投資要點(diǎn)：1、年內(nèi)搶裝激發(fā)市場(chǎng)高增長(zhǎng)。2、政策催化劑頻發(fā)，板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)多。

2012 年新能源汽車投資邏輯：2012 年將是檢驗(yàn)“十城千輛”推廣計(jì)劃的關(guān)鍵一年，有望出現(xiàn)政策壓力帶來(lái)的搶裝，市場(chǎng)有望出現(xiàn)100%以上增長(zhǎng)，配合新能源汽車發(fā)展規(guī)劃提出的2015 年達(dá)到50 萬(wàn)輛新能源汽車保有量，我們認(rèn)為市場(chǎng)熱情有望再次點(diǎn)燃，板塊估值有望修復(fù)。此外，新能源汽車發(fā)展規(guī)劃后，針對(duì)技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)推廣的補(bǔ)貼細(xì)則等政策也將陸續(xù)出臺(tái)，政策催化劑頻發(fā)，今年板塊或存在機(jī)會(huì)。

長(zhǎng)線看好：完全符合能源安全、節(jié)能減排和消費(fèi)升級(jí)概念的板塊。汽車在原油消耗和碳排放方面均處于各行業(yè)前列，節(jié)能減排壓力大。我國(guó)汽車年銷量超1000 萬(wàn)輛，該領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)于拉動(dòng)投資和消費(fèi)有很大潛力。PM2.5 的提出也將助推新能源汽車發(fā)展。

短線機(jī)會(huì)：2012 年或現(xiàn)行業(yè)搶裝。我國(guó)2009 年推出“十城千輛”計(jì)劃此十個(gè)城市均上報(bào)了2012 年推廣計(jì)劃，合計(jì)超過(guò)5 萬(wàn)輛，截至2011 年我國(guó)新能源汽車保有量只有不到2 萬(wàn)輛，與規(guī)劃相差甚遠(yuǎn)，今年是檢驗(yàn)十城千輛推廣成果的關(guān)鍵一年，市場(chǎng)有望出現(xiàn)搶裝：（1）南昌、合肥等城市均表示將完成2012 年推廣計(jì)劃；（2）北京、深圳正在醞釀大規(guī)模新能源汽車推廣；（3）從下游配套廠商調(diào)研情況，今年1 季度已經(jīng)有新能源汽車訂單往年只有4 季度才能接到新能源汽車訂單。

板塊選擇：價(jià)值+主題并存。（1）價(jià)值角度我們傾向從市場(chǎng)容量和盈利能力雙維度選擇行業(yè)，我們的排序?yàn)殡娊庖?、隔膜、電機(jī)；（2）從主題投資角度，具備資源屬性的碳酸鋰和新能源汽車核心部件鋰電池是主題投資熱點(diǎn)板塊。