【摘 要】隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，盈余管理越來(lái)越成為會(huì)計(jì)乃至金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要研究課題。本文對(duì)2006-2011年《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表的有關(guān)盈余管理的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，從而對(duì)文章進(jìn)行簡(jiǎn)單的評(píng)述以期能把握從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前一年到2011年來(lái)盈余管理問(wèn)題研究的主要方法、現(xiàn)狀及研究趨勢(shì)。

【關(guān)鍵詞】盈余管理；盈余操縱

盈余管理作為會(huì)計(jì)學(xué)理論研究的重要組成部分，始終吸引著理論界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。20世紀(jì)80年代，西方國(guó)家形成了較為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，盈余管理研究由實(shí)證會(huì)計(jì)研究中的報(bào)酬計(jì)劃假設(shè)發(fā)展而來(lái)。他們對(duì)這一重要課題的研究已接近30年，對(duì)盈余管理進(jìn)行了多方位的研究，并取得了一系列值得關(guān)注的研究成果，形成了比較完善的基本理論，成為現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論中的一個(gè)重要領(lǐng)域。20世紀(jì)90年代末，我國(guó)的學(xué)者開(kāi)始了對(duì)盈余管理的相關(guān)研究。到現(xiàn)在為止，我國(guó)學(xué)者已經(jīng)形成了一些相關(guān)的研究成果。筆者對(duì)2006-2011年《會(huì)計(jì)研究》所發(fā)表的有關(guān)盈余管理文章按照實(shí)證研究和規(guī)范研究?jī)煞N研究方法對(duì)其進(jìn)行分類，進(jìn)而來(lái)闡述有關(guān)學(xué)者的研究成果，并且進(jìn)行簡(jiǎn)單的評(píng)述，以期能把握從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前一年到2011年盈余管理問(wèn)題研究的主要方法、現(xiàn)狀及研究趨勢(shì)。

一、文獻(xiàn)回顧

按照一般研究方法即實(shí)證研究還是規(guī)范研究將有關(guān)2006-2011年《會(huì)計(jì)研究》所發(fā)表的有關(guān)盈余管理文章進(jìn)行梳理如下：

（一）運(yùn)用實(shí)證研究的方法

趙春光（2006）采用比率比較方法和分布檢驗(yàn)方法研究上市公司是否利用計(jì)提和轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值進(jìn)行了盈余管理，是否以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理來(lái)達(dá)到避免虧損的目的，資產(chǎn)減值對(duì)公司盈利與否和盈利增長(zhǎng)與否的影響。統(tǒng)計(jì)結(jié)果證明了以下四個(gè)結(jié)論：減值前虧損的公司會(huì)以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理來(lái)避免虧損；減值前虧損并且無(wú)法以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值避免虧損的公司會(huì)以計(jì)提資產(chǎn)減值進(jìn)行big bath，為下一年盈利做準(zhǔn)備；減值前盈利的公司會(huì)以資產(chǎn)減值進(jìn)行利潤(rùn)平滑化的盈余管理；減值前盈利的公司會(huì)以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理來(lái)避免盈余下降。這些結(jié)論與《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的規(guī)定一致，也是不允許轉(zhuǎn)回已確認(rèn)資產(chǎn)減值的緣由。

