duì)中小企業(yè)欠缺透明、完整及可信的信息。再者，中小企業(yè)為達(dá)到信?；鹪敢獬斜５拈T(mén)坎，亦可能籍由刻意的財(cái)務(wù)掩飾或操作盈余來(lái)達(dá)到受保門(mén)坎，進(jìn)而取得所需的融資。故基金與中小企業(yè)間信息不對(duì)稱(chēng)是明顯存在的。

雙重信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，使信保基金原本的風(fēng)險(xiǎn)面貌被扭曲，造成信?；饘?duì)其實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的困難。在無(wú)法準(zhǔn)確掌握風(fēng)險(xiǎn)總量的情況下，更遑論作好信?；鸬娘L(fēng)險(xiǎn)管控，也形成信保基金永續(xù)經(jīng)營(yíng)的最大考驗(yàn)。

從理論上說(shuō)，解決信息不對(duì)稱(chēng)所衍生的逆選擇與道德危險(xiǎn)，有賴(lài)于代理人的絕對(duì)誠(chéng)信與忠實(shí)，但涉及利益沖突的競(jìng)合情況，單靠理想是不易實(shí)現(xiàn)的，引入風(fēng)險(xiǎn)總量管控概念訂定代償率上限，及實(shí)施懲罰性保證費(fèi)率；甚至對(duì)于銀行未盡代理人善良管理的注意與忠實(shí)義務(wù)，或?qū)σＶ行∑髽I(yè)不實(shí)操弄財(cái)務(wù)掩飾盈余等有失誠(chéng)信作為發(fā)生時(shí)，祭之民刑法律追償其財(cái)務(wù)及背信等民刑事責(zé)任，已成為信保制度設(shè)計(jì)中不可或缺之舉，目的在藉以嚇阻因信息不對(duì)稱(chēng)而圖謀不公平投機(jī)利益的不當(dāng)動(dòng)機(jī)。

為解決該等信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，目前信保基金采取下列兩項(xiàng)措施以為因應(yīng)：

一是引進(jìn)批次保證的風(fēng)險(xiǎn)總量控管承保方式；二是投入大量人力加強(qiáng)授權(quán)保證與項(xiàng)目保證的查核與監(jiān)督。

所謂批次保證是對(duì)銀行整體承做案件訂有總額的代償上限，故就基金而言，其風(fēng)險(xiǎn)最高上限為已知，風(fēng)險(xiǎn)明確易于管控，但就個(gè)別受保中小企業(yè)而言，在批次保證下，基金對(duì)個(gè)別中小企業(yè)在整體代償未達(dá)約定上限之前為十足保證，故無(wú)債權(quán)被基金與銀行按比例切割的問(wèn)題，此舉有助于降低基金因信息不對(duì)稱(chēng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，但也因現(xiàn)行批次保證承保方式與授權(quán)保證及項(xiàng)目保證方式并存，導(dǎo)致銀行會(huì)選擇把體質(zhì)相對(duì)優(yōu)良的中小企業(yè)以批次保證方式承作，而對(duì)體質(zhì)相對(duì)較弱的受保中小企業(yè)改以授權(quán)保證或項(xiàng)目保證承作來(lái)減輕銀行自身的信用風(fēng)險(xiǎn)。所以在某種程度上盡管批次保證可降低基金與銀行之間信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，但卻依然無(wú)法完全根除。再者，以投入大量人力來(lái)加強(qiáng)授權(quán)保證與項(xiàng)目保證的查核與監(jiān)督，事實(shí)上也有悖當(dāng)初透過(guò)以銀行為代理人，冀期降低因推行信用保證制度所需耗費(fèi)整體社會(huì)成本的原始美意。

在上述風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析中，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)既是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來(lái)源，卻也是擔(dān)保機(jī)構(gòu)不易趨避的風(fēng)險(xiǎn)，加上信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、動(dòng)態(tài)性與滯后性等特征（劉殿輝，2010）更使得對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管控要求相應(yīng)提高也相對(duì)困難。但達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)助中小企業(yè)取得融資的使命，如何在協(xié)助取得融資的目標(biāo)下做好機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管控是一項(xiàng)重要的挑戰(zhàn)。

4結(jié)論與建議

擔(dān)保機(jī)構(gòu)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，在重多風(fēng)險(xiǎn)中，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)既是業(yè)務(wù)來(lái)源更是風(fēng)險(xiǎn)所在，為使基金能永續(xù)經(jīng)營(yíng)，如何針對(duì)市場(chǎng)中小企業(yè)特性，經(jīng)由質(zhì)性分析與量化模型的構(gòu)建，來(lái)客觀地評(píng)量其信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而作好風(fēng)險(xiǎn)管控，已成為當(dāng)前刻不容緩的核心課題，值得格外重視。

參考文獻(xiàn)

［1］周秀美.我國(guó)中小企業(yè)貸款門(mén)坎操縱行為分析-以某銀行授信戶(hù)為例［D］.中國(guó)臺(tái)灣：中央大學(xué)企業(yè)管理學(xué)系，2003.

［2］馮佳，郭海飛.臺(tái)灣中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理研究［J］.中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)，2010，142:67-68.