陳雨露，吳施穎，馬 勇

(1.中國人民大學(xué)財(cái)政金融政策研究中心，北京 100872;2.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，四川 成都 610041;3.中國人民大學(xué)國際貨幣研究所，北京 100872)

一、引言與文獻(xiàn)回顧

銀行業(yè)在一國的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展中具有重要作用。很多研究表明，無論是在“銀行主導(dǎo)型”的金融體系中，還是在“市場主導(dǎo)型”的金融體系中，銀行業(yè)的融資功能都具有基礎(chǔ)性的地位和作用［1］。在比較金融體系(Comparing Financial System)的相關(guān)研究中，高效率的銀行體系通過更好地執(zhí)行代理監(jiān)管(delegated monitoring)，提高公司治理結(jié)構(gòu)的效率和促進(jìn)良好的跨期風(fēng)險(xiǎn)分散，最終促進(jìn)了資源的有效配置。因此，一國銀行業(yè)的效率高低不僅直接關(guān)系到該國金融體系的整體效率，而且關(guān)系到資源配置的最終效率和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際質(zhì)量。正是由于銀行效率對一國金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義，使得相關(guān)研究引起了越來越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的關(guān)注。

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，銀行效率主要來自“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”和“范圍經(jīng)濟(jì)”，即銀行通過在長期成本曲線的最低點(diǎn)上生產(chǎn)以及產(chǎn)品的多樣化和地域擴(kuò)張來降低成本。比如，Alhadeff就認(rèn)為，銀行業(yè)存在著遞增的產(chǎn)出規(guī)模效率和遞減的成本規(guī)模效率［2］。20世紀(jì)80年代以后，很多涉及銀行效率的文獻(xiàn)都以銀行利差(interest margin)為研究標(biāo)的，相關(guān)內(nèi)容涉及業(yè)務(wù)發(fā)展、管理技術(shù)、公司治理、所有權(quán)結(jié)構(gòu)和制度等諸多方面。Ho和Saunders對美國53家商業(yè)銀行的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，銀行的交易規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)和利率變動(dòng)最終決定了凈利差水平［3］。McShane和Sharpe在Ho和Saunders模型的基礎(chǔ)上進(jìn)一步證實(shí)，銀行的利差水平主要與市場力量、平均交易量、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度、利率波動(dòng)性等因素相關(guān)［4］。Allen的研究表明，當(dāng)存在貸款異質(zhì)性(heterogeneity)時(shí)，產(chǎn)品的異質(zhì)化會(huì)導(dǎo)致利差縮?。?］。Angbazo對美國286家銀行的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行的凈利差取決于違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)因素［6］。Saunders和 Schumacher通過對歐洲和美國614家銀行的研究發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管要求和利率波動(dòng)對凈利差具有顯著影響［7］。在銀行利差水平的國別差異方面，Demirguc-Kunt對80個(gè)國家近7900家銀行的研究發(fā)現(xiàn)，一國的人均GDP和經(jīng)濟(jì)增長率對該國的銀行凈利差水平并無顯著影響，這表明發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間的存貸利差可能并不是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平引起的［8］。

總體來看，目前的主流文獻(xiàn)主要是從微觀視野來研究銀行效率，即研究的主要對象立足于個(gè)體的銀行機(jī)構(gòu)。然而，對于一個(gè)國家的銀行體系而言，整個(gè)銀行產(chǎn)業(yè)的總體效率不僅受到各個(gè)金融機(jī)構(gòu)微觀運(yùn)作的影響，而且還廣泛地受到不同經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)權(quán)、監(jiān)管、法律等制度文化的影響。在此方面的研究中，Hughes和Mester認(rèn)為，法制環(huán)境和經(jīng)濟(jì)體特征的影響(如會(huì)計(jì)制度、政府管制以及市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度等)主要通過內(nèi)部和外部機(jī)制兩類機(jī)制影響銀行效率，前者包括銀行的組織類型、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、薪酬制度等，后者包括資本金要求、收購兼并壓力、市場競爭程度等［9］。La-porta等通過對92個(gè)國家的銀行體系及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，政府對銀行持股比例的提高同時(shí)伴隨著銀行的高成本和高利差，這意味政府產(chǎn)權(quán)與銀行效率負(fù)相關(guān)［10］。Dermiguc-Kunt等的研究發(fā)現(xiàn)，不同國家的法制和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對存款保險(xiǎn)的制度設(shè)計(jì)具有顯著影響，而是否設(shè)立存款保險(xiǎn)制度以及存款保險(xiǎn)的制度設(shè)計(jì)則會(huì)影響到銀行效率，這實(shí)際上間接印證了制度環(huán)境對銀行體系效率的潛在影響［11］。