楊旭東、莫小鵬（2006）選擇了于1999-2001、2001-2002、2002-2003三個(gè)年度區(qū)間分別在市的所有上市公司作為樣本，采用直方圖法和概率密度函數(shù)法相結(jié)合的方法，在對(duì)每個(gè)上市公司連續(xù)三年的ROE分布情況進(jìn)行跟蹤觀察的基礎(chǔ)上，研究了新配股政策出臺(tái)后上市公司的盈余管理現(xiàn)象，并揭示了盈余管理的特征，得出了每一次配股政策的變化會(huì)引起盈余管理現(xiàn)象發(fā)生變化，當(dāng)配股政策對(duì)上市公司連續(xù)三年中的每一年的ROE都有限制時(shí)（如前兩次配股政策），上市公司單獨(dú)一年的盈余管理現(xiàn)象便十分明顯，當(dāng)配股政策放寬對(duì)上市公司連續(xù)三年中每一年ROE的限制，而改為對(duì)連續(xù)三年ROE之和的定量規(guī)定時(shí)（如200l年的新配股政策），上市公司單獨(dú)一年的盈余管理現(xiàn)象減弱了，如6%、10%現(xiàn)象的弱化與消失，但上市公司以連續(xù)三年作為盈余管理期間的現(xiàn)象出現(xiàn)了，如雛形已現(xiàn)的18%現(xiàn)象，配股區(qū)“擠位”現(xiàn)象等；不管配股政策如何變化，上市公司始終存在通過(guò)盈余管理來(lái)避免虧損的動(dòng)機(jī)；盈余管理更多的表現(xiàn)為將利潤(rùn)調(diào)高而不是調(diào)低這三個(gè)結(jié)論。

陸正飛、魏濤（2006）研究了我國(guó)1998一2001年間上市公司首次配股后會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)下降的現(xiàn)象。在發(fā)達(dá)成熟的資本市場(chǎng)上，股權(quán)再融資（SEO）后公司業(yè)績(jī)一般趨于下降。那么在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，是否也存在“SEO后的業(yè)績(jī)下降之謎”呢？由于在研究期間中國(guó)市場(chǎng)上SEO的方式主要是配股，增發(fā)性質(zhì)的再融資較為少見(jiàn)，因此本文就以配股公司為研究對(duì)象，從會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)角度，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)上“SEO后業(yè)績(jī)下降之謎”進(jìn)行了研究。文章中運(yùn)用基于行業(yè)分類的橫截面修正Jones模型對(duì)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行估計(jì)，運(yùn)用Spearmen相關(guān)系數(shù)衰相關(guān)系數(shù)證明公司配股前盈余管理的程度越大，配股后業(yè)績(jī)下降越多。建立模型運(yùn)用多元回歸分析，研究配股前操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)與配股后業(yè)績(jī)的關(guān)系。結(jié)果表明，配股公司在配股前存在盈余管理行為，無(wú)后續(xù)融資行為公司配股后業(yè)績(jī)下降且操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在配股后發(fā)生反轉(zhuǎn)，這充分為配股前盈余管理存在機(jī)會(huì)主義提供了有力的證據(jù)；有后續(xù)融資行為公司在配股后仍進(jìn)行盈余管理以繼續(xù)盡可能維持較高的業(yè)績(jī)。但是，這兩類公司配股后現(xiàn)金流的減少表明，配股前盈余管理僅能為配股后業(yè)績(jī)下降提供部分解釋。

構(gòu)建真實(shí)交易主要途徑是關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易本身是一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但是當(dāng)它失去了公平的市場(chǎng)談判基礎(chǔ)時(shí)，常會(huì)成為非正常的交易安排，經(jīng)常被管理層用來(lái)操縱盈余，包括關(guān)聯(lián)銷售和資產(chǎn)重組等。孟焰、張秀梅（2006）選取了2001-2004年147家因關(guān)聯(lián)交易獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的上市公司作為樣本，本文選擇作為替代方法的橫截面瓊斯模型來(lái)計(jì)算上市公司的關(guān)聯(lián)交易盈余管理程度即可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額（DACC），利用前五大股東持股比例的平方和作為股權(quán)集中度的衡量指標(biāo)，利用托賓Q值衡量公司價(jià)值，建立了關(guān)聯(lián)交易盈余管理程度與關(guān)聯(lián)方利益轉(zhuǎn)移關(guān)系的多元回歸模型，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)和回歸結(jié)果實(shí)證上市公司關(guān)聯(lián)交易盈余管理與關(guān)聯(lián)方利益轉(zhuǎn)移的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易盈余管理的主要目的和結(jié)果是關(guān)聯(lián)方從上市公司轉(zhuǎn)移利益；股權(quán)集中度與關(guān)聯(lián)方利益轉(zhuǎn)移的關(guān)系較為復(fù)雜；資產(chǎn)規(guī)模越大關(guān)聯(lián)方利益轉(zhuǎn)移的程度越高。

