◎ 文/郭麗萍

相關(guān)人士認為，鄂爾多斯此輪爆發(fā)的危機，并不是鄂爾多斯模式的全面崩盤式的系統(tǒng)危機，而是鄂爾多斯市場重新規(guī)范、深度調(diào)整式的結(jié)構(gòu)性危機。

隨著民間借貸危機影響的深入，外來人口大量撤離，康巴什新區(qū)如今愈加冷清。成吉思汗的銅雕、博物館、民族劇院、政府大樓等建筑高調(diào)、光鮮地聳立著。與之形成鮮明對比的是，即使是在白天，康巴什寬闊的主干道鄂爾多斯大街上，也只能偶爾看見兩名環(huán)衛(wèi)工。

在溫州“因禍得?！背蔀槿珖鹑诟母镌囼瀰^(qū)的時候，民間金融重災(zāi)區(qū)鄂爾多斯也在尋找破冰前行的改革途徑。相關(guān)人士認為，鄂爾多斯此輪爆發(fā)的危機，并不是鄂爾多斯模式的全面崩盤式的系統(tǒng)危機，而是鄂爾多斯市場重新規(guī)范、深度調(diào)整式的結(jié)構(gòu)性危機。

從全民借貸到全民恐慌

在2011年上半年之前，鄂爾多斯市民許君(化名)還靠著借出去的200萬元的兩分利，不用工作就過著富足的生活。但是之后，形勢突轉(zhuǎn)，收不回本息的許君，只得收回承包出去的出租車，在路上親自跑起了車。

許君是鄂爾多斯眾多民間債權(quán)人的縮影。在當(dāng)?shù)?，有著?0戶9貸”的普遍說法。據(jù)媒體調(diào)查，甚至有近六成公務(wù)員為民間借貸的隱形債權(quán)人。在民間借貸危機爆發(fā)后，眾多的債權(quán)人紛紛被套牢。

在經(jīng)濟模式上，內(nèi)蒙古大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系主任雷立鈞教授將鄂爾多斯比作靠出口能源致富的阿拉伯國家。鄂爾多斯已探明煤炭儲量約占全國總儲量的1/6，全市70%的地下埋著高質(zhì)量的“黑金”。2005年前后，煤炭等能源進入漲價周期，鄂爾多斯在短短幾年間暴富，人均GDP甚至超過香港躍居全國第一。依靠資源致富之時，鄂爾多斯的交通、新城等市政建設(shè)也邁開了大步伐。

許許多多像許君一樣的鄂爾多斯人通過煤炭、拆遷補償迅速聚集了大量財富，并試圖讓錢“生出”更多的錢。雷立鈞向記者分析：“中國的金融業(yè)不是很發(fā)達，不管是直接融資還是間接融資，都很落后。大量的資金要逐利，進正規(guī)銀行體系的話，沒有更高的回報率，所以進入了民間市場?！?/p>

而大量涌入鄂爾多斯房地產(chǎn)市場的中小房地產(chǎn)企業(yè)，在無法從正規(guī)金融機構(gòu)獲得低廉融資的情況下，與民間資金一拍即合。

許君介紹，像他這樣的債權(quán)人以2-2.5分的月息將錢借給親友，這些親友再以3-3.5分的月息轉(zhuǎn)手再將錢借出去，從中賺取利息差。有部分債權(quán)人以房產(chǎn)作為抵押，從銀行以低息獲得貸款再高息轉(zhuǎn)出。幾經(jīng)周轉(zhuǎn)，這些民間資金多數(shù)流向房地產(chǎn)開發(fā)商，有的月息高達8分。

據(jù)統(tǒng)計，鄂爾多斯民間信貸資本至少在2000億元以上。當(dāng)多數(shù)鄂爾多斯人堅信快速的經(jīng)濟增長和財富聚集只是一個開始時，各種風(fēng)險已經(jīng)在潛滋暗長，危機一觸即發(fā)。

