2012年的夏天，沒(méi)有哪一個(gè)行業(yè)能比光伏產(chǎn)業(yè)更能體會(huì)死亡臨近的威脅。

9月上旬，歐盟將就德國(guó)多家光伏電池組件企業(yè)所提出的對(duì)華光伏雙反調(diào)查申請(qǐng)進(jìn)行表決，業(yè)內(nèi)人士稱，若歐盟做出不利裁決，將導(dǎo)致超過(guò)七成的中國(guó)光伏企業(yè)迅速倒閉。

在中國(guó)商業(yè)進(jìn)程中，光伏產(chǎn)業(yè)的遭遇自然不是“孤本”。而作為商業(yè)社會(huì)中的個(gè)體，有時(shí)候企業(yè)面臨的問(wèn)題更加復(fù)雜。無(wú)論是自身的運(yùn)營(yíng)、行業(yè)的變化，抑或是政策的變遷，都無(wú)時(shí)無(wú)刻為企業(yè)帶來(lái)生存的考驗(yàn)。有時(shí)候，企業(yè)的命運(yùn)就像是雜耍者手中的雜耍球，它的運(yùn)轉(zhuǎn)軌跡是一個(gè)接一個(gè)的拋物線，盛衰交替是一種必然，如果固守成規(guī)不在適當(dāng)?shù)奈恢媒o予力道的改變，那么等待它的就只有墜地的結(jié)局。

01高增長(zhǎng)導(dǎo)致預(yù)判失誤凡客誠(chéng)品大庫(kù)存拖垮資金鏈

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★

“愛(ài)網(wǎng)絡(luò)，愛(ài)自由，愛(ài)晚起，……我是韓寒，我只代表我自己。我和你一樣，我是凡客?！?/p>

2010年，依靠成功的廣告營(yíng)銷，凡客在用戶數(shù)、銷售額和二次購(gòu)買率等關(guān)鍵性指標(biāo)上的業(yè)績(jī)幾乎天天都是“漲停板”。艾瑞提供的第三方監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2010年凡客誠(chéng)品的銷售接近20億元，同比增長(zhǎng)300%。由于“凡客體”營(yíng)銷效果的滯后性，直到2011年第一季度，凡客依然保持了同比300%的收入增幅。

那時(shí)誰(shuí)也不曾想到，2010年以“火箭速度增長(zhǎng)”的凡客誠(chéng)品，在2011年卻陷入了失控的邊緣。IPO推遲、資金鏈斷裂、元老離職……一連串的問(wèn)題讓凡客面臨著前所未有的危機(jī)。

錯(cuò)誤的預(yù)判、龐大的庫(kù)存是凡客誠(chéng)品走向危機(jī)的“原罪”。面對(duì)當(dāng)時(shí)電商領(lǐng)域的空間繁榮，加之自身爆發(fā)式的增速，凡客誠(chéng)品管理層認(rèn)為2011年“銷售額突破60億元、力爭(zhēng)達(dá)到100億元指日可待”。各個(gè)部門開(kāi)始比著賽地進(jìn)人，業(yè)務(wù)部門比著賽地?cái)U(kuò)充品類。僅僅六個(gè)月，凡客的員工就從年初的3000人擴(kuò)張到了12000多人。一位業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，凡客2011年的庫(kù)存至少有十幾個(gè)億。

龐大的庫(kù)存很快拉垮了凡客誠(chéng)品的資金鏈條，CEO陳年在2012年年會(huì)上公開(kāi)“認(rèn)錯(cuò)”，稱凡客誠(chéng)品的挫折源于管理層“頭腦發(fā)熱、決策失誤”。

對(duì)于凡客誠(chéng)品，2012年是敏感而關(guān)鍵的一年，也是不容錯(cuò)失的一年。

02求快心切執(zhí)行脫節(jié)比亞迪 急不來(lái)的新能源

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★★

王傳福一向是個(gè)“和時(shí)間賽跑”的人，他激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略成就了比亞迪汽車昨天的奇跡，而這種一貫的“快”打法，卻也為新能源汽車的“宕機(jī)”埋下了伏筆。

