歐債危機(jī)是這兩年我們談?wù)摫容^多的一個問題。有關(guān)歐債危機(jī)對經(jīng)濟(jì)理論的啟示和教訓(xùn)，有非常重要的兩點(diǎn)：第一點(diǎn)是財(cái)政收支的基本平衡是不可忽視的；第二點(diǎn)是擁有更多的外匯儲備沒有壞處。

在財(cái)政收支平衡問題上，歐債危機(jī)在經(jīng)濟(jì)理論方面給了我們一個重要啟示。凱恩斯主義的赤字財(cái)政政策，經(jīng)過多年實(shí)踐以后，的確是行不通的。

凱恩斯派經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森的周期性財(cái)政收支平衡理論，現(xiàn)在看也是行不通的。周期性財(cái)政收支平衡理論是指在經(jīng)濟(jì)蕭條的時候，多搞一點(diǎn)財(cái)政赤字；在經(jīng)濟(jì)繁榮的時候，財(cái)政收入增加了，就用增加的財(cái)政收入還債。按照這樣的理論，它不是看當(dāng)年的財(cái)政赤字如何，而是從一個周期來看財(cái)政赤字，以使財(cái)政收支得到平衡。

凱恩斯提出他的理論是在上世紀(jì)30年代，即1936年第二次世界大戰(zhàn)以后。當(dāng)時，凱恩斯理論是被各國所接受的。為什么現(xiàn)在凱恩斯理論行不通了呢？這是因?yàn)橛腥N情況是凱恩斯和漢森這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)時沒有預(yù)料到的。

第一個沒有預(yù)料到的情況是，當(dāng)時只有經(jīng)濟(jì)周期的概念，沒有政治周期的概念，政治周期的概念是上世紀(jì)70年代以后才有的。政治周期是什么意思？西方國家每隔四五年大選一次，所以，經(jīng)濟(jì)變化都跟政治周期相關(guān)。為了拉攏百姓，執(zhí)政黨和在野黨在競選過程中都提出改善民生、增加福利的措施，無論哪個政黨上臺，都一定要兌現(xiàn)自己的諾言，這樣財(cái)政支出必然會擴(kuò)大。

幾年后，下一屆選舉又要開始了，財(cái)政赤字又要擴(kuò)大。沒有哪一個政黨在上臺后真的按照平衡財(cái)政預(yù)算來執(zhí)行，因?yàn)槠胶忸A(yù)算就是緊縮財(cái)政，這樣做的結(jié)果就是，到下一屆選舉時就沒有老百姓選他了。這種一直持續(xù)財(cái)政赤字的情況是凱恩斯和他的追隨者們沒有預(yù)料到的。

第二個沒預(yù)料到的情況是，福利是有剛性的。在第二次世界大戰(zhàn)前，除了瑞典以外，其他國家都不是福利國家。如今，我們從實(shí)踐中得出教訓(xùn)，福利是只能增加不能減少的，這叫福利剛性。歷史上有一個很有名的例子，1962年，英國在這之前實(shí)行了一項(xiàng)政策，給在校的中小學(xué)生每天課間免費(fèi)供應(yīng)一杯牛奶，這在當(dāng)時英國整個福利中只是很小的一部分，花錢也不多?？僧?dāng)時的英國執(zhí)政黨覺得這個錢可以省，就把它取消了。取消之后造成了很大的政治風(fēng)波，在英國社會引起了騷亂，最后以主管官員辭職下臺才了結(jié)此事。

所以說，福利全是剛性的，凱恩斯當(dāng)初提出他的理論的時候不了解這一點(diǎn)，也沒有看到這一點(diǎn)。再比如，希臘的福利也是剛性的，希臘的失業(yè)工人領(lǐng)到的救濟(jì)金比在職工人還多很多，在這種情況下，希臘政府如果實(shí)行緊縮政策，工人就不干了。

第三個沒預(yù)料到的情況是，以前大家認(rèn)為，只要國家不亡，國債將永遠(yuǎn)存在，而且還可以一代一代傳下去，只要政府不宣布過去的國債全部作廢。按照這樣的邏輯，希臘發(fā)行的國債，只要希臘在國際上不亡，希臘國債就可以一代一代傳下去。但現(xiàn)在看來不行了，其債務(wù)危機(jī)就證明了這一點(diǎn)，國債你不還，再發(fā)新債就沒人買了。

所以，這三種情況是凱恩斯當(dāng)初沒有想到的。從這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中我們認(rèn)識到，現(xiàn)在應(yīng)該恢復(fù)到從前的財(cái)政收支基本平衡，這是這一次公共債務(wù)危機(jī)的大教訓(xùn)。

第二點(diǎn)啟示是，中國擁有大量的外匯儲備沒有壞處。過去認(rèn)為，外匯儲備有理想的最佳值，也就是3個月的進(jìn)口額，加上到期還本付息的外債數(shù)量。如果這么算的話，外匯儲備并不需要很高。

但是，從美國金融風(fēng)暴到歐債危機(jī)，我們看到，外匯儲備可以成為用來支付3個月進(jìn)口和到期還本付息外債的一個資源。這個資源掌握在自己手上，可以救國內(nèi)的任何危機(jī)，甚至有利于本國經(jīng)濟(jì)向外推進(jìn)。

很多人認(rèn)為外匯不需要太多，沒有什么用處還貶值；現(xiàn)在看來，中國如果沒有3萬億美元的外匯儲備，我們就會失去很多主動權(quán)。

（厲以寧，北京大學(xué)教授，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家）