文/本刊記者 王晶
PMI,即采購經(jīng)理指數(shù),是基于企業(yè)采購經(jīng)理月度調(diào)查統(tǒng)計匯總、編制而成的指數(shù)體系,涵蓋了企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個環(huán)節(jié),是國際上通用的監(jiān)測宏觀經(jīng)濟走勢的先行性指數(shù)之一。目前,全球已有近三十個國家建立了PMI體系。
中國PMI體系編制,既遵循了國際通行的做法,又兼顧了中國的具體國情。在數(shù)據(jù)分析方面,中國物流信息中心擁有一批行業(yè)專家對此進行深入研究,并參照國際通行做法,特約業(yè)內(nèi)權(quán)威人士結(jié)合PMI調(diào)查數(shù)據(jù)進行分析點評,使分析結(jié)果更加具有前瞻性和權(quán)威性。
中國制造業(yè)PMI由中國物流與采購聯(lián)合會于2005年7月首次對外發(fā)布,現(xiàn)發(fā)布日期固定在每月1日。
中國制造業(yè)PMI調(diào)查,涉及《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2011)中制造業(yè)的31個行業(yè)大類,采用PPS(Probability Proportional to Size)抽樣方法,以制造業(yè)行業(yè)大類為層,行業(yè)樣本量按其增加值占全部制造業(yè)增加值的比重分配,層內(nèi)樣本使用與企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入成比例的概率抽取,共選取了820家樣本企業(yè)。
制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查問卷涉及生產(chǎn)量、新訂單、出口訂貨、現(xiàn)有訂貨、產(chǎn)成品庫存、采購量、進口、購進價格、原材料庫存、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送時間等11個問題。對每個問題分別計算擴散指數(shù),即正向回答的企業(yè)個數(shù)百分比加上回答不變的百分比的一半。制造業(yè)PMI是一個綜合指數(shù),由5個擴散指數(shù)(分類指數(shù))加權(quán)計算而成。5個分類指數(shù)及其權(quán)數(shù)依據(jù)其對經(jīng)濟的先行影響程度確定。具體包括:新訂單指數(shù),權(quán)數(shù)為30%;生產(chǎn)指數(shù),權(quán)數(shù)為25%;從業(yè)人員指數(shù),權(quán)數(shù)為20%;供應(yīng)商配送時間指數(shù),權(quán)數(shù)為15%;原材料庫存指數(shù),權(quán)數(shù)為10%。其中,供應(yīng)商配送時間指數(shù)為逆指數(shù),在合成PMI綜合指數(shù)時進行反向運算。
中國非制造業(yè)PMI由中國物流與采購聯(lián)合會于2008年1月首次對外發(fā)布,現(xiàn)發(fā)布日期固定在每月3日。
中國非制造業(yè)PMI調(diào)查,涉及《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2011)中非制造業(yè)的27個行業(yè)大類,采用PPS抽樣方法,從全國非制造業(yè)企業(yè)中抽取1200家樣本企業(yè)進行調(diào)查。
中國非制造業(yè)PMI指數(shù)體系,由商務(wù)活動指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、中間投入價格指數(shù)、收費價格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)、業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)等10個指數(shù)構(gòu)成。由于沒有合成的非制造業(yè)綜合PMI指數(shù),國際上通常用商務(wù)活動指數(shù)反映非制造業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的總體變化情況,以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點,高于50%時,反映非制造業(yè)經(jīng)濟擴張;低于50%,則反映非制造業(yè)經(jīng)濟收縮。
國際上,PMI指數(shù)體系無論對政府部門、金融機構(gòu)、投資公司,還是對企業(yè)來說,在經(jīng)濟預(yù)測和商業(yè)分析方面都有重要意義。PMI指數(shù)作為預(yù)測經(jīng)濟的重要工具,已成為美聯(lián)儲、美國中央銀行、華爾街以及道瓊斯通訊社、路透社等經(jīng)濟媒體廣為應(yīng)用、傳播的重要信息。
基于PMI對于衡量經(jīng)濟狀況、企業(yè)運行狀況的真實反映,《中國商人》記者采訪了中國物流信息中心高級經(jīng)濟師陳中濤。就2012年前兩個季度的PMI數(shù)值所反映的真實情況以及下半年的趨勢,我們與陳中濤進行對話。
中國商人:縱觀6月份的制造業(yè)PMI,包括出口訂單、新進口訂單、采購量及購進價格等幾個指數(shù)都在50%以下,這是否說明整個制造業(yè)經(jīng)濟仍在下滑?