重銷售輕研發(fā)的比亞迪汽車一直難脫“山寨”的嫌疑，而核心技術(shù)的缺失不僅僅是比亞迪，也是整個(gè)中國(guó)汽車行業(yè)的軟肋，因此，新能源汽車也成為中國(guó)車企全面超越歐美的最好機(jī)會(huì)。在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域始終處于邊緣的比亞迪想利用新能源汽車迅速搶占市場(chǎng)的渴望尤為迫切，不過(guò)這次幸運(yùn)女神并沒(méi)有站在比亞迪一邊，對(duì)新能源汽車的急于求成以及對(duì)新能源的過(guò)度偏重讓比亞迪在發(fā)展的路徑上亂了節(jié)奏。

一心求成的王傳福低估了新能源汽車的技術(shù)門檻，對(duì)于中國(guó)的新能源汽車而言，無(wú)論是動(dòng)力電池、電控、電機(jī)……核心技術(shù)水平和質(zhì)量都需要有一個(gè)重大的提升。比亞迪花了幾億投資了一個(gè)電池廠，幾年過(guò)去了卻依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，這一次，王傳福的“快”不得不在技術(shù)瓶頸面前停住了腳步。

新能源遲遲不能“上位”，傳統(tǒng)汽車造血能力不斷降低，加之經(jīng)銷商退網(wǎng)、大規(guī)模裁員、股市大跌、高管大額套現(xiàn)等一系列沖擊，比亞迪似乎已經(jīng)走到了十字路口，被“股神”巴菲特的老搭檔查理·芒格形容為“發(fā)明家愛(ài)迪生和經(jīng)營(yíng)鬼才杰克·韋爾奇的混合體”的王傳福，這一次能夠拯救比亞迪嗎？

03轉(zhuǎn)型還是斷臂黑莓面臨痛苦抉擇

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★★

被投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為“無(wú)藥可救”的黑莓仍在做翻身的努力，這一次他們將賭注押在了黑莓10。然而外界并不看好，各大媒體已經(jīng)開(kāi)始為黑莓準(zhǔn)備后事了。

2001年，震驚世界的“9·11事件”發(fā)生，在美國(guó)通信設(shè)備幾乎全線癱瘓的情況下，黑莓手機(jī)仍然能夠正常無(wú)線互聯(lián)，美國(guó)國(guó)會(huì)在休會(huì)期間為每位議員都配備了一部“Blackberry”，自此黑莓成了隨時(shí)在線的代名詞，也成了人脈廣闊和志向遠(yuǎn)大的象征。

但如今黑莓的表現(xiàn)每況愈下。產(chǎn)品遇冷、信任危機(jī)、被收購(gòu)的傳言四散，2011年初，RIM市值超過(guò)300億美元，如今僅剩70億美元?，F(xiàn)市值與其最鼎盛時(shí)期的800億美元相比不到1/10。

曾經(jīng)，安全性高、保密性強(qiáng)和系統(tǒng)穩(wěn)定，傳送信息時(shí)受到的干擾較小，是黑莓最大的長(zhǎng)處，但是在快速變革的時(shí)代中，固守在自己優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的黑莓發(fā)展思路漸漸與大眾的需求相脫軌。

近日，RIM又宣布裁員5000人，并計(jì)劃削減10億美元的開(kāi)支。有消息稱RIM正考慮將公司一分為二，將經(jīng)營(yíng)困難的手機(jī)制造部門分拆出售。

史蒂夫·喬布斯在2010年底就對(duì)RIM做出分析稱，“他們必須從熟悉的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向不熟悉的領(lǐng)域，并嘗試成為一家軟件平臺(tái)公司?！?/p>

