建立顯性存款保險(xiǎn)制度是實(shí)現(xiàn)利率市場化的前提條件。隱性保險(xiǎn)制度的最大缺點(diǎn)是它可能引發(fā)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問題：如果政府對銀行、信托、證券等提供隱性保險(xiǎn)，那么，這些金融機(jī)構(gòu)不僅會喪失管控風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在動(dòng)力，而且會在高回報(bào)動(dòng)機(jī)驅(qū)使下過度冒險(xiǎn)。長此以往，金融系統(tǒng)將累積非常高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

銀行體系的脆弱性及相應(yīng)的制度創(chuàng)新

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，銀行體系是極為脆弱的。概括來講，銀行體系的脆弱性主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：（1）銀行企業(yè)是依靠經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)盈利的高負(fù)債企業(yè)。銀行的主營業(yè)務(wù)包括表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和表內(nèi)負(fù)債業(yè)務(wù)，資產(chǎn)和負(fù)債利差是其主要收入來源，因此，銀行是依靠經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)盈利的企業(yè)；銀行企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率往往超過90%，而且是“硬負(fù)債、軟資產(chǎn)”，較小的資產(chǎn)損失，就可能導(dǎo)致銀行資不抵債，因此，銀行企業(yè)時(shí)刻面臨著生存危機(jī)。（2）銀行風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的外部性。由于現(xiàn)代銀行體系是由數(shù)量眾多、相互間存在復(fù)雜◎ 文/范建軍債權(quán)債務(wù)關(guān)系的銀行企業(yè)通過中央銀行這個(gè)交易結(jié)算平臺連接起來的有機(jī)整體，因此，單個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露很容易被放大和擴(kuò)散到整個(gè)銀行體系。（3）現(xiàn)代支付體系具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。原因是人們的支付活動(dòng)會因季節(jié)、突發(fā)事件、社會環(huán)境的改變而發(fā)生劇烈變化，如果支付體系無法實(shí)現(xiàn)貨幣的彈性供給，那么，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)對貨幣的需求產(chǎn)生較大波動(dòng)，很容易導(dǎo)致商業(yè)銀行因流動(dòng)性枯竭而陷入困境。（4）銀行和存款人訂立的存款合約具有極不穩(wěn)定的特性：一方面，合約規(guī)定存款人可隨時(shí)到銀行提現(xiàn)；另一方面，一旦存款人對銀行的信心產(chǎn)生微小的波動(dòng)，就可能導(dǎo)致存款合約的終結(jié)（存款人提現(xiàn)）。

在銀行業(yè)的發(fā)展過程中，為改善銀行體系的脆弱性，以美國為首的西方國家先后進(jìn)行了多項(xiàng)重大制度創(chuàng)新：（1）為防止以高負(fù)債為特征的銀行企業(yè)因過度冒險(xiǎn)而破產(chǎn)，同時(shí)也為了有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)的外部性，世界各國幾乎都建立了以巴塞爾資本充足性監(jiān)管協(xié)議為核心的金融監(jiān)管制度。（2）為防止銀行企業(yè)在負(fù)債業(yè)務(wù)上過度冒險(xiǎn)，西方國家在其銀行業(yè)發(fā)展早期普遍實(shí)行了對存款利率進(jìn)行上限管理的政策。（3）針對支付體系不穩(wěn)定的問題，美國于1913年創(chuàng)立了現(xiàn)代中央銀行制度（美聯(lián)儲），并賦予它商業(yè)銀行的“最后貸款人”角色，從而徹底解決了支付體系的不穩(wěn)定問題。（4）針對因存款合約不穩(wěn)定而頻繁爆發(fā)的銀行擠提問題，1933年美國通過《格拉斯——斯蒂格爾法案》，創(chuàng)立存款保險(xiǎn)制度，各國自此告別了頻發(fā)銀行擠提的歷史。

存款保險(xiǎn)制度的作用

所謂存款保險(xiǎn)制度，就是通過向銀行企業(yè)收取保費(fèi)，建立存款保險(xiǎn)基金，并事先規(guī)定一個(gè)能涵蓋大多數(shù)儲戶的賠付上限，承諾在銀行破產(chǎn)清算時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對限額及限額以下存款全額賠付，對超過限額的存款按限額賠付。存款保險(xiǎn)制度的作用可總結(jié)為兩個(gè)方面：（1）通過改善存款合約的信息結(jié)構(gòu)來增加其穩(wěn)定性，從而有效防范銀行擠提現(xiàn)象的發(fā)生和銀行風(fēng)險(xiǎn)的外溢和擴(kuò)散。由于事先被告知，即使銀行破產(chǎn)清算，中小存款人的存款也能得到全額賠付，因此，他們在聽到有關(guān)銀行的負(fù)面?zhèn)髀労缶筒粫⒓蹿s去排隊(duì)取款，擠提也就不會發(fā)生了。 （2）保護(hù)中小存款人利益。建立存款保險(xiǎn)制度的主要目的是杜絕銀行擠提現(xiàn)象發(fā)生，阻止銀行風(fēng)險(xiǎn)的外溢和擴(kuò)散，但它客觀上也起到了保護(hù)廣大中小存款人利益的作用。

