一個龐大的食利階層正在盤剝中國經濟，使其結構轉型困難重重。中國加入WTO之后，享受了10年的外需紅利。而在中國從外需轉向內需之時，由于資金緊張，經濟逐漸轉向食利模式。

2011年，實體經濟一片肅殺，任何從事與資金配置相關的行業(yè)，如擔保、典當、銀行等，均能大獲其利，他們擁有了實際上的資金緊缺溢價與風險溢價。筆者甚至聽說，有建設保障房的公司在拿到低價資金后，首先投入市場獲取高額利潤。

金融業(yè)自成一派，吞噬其他行業(yè)的利潤。

金融監(jiān)管部門的數據顯示，商業(yè)銀行在2011年前三季度累計實現凈利潤8173億元，同比增長35.4%。其中，工、農、中、建、交五大行共實現凈利潤5183億元，同比增長29%。

銀行利潤來自于緊缺溢價與風險溢價。資金越緊張，銀行所獲得的緊缺溢價越高，2011年，銀行凈息差顯著反彈。前三季度，凈息差因素對上市銀行凈利潤增長的貢獻從2010年的4.6%提升到8%左右。2012年，預計銀行業(yè)的凈息差將基本保持穩(wěn)定，年平均凈息差會比2011年提高5個基點左右，凈息差因素對上市銀行凈利潤的貢獻作用將下降到1.5%左右。

風險溢價則體現在對中小企業(yè)貸款方面，中小企業(yè)風險較高，銀行要求較高的利率以覆蓋風險，中信證券的研究報告預測，由于新增中小企業(yè)貸款占比高位將進一步提升資金溢價。根據最新央行貨幣政策執(zhí)行報告，2011年前三季度中小企業(yè)新增貸款占總增量比例高達38%，由此帶動上浮貸款占比從年初的49.2%升至67.2%。2012年中小企業(yè)新增貸款占比將超過40%，貸款收益率較2011年持平或略有提升。

銀行獲得的另一重紅利是小企業(yè)金融債。小企業(yè)能不能拿到貸款、拿到多少平價貸款還是未知數，借著銀行為小微企業(yè)、為農村服務的政策，貸存比壓力較大的銀行已經大規(guī)模申請小企業(yè)金融債發(fā)行額度，繼民生獲批500億元之后，浦發(fā)、深發(fā)展及招行、華夏銀行已申請發(fā)行約1100億元小企業(yè)金融債。

定價能力的上升還表現在中間業(yè)務收入上，由于資金緊張，銀行為貸款企業(yè)提供的種種管理咨詢服務，企業(yè)不得不照單全收。2011年前三季度，上市銀行手續(xù)費及傭金收入整體同比增速達到45%左右，為2009年以來的新高。手續(xù)費及傭金收入對上市銀行凈利潤增長的貢獻度也從2010年的不足1%顯著提升到2011年前三季度的3%以上。傳統的支付結算類業(yè)務，新型的投資銀行類業(yè)務以及與表外融資相關的擔保承諾費用等業(yè)務的增速都明顯提高。雖然預計2012年上市銀行手續(xù)費收入增速會明顯放緩，但同比增速依然會高達30%以上。

銀行的管理費用、員工薪酬不降反升。根據16家上市銀行2011年三季報，2011年前三季度16家上市銀行付給職工的薪酬合計為1681.44億元，比2010年全年付給職工的薪酬1469.73億元還多出了211.71億元。銀行利潤的上升被認為是覆蓋風險、應對資產規(guī)模過快擴張、服務實體經濟的需要。這一論點站不住腳。任何遠超實體經濟利潤的融資成本，都將成為實體經濟的絞索。

一些人對2012年中國經濟的預測過于樂觀?，F狀是，周期性行業(yè)陷入生存窘境：鋼鐵等行業(yè)處于盈虧平衡點，遠洋業(yè)開始拖欠船舶的租金，機械工程行業(yè)現金流一落千丈，沿海出口企業(yè)舉步維艱，中小企業(yè)的采購經理人指數處于緊縮范圍。

利率管制正在各個領域被突破，實行利率市場化是大勢所趨。1月7號結束的中央金融工作會議，提出金融要為實體企業(yè)服務這一宗旨，可見金融業(yè)的一枝獨大已經引起決策層與實體從業(yè)者的廣泛不安。金融為實體經濟服務，必須在管理、利率市場化等方面有根本性突破。

新華社據1月8日援引中國央行行長周小川的話報道，由于中國與發(fā)達國家的利率缺口太大，現在推進利率市場化可能會引發(fā)資本流動等方面的問題，目前推進利率市場化的時機還不是太好。利率市場化改革的延宕，將是中國實體經濟不可承受之重。

表面上實行利率管制，實際上容許銀行坐收高額紅利，這一明修棧道、暗度陳倉的模式，對于振興實體經濟不利，對于銀行加強競爭不利，使中國金融業(yè)在金融服務與高利貸業(yè)者的背離中，越走越遠。