應(yīng)該指出，在目前已有關(guān)于銀行效率的研究中，大部分文獻(xiàn)都是通過選取一個(gè)國家或者多個(gè)國家的若干個(gè)體銀行作為實(shí)證分析的對象，這些研究在微觀層次上具有一定解釋力，但卻很難解釋不同國家之間銀行體系的整體效率差異。顯而易見，要對不同國家之間的銀行業(yè)效率進(jìn)行科學(xué)解釋，更合理的方法是基于宏觀的“國家樣本”而非微觀的“銀行樣本”進(jìn)行分析。前者需要納入更多的宏觀因素，并考慮社會(huì)人文和制度層面等因素的潛在影響［12］。

基于上述認(rèn)識(shí)，本文嘗試通過基于“國家樣本”的面板數(shù)據(jù)分析，系統(tǒng)考察決定和影響一國銀行業(yè)整體效率的相關(guān)因素。與以往基于“銀行樣本”的分析有所不同，本研究將納入更多的宏觀層面和制度文化層面的影響因素，以全面考察不同國家之間銀行業(yè)效率的整體差異，這一分析有助于我們理解基于國家層面的銀行體系效率在長期中受到哪些因素的顯著影響。本文的組織結(jié)構(gòu)如下:第二部分介紹研究樣本、數(shù)據(jù)來源和模型設(shè)定，第三部分進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)，文章最后給出了結(jié)論和政策建議。

二、研究樣本與模型設(shè)定

參考世界銀行和馬勇等的研究，本文選取了全球范圍內(nèi)一個(gè)具有代表性的樣本，包括1990-2009年間68個(gè)主要國家和經(jīng)濟(jì)體的面板數(shù)據(jù)［13］。這一樣本涵蓋了全球各大洲的主要發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家，包括:亞洲國家13個(gè)(日本、韓國、新加坡、泰國、馬來西亞、印度、印尼、菲律賓、以色列、約旦、斯里蘭卡、巴林、科威特)、歐洲國家23個(gè)(英國、法國、德國、意大利、奧地利、比利時(shí)、丹麥、芬蘭、希臘、波蘭、愛爾蘭、荷蘭、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士、塞浦路斯、挪威、克羅地亞、捷克、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛)、美洲國家20個(gè)(美國、加拿大、墨西哥、哥倫比亞、阿根廷、巴西、智利、秘魯、玻利維亞、厄瓜多爾、洪都拉斯、巴拿馬、烏拉圭、委內(nèi)瑞拉、哥斯達(dá)黎加、多米尼加、薩爾瓦多、危地馬拉、圭亞那、巴拉圭)、非洲國家11個(gè)(南非、埃及、加納、肯尼亞、毛里西斯、貝寧、博茨瓦納、喀麥隆、科特迪瓦、馬拉維、贊比亞)、大洋洲國家1個(gè)(澳大利亞)。

根據(jù)研究目標(biāo)，在實(shí)證分析部分，我們主要考察影響一國銀行業(yè)效率的主要因素。在模型變量的選取上，作為一國銀行業(yè)效率的替代變量選擇三個(gè)基本指標(biāo):一是銀行業(yè)的管理成本(記為C);二是銀行凈利差(Net interest margin，記為I)，用銀行業(yè)的利息收入與利息支出之差占總資產(chǎn)的比率表示，盡管許多因素影響利差，但較小的利差水平通常被認(rèn)為代表較強(qiáng)的競爭性和較高的效率;三是銀行業(yè)資本收益率(ROE，記為R)。

在解釋變量方面，我們納入了三個(gè)不同層次的影響因素:(1)宏觀層面:具體使用的解釋變量包括經(jīng)濟(jì)增長率、人均GDP、通貨膨脹水平、資本項(xiàng)目開放度、實(shí)際利率水平;(2)產(chǎn)業(yè)層面:具體使用的解釋變量包括銀行資產(chǎn)規(guī)模(銀行資產(chǎn)/GDP)、銀行信貸擴(kuò)張程度(銀行信貸/銀行存款)、銀行產(chǎn)業(yè)集中度、銀行危機(jī)等;(3)制度文化層面:具體使用的解釋變量包括產(chǎn)權(quán)指數(shù)、法律傳統(tǒng)、資本監(jiān)管指數(shù)、經(jīng)濟(jì)自由度、社會(huì)信用水平等。本文各變量的經(jīng)濟(jì)含義和數(shù)據(jù)來源如表1所示，表2給出了各變量的基本統(tǒng)計(jì)描述。

