傳聞：研究員下調(diào)今年業(yè)績到0.8元附近，認為全年業(yè)績增幅很小

記者連線：燕京啤酒證券部工作人員稱，2012年一季度，受低溫等不利因素影響，中國啤酒行業(yè)同比增長不明顯，但一季度是啤酒行業(yè)的消費淡季，占全年的比重較小，預(yù)計全年啤酒行業(yè)仍將保持持續(xù)性增長。公司一季度銷售啤酒106萬千升（含托管企業(yè)），在傳統(tǒng)淡季還不錯。

燕京啤酒2011年的年報顯示，公司共生產(chǎn)銷售啤酒550.6千升（含托管企業(yè)），同比增長10.75%，這一增長速度與行業(yè)基本持平，占全國啤酒總量的11.2%。2011年實現(xiàn)凈利潤8.1億元，同比增長6.15%，每股收益0.65元，市場一致認為該業(yè)績是低于預(yù)期的?？梢钥闯?，在市場激烈的競爭下，公司的銷售費用率同比提升了1.3%。

2011年廣西漓泉和福建惠泉凈利潤分別下滑5.1%和36.8%，這兩個地區(qū)是公司的基地市場，約從2009 年開始市場份額受到侵蝕，公司為確保自身的強勢地位，提高了銷售費用率，致使這兩個地區(qū)凈利潤出現(xiàn)下滑，有研究員認為這個趨勢可能還會延續(xù)。同時，估計2011年九龍齋業(yè)務(wù)全國化布局失誤，費用投放過多，導致虧損1.2-1.3億，也使得公司總體業(yè)績較差。公司銷售額增長主要來自成熟的華北地區(qū)，以及近年新開發(fā)的市場如新疆、四川、河南和山西，但這些地區(qū)盈利能力還比較差（除北京外）。

根據(jù)公司“十二五”發(fā)展規(guī)劃，到2015年啤酒的產(chǎn)銷量達到并超過800萬千升，年復(fù)合增長率超過10%。公司在繼續(xù)推進“1+3”品牌戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上結(jié)合“積極而穩(wěn)妥的低成本擴張戰(zhàn)略”。但是行業(yè)目前競爭非常激烈，銷售費用率的上升趨勢并沒有改