2011年9月20日，被債主追得無路可逃的蘇葉女自首。據(jù)報道，蘇葉女在一年多的時間里，通過民間借貸貸得資金8億-10億元，受害者約4000人——超過此前鄂爾多斯民間借貸第一大案石小紅案7.4億元的融資額。

這僅僅是開端。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，銀行信貸緊縮，以及限購政策引發(fā)的低迷，地產(chǎn)商資金鏈吃緊甚至斷裂。經(jīng)濟學(xué)者馬光遠調(diào)研稱，鄂爾多斯開發(fā)房地產(chǎn)80%的資金來源于當(dāng)?shù)貥O其活躍的民間借貸市場。房價暴跌、樓盤滯銷、房地產(chǎn)老板無法按時支付下線利息，下線無法支付給三線，大量民間資本被套牢，諸多債權(quán)人甚至血本無歸。民間借貸危機爆發(fā)。

就在蘇葉女自首后的第三天，中富房地產(chǎn)公司法定代表人、原鄂爾多斯市東勝區(qū)人民法院院長王福金自殺，身后是2.63億元民間借款和每月789萬元利息。據(jù)天津高和股權(quán)投資基金管理有限公司(以下簡稱高和)在2011年10月發(fā)布的《民間借貸危機調(diào)研報告》中，2011年9月，鄂爾多斯政府曾對17個民間借貸在10億元以上的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)法定代表人限制出境，并實施監(jiān)控。

隨著鄂爾多斯經(jīng)濟陷入低迷，大量外來人口亦逐漸撤出當(dāng)?shù)亍ＴS君表示，以前鄂爾多斯出租車的空載率很低，幾乎有拉不完的活。而今外來人口少了，人們晚間吃飯、娛樂的夜生活也減少了，出租車的生意銳減近半。

規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸

溫州市金融綜合改革的十二項主要任務(wù)中，第一條就是要規(guī)范發(fā)展民間融資。規(guī)范和引導(dǎo)民間資本幾乎也是鄂爾多斯金融改革的“突破口”。

房價暴跌、樓盤滯銷、房地產(chǎn)老板無法按時支付下線利息，下線無法支付給三線，大量民間資本被套牢，諸多債權(quán)人甚至血本無歸。

雷立鈞教授認為，民間借貸是種市場行為，是在整個金融業(yè)不發(fā)達，資金大量沉淀，造成資金流動的一種現(xiàn)象，應(yīng)該用市場的思維去解決問題，宜疏不宜堵。他說：“民間借貸市場沒有一個完善的監(jiān)控機制，風(fēng)險很大，所以現(xiàn)在以溫州作為金融改革試驗區(qū)，也是基于這樣的背景考慮。試點后，就是把所謂的民間金融納入國家的監(jiān)管體系，發(fā)展中小銀行等，有這樣的組織后，監(jiān)管可能會更有思路?！?/p>

在4月19日的首屆中國民間借貸法治研討會上，中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震教授介紹，鄂爾多斯《規(guī)范民間借貸暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)目前已經(jīng)通過市政府常務(wù)會議審核通過，預(yù)計很快將發(fā)布。這是中國第一個專門為民間借貸制定管理辦法的地方性政策性文件，也被看作是鄂爾多斯金融改革跨越的重要一步。

參與起草的黃震向媒體表示，《辦法》共有8章，最大的亮點是第二章規(guī)范了借貸主體和借貸合同。借貸主體一方是放貸人，另一方為借款人。辦法強調(diào)放貸人必須用自有資金提供貸款，不得非法集資、非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款；借款人必須是經(jīng)營狀況良好、暫時出現(xiàn)資金短缺的企業(yè)或個體組織，所貸資金必須用于合法生產(chǎn)經(jīng)營活動，嚴禁再貸款或其他非法活動?！掇k法》同時明確，貸款利率不得超過同期人民銀行貸款基準利率的四倍。并且，開展借貸業(yè)務(wù)雙方須簽訂格式化的借貸合同。