表1 本文各變量的經(jīng)濟(jì)含義和數(shù)據(jù)來源

在本文面板數(shù)據(jù)的模型設(shè)定方面，由于針對截面(cross-section)和時(shí)間(periods)隨機(jī)效應(yīng)(random effects)的Hausman檢驗(yàn)均拒絕了原假設(shè)，因此宜選擇固定效應(yīng)(fixed effects)模型。在三種可供選擇的固定效應(yīng)模型中，按照模型優(yōu)化的原則進(jìn)行相關(guān)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，結(jié)果表明，時(shí)期固定效應(yīng)模型最優(yōu)。因此，本文最終的實(shí)證模型確定為時(shí)期固定效應(yīng)模型(Period fixed effects model)。在模型估計(jì)方法的選擇上，根據(jù)本文的數(shù)據(jù)性質(zhì)，為消除時(shí)期異方差和序列相關(guān)性的影響，我們采用SUR方法對時(shí)期異方差和同期相關(guān)問題進(jìn)行修正。

按照上述模型設(shè)定，根據(jù)被解釋變量的不同，實(shí)證分析包括三個(gè)回歸方程:(1)Cit=c1t+X'itβ1+εiti=1，2，3…，N;t=1，2，3…，T.

(2)Iit=c2t+X'itβ2+ εiti=1，2，3…，N;t=1，2，3…，T.

(3)Rit=c3t+X'itβ3+ εiti=1，2，3…，N;t=1，2，3…，T.

在上述三個(gè)回歸方程的左側(cè)，作為被解釋變量出現(xiàn)的Cit，Iit和Rit分別表示不同國家在不同年份的銀行業(yè)管理成本、銀行業(yè)凈利差和銀行業(yè)資本收益率，這也是前文所界定的衡量一國銀行業(yè)效率性的三個(gè)基本維度。在回歸方程的右側(cè)，c1t、c2t和c3t為截距項(xiàng);Xit為k×1階回歸變量列向量(包含k個(gè)回歸變量)，也就是前文所述的影響一國銀行業(yè)效率的各種解釋變量;β1、β2和β3為k×1階回歸系數(shù)列向量;εit為殘差項(xiàng)。

表2 各變量的基本統(tǒng)計(jì)描述

三、實(shí)證分析與檢驗(yàn)

(一)銀行業(yè)管理效率的影響因素

根據(jù)第一個(gè)回歸方程，我們首先對影響銀行業(yè)管理效率的因素進(jìn)行固定效應(yīng)的SUR回歸。當(dāng)被解釋變量為銀行業(yè)管理成本(C)時(shí)，回歸結(jié)果如表3所示。

從表3的結(jié)果可以看出，對一國銀行業(yè)管理成本產(chǎn)生顯著影響的因素主要包括:通貨膨脹水平、GDP增長率、人均GDP、資本賬戶開放程度、實(shí)際利率水平、銀行資產(chǎn)/GDP、銀行信貸/銀行存款、銀行危機(jī)、產(chǎn)權(quán)指數(shù)、社會(huì)信用水平。結(jié)合系數(shù)符號(hào)，可以得出以下基本結(jié)論:(1)通貨膨脹率水平越高，銀行業(yè)的管理成本越高，這表明宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定會(huì)顯著增加銀行業(yè)的管理成本;(2)經(jīng)濟(jì)增長率或人均GDP水平越高，銀行業(yè)的管理成本越低，說明銀行業(yè)的管理成本會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長提速或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上升而降低;(3)資本賬戶的開放程度越高，銀行業(yè)的管理成本越低，說明金融開放有利于降低銀行業(yè)的管理成本;(4)實(shí)際利率水平越高，銀行業(yè)的管理成本越高，說明緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)在一定程度上增加銀行業(yè)的管理成本;(5)銀行資產(chǎn)在GDP中所占比例越高，銀行業(yè)的管理成本越低，說明銀行業(yè)的經(jīng)營管理效率存在著“規(guī)模效應(yīng)”，即隨著銀行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，其管理成本將顯著下降;(6)銀行信貸與銀行存款之比越高，銀行業(yè)的管理成本越高，說明銀行業(yè)的管理成本與其信貸擴(kuò)張程度成正比;(7)在銀行危機(jī)發(fā)生當(dāng)年，銀行業(yè)的管理成本會(huì)降低，這說明金融危機(jī)的發(fā)生可能會(huì)迫使銀行通過削減經(jīng)營成本和提高管理效率來應(yīng)對危機(jī);(8)產(chǎn)權(quán)指數(shù)越高，銀行業(yè)的管理成本越低，說明在那些產(chǎn)權(quán)保護(hù)比較完善的國家，其銀行業(yè)的管理成本將顯著下降;(9)社會(huì)信用水平越高，銀行業(yè)的管理成本越低，說明社會(huì)信用文化的發(fā)展有助于提高一國銀行業(yè)的管理效率。