吳聯(lián)生等（2007）運(yùn)用參數(shù)估計(jì)的方法研究顯示1998年至2004年我國(guó)上市公司與非上市公司每年都存在避免虧損的盈余管理；上市公司盈余管理幅度大約為非上市公司的13倍；兩類公司盈余管理程度差異隨著時(shí)間的推移而不斷增大，因?yàn)榉巧鲜泄居喙芾沓潭仍谀甓壬系姆植急容^穩(wěn)定，而上市公司盈余管理程度則隨著時(shí)間的推移而不斷增大；嚴(yán)格的會(huì)計(jì)信息披露制度和較為完善的公司治理未能抑制股票市場(chǎng)所促生的盈余管理動(dòng)機(jī)。

王建新（2007）運(yùn)用回歸分析的模型研究發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回比例與公司設(shè)置獨(dú)立審計(jì)委員會(huì)、公司管理層的薪酬外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司盈利水平、公司是否虧損顯著負(fù)相關(guān)與公司董事會(huì)和管理層兩職合一、公司是否當(dāng)年扭虧顯著正相關(guān)，表明公司治理結(jié)構(gòu)、盈余管理動(dòng)機(jī)顯著地影響了長(zhǎng)期資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回這一盈余管理行為。

于李勝（2007）通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)和多變量回歸分析研究發(fā)現(xiàn)新準(zhǔn)則中禁止長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的做法有利于提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和穩(wěn)健性，并且由于財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)在準(zhǔn)則銜接期政策實(shí)施得當(dāng)，抑制了上市公司在新準(zhǔn)則實(shí)施前突擊轉(zhuǎn)回已計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的動(dòng)機(jī)，從而未出現(xiàn)上市公司“趕集”轉(zhuǎn)回長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的現(xiàn)象。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，按新準(zhǔn)則調(diào)整后的股東權(quán)益比舊準(zhǔn)則有較高的價(jià)值相關(guān)性，公允價(jià)值計(jì)量能夠提供增量的價(jià)值相關(guān)信息。

代冰彬、陸正飛、張然（2007）基于盈余-回報(bào)關(guān)系度量法，建立減值計(jì)提模型（回歸分析）研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值的計(jì)提確實(shí)并非僅僅包括經(jīng)濟(jì)因素和盈余管理（通過(guò)扭虧、大清洗、平滑和管理層變更四個(gè)動(dòng)機(jī)來(lái)衡量）的影響，穩(wěn)健性也會(huì)影響資產(chǎn)減值的計(jì)提，即對(duì)于同樣的毀損，“壞消息”公司將比“好消息”公司計(jì)提更多的減值。

高雷、張杰（2008）采用最小二乘法和二階段回歸方法研究發(fā)現(xiàn)：機(jī)構(gòu)投資者在一定程度上參與了上市公司的治理，其持股比例與公司治理水平呈正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者的持股比例越高越有助于提高公司治理水平；公司治理水平與盈余管理程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；機(jī)構(gòu)投資者的持股比例與盈余管理程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者能有效地抑制管理層的盈余管理行為。

張昕（2008）通過(guò)分布檢驗(yàn)法（F檢驗(yàn)法和Z檢驗(yàn)法）發(fā)現(xiàn)上市公司的確會(huì)在第四季度進(jìn)行盈余管理來(lái)實(shí)現(xiàn)當(dāng)年扭虧為盈或者調(diào)低利潤(rùn)為下一年扭虧做好準(zhǔn)備。審計(jì)師與投資者對(duì)上市公司第四季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該高度關(guān)注，并提高對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的鑒別能力。