但是，作為地方性政策性文件，也存在著局限性。雷立鈞認為，“鄂爾多斯不少民間資金來自周邊的山西、陜西、包頭、呼和浩特等。如果借貸雙方都是鄂爾多斯的人，這就可行，但如果有一方不是鄂爾多斯人，那這個地方政策法規(guī)就可能起不了作用。不像人民銀行，國家統(tǒng)一規(guī)定，是全國性?！?/p>

早在2011年6月18日，在借鑒了溫州民間資本投資服務(wù)中心經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，鄂爾多斯成立了民間資本投資服務(wù)中心(以下簡稱服務(wù)中心)。在創(chuàng)立大會上，服務(wù)中心提出了“為資本找項目，為項目找資本”的理念，主要為中小企業(yè)投融資提供服務(wù)，為民間資本提供交易市場，實現(xiàn)資本與項目的有效對接和轉(zhuǎn)換。

根據(jù)服務(wù)中心工作人員向時代周報記者提供的資料顯示，服務(wù)中心將下設(shè)事業(yè)性服務(wù)和市場化服務(wù)兩大框架。服務(wù)中心由作為政府投融資平臺的鄂爾多斯資本有限公司與內(nèi)蒙古鄂爾多斯商會共同發(fā)起成立，注冊資本30億元人民幣。服務(wù)中心還與和君咨詢集團、九鼎投資、百優(yōu)資本等8家全國知名資本投資機構(gòu)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

4月23日下午記者在服務(wù)中心看到，只有少數(shù)幾個工作人員在辦公，盡管已成立近一年，但至今還未正式開始運作。

私募股權(quán)投資是關(guān)鍵

參與2011年專題調(diào)研鄂爾多斯民間借貸問題的廣東省社會科學(xué)綜合開發(fā)研究中心主任、北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授黎友煥在其博客里指出：目前的金融體制不適應(yīng)實際需求，但是金融領(lǐng)域的改革權(quán)限集中在中央政府層面，中央政府礙于全局和宏觀全面協(xié)調(diào)，又使得金融體制改革的步伐明顯無法適應(yīng)各地的實際需求。在這樣的背景下，地方只得各自尋求破局之策。而私募股權(quán)投資基金作為一種創(chuàng)新型的金融投資工具，往往也是工業(yè)化過程中中小企業(yè)融資行之有效的重要方式。私募股權(quán)基金不僅可以給投資者帶來高收益率，而且對推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、促進資本市場多元化建設(shè)、完善公司治理結(jié)構(gòu)、推動中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)融資發(fā)展都有巨大的作用。

2009年，鄂爾多斯市被批準作為內(nèi)蒙古自治區(qū)金融綜合改革試點地區(qū)，李國儉從自治區(qū)金融辦副主任調(diào)任鄂爾多斯，出任主管金融的副市長。在該市“十二五”規(guī)劃里，提出要建成“中國西部金融強市”，該市《關(guān)于深化金融改革促進金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》里也表示，“將金融產(chǎn)業(yè)培育成支柱產(chǎn)業(yè)”，打造“黃河中上游金融中心”。

黎友煥認為，未來的趨勢是“得私募者得天下”。有先見之明的北京、上海、天津、重慶和江蘇等地區(qū)相繼出臺了相關(guān)的發(fā)展優(yōu)惠政策，大力吸引國內(nèi)外各大投資機構(gòu)安營扎寨。同時，黎友煥也承認，中國的私募股權(quán)投資這個“雛兒”有些先天不足，需要呵護也需要規(guī)范?！案鞯貐^(qū)如能根據(jù)各自的實際情況，充分利用中央政府當(dāng)前微調(diào)政策空間，借鑒國外發(fā)達國家的成功經(jīng)驗，掃清私募股權(quán)基金發(fā)展道路上的種種障礙，便有可能促進其健康、快速發(fā)展，從而為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟社會發(fā)展提供廣闊的金融空間和資金支撐?！?/p>

