阿丙

2011年放在首位的“控物價”被2012年“穩(wěn)增長”所取代，意味著今年最為嚴厲的調(diào)控政策將會適當放松，這對“限”了一年的糧食市場體現(xiàn)利好。由于小麥市場底部堅實，筆者預(yù)計2012年小麥價格在市場與政策博弈中“溫和”上行的主基調(diào)不會改變。

市場供求格局仍顯寬松

一是小麥庫存處于高位。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年小麥總產(chǎn)量11792萬噸，增產(chǎn)274萬噸，增幅2.4%。國家相關(guān)部門預(yù)計，我國小麥總產(chǎn)量料為11679萬噸，較2010年增加1.38%。雖然小麥年度消費需求在不斷增加，飼料消費和工業(yè)消費增長較快，但供過于求的市場格局并沒有發(fā)生改變。有關(guān)市場機構(gòu)預(yù)計，我國小麥年產(chǎn)需結(jié)余約為400萬噸，年終庫存6459萬噸，庫銷比維持58%以上高位水平。

二是社會糧源較為充裕。由于2010年夏收國家沒有啟動托市收購，市場化收購占據(jù)主導(dǎo)，社會糧源相當充裕。

三是新麥播種面積增加。據(jù)農(nóng)業(yè)部信息，2011年全國秋冬種糧食作物面積4.0億畝，比上年增加410萬畝。其中，冬小麥3.4億畝，增加70多萬畝。從各地反饋信息來看，主產(chǎn)區(qū)大部地區(qū)播種質(zhì)量高，土壤墑情普遍較好，小麥出苗整齊，長勢是近幾年較好的一年。有關(guān)專家表示，如不出現(xiàn)意外，2012年小麥有望繼續(xù)豐產(chǎn)。

小麥市場底部支撐強勁

一方面，政策價格底部不斷抬高。從近幾年國家各項惠農(nóng)方針政策來看，糧價呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲走勢符合國家政策要求。2012年國家將白小麥（三等）、紅小麥和混合麥最低收購價均提高到每50公斤102元，比2011年分別提高7元、9元和9元。最低收購價作為一種引導(dǎo)性和保護性價格，基本上是市場的底價，2012年小麥最低收購價格提高，無疑又再一次提升了市場的底部空間。

另一方面，成本驅(qū)動支撐小麥價格。從生產(chǎn)成本來看，物價整體始終處于高位水平，使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格不斷上漲，尤其勞動成本增長快。如2003年農(nóng)民工月平均工資只有700元左右，2010年全國農(nóng)民工月平均工資達到1690元，增長139%。面對扶搖直上的生產(chǎn)成本，農(nóng)民需要用價格的上升來彌補成本的增加。從流通成本來看，由于農(nóng)戶手中余糧有限，作為需求主體的面粉廠采購會轉(zhuǎn)向貿(mào)易商和糧庫，這就相當于增加了必要的流通環(huán)節(jié)，價格包含了倉儲保管費用、利息等儲存成本，時間過得越長，儲存成本就越高，這也成為支撐小麥價格的一個重要因素。

飼用替代增加或常態(tài)化

近年來隨著人們消費結(jié)構(gòu)的改善和人口總量增加，國內(nèi)玉米消費量呈持續(xù)增長態(tài)勢。由于種植面積和自然條件的限制，我國玉米的產(chǎn)量將在未來幾年內(nèi)不會出現(xiàn)迅猛增長，玉米市場的供需狀況將維持偏緊狀況。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)的數(shù)據(jù)，2000年以來中國玉米需求上升了50%，而產(chǎn)量盡管屢屢創(chuàng)新高，也只增加了38%。相比較而言，我國小麥產(chǎn)量龐大，儲備充足，需求較為穩(wěn)定，需求增長點較少，整體供需狀況寬松。