(二)銀行業(yè)競爭效率的影響因素

根據(jù)第二個(gè)回歸方程，我們對影響一國銀行業(yè)競爭效率的相關(guān)因素進(jìn)行分析。作為銀行業(yè)競爭效率的替代變量，銀行業(yè)凈利差水平的降低意味著市場競爭程度的提高。根據(jù)一般經(jīng)濟(jì)理論，在市場競爭越充分的地方，經(jīng)濟(jì)效率越高。因此，較高的銀行業(yè)競爭程度通常意味著更高的銀行業(yè)市場效率。Levine(2000)也認(rèn)為，較低的銀行利差水平通常被認(rèn)為是具有較強(qiáng)競爭性和較高效率的標(biāo)志。

表3 銀行管理成本及其影響因素的回歸結(jié)果

表4的實(shí)證結(jié)果表明:(1)銀行業(yè)的凈利差水平隨著通貨膨脹水平的上升而提高，這表明在不穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，銀行業(yè)的競爭效率會(huì)顯著下降;(2)GDP增長率或人均GDP水平越高，銀行業(yè)的凈利差水平越低，這說明經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有助于提高銀行業(yè)的競爭性程度;(3)實(shí)際利率水平越高，銀行業(yè)的凈利差水平越高，說明在緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行業(yè)的競爭效率會(huì)降低;(4)銀行業(yè)的凈利差水平隨著銀行資產(chǎn)/GDP上升而下降，說明銀行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大可以提高銀行業(yè)的市場競爭效率;(5)銀行信貸與銀行存款之比越高，銀行業(yè)的凈利差水平越高，說明信貸擴(kuò)張程度的增加會(huì)在一定程度上降低銀行業(yè)的市場競爭效率;(6)產(chǎn)權(quán)指數(shù)越高，銀行業(yè)的凈利差水平越低，說明在那些產(chǎn)權(quán)保護(hù)比較完善的國家，其銀行業(yè)的市場競爭效率更高;(7)社會(huì)信用水平越高，銀行業(yè)的凈利差水平越高，說明社會(huì)信用文化的發(fā)展有助于增加一國銀行業(yè)的市場競爭效率。

表4 銀行凈利差及其影響因素的回歸結(jié)果

(三)銀行業(yè)盈利能力的影響因素

第三個(gè)回歸方程以銀行業(yè)的資本回報(bào)率(ROE)為被解釋變量，從盈利能力(資本金使用效率)的角度對影響一國銀行業(yè)效率的相關(guān)因素進(jìn)行了分析，具體的實(shí)證結(jié)果如表5所示。

從表5的結(jié)果可以看出，對一國銀行業(yè)盈利能力產(chǎn)生顯著影響的因素包括:GDP增長率、人均GDP、資本賬戶開放度、銀行資產(chǎn)/GDP、銀行集中度、銀行危機(jī)、法律傳統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)自由度、社會(huì)信用水平。具體而言，根據(jù)相關(guān)系數(shù)的符號(hào)，我們發(fā)現(xiàn):(1)銀行業(yè)ROE隨著GDP增長率上升而提高，但隨著人均GDP的上升而下降，這說明一國銀行業(yè)的盈利水平與經(jīng)濟(jì)增速成正比，但會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的提高而趨于下降;(2)資本賬戶的開放程度越高，銀行業(yè)的ROE越高，說明金融開放有利于提高一國銀行業(yè)的盈利能力;(3)銀行資產(chǎn)在GDP中所占比例越高，銀行業(yè)ROE越低，說明單純的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張可能無助于一國銀行業(yè)資本回報(bào)率的提高;(4)銀行集中度越高，銀行業(yè)ROE越高，說明一國銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越趨于壟斷，其銀行業(yè)的資本回報(bào)率越高;(5)銀行危機(jī)指標(biāo)與銀行業(yè)ROE顯著負(fù)相關(guān)，說明危機(jī)的發(fā)生會(huì)顯著降低一國銀行業(yè)的盈利能力;(6)銀行業(yè)的盈利能力與不同的法律傳統(tǒng)存在顯著的相關(guān)關(guān)系，普通法系國家的銀行業(yè)通常具有更高的資本回報(bào)水平;(7)經(jīng)濟(jì)自由度與銀行業(yè)ROE顯著負(fù)相關(guān)，說明經(jīng)濟(jì)自由度的提高會(huì)驅(qū)動(dòng)銀行業(yè)的資本回報(bào)率趨于下降;(8)社會(huì)信用水平越高，銀行業(yè)的ROE水平也越高，說明社會(huì)信用文化的發(fā)展有助于提高一國銀行業(yè)的資本回報(bào)水平。