鄂爾多斯成為區(qū)內(nèi)試點后，出臺政策鼓勵民間借貸向PE(即私募股權(quán)投資PrivateEquity英文簡稱)轉(zhuǎn)型。鄂爾多斯出臺文件明確規(guī)定，對注冊在鄂爾多斯的PE稅收地方留存進行前五年100%返還，后五年50%的返還政策；對上市企業(yè)補稅全部退還、獎勵1000萬元。

雷立鈞也表示：“從長遠來看，鄂爾多斯還是要加快金融業(yè)的發(fā)展，一個是間接金融這塊，要吸引更多的金融機構(gòu)。還有就是直接融資市場的發(fā)展，各種投資公司、投資機構(gòu)、私募股權(quán)基金機構(gòu)，在國家政策之下，可以適當(dāng)?shù)陌l(fā)展。通過各種手段，讓金融市場能夠逐步地發(fā)展起來，資金就有去處了，就不會到體制外去流動了?！?/p>

專家呼吁政府干預(yù)房地產(chǎn)業(yè)

黎友煥還在微博里指出，影響著鄂爾多斯金融風(fēng)險的走向有：鄂爾多斯未來煤炭企業(yè)將面臨重組和兼并的新形勢，利益格局會重新調(diào)整。房地產(chǎn)可能面臨巨大的調(diào)整，鄂爾多斯的樓價將成為繼海南之后第二個快速回歸的地區(qū)，也可能將長期有價無市。

馬光遠做過測算，2011年，鄂爾多斯房地產(chǎn)計劃新開工面積達1300萬平米，施工總量達2300萬平米，完成投資450億元，計劃銷售商品住宅面積達1200萬平米。這對于一個總?cè)丝趦H有160萬的城市而言，這樣的建設(shè)速度和規(guī)模意味著，在外來移民比例并不大的情況下，當(dāng)?shù)厝藢⒅辽贀碛腥司?0套以上的房子。

許君告訴記者：“以前房地產(chǎn)火熱的時候，有錢還不定能買到房，還得找關(guān)系?！倍缃?，他指著路邊那些工地說，現(xiàn)在房地產(chǎn)項目是施工的少，停工的多。

鄂爾多斯房地產(chǎn)市場低迷，開發(fā)商從民間市場拿到的資金壓在房地產(chǎn)沒有流動性，造成還款困難，不敢再輕易從民間拿資金了。而民間市場亦不敢繼續(xù)投資，甚至出現(xiàn)了撤資。雷立鈞擔(dān)憂：“會不會出現(xiàn)海南那種爛尾樓，這都很難說。”

“鄂爾多斯從能源產(chǎn)業(yè)，到以煤炭為基礎(chǔ)的制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)本身沒問題，關(guān)鍵是房地產(chǎn)市場。事實上，鄂爾多斯的房地產(chǎn)肯定是出現(xiàn)泡沫了。要想它維持這個高房價，可能經(jīng)濟還得要快要持久，才能維持這個高房價；只有經(jīng)濟還快速發(fā)展，經(jīng)濟規(guī)模越來越大，才會吸引更多的流動人口，就像北京一樣，經(jīng)濟體量大，增速快，吸引了大量的高素質(zhì)的流動人口，這樣就有購買力。

“但我一直琢磨，鄂爾多斯房子的價格是撐不住的。自然環(huán)境不行，一是缺水，二是風(fēng)沙大。人去那工作、在那創(chuàng)業(yè)，但比較少是去那居住。所有的第三產(chǎn)業(yè)都沒上來，教育沒跟上，誰會全家搬那去？這里只是適合淘金、創(chuàng)業(yè)的人，其他的吸引力還不是太大。所以房地產(chǎn)這塊政府還是要干預(yù)，政府不干預(yù)的話，房價如果再漲，可能問題會很大。”雷立鈞說。