張文添

摘要：促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展關(guān)乎民生與社會穩(wěn)定，而建全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系則為解決中小企業(yè)融資困難最有效的方法，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是高風(fēng)險行業(yè)，風(fēng)險管控關(guān)乎其經(jīng)營成敗，但要做好風(fēng)險管控得先探究其風(fēng)險來源。擬從文化血緣相同且運作相對成熟的中國臺灣中小企業(yè)信用擔(dān)?；饋硖接憮?dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險來源，經(jīng)由風(fēng)險來源的深入分析，進(jìn)而建議應(yīng)針對中小企業(yè)特性，透過質(zhì)性分析與量化模型來客觀評估其信用風(fēng)險，進(jìn)而做好風(fēng)險管控。

關(guān)鍵詞：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)；風(fēng)險管控

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3198（2012）02-0151-02

1前言

國務(wù)院在2009年36號關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見中，特別提到：中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，是保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是關(guān)系民生和社會穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務(wù)。而切實緩解中小企業(yè)融資困難則有待完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立，及加強(qiáng)對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與規(guī)范。中國擔(dān)保協(xié)會更指出：擔(dān)保公司經(jīng)營的是”信用”，管理的是”風(fēng)險”，承擔(dān)的是”責(zé)任”，也就是說風(fēng)險管控能力就是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心競爭力，而要作好風(fēng)險管控就須先探討風(fēng)險來源，因此本文擬從文化血緣相同且運作相對成熟的臺灣中小企業(yè)信用擔(dān)?；饋硖接懶庞脫?dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險來源，以作為風(fēng)險管控的基礎(chǔ)。

2從相關(guān)主體來探討擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險來源

（1）來自中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

此部分風(fēng)險是因所承保的中小企業(yè)，不論故意或非自愿因素因給付不能無法依約履行應(yīng)負(fù)之債務(wù)，致使銀行債權(quán)蒙受損失，而由信?；鹨莱斜：霞s對未償還之貸款余額依保證成數(shù)進(jìn)行代位清償，進(jìn)而造成信?；鸫鷥敁p失的風(fēng)險，依信保基金年報顯示在2004~2010年間，平均每收取1元的保證手續(xù)費收入就必須代位清償3.92元，顯見該風(fēng)險損失已形成信保基金營運的最大挑戰(zhàn)。

（2）來自貸款銀行的代理風(fēng)險。

信?；鹗窃谌谫Y過程補強(qiáng)中小企業(yè)信用以降低銀行貸放風(fēng)險。且為降低社會成本乃以銀行為代理人，在此架構(gòu)下銀行必須替信保基金分擔(dān)風(fēng)險衡量及辨識的工作，但在實務(wù)上因為利益競合，銀行可能將風(fēng)險較高的中小企業(yè)送交信保基金保證，雖然信保基金內(nèi)部也有審核程序?qū)ι暾埍ＷC的中小企業(yè)進(jìn)行審核及把關(guān)，但因無法廣設(shè)據(jù)點，在不完全的在地化及人員配置有限的情況下，對送保中小企業(yè)所能掌握的信息相對有限，導(dǎo)致信?；饘λ捅５闹行∑髽I(yè)其信用風(fēng)險的衡量及辨識上會與實際狀況產(chǎn)生落差。實務(wù)上也常因基金與銀行及中小企業(yè)間相互都存有信息不對稱現(xiàn)象，常導(dǎo)致銀行因利益沖突或有失代理誠信下而使信保基金暴露在非預(yù)期的風(fēng)險中，難以掌控。