無(wú)論是斷臂出售還是痛苦轉(zhuǎn)型，RIM面對(duì)的都是一個(gè)未知的將來(lái)。

04「大而全」路上喪失核心雅虎 緩慢衰落的「四不像」

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★

8月10日，有報(bào)道稱雅虎新任CEO瑪麗莎·梅耶爾已經(jīng)啟動(dòng)了對(duì)雅虎的戰(zhàn)略評(píng)估。根據(jù)梅耶爾的計(jì)劃，對(duì)于從阿里巴巴集團(tuán)獲得的資金，雅虎將至少利用其中的一部分來(lái)改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

雅虎曾是網(wǎng)絡(luò)Web1.0時(shí)代的翹楚之一，如今卻面臨員工出走、核心業(yè)務(wù)不順以及定位不明等諸多問(wèn)題。在過(guò)去的3年中，雅虎先后有過(guò)5名CEO，每位CEO都反映出雅虎在身份認(rèn)知上的迷茫，雅虎究竟是一家媒體業(yè)者，還是一家科技公司，抑或是一家搜索公司？

雅虎最初是一家導(dǎo)航網(wǎng)站，但隨著雅虎的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，并成為了領(lǐng)先的門戶，為用戶提供各種所需的內(nèi)容，導(dǎo)航業(yè)務(wù)逐漸退居幕后，雅虎的核心業(yè)務(wù)逐漸演變成沒(méi)有核心業(yè)務(wù)，眼睜睜地看著不同門類的“競(jìng)爭(zhēng)者”瓜分著自己的市場(chǎng)份額。雅虎的危機(jī)不是瞬間崩塌，而是逐漸被侵蝕的，這也讓管理者更加難以入手。如果雅虎在一夕之間衰落，CEO或許還能采取更為激進(jìn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但是在雅虎的案例中，此舉卻可能會(huì)進(jìn)一步疏遠(yuǎn)龐大的用戶群體。因此，雅虎的重點(diǎn)一直是保持現(xiàn)狀，并逐步改善現(xiàn)有產(chǎn)品組合。但這種策略根本無(wú)法催生出具有強(qiáng)勁生命力的產(chǎn)品，因此雅虎一直在緩慢衰落。

直至今天，雅虎仍有數(shù)億用戶，這至少可以確保雅虎仍有時(shí)間和機(jī)會(huì)，或許梅耶爾可以帶領(lǐng)雅虎找到最終的出路，但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，難度很大。

05創(chuàng)業(yè)者與資本方奪權(quán)雷士照明 內(nèi)耗在博弈中持續(xù)

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★

“我正在走程序要求召開(kāi)特別股東大會(huì)，很快！”2012年8月15日，吳長(zhǎng)江在微博上如此寫道，有媒體報(bào)道稱吳長(zhǎng)江表示將以大股東身份“回歸”。在雷士照明這場(chǎng)創(chuàng)業(yè)者與資本方的博弈中，盡管劇情又有了新進(jìn)展，卻也意味著這場(chǎng)爭(zhēng)斗并沒(méi)有那么容易落幕。

2011年7月21日，雷士照明引入法國(guó)施耐德作為戰(zhàn)略投資方。自此之后，雷士照明紛爭(zhēng)不斷：“董事長(zhǎng)辭職”、“經(jīng)銷商逼宮”、“工廠停工”。

在這場(chǎng)奪權(quán)大戰(zhàn)中，最令人擔(dān)憂的卻是沒(méi)有了吳長(zhǎng)江這位企業(yè)領(lǐng)軍人物后，雷士照明這一業(yè)內(nèi)龍頭品牌與企業(yè)的最終命運(yùn)。

