西安建筑科技大學(xué) 朱賓梅 梅 歡

一、引言

建筑企業(yè)的財務(wù)活動相對于其他的企業(yè)來說相對復(fù)雜，為了避免建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的財務(wù)損失。建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因主要有以下幾個方面：我國目前的大多數(shù)建筑企業(yè)都處于低利潤的生存狀態(tài)，建筑企業(yè)的成本費用較高，利潤空間較小；大多數(shù)建筑企業(yè)沒有充足的自由資金來維持生產(chǎn)經(jīng)營，主要靠負(fù)債經(jīng)營，高額的負(fù)債必將導(dǎo)致高額的利息費用，給建筑企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險；建筑企業(yè)自身的投資大、工期長、流動性較弱等特點，導(dǎo)致建筑企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，資產(chǎn)的利用率下降；建筑企業(yè)除了維持最基本的能夠正常生產(chǎn)經(jīng)營以外，還要謀求更快、更強(qiáng)的發(fā)展，提升企業(yè)的價值，擴(kuò)展自身的成長空間，所以，足夠的成長空間將是衡量一個企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。作為建筑企業(yè)，無論是從償債能力，還是從資金的使用效益上來看，經(jīng)營現(xiàn)金流動性的好壞直接影響著建筑企業(yè)財務(wù)情況。

經(jīng)過對建筑企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險成因的分析后，本文以陜西省某家建筑企業(yè)為例進(jìn)行說明。該建筑企業(yè)是陜西省唯一具有房屋建筑工程施工總承包特級資質(zhì)、并享有對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作與進(jìn)出口業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)的建筑業(yè)集團(tuán)企業(yè)。近幾十年來，集團(tuán)以陜西經(jīng)濟(jì)建設(shè)為主戰(zhàn)場，特別是近年來，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模迅速攀升，企業(yè)綜合實力顯著增強(qiáng)。本文以該建筑企業(yè)為例設(shè)計企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，利用模糊層次分析法來對該建筑企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價，尋找影響該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素，評價財務(wù)風(fēng)險關(guān)鍵性因素，最終為同類企業(yè)在整個財務(wù)活動中有效防范財務(wù)風(fēng)險提供參考建議。

二、建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系構(gòu)建

建筑企業(yè)的財務(wù)狀況受多方面因素綜合決定，對其面臨的財務(wù)風(fēng)險分析也應(yīng)多方面進(jìn)行。根據(jù)建筑企業(yè)自身特點，本文對建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的分層如下：目標(biāo)層為建筑企業(yè)的綜合財務(wù)風(fēng)險；準(zhǔn)則層面；盈利能力、償債能力、資金管理能力、成長能力及現(xiàn)金能力五項。指標(biāo)層包含反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各項指標(biāo)。據(jù)此可以歸納影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各項指標(biāo)，作為建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的依據(jù)。如表1：

表1 建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系

三、模糊層次分析法的思路及實證分析

第一，根據(jù)評價指標(biāo)體系構(gòu)建模糊判斷矩陣。根據(jù)已建立層次分析結(jié)構(gòu)模型，就可確定上下層次之間的隸屬關(guān)系，然后再根據(jù)層次分析結(jié)構(gòu)模型和專家判斷信息，構(gòu)造各層次元素的模糊判斷矩陣。本文采用一個因素比另一個因素的重要程度來定量表示因素間的兩兩比較判斷，從而得到模糊判斷矩陣。采用0.1到0.9九個標(biāo)度給予數(shù)量標(biāo)度，也即是隨著0.1到0.9數(shù)字的增大，兩個因素相對于某準(zhǔn)則層的重要程度也會隨之逐漸增大，從而使任意兩個因素對于某準(zhǔn)則的相對重要程度得到定量描述，

根據(jù)0.1到0.9的九個標(biāo)度的數(shù)字標(biāo)度，將因素a1，a2，…，an相互進(jìn)行兩兩比較，則得到模糊判斷矩陣

在矩陣A=（aij）n×n中，aij+aji=1，矩陣A是模糊互補(bǔ)判斷矩陣。

對于該建筑企業(yè)，其目標(biāo)層A（建筑企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價）邀請專家依據(jù)表2的九個標(biāo)度的打分方法，對指標(biāo)兩兩進(jìn)行比較，最終的得到了模糊互補(bǔ)判斷陣

第二，設(shè)定權(quán)重向量。根據(jù)模糊互補(bǔ)判斷矩陣A=（aij）n×n，對+0.5，得到模糊一致性矩陣R=（rij）n×n，。則由矩陣R采用行和歸一化求得的排序向量.，n）