（3）來自信用保證基金自身的風(fēng)險。

信?；鹨话闶且运捅Ｖ行∑髽I(yè)的經(jīng)營狀況及財務(wù)體質(zhì)，以其內(nèi)部審核規(guī)范、經(jīng)驗法則或計量方法來辨識與評估送保中小企業(yè)的風(fēng)險，但事實上信?；鸨局鐣Y源的節(jié)約原則，在選定的銀行為代理人后已不可能再擁有龐大人力來對有如繁星般散布各地為數(shù)眾多的各種不同產(chǎn)業(yè)與不同經(jīng)營形態(tài)的中小企業(yè)個案來逐案審核。退一步言，即便多雇用人力，在信息不對稱下也不見得就能發(fā)揮預(yù)期效用，加以信?；鸬穆氊?zé)就是特別針對有風(fēng)險邊際的中小企業(yè)去補強(qiáng)其信用而獲得貸款，所以風(fēng)險遠(yuǎn)比一般企業(yè)為大。因此如何提升信?；饍?nèi)部審核人員的專業(yè)素養(yǎng)、如何完善信?；饍?nèi)部審核規(guī)范，以及如何運用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬃磕Ｐ鸵钥茖W(xué)的方法評估送保中小企業(yè)的信用風(fēng)險，就成為信?；鸱浅Ｖ匾墓ぷ髋c目標(biāo)。然而，內(nèi)部審核人員的專業(yè)素養(yǎng)必須藉由科學(xué)合理的教育訓(xùn)練方式達(dá)成，而內(nèi)部審核規(guī)范的完善性須先以科學(xué)方法找出影響中小企業(yè)違約與否或違約后債權(quán)回復(fù)多寡的因素，才能讓文字方式表達(dá)的內(nèi)部審核規(guī)范能更完善。因此，建立嚴(yán)謹(jǐn)、有效率及切合實際的計量模型用來評估送保中小企業(yè)的信用風(fēng)險十分重要。

（4）來自相關(guān)政策的風(fēng)險。

信用保證基金絕大多數(shù)是在政府的扶持下成立和發(fā)展起來的，其經(jīng)營上的政策導(dǎo)向性及項目上的傾向性，都離不開政府的支持，而支持力度的大小在很大程度上取決于政府對中小企業(yè)的發(fā)展政策。如政府重視中小企業(yè)發(fā)展對中小企業(yè)信用保證機(jī)構(gòu)給予財力支助或稅務(wù)減免等均足以影響信用保證機(jī)構(gòu)的經(jīng)營策略；與此相反，如政府為加強(qiáng)金融監(jiān)理調(diào)升信保機(jī)構(gòu)保證中小企業(yè)貸款的銀行呆賬準(zhǔn)備率，也將影響信保的營運風(fēng)險。

上述四大風(fēng)險來源中，來自政府政策風(fēng)險不大（因信?；馂樾姓鈬M織），來自基金自身風(fēng)險好掌握，來自貸款銀行風(fēng)險可透過強(qiáng)化代理人管理來舒緩，但來自承保對象中小企業(yè)的信用風(fēng)險則往往構(gòu)成信?；痣y以承受之重。所以如何強(qiáng)化信保基金對中小企業(yè)信用風(fēng)險評估、衡量及辨識的能力即成為信?；鸾?jīng)營上非常重要的核心課題。

3擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨雙重信息不對稱的風(fēng)險

臺灣信?；鹈媾R雙重信息不對稱的風(fēng)險。所謂信息不對稱，系指交易雙方當(dāng)事人，對于交易內(nèi)容所掌握相關(guān)信息不對等或不相當(dāng)，致使掌握完整信息的一方，有機(jī)會（Opportunism）利用對方信息的欠缺，而謀取不公平的投機(jī)利益。所以信息的不對稱系代理問題的根源，也是造成逆向選擇及道德風(fēng)險的重要原因。

信?；鸢缪葜薪榈慕巧?，介入銀行與中小企業(yè)的融資交易，在整個融資交易過程中，三者相互間均存有相當(dāng)程度的信息不對稱，銀行與借款中小企業(yè)間本就存在信息不對稱的問題，實證研究發(fā)現(xiàn)（周秀美，2003），中小企業(yè)為向銀行取得借款或為從信保取得資金，而從事盈余管理和財務(wù)掩飾的動機(jī)是存在的。而中小企業(yè)因財務(wù)制度較不健全，信息可信度較低，銀行授信風(fēng)險相對較大，而融資意愿不高，此時因為信?；鸬慕槿胙a強(qiáng)中小企業(yè)信用，也減少了銀行與中小企業(yè)間信息不對稱的問題，但同時卻也因而讓自己面臨分別來自與銀行及中小企業(yè)間雙重信息不對稱的風(fēng)險。