陳中濤:從6月份制造業(yè)PMI來看,當前制造業(yè)經(jīng)濟仍有所回落,或者說仍存在一定的下行壓力。當月綜合指數(shù)PMI為50.2%,比5月份回落0.2個百分點,處在較低水平。從11個分項指數(shù)來看,有3個上升8個下降。3個上升的指數(shù)是原材料庫存指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升反應(yīng)需求相對不足;供應(yīng)商配送時間指數(shù)本身是一個逆指數(shù),一般是經(jīng)濟形勢好的時候下降,經(jīng)濟形勢不好上升;原材料庫存指數(shù)相對中性。所以3個指數(shù)的上升并不代表積極變化。在 8個下降的指數(shù)當中,采購量指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)3個指數(shù)從50%以上回落到50%以內(nèi),尤其值得格外關(guān)注。
中國商人:今年以來,雖然制造業(yè)PMI回落明顯,但非制造業(yè)PMI仍處在較高水平,為什么會出現(xiàn)制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)走勢差異?怎么看這種差異?
陳中濤:制造業(yè)PMI指數(shù)回落,同經(jīng)濟增速減緩的背景密切相關(guān)。今年以來,經(jīng)濟增速明顯減緩。一季度GDP增長8.1%,二季度增長7.6%,最近三年來經(jīng)濟增速首次回落到8%以下。今年以來經(jīng)濟增速回落,同2008年具有明顯不同,那時是受國際金融危機影響被動減速,現(xiàn)在是適應(yīng)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的需要,政府力量淡出、市場力量浮出過程中的自主調(diào)整。在這個過程中,政府力量逐漸退出,會帶來政府主導(dǎo)的投資下降,調(diào)結(jié)構(gòu)會引起傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速減緩、服務(wù)業(yè)發(fā)展加快,由此就形成了制造業(yè)PMI指數(shù)下降,而非制造業(yè)PMI指數(shù)上升。這種差別客觀上反映了今年我國經(jīng)濟發(fā)展的基本特點,就是整體減速但結(jié)構(gòu)有所改善,主要表現(xiàn)在傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展適度減緩,服務(wù)業(yè)發(fā)展有所加快。
中國商人:從2007年1月到2012年6月,縱觀制造業(yè)和非制造業(yè)PMI走勢圖,除了2008年年底到2009年年初,受金融危機影響導(dǎo)致整個PMI變化較大以外,其他時間制造業(yè)變化相對平緩,非制造業(yè)起伏比較大。這其中的原因是什么?
陳中濤:兩套PMI指數(shù)體系在抽樣調(diào)查和指數(shù)匯總計算方法上是統(tǒng)一的,都是國際上通用的方法,之所以出現(xiàn)指數(shù)變化上的差異,主要是因為調(diào)查的主體不同。非制造業(yè)PMI調(diào)查包括建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)。建筑業(yè)和房地產(chǎn)密切相關(guān),國家對房地產(chǎn)的調(diào)控不可避免地會對建筑業(yè)產(chǎn)生一定影響;建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)行業(yè)差異性較大,服務(wù)業(yè)內(nèi)部不同行業(yè)差異性也很大,而制造業(yè)各行業(yè)特性相對接近,相對整齊;非制造業(yè)調(diào)查涉及服務(wù)業(yè)中的小企業(yè)相對較多,而制造業(yè)當中大企業(yè)相對較多,PMI各項指數(shù)是通過問卷調(diào)查計算得出,不同類型的企業(yè)對市場變化做出的反應(yīng)會有所不同。這些因素,都會帶來制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)走勢變化的差異。
中國商人:2012年的非制造業(yè)PMI與2008年10月的非制造業(yè)PMI是一致的,2008年下半年開始,我國經(jīng)濟曾出現(xiàn)了一個明顯的低潮期,與之相伴的是全球金融危機。對于今年下半年的經(jīng)濟發(fā)展趨勢您是怎么看的?