根據(jù)上述過程求得該模糊判斷矩陣準(zhǔn)則層B對于目標(biāo)層A的權(quán)重向量W。

波愛修是羅馬帝國晚期的重要思想家，其思想在繼承古代哲學(xué)精神的同時，為即將到來的基督教哲學(xué)作出了重要的奠基性作用。《哲學(xué)的慰藉》是他的主要著作，其中提出的自由意志問題與奧古斯丁的相關(guān)論述一起，開創(chuàng)了中世紀(jì)基督教哲學(xué)的一個重要范疇，其影響一直波及后世。對自由意志的討論主要集中在本書的第五卷，但它并不是被孤立提出并得到解決的。在前四卷中，自由意志的論證得到了充分的準(zhǔn)備。因此，與重點論述自由問題同時，全面理解本書的內(nèi)容也是必要的。

w=（0.205，0.215，017，0.21，0.2）T

第三，確定特征矩陣。根據(jù)矩陣A的權(quán)重向量W=（W1，W2，Wn）n）得到n階矩陣W*=（Wij）m×n為判斷矩陣A的特征矩陣。

該建筑企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的特征矩陣為W*

第四，模糊互補(bǔ)判斷矩陣的一致性檢驗。對于上述模糊互補(bǔ)判斷矩陣的權(quán)重設(shè)定不一定合理，因此有必要對該矩陣進(jìn)行一致性檢驗。本文選擇用模糊判斷矩陣與其特征矩陣的相容性檢驗其一致性原則。相容性指標(biāo)為I（A，B）=的態(tài)度α，當(dāng)相容性指標(biāo)I（A，W）≤α?xí)r，認(rèn)為判斷矩陣是滿意一致性的。

重復(fù)上述過程，求得指標(biāo)層C層各指標(biāo)對于A層的權(quán)重向量。對 于 因 素 C11、C12、C13， 其 模 糊 互 補(bǔ) 判 斷 矩 陣 為 C1：

得到其權(quán)重向量W1=（0.33 0.35 0.32）

對于因素C21、C22、C23，其模糊互補(bǔ)判斷矩陣為C2：

對于因素C31、C32、C33，其模糊互補(bǔ)判斷矩陣為C3：

得到其權(quán)重向量W3=（0.38 0.3 0.32）

得到其權(quán)重向量W4=（0.55 0.45）

得到其權(quán)重向量W4=（0.4 0.6）

則其權(quán)重向量經(jīng)計算分別為:

W=（0.33 0.35 0.32 0.38 0.29 0.33 0.38 0.3 0.32 0.55 0.45 0.4 0.6）T

第五，層次排序。對于排序向量W=（W1，W2，Wn）T得到相對上一層某元素，本層次與之有關(guān)元素之間的相對權(quán)重。但是為了得到同一層次所有元素相對于最高層的重要性比較，還必須在此基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險因素的層次總排序。這一過程由最高層次到最低層次逐層進(jìn)行。如果上一層次A包含m個因素A1，A2，…，Am，其層次總排序權(quán)重分別為a1，a2，…，am，下一層次B包含n個因素B1，B2，…，Bn它們對于因素Aj的層次單排序權(quán)重分別為bj1，bj2，…，bjn。此時，B層次總權(quán)重向量（b1，b2，…，bn）由下式給出重復(fù)上述過程至最底層，便可以得到所有風(fēng)險因素相對于目標(biāo)層風(fēng)險因素排序權(quán)重，從而實現(xiàn)了所有風(fēng)險因素的重要性排序。

經(jīng)過以上的闡述，將該建筑企業(yè)的模糊判斷矩陣計算所得的各權(quán)重值對應(yīng)在該建筑企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)圖中，如圖1：

圖1 財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系各指標(biāo)權(quán)重值

得到本層次指標(biāo)相對上一層次的指標(biāo)之間的相對權(quán)重后，便可對個風(fēng)險評價因素進(jìn)行排序。利用公式可得到最底層各指標(biāo)相對于目標(biāo)層重要度排序向量。

W=（0.068 0.072 0.066 0.082 0.062 0.071 0.065 0.051 0.054 0.116 0.095 0.08 0.1）

從而得到各風(fēng)險評價指標(biāo)對于目標(biāo)層影響程度的排序，如表2所示：

表2 各評價指標(biāo)的影響度排序

綜上所述，本文利用了模糊層次分析法對陜西省的這一龍頭建筑業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了評價，并最終得到了將有可能導(dǎo)致該建筑企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的關(guān)鍵性因素，也即是在企業(yè)的日常的籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營以及最終的分配過程中應(yīng)當(dāng)首先關(guān)注的是總資金增長率，其次是經(jīng)營現(xiàn)金總資產(chǎn)能比以及留存收益總資產(chǎn)比、經(jīng)營現(xiàn)金流動負(fù)債比等等。對模糊層次分析法的原理的分析和實例的計算表明，這種方法在因素或者是方案排序中更好的將定性和定量結(jié)合起來，不但能準(zhǔn)確反映風(fēng)險評價中的不確定性，而且能為企業(yè)提供科學(xué)的決策依據(jù)。

［1］朱明明：《基于模糊層次分析法的工程項目風(fēng)險評估》，《科技管理研究》2010年第20期。