表5 銀行業(yè)ROE及其影響因素的回歸結(jié)果

四、結(jié)論與政策啟示

基于1990-2009年間68個(gè)主要國家和經(jīng)濟(jì)體的面板數(shù)據(jù)，本文從管理效率、市場競爭性和盈利能力三個(gè)基本方面對影響一國銀行業(yè)效率的相關(guān)因素進(jìn)行了系統(tǒng)的實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明，銀行業(yè)的效率性普遍地受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展和制度文化因素的影響。具體而言，根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，我們得出了以下三個(gè)方面的基本結(jié)論:

(1)從宏觀經(jīng)濟(jì)因素對銀行業(yè)效率的影響來看，通過保持物價(jià)水平的穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長速度的提高，降低實(shí)際利率水平，或增加金融的開放程度，都將有助于提升一國銀行業(yè)的總體效率。在上述相關(guān)因素中，物價(jià)水平和實(shí)際利率主要對銀行業(yè)的管理成本和市場競爭性產(chǎn)生影響，資本賬戶開放程度主要對銀行業(yè)的管理成本和盈利能力產(chǎn)生影響，而經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段(人均GDP)則同時(shí)對銀行業(yè)的管理成本、市場競爭性和盈利能力產(chǎn)生影響。

(2)從銀行產(chǎn)業(yè)特征對銀行業(yè)效率的影響來看，隨著銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，銀行業(yè)的管理成本降低，市場競爭性增加，但盈利能力下降，這說明銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張可能存在成本方面的“規(guī)模效應(yīng)”，但并不存在利潤方面的“規(guī)模效應(yīng)”;銀行的信貸擴(kuò)張同時(shí)伴隨著管理成本的上升和市場競爭性的下降，但對銀行業(yè)的贏利性并無顯著影響，這說明單純的信貸擴(kuò)張將無助于提高一國銀行業(yè)的整體效率;銀行產(chǎn)業(yè)的集中程度對一國銀行業(yè)的管理成本和市場競爭性并無顯著影響，但確實(shí)可能帶來一定程度的壟斷利潤，從而增加銀行業(yè)的資本收益率;銀行危機(jī)的發(fā)生對一國銀行業(yè)的效率性具有成本和收益方面的雙重效應(yīng)，危機(jī)事件在明顯降低一國銀行業(yè)盈利能力的同時(shí)，也可能促使銀行努力削減管理成本和提高管理效率。

(3)從制度文化因素對銀行業(yè)效率的影響來看，社會(huì)信用文化水平的提升對一國銀行業(yè)的效率具有全面的積極影響，隨著社會(huì)信用水平的提高，銀行業(yè)的管理成本顯著下降，競爭效率明顯增加，同時(shí)盈利能力也明顯提升。產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度主要對銀行業(yè)的管理成本和市場競爭性產(chǎn)生影響，在產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度良好的國家，銀行業(yè)的管理效率較高，市場競爭更為充分。經(jīng)濟(jì)自由程度主要對一國銀行業(yè)的市場競爭性和盈利性產(chǎn)生影響，隨著經(jīng)濟(jì)自由度的提升，銀行業(yè)的市場競爭更為充分，資本回報(bào)率趨于下降。從不同法律傳統(tǒng)下銀行業(yè)的效率表現(xiàn)來看，不同法律體系下銀行業(yè)的管理效率和市場競爭性并無顯著差異，但普通法系國家的銀行業(yè)確實(shí)具有更高的資本回報(bào)水平。

上述實(shí)證結(jié)論對一國銀行業(yè)的發(fā)展具有比較明確的政策啟示。首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)政策來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與持續(xù)增長對于一國銀行業(yè)的長期發(fā)展至關(guān)重要，在保持宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)資本賬戶開放，將有助于提高一國銀行業(yè)的整體效率;其次，從銀行產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，銀行業(yè)效率的提高需要在保持適度資產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)集中度的基礎(chǔ)上，防止銀行信貸的過度擴(kuò)張和銀行危機(jī)的發(fā)生;第三，從制度文化發(fā)展來看，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，促進(jìn)社會(huì)信用文化水平的提升，將有助于一國銀行業(yè)效率的整體提升。

［1］馬勇.金融結(jié)構(gòu)、銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長［J］.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2010(2):10-17.

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