從近年周邊各個農(nóng)產(chǎn)品價格上漲來看，其它農(nóng)產(chǎn)品的上漲幅度都遠遠超過小麥，也就是說在農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲的大環(huán)境下，小麥是漲幅最小的品種，價格“洼地”效應(yīng)十分明顯。有關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，玉米和小麥都是能量飼料，雖然小麥能量略低于玉米，但小麥粗蛋白含量13.9%，玉米僅為8.7%，小麥蛋白含量比玉米高出5.2%。處于相對價格洼地的小麥替代玉米用做飼料無疑成為飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)的選擇，這既不是人為形成的，也不是政策左右的結(jié)果，而是市場力量的使然。

國產(chǎn)優(yōu)麥或有上漲機會

2010年夏收期間，市場主體較為看好并搶購優(yōu)質(zhì)麥，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)麥價格一漲再漲，河北、山東部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)麥價格甚至超過2600元/噸。由于夏季集中收購時期制粉企業(yè)對優(yōu)質(zhì)小麥采購力度較大，部分企業(yè)建立了較大的庫存。

從目前市場表現(xiàn)來看，華北黃淮產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥價格基本穩(wěn)定，而南方銷區(qū)國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥價格穩(wěn)中偏弱。主要原因一是南方銷區(qū)偏向于使用進口小麥，制粉企業(yè)對國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥采購積極性不高；另一方面今年普麥質(zhì)量好于往年，性價比較高，部分制粉企業(yè)減少對高價優(yōu)質(zhì)小麥的使用。

總體而言，小麥雖然是我國庫銷比最高的品種，但當前優(yōu)質(zhì)麥的需求與產(chǎn)量增長速度并不匹配。隨著性價比較高的普麥逐漸消耗，加上我國優(yōu)質(zhì)小麥緊平衡的產(chǎn)需關(guān)系，考慮到運輸?shù)葐栴}，進口優(yōu)質(zhì)小麥難以進入產(chǎn)區(qū)，后期受到壓制的優(yōu)質(zhì)小麥價格或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲空間。有關(guān)市場人士預(yù)計，3月前后制粉企業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)較明顯的補庫需求，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥價格可能會迎來上漲機會。

國際市場傳導(dǎo)效應(yīng)增強

受全球小麥豐產(chǎn)供給充裕以及全球經(jīng)濟放緩導(dǎo)致市場需求放緩等因素綜合影響，國際小麥市場競爭激烈，小麥價格下滑較為明顯。美國芝加哥市場CBOT-3月小麥期貨合約上年12月30日報收于652.6美分/蒲式耳，年比下跌141.4美分/蒲式耳，跌幅17.8%，為過去四年來第三年收跌。據(jù)有關(guān)市場人士分析，全球小麥庫存可能增至至少十年內(nèi)的最高水準，加之上年結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏高，受供應(yīng)充裕拖累，2012年全球小麥價格或?qū)⒊惺芟滦袎毫Α?/p>

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2011年1-11月，我國共進口小麥103.13萬噸，預(yù)計全年小麥進口量達到121.88萬噸。我國小麥進口實行配額制度，進口數(shù)量雖然占我國小麥消費數(shù)額比重不大，但這并不能否認進口小麥對國內(nèi)小麥市場的影響。由于進口小麥性價比更高，2011年下半年南方銷區(qū)制粉企業(yè)使用進口麥較多，而對國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥采購積極性不高，一定程度上也導(dǎo)致了國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥市場行情低迷。

對國內(nèi)外小麥市場關(guān)聯(lián)度的認識，我們不僅僅局限于外盤走勢對內(nèi)盤價格的影響，還應(yīng)看到進口小麥對國內(nèi)小麥產(chǎn)業(yè)鏈的影響，而這種影響將是深遠的。

綜合所述，2012年國內(nèi)小麥市場影響因素多空交織，市場要求糧食價值進行重估，政策支持、成本驅(qū)動決定了未來糧食市場將進入高價時代。但與此同時，由于國內(nèi)小麥供應(yīng)充足、國家維持市場穩(wěn)定的政策等因素又對價格的上漲幅度構(gòu)成有效制約。筆者預(yù)計，2012年小麥價格在市場與政策博弈中“溫和”上行的主基調(diào)不會改變，但市場也難以走出單邊行情，階段性、區(qū)間波動的特征或更明顯。