白云霞、吳聯(lián)生（2008）用操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來(lái)衡量盈余管理，通過(guò)普通最小二乘法、描述性統(tǒng)計(jì)、T檢驗(yàn)和中位數(shù)符號(hào)秩和檢驗(yàn)法研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)在國(guó)有股權(quán)私有化前1年和當(dāng)年的操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目顯著小于0，而私有化后的第1年顯著大于0；及時(shí)披露國(guó)有股權(quán)私有化信息的公司在私有化前的操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目顯著大于滯后披露信息的公司。以上結(jié)果表明，國(guó)有企業(yè)在國(guó)有股權(quán)私有化前存在降低收益的盈余管理行為，信息及時(shí)披露對(duì)私有化前的盈余管理有顯著的抑制作用。

吳戰(zhàn)篪、羅紹德、王偉（2009）將“再融資”、“扭虧”和“利潤(rùn)平滑”三個(gè)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)三個(gè)變量來(lái)衡量盈余管理，運(yùn)用回歸模型研究表明：上市公司通過(guò)出售時(shí)機(jī)的選擇對(duì)已實(shí)現(xiàn)證券投資收益進(jìn)行了盈余管理；證券投資采用公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)損益的方式既提高了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，又避免了盈余管理，是一種更好的證券投資收益確認(rèn)模式。

申慧慧、黃張凱、吳聯(lián)生（2009）通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)和OLS回歸模型研究了股權(quán)分置改革對(duì)國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司盈余質(zhì)量的不同影響。研究結(jié)果表明：股權(quán)分置改革后非國(guó)有上市公司向上盈余管理程度顯著提高，盈余持續(xù)性顯著降低；而國(guó)有上市公司的盈余管理程度和盈余持續(xù)性都沒(méi)有顯著變化。

毛新述、戴德明（2009）同樣用操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量盈余管理，運(yùn)用對(duì)回歸出的系數(shù)進(jìn)行描述性檢驗(yàn)的方法研究得出，扣除操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)后，上市公司的盈余穩(wěn)健性同會(huì)計(jì)制度中穩(wěn)健性原則的運(yùn)用程度仍緊密相關(guān)；強(qiáng)化穩(wěn)健性原則和限制公允價(jià)值的運(yùn)用顯著降低了公司高估盈余的水平，而弱化穩(wěn)健性原則和擴(kuò)大公允價(jià)值的運(yùn)用則導(dǎo)致了公司盈余管理水平的顯著提高。

潘越、吳超鵬、史曉康（2010）將“社會(huì)資本”的概念引入研究公司IPO盈余管理行為，運(yùn)用回歸模型證明在IPO盈余管理過(guò)程中，社會(huì)資本與法律保護(hù)這兩種影響機(jī)制是可替代的；在地區(qū)法律保護(hù)相對(duì)薄弱的情況下，社會(huì)資本對(duì)IPO盈余管理行為的制約作用會(huì)大大加強(qiáng)。

謝德仁（2011）運(yùn)用債務(wù)重組作為盈余管理衡量指標(biāo)，構(gòu)建了一個(gè)關(guān)于上市公司是否發(fā)生債務(wù)重組的LOGIT回歸模型，研究顯示：是資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則而非會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在影響和制約著上市公司是否利用債務(wù)重組來(lái)進(jìn)行盈余管理。

陳小林、林昕（2011）把盈余管理按屬性劃分為決策有用性盈余管理和機(jī)會(huì)主義盈余管理，運(yùn)用Logistic回歸模型對(duì)盈余管理屬性和審計(jì)意見(jiàn)之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，研究顯示：在同樣進(jìn)行了盈余管理的公司中，審計(jì)師仍能區(qū)分不同屬性盈余管理所帶來(lái)的潛在錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的差異，增加了對(duì)機(jī)會(huì)主義盈余管理應(yīng)計(jì)額出具非標(biāo)意見(jiàn)的概率。