陳中濤:前面我已經(jīng)說過,今年以來經(jīng)濟增速的回落,與2008年有明顯不同。2008年是受國際金融危機的影響,有被動減速的成分在里面。今年以來經(jīng)濟增速的回落,自主調(diào)整的特點比較明顯?,F(xiàn)在國家宏觀調(diào)控是穩(wěn)增長,那時是依靠刺激性政策保增長。我們現(xiàn)在更為注重經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量,不再一味地追求高速度,希望在一個穩(wěn)定較快的速度下,切實推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,使經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)向一個可持續(xù)的、更為穩(wěn)健和更為高效的新平臺,推動我國由國際上的經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國邁進。背景不同,自然也會帶來經(jīng)濟走勢上的不同。
圖1:2012年1-6月制造業(yè)PMI指數(shù)(%)
圖2:2012年6月制造業(yè)PMI指數(shù)同比、環(huán)比增長百分比
圖3:2012年1-6月非織造業(yè)PMI指數(shù)(%)
圖4:2012年6月非制造業(yè)PMI指數(shù)同比、環(huán)比增長百分比
縱觀今年前6個月的PMI指數(shù),前面我談到,當前經(jīng)濟可能仍有回落,或者說仍面臨一定的下行壓力。但同時也必須看到,當前經(jīng)濟回落具有新特點:一是具有季節(jié)性。從2005年以來的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)看,每年6月份的PMI制造業(yè)指數(shù)都會有所回落,今年回落幅度只有0.2個百分點,是歷年中最低的。二是具有結(jié)構(gòu)性,當前回落不是全面回落,而是結(jié)構(gòu)上有升有降的回落。從區(qū)域來看,東部地區(qū)PMI回落到50%以內(nèi),西部地區(qū)PMI指數(shù)上升2.5個百分點,達到52.4%,上升幅度明顯,顯示出西部地區(qū)開始發(fā)力。從行業(yè)來看,鋼鐵、有色、化工、建材等基礎(chǔ)原材料行業(yè)回落明顯,而以機電設(shè)備為代表的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭較好,PMI指數(shù)穩(wěn)定地保持在55%以上,這個變化反映了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。6月份PMI指數(shù)顯示,鐵路、船舶、航空、航天等運輸設(shè)備制造業(yè)、物流業(yè)等部分行業(yè)呈加快回升勢頭,從一個側(cè)面反映了國家穩(wěn)增長的政策措施效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。從企業(yè)來看,小企業(yè)出現(xiàn)了一個明顯的回升,雖然還沒有達到50%以上,但也反映出小企業(yè)經(jīng)營狀況是一個逐步改善的趨勢。三是具有國際性。6月份,全球制造業(yè)PMI指數(shù)為48.9%,是7個月以來首次回落到50%以內(nèi),創(chuàng)下2009年6月份以來最低記錄。從主要經(jīng)濟體來看,美國、日本制造業(yè)PMI回落到50%以內(nèi);歐元區(qū)因為一直受債務(wù)危機所困擾,其PMI指數(shù)連續(xù)11個月低于50%,目前處在最近3年來的低谷;新興市場經(jīng)濟體走勢分化,有升有降。綜合這些情況來看,最近世界經(jīng)濟形勢呈下行波動,對我國可能產(chǎn)生了一定的不利影響,新出口訂單指數(shù)下降就是一個反映。拋開上述因素,總的來看,2012年下半年總體走勢趨穩(wěn)、局部回升。
中國商人:央行一個月內(nèi)連續(xù)兩次降息,普遍的觀點是利好實體經(jīng)濟,對此您怎么看?
陳中濤:央行兩次降息對實體經(jīng)濟無疑是一個利好?,F(xiàn)在企業(yè)普遍反映成本較重、效益下滑,主要表現(xiàn)在原材料、人工成本以及財務(wù)費用上升較多。央行降息有利于降低企業(yè)成本,尤其是財務(wù)成本,有利于企業(yè)擴大融資,緩解資金緊張的困境。但同時也要看到,政策傳導(dǎo)具有時滯性,尤其是在我國,由于金融體系還不是很健全,加之金融行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展加快、金融衍生品增多,在某種程度上增加了貨幣政策傳導(dǎo)的復(fù)雜性,使政策效果受到一些影響。為促進實體經(jīng)濟趨穩(wěn)向好發(fā)展,要貫徹落實溫總理提出的“進一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度,著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性”的基本要求,將財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等多種措施配合使用,點面結(jié)合,不僅要在宏觀層面上用力,而且要采取區(qū)別對待的政策,在點上用功,要有直接面向行業(yè)甚至面向企業(yè)、有利于促進結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策,加強宏觀調(diào)控的針對性,這樣政策效果可能會更好一些。
中國商人:對于中國實體經(jīng)濟的未來,您有什么看法?