事實(shí)上，從吳長(zhǎng)江離開(kāi)雷士照明的第一天開(kāi)始，雷士照明的命運(yùn)就已經(jīng)直轉(zhuǎn)急下。吳長(zhǎng)江的突然辭職導(dǎo)致公司股價(jià)大幅跳水，僅當(dāng)日跌幅就已達(dá)到20%。7月13日雷士照明停牌，至今尚未恢復(fù)交易?！巴桥伞睌?shù)次“逼宮”，要求董事會(huì)恢復(fù)吳長(zhǎng)江職務(wù)，而閻焱一方則是能拖則拖。

日前，該企業(yè)多達(dá)8成的上游供貨商在信心不足的情形下實(shí)行“斷供”，企業(yè)內(nèi)部員工與高管也紛紛萌生去意。在上游“失火”的同時(shí)，雷士照明下游環(huán)節(jié)也開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題：經(jīng)銷業(yè)績(jī)較往年下滑3～5倍，經(jīng)銷商隊(duì)伍“軍心渙散”。業(yè)內(nèi)人士指出，如果雷士照明內(nèi)部紛爭(zhēng)繼續(xù)“懸而不決”，將危及其行業(yè)“龍頭企業(yè)”的地位。

06高負(fù)債挑戰(zhàn)資金鏈綠城現(xiàn)經(jīng)營(yíng)短板

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★

自2011年秋季以來(lái)，綠城一直被低氣壓籠罩，從“海航求購(gòu)綠城”到“房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)受調(diào)查”，再到11月初的“被破產(chǎn)”，盡管綠城手中握有900多億的可售房源，但是高達(dá)163%的負(fù)債率以及322億銀行貸款壓得綠城喘不過(guò)氣來(lái)。雖然在樓市上行時(shí)期高負(fù)債并不是問(wèn)題，但是一旦樓市下行、銷售回款不暢，高負(fù)債隨時(shí)會(huì)壓垮資金鏈。

在此次危機(jī)中，綠城此前被高歌猛進(jìn)的發(fā)展所掩蓋的弊端暴露無(wú)遺。綠城的房子全部集中在中高端，單一的產(chǎn)品線造成了較大的風(fēng)險(xiǎn)。而營(yíng)銷上的短板也成為綠城的硬傷，綠城的基調(diào)就是以品質(zhì)取勝，不重視營(yíng)銷。這很容易在行業(yè)爆發(fā)時(shí)期跑贏大市，但是在逆境時(shí)很難突破。就連綠城內(nèi)部人士也稱，之前的好形勢(shì)把他們“慣壞了”，銷售人員欠缺開(kāi)拓新客戶的能力。

近日，招商證券分析了綠城目前的資金情況，經(jīng)過(guò)一系列的項(xiàng)目處置以及和九龍倉(cāng)、融創(chuàng)合作，終于將負(fù)債率大幅降低至55%左右。對(duì)于一直神經(jīng)緊繃的綠城而言，也總算可以松一口氣了。

經(jīng)此危機(jī)，綠城集團(tuán)董事長(zhǎng)宋衛(wèi)平稱自己的心態(tài)有了很大變化，“早兩年要賣項(xiàng)目，我心里很不情愿。現(xiàn)在萬(wàn)一形勢(shì)不好，我可以從從容容把項(xiàng)目賣掉兩三個(gè)?！痹跇I(yè)內(nèi)一直有說(shuō)法稱宋衛(wèi)平不像商人，過(guò)于“理想主義”。如今，學(xué)會(huì)了如何賣房子的宋衛(wèi)平似乎更有機(jī)會(huì)帶領(lǐng)綠城走出危機(jī)。

07信任危機(jī)改寫企業(yè)命運(yùn)奧林巴斯被財(cái)務(wù)丑聞綁架

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★★

奧林巴斯的命運(yùn)因一樁財(cái)務(wù)丑聞而徹底改寫。

2011年11月，奧林巴斯發(fā)布公告承認(rèn)20年間隱瞞投資虧損高達(dá)13億美元，成為日本歷史上最大的公司財(cái)務(wù)丑聞。受此丑聞?dòng)绊?，奧林巴斯市值蒸發(fā)了65億美元以上，甚至引發(fā)了這家有著90多年歷史的企業(yè)的生存危機(jī)。