需要指出的是，存款保險(xiǎn)制度只是一種“事后”的補(bǔ)救措施，其本身并不能杜絕銀行企業(yè)的破產(chǎn)。盡管如此，在銀行監(jiān)管、破產(chǎn)處置等方面，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)同樣可以發(fā)揮重要作用。此外，雖然我們可以把存款保險(xiǎn)制度看成是針對中小存款人而設(shè)計(jì)的一套救助機(jī)制，但絕不能將它看成是針對問題銀行而設(shè)計(jì)的救助機(jī)制，否則將助長銀行企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的 “道德風(fēng)險(xiǎn)”，最終背離建立存款保險(xiǎn)制度的初衷。

利率市場化使國內(nèi)銀行破產(chǎn)倒閉成為可能

盡管我國銀行業(yè)目前盈利狀況良好，各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)也都有明顯改善，但這很大程度上是建立在政府對存款利率上限實(shí)施管制以及銀行業(yè)內(nèi)部競爭不充分的基礎(chǔ)之上的。隨著利率市場化改革的推進(jìn)以及銀行業(yè)對內(nèi)對外開放程度的提高，存貸款的利差空間將被逐漸壓縮，各類風(fēng)險(xiǎn)管理成本、業(yè)務(wù)開發(fā)成本以及為提升競爭力而增加的人力資本投入都會大幅提高，企業(yè)利潤有快速下滑的趨勢。雖然現(xiàn)在預(yù)言個(gè)別商業(yè)銀行會因此陷入嚴(yán)重虧損，甚至瀕臨破產(chǎn)的境地還為時(shí)過早，但只要我國銀行業(yè)的市場化改革繼續(xù)向前推進(jìn)，這一天終究會到來。

建立顯性存款保險(xiǎn)制度是實(shí)現(xiàn)利率市場化的前提條件

我國雖然沒有建立顯性的存款保險(xiǎn)制度，但政府一直實(shí)行隱性的存款保險(xiǎn)制度，否則，我國必定頻繁爆發(fā)銀行擠提和金融恐慌。隱性存款保險(xiǎn)制度甚至還覆蓋到證券、信托等各個(gè)非銀行金融領(lǐng)域。兩級政府對國有銀行和城市商業(yè)銀行的注資行為，央行利用再貸款對資不抵債的農(nóng)村合作基金會、信托公司、證券公司的自然人負(fù)債進(jìn)行“兜底”的行為，都可看成是政府針對居民存款所做的隱性保險(xiǎn)。隱性保險(xiǎn)制度的最大缺點(diǎn)是它可能引發(fā)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問題：如果政府對銀行、信托、證券等提供隱性保險(xiǎn)，那么，這些金融機(jī)構(gòu)不僅會喪失管控風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在動(dòng)力，而且會在高回報(bào)動(dòng)機(jī)驅(qū)使下過度冒險(xiǎn)。長此以往，金融系統(tǒng)將累積非常高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2004年，國務(wù)院在決定動(dòng)用450億美元外匯儲備對四大國有銀行進(jìn)行注資時(shí)曾明確表示，這將是“最后的晚餐”。且不論上述表態(tài)是否能夠最終兌現(xiàn)，但至少表明管理層有盡快終結(jié)隱性存款保險(xiǎn)制度的強(qiáng)烈愿望。根據(jù)上文的分析，隨著存款利率市場化改革不斷向前推進(jìn)，競爭力差的銀行企業(yè)終將面臨優(yōu)勝劣汰的嚴(yán)峻考驗(yàn)。如果顯性的存款保險(xiǎn)制度建設(shè)不及時(shí)跟進(jìn)，那么在不久的將來，當(dāng)個(gè)別銀行企業(yè)因競爭失敗或過度冒險(xiǎn)而面臨破產(chǎn)清算時(shí)，管理層可能只有一種選擇：繼續(xù)對瀕臨破產(chǎn)的銀行進(jìn)行救助（即繼續(xù)借助隱性存款保險(xiǎn)制度來維護(hù)銀行體系的安全），理由是政府不可能聽任風(fēng)險(xiǎn)肆意外溢和大面積擴(kuò)散。果真如此，中國銀行業(yè)改革將回到原點(diǎn)。考慮到建立顯性存款保險(xiǎn)制度將會是一個(gè)漫長而復(fù)雜的過程，因此，我們應(yīng)該從現(xiàn)在起就未雨綢繆，提前為順利推進(jìn)利率市場化改革構(gòu)建必備的制度基礎(chǔ)。

（作者單位：國務(wù)院發(fā)展研究中心辦公廳）