（二）運(yùn)用規(guī)范研究方法

沈烈、張西萍（2007）運(yùn)用規(guī)范研究方法以狹義的盈余管理為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合2007年開(kāi)始實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，全面分析了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與盈余管理的關(guān)系，澄清了理論與實(shí)務(wù)界對(duì)二者關(guān)系的模糊認(rèn)識(shí)，認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則天生不是盈余管理的動(dòng)因，但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則天生會(huì)成為管理當(dāng)局用來(lái)進(jìn)行盈余管理的工具。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主觀上制約著盈余管理，但盈余管理客觀上成為了反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則牽制的對(duì)手，兩者在博弈中不斷演進(jìn)和發(fā)展。

陳冬華（2009）運(yùn)用規(guī)范研究方法研究認(rèn)為：在羅爾的正義觀下，盈余管理的機(jī)會(huì)主義觀和有效訂約觀都無(wú)法進(jìn)行實(shí)證研究；盈余管理效率觀無(wú)法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并非可證偽的實(shí)證命題；機(jī)會(huì)主義盈余管理觀是實(shí)證研究中多余的概念；盈余管理與公司價(jià)值無(wú)關(guān)；在符合契約的框架內(nèi)，盈余管理本質(zhì)是一種平等自由的交易，違約的盈余管理不必然損害他人的利益，不合契約的盈余管理只是受害者存在的必要條件。

二、簡(jiǎn)要評(píng)述

對(duì)盈余管理的實(shí)證研究主要有兩種方法，一種是應(yīng)計(jì)利潤(rùn)或者Jones Model的方法，另一種方法是分布檢驗(yàn)法。采用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)法對(duì)資產(chǎn)減值的盈余管理研究主要集中在銀行業(yè)，把貸款損失準(zhǔn)備作為可操控的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，但并沒(méi)有得到一致的結(jié)論。從上文對(duì)《會(huì)計(jì)研究》有關(guān)文獻(xiàn)的綜述可以發(fā)現(xiàn)，在有關(guān)盈余管理的計(jì)量方面，大多數(shù)學(xué)者運(yùn)用“操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)”來(lái)衡量盈余管理，有少部分學(xué)者是用盈余管理手段來(lái)衡量的，比如債務(wù)重組，資產(chǎn)減值。另外，在直方圖法和概率密度函數(shù)法的結(jié)合使用也可證明了盈余管理的存在并指出了有多少家上市公司進(jìn)行了盈余管理，但是它們并不能指明具體是哪些上市公司進(jìn)行了盈余管理。通過(guò)回歸得出的概率密度函數(shù)均值和方差的精確性嚴(yán)格依賴假設(shè)前提，而對(duì)于假設(shè)的合理性，作者并投有給出充分的理論支持。然而，這些計(jì)量橫型比較間單和粗糙。因此，在未來(lái)的研究中須要完善現(xiàn)有計(jì)量模型以及關(guān)注其他操縱方式的計(jì)量模型的開(kāi)發(fā)。未來(lái)的研方向可能集中在度量方法在我國(guó)的適用情況，也就是說(shuō)在我國(guó)的制度背景下哪種方法和模型可能最適合我國(guó)的實(shí)情況應(yīng)進(jìn)行深入的研究。

本文對(duì)文獻(xiàn)按一般研究方法來(lái)劃分可以明顯的看出，對(duì)盈余管理的研究，學(xué)者們采用實(shí)證方法的較多，而規(guī)范性研究較少，這可以說(shuō)明對(duì)于盈余管理的研究在規(guī)范性研究的方面還有更大的空間，這為學(xué)者以后的研究提供方向。另一方面從文獻(xiàn)回顧可以看出，所謂的“線下項(xiàng)目”盈余管理，包括非流動(dòng)資產(chǎn)出售、債務(wù)重組交易等，這一部分盈余管理活動(dòng)在我國(guó)已經(jīng)有較多的研究成果。但遺憾的是，更具常態(tài)性和隱蔽性的“線上項(xiàng)目”交易操縱行為，在我國(guó)目前還屬于研究空白，因此也是一塊非常值得開(kāi)發(fā)的新領(lǐng)域。

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