3.1基金與銀行間的信息不對稱

信?；鹪O(shè)立之目的既然是協(xié)助中小企業(yè)取得銀行的融資，所以相關(guān)承保業(yè)務(wù)規(guī)定及門坎自不宜比銀行自行承貸的審核標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)苛，否則銀行融資意愿就不會因信保的介入而提升，且信?；鹚ＷC的中小企業(yè)，系透過銀行為代理人，由銀行直接對中小企業(yè)從事征信、審核及核貸，在現(xiàn)行授權(quán)保證及項目保證的承保方式下，原則上并不與擬承貸或核保的中小企業(yè)直接接觸，所以對中小企業(yè)財務(wù)經(jīng)營體質(zhì)相關(guān)信息的掌握，須間接透過銀行取得，對受保中小企業(yè)的了解程度也就難與銀行對稱。本來信?；鸾槿脬y行對中小企業(yè)的融資過程，正常情況下（即信息對等及雙方完全誠信下）即負(fù)有一定的營業(yè)風(fēng)險（Business Risks），但在信息不對稱條件下，更額外增加了下列不易估計的風(fēng)險負(fù)擔(dān)。

（1）逆選擇風(fēng)險。

逆選擇是一種事前的信息不對稱所產(chǎn)生的危險。信?；鹨蚴虑靶畔⒌那啡倍鴮τ诖磴y行因圖利動機(jī)（如欲收取較高的貸款利率）而將原本如有相同的信息則不會承作的高風(fēng)險客戶，移轉(zhuǎn)給信?；鸪斜?。這使信保基金在正常情況下不會做的選擇卻在事前因信息不對稱而做出了原本不可能做的選擇，也因此承受了本來不應(yīng)承擔(dān)之額外風(fēng)險，此部份通常系因有部份信息被隱藏?zé)o從察覺（Unobserved）而發(fā)生。

（2）道德危險。

道德危險是一種事后的信息不對稱問題，也是代理人是否能依原先彼此的約定來忠實且誠信的執(zhí)行代理行為，如代理人未盡善良管理人應(yīng)盡的注意義務(wù)或忠實義務(wù)，而使委托人權(quán)益產(chǎn)生原本不應(yīng)有的潛在威脅，即產(chǎn)生道德危險。如借款銀行或承貸人員在從事征審時，因授信案已獲基金保證或承諾作保而輕縱核貸，或僅作形式上符合基金要求的表面書件應(yīng)付性的審理，而未作實地深入的實質(zhì)審查；甚或為了節(jié)省成本，輕視授信后的追蹤覆審工作，以致不能在企業(yè)營運產(chǎn)生變化時，實時掌握關(guān)鍵時機(jī)以確保債權(quán)，造成基金的代償損失等均屬之。

再者，有的銀行以借新還舊方式，把原本自己已承貸的信用貸款因鑒于風(fēng)險太高，而在到期時轉(zhuǎn)由信保基金保證，以降低自己風(fēng)險；或者在原已透過信保基金保證的中小企業(yè)，在取得融資投入營運并成長茁壯后，其營運體質(zhì)已大幅改善，本應(yīng)可不需再移送信?；鸨ＷC，但銀行為將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁予信?；穑弥行∑髽I(yè)欠缺完整貸款信息及借貸談判能力，仍將該貸款案移送基金保證，使基金保證資源不能完全投入真正需要的邊際企業(yè)，更使該已轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)額外負(fù)擔(dān)不必要的保證費用，而銀行卻可坐收幾近無風(fēng)險的貸款利息收益，享受不對等的風(fēng)險溢酬。此等現(xiàn)象也顯示完善的信保制度有賴于其它外圍輔導(dǎo)體系之配套，才能使中小企業(yè)擁有完善的貸款信息與議價能力，避免信息不對稱所帶來的風(fēng)險。

3.2信?；鹋c中小企業(yè)間的信息不對稱

信?；鹋c受保中小企業(yè)間的信息不對稱，在現(xiàn)行信用保證機(jī)制下是必然存在之現(xiàn)象。由于信?；鸬暮诵墓δ芟到?jīng)由基金對中小企業(yè)進(jìn)行信用補強(qiáng)，分擔(dān)銀行貸款風(fēng)險，進(jìn)而提升銀行對中小企業(yè)的融資意愿，但因承保作業(yè)系透過以銀行為代理人來完成，信?；鹪瓌t上不在第一線與受保的中小企業(yè)直接接觸，所以對中小企業(yè)欠缺透明、完整及可信的信息。再者，中小企業(yè)為達(dá)到信?；鹪敢獬斜５拈T坎，亦可能籍由刻意的財務(wù)掩飾或操作盈余來達(dá)到受保門坎，進(jìn)而取得所需的融資。故基金與中小企業(yè)間信息不對稱是明顯存在的。