直至今日，因丑聞而帶來(lái)的負(fù)面影響仍未消散。奧林巴斯2012財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為2705萬(wàn)美元，同比降低60%。

4月20日，奧林巴斯召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，確定了奧林巴斯新的經(jīng)營(yíng)層。新任奧林巴斯株式會(huì)社總裁兼首席執(zhí)行官笹宏行表示，將對(duì)經(jīng)營(yíng)體制進(jìn)行根本性革新。

如何恢復(fù)外界信心，是奧林巴斯面臨的最大挑戰(zhàn)。除此之外，如何緩解資金壓力也成為奧林巴斯迫在眉睫的問(wèn)題。“近期有必要增資約500億日元（約6億美元）”，笹宏行在6月8日發(fā)布5年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)表示，將“在確保經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的范圍內(nèi)接受出資”。

有知情人士稱，奧林巴斯正在與包括富士膠片、索尼在內(nèi)的日本公司進(jìn)行資本合作談判，試圖填補(bǔ)已經(jīng)遭受去年審計(jì)丑聞耗盡的資產(chǎn)負(fù)債表。如果500億日元注資計(jì)劃順利完成，將在很大程度上解決其生存危機(jī)，而要徹底擺脫丑聞的陰影，奧林巴斯還需要付出更多的努力。

08賣人力不如賣品牌代工企業(yè)「進(jìn)化」危機(jī)

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★

近日，阿迪達(dá)斯將關(guān)閉中國(guó)工廠的消息傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

阿迪達(dá)斯曾公開(kāi)回應(yīng)關(guān)閉中國(guó)工廠并不會(huì)影響其在中國(guó)的300家代工廠。然而，就在阿迪達(dá)斯作出回應(yīng)后不久，東方衛(wèi)視《東方新聞》播出消息稱，阿迪達(dá)斯突然和其代工企業(yè)終止合作并將在今年10月到明年4月陸續(xù)解除代工協(xié)議，終止合作。300家代工廠約30萬(wàn)工人即將面臨失業(yè)的危機(jī)。

阿迪達(dá)斯代工廠的危機(jī)也為中國(guó)的代工企業(yè)敲響了警鐘，由于成本上升、人民幣升值、通脹壓力加大等多方因素，越來(lái)越多的品牌企業(yè)開(kāi)始把工廠轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本更低的地方。而對(duì)于那些仍停留在低級(jí)代工階段的企業(yè)而言，喪失了人力成本優(yōu)勢(shì)，等待著他們的只能是倒閉的命運(yùn)。

代工廠困境或會(huì)引發(fā)一些問(wèn)題，這是多年來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，也是產(chǎn)能過(guò)剩的無(wú)情淘汰。對(duì)于代工企業(yè)而言，這是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，在韓國(guó)的代工企業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，三星、LG無(wú)一不是逐步在模仿中創(chuàng)新才成長(zhǎng)為世界一流企業(yè)的。如何從代工走向品牌道路，成為中國(guó)代工企業(yè)必經(jīng)的磨練。

事實(shí)上，中國(guó)也不乏代工企業(yè)成功轉(zhuǎn)型的例子。在亞洲金融危機(jī)以前，安踏和晉江的許多鞋企一樣為跨國(guó)公司生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)鞋，是一個(gè)普通的代工工廠，年銷售額僅幾百萬(wàn)元，利潤(rùn)小得的可憐。面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的巨大空間，安踏總裁丁志忠確定了打造自主品牌，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的思路，面對(duì)幾乎被歐美品牌壟斷的市場(chǎng)，安踏在品牌宣傳上做足了功課，與中國(guó)國(guó)家乒乓球隊(duì)簽訂協(xié)議，聘請(qǐng)世界冠軍孔令輝出任品牌形象代言人，并從國(guó)內(nèi)中小城市入手、建立自己的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)。1999年廣告推出后，安踏成功建立起品牌知名度，而孔令輝在2000年雅典奧運(yùn)會(huì)成功奪冠，更是讓安踏訂單如潮涌。