陳中濤:總的來看,下半年實體經(jīng)濟走勢是一個整體趨穩(wěn)、局部回升的基本態(tài)勢。說是局部回升,主要表現(xiàn)在兩個方面:一是回升相對溫和,不會像2009年,國家四萬億投資計劃下去,很快帶動整體經(jīng)濟明顯回升。從今年上半年來看,雖然經(jīng)濟增速回落,但仍達到7.8%,高于國家宏觀調(diào)控預(yù)期目標,處在較為合理的增長區(qū)間之內(nèi)。下半年的任務(wù)主要是穩(wěn)增長,防止經(jīng)濟增速進一步下滑。二是結(jié)構(gòu)性回升,有的行業(yè)可能回升快一些,回升幅度大一些,有的行業(yè)可能回升慢一些,甚至個別行業(yè)仍會進一步減速,這是和調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的基本要求相適應(yīng)的,要理性看待。
中國商人:6月份房地產(chǎn)商務(wù)指數(shù)活動為58.2%,創(chuàng)自2010年12月以來的新高,而新訂單指數(shù)也結(jié)束近一年半的下降趨勢,回升至55.7%,顯示出市場供需有所回升。最近的兩次降息也顯現(xiàn)出購房回暖,甚至有房地產(chǎn)中介說,房價繼續(xù)下降的可能性為零。今年下半年,您認為房地產(chǎn)相關(guān)指數(shù)還會繼續(xù)上升嗎?
陳中濤:通俗地解釋,商務(wù)活動指數(shù)是反映業(yè)務(wù)繁忙程度的一個重要指標,6月份房地產(chǎn)商務(wù)活動指數(shù)上升,從一定程度上說明目前房地產(chǎn)銷售情況有所回升。從趨勢上來看,我認為下半年房地產(chǎn)相關(guān)指標仍會是一個回升的基本趨勢,但這種回升是一個溫和的回升,銷量急劇回升、價格明顯上漲的可能性不大。大家知道,為控制房價過快上漲,國家對房地產(chǎn)市場的調(diào)控一直是堅定不移的。在國家的宏觀調(diào)控作用下,投機性、投資性需求將會繼續(xù)受到抑制,剛性需求會在政策引導(dǎo)下有序釋放?;谶@種判斷,我認為下半年房地產(chǎn)市場將會是一個溫和的回升。
中國商人:從企業(yè)來看,雖然本月的小企業(yè)PMI回升較為明顯,但小企業(yè)PMI連續(xù)三個月都低于50%,這是否能說明小企業(yè)的日子普遍不容樂觀?今年下半年這種趨勢會得到緩解嗎?
陳中濤:從今年的情況來看,企業(yè)普遍反映訂單不足、成本上升、效益下滑、經(jīng)營困難,無論是大企業(yè)還是小企業(yè)都面臨這個難關(guān)。小企業(yè)的問題可能更為突出一些,因為小企業(yè)在自身基礎(chǔ)條件和綜合素質(zhì)方面同大企業(yè)相比處于劣勢地位,經(jīng)濟環(huán)境趨緊對小企業(yè)的沖擊難免會大一些。
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,目前小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟建設(shè)中的一支重要力量,對穩(wěn)定經(jīng)濟增長、吸納就業(yè)發(fā)揮著重要的作用,國家對小企業(yè)發(fā)展面臨的問題和困難高度重視,從去年以來國務(wù)院幾次常務(wù)會議上都專門研究小企業(yè)的問題,出臺了一系列政策措施,從財稅、金融等多個方面綜合給力,積極支持小企業(yè)發(fā)展。這些政策措施正在逐漸顯示成效,加上宏觀經(jīng)濟環(huán)境整體趨穩(wěn)向好,預(yù)計下半年小企業(yè)經(jīng)營狀況會有所改善。6月份小企業(yè)PMI指數(shù)回升到47.2%,雖然仍在50%以下,但比上月回升2個百分點,回升勢頭顯著,就是這種基本趨勢的反映。但同時也必須看到,小企業(yè)發(fā)展中的困難,并不是當前所獨有,有些困難和矛盾是長期存在的。小企業(yè)發(fā)展狀況改善,更需要企業(yè)自身努力。要加強內(nèi)部管理,降低成本;要適應(yīng)市場變化,積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式;要加快技術(shù)進步、提高創(chuàng)新能力等等。如此從多方面努力,加上政府扶持、政策優(yōu)惠,小企業(yè)發(fā)展狀況才能有更為明顯的改觀。
圖5:2007年1月到2012年6月PMI走勢圖