雙重信息不對稱的問題，使信?；鹪镜娘L(fēng)險面貌被扭曲，造成信?；饘ζ鋵嶋H信用風(fēng)險評估的困難。在無法準(zhǔn)確掌握風(fēng)險總量的情況下，更遑論作好信保基金的風(fēng)險管控，也形成信?；鹩览m(xù)經(jīng)營的最大考驗。

從理論上說，解決信息不對稱所衍生的逆選擇與道德危險，有賴于代理人的絕對誠信與忠實，但涉及利益沖突的競合情況，單靠理想是不易實現(xiàn)的，引入風(fēng)險總量管控概念訂定代償率上限，及實施懲罰性保證費率；甚至對于銀行未盡代理人善良管理的注意與忠實義務(wù)，或?qū)σＶ行∑髽I(yè)不實操弄財務(wù)掩飾盈余等有失誠信作為發(fā)生時，祭之民刑法律追償其財務(wù)及背信等民刑事責(zé)任，已成為信保制度設(shè)計中不可或缺之舉，目的在藉以嚇阻因信息不對稱而圖謀不公平投機(jī)利益的不當(dāng)動機(jī)。

為解決該等信息不對稱問題，目前信保基金采取下列兩項措施以為因應(yīng)：

一是引進(jìn)批次保證的風(fēng)險總量控管承保方式；二是投入大量人力加強(qiáng)授權(quán)保證與項目保證的查核與監(jiān)督。

所謂批次保證是對銀行整體承做案件訂有總額的代償上限，故就基金而言，其風(fēng)險最高上限為已知，風(fēng)險明確易于管控，但就個別受保中小企業(yè)而言，在批次保證下，基金對個別中小企業(yè)在整體代償未達(dá)約定上限之前為十足保證，故無債權(quán)被基金與銀行按比例切割的問題，此舉有助于降低基金因信息不對稱所產(chǎn)生的風(fēng)險，但也因現(xiàn)行批次保證承保方式與授權(quán)保證及項目保證方式并存，導(dǎo)致銀行會選擇把體質(zhì)相對優(yōu)良的中小企業(yè)以批次保證方式承作，而對體質(zhì)相對較弱的受保中小企業(yè)改以授權(quán)保證或項目保證承作來減輕銀行自身的信用風(fēng)險。所以在某種程度上盡管批次保證可降低基金與銀行之間信息不對稱的問題，但卻依然無法完全根除。再者，以投入大量人力來加強(qiáng)授權(quán)保證與項目保證的查核與監(jiān)督，事實上也有悖當(dāng)初透過以銀行為代理人，冀期降低因推行信用保證制度所需耗費整體社會成本的原始美意。

在上述風(fēng)險來源分析中，中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險既是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來源，卻也是擔(dān)保機(jī)構(gòu)不易趨避的風(fēng)險，加上信用擔(dān)保風(fēng)險的復(fù)雜性、動態(tài)性與滯后性等特征（劉殿輝，2010）更使得對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管控要求相應(yīng)提高也相對困難。但達(dá)成長期協(xié)助中小企業(yè)取得融資的使命，如何在協(xié)助取得融資的目標(biāo)下做好機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管控是一項重要的挑戰(zhàn)。

4結(jié)論與建議

擔(dān)保機(jī)構(gòu)是一個高風(fēng)險行業(yè)，在重多風(fēng)險中，中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險既是業(yè)務(wù)來源更是風(fēng)險所在，為使基金能永續(xù)經(jīng)營，如何針對市場中小企業(yè)特性，經(jīng)由質(zhì)性分析與量化模型的構(gòu)建，來客觀地評量其信用風(fēng)險，進(jìn)而作好風(fēng)險管控，已成為當(dāng)前刻不容緩的核心課題，值得格外重視。

參考文獻(xiàn)

［1］周秀美.我國中小企業(yè)貸款門坎操縱行為分析-以某銀行授信戶為例［D］.中國臺灣：中央大學(xué)企業(yè)管理學(xué)系，2003.

［2］馮佳，郭海飛.臺灣中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理研究［J］.中國高新技術(shù)企業(yè)，2010，142:67-68.