大到IT、汽車、電子等OEM零部件代工領(lǐng)域，小至衣物、鞋襪等日常用品行業(yè)，“非中國(guó)制造”變得越來(lái)越多，外資品牌代工“遷徙”潮已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，目前，歐美品牌逐漸將中低端訂單進(jìn)行轉(zhuǎn)移，高端訂單的撤離仍需要一段時(shí)間，而這也是留給代工廠最后的“機(jī)會(huì)”。

09「大躍進(jìn)」埋下危機(jī)伏筆光伏產(chǎn)業(yè)集體受困

挑戰(zhàn)指數(shù)：★★★★

8月7日，美國(guó)投資機(jī)構(gòu)Maxim Group最新發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)最大的10家光伏企業(yè)債務(wù)累計(jì)已高達(dá)175億美元，約合1110億元人民幣。這一消息徹底擊垮了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)光伏本就脆弱的信心，股價(jià)大跌，貸款縮緊，破產(chǎn)聲音四起……一切可以想到的連鎖反應(yīng)都接踵而至。

然而，這并不是最后的噩耗，歐盟就德國(guó)多家光伏電池組件企業(yè)所提出的對(duì)華光伏雙反調(diào)查申請(qǐng)，將于9月上旬進(jìn)行表決。而這或?qū)⒊蔀閴核乐袊?guó)光伏產(chǎn)業(yè)的最后一根稻草。

數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)有接近358億美元的光伏產(chǎn)品出口，其中60%以上是輸送至歐洲市場(chǎng)。而最新的2012年第一季度數(shù)據(jù)顯示，各企業(yè)光伏組件出貨歐洲的比例分別為：尚德電力占總出口的44%、英利占65%、天合光能占89%。作為占據(jù)了全球光伏裝機(jī)容量70%的第一大市場(chǎng)，歐盟“雙反”最終是否立案，將關(guān)系到中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的生死存亡。

作為中國(guó)光伏企業(yè)的代表，尚德的境況似乎更為窘困。繼卷入反擔(dān)保騙局之后，尚德在美國(guó)又遭到兩起集體訴訟，被指發(fā)布虛假和誤導(dǎo)投資者的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況信息，尚德股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日低于每股1美元。8月15日，尚德宣布施正榮卸任CEO，其職務(wù)變更為執(zhí)行董事長(zhǎng)兼首席戰(zhàn)略官。業(yè)內(nèi)人士稱近期施正榮承受了巨大的壓力，此次職務(wù)的變更不排除他想借此以退為進(jìn)。

彭博社數(shù)據(jù)顯示，28家投資機(jī)構(gòu)的分析師中，有18位將尚德的股價(jià)評(píng)級(jí)定為“售出”。破產(chǎn)重組似乎成為尚德的惟一出路。

尚德破產(chǎn)傳言背后，凸顯出中國(guó)光伏行業(yè)整體的不景氣。自2005年無(wú)錫尚德在美國(guó)上市以來(lái)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模以驚人的速度增長(zhǎng)，2010年起更是迎來(lái)了“大躍進(jìn)”的擴(kuò)張狂潮。2011年全球光伏裝機(jī)量約27GW，而中國(guó)的產(chǎn)能竟達(dá)到了50GW以上。產(chǎn)能過(guò)剩、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品價(jià)格低廉、資金鏈條受損嚴(yán)重、國(guó)際市場(chǎng)受阻，中國(guó)光伏企業(yè)正集體面臨一場(chǎng)前所未有的困境。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度以及開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的力度，將成為他們能否在這一輪行業(yè)洗牌中生存下來(lái)的重要資本。