從2008年全球金融危機(jī)以來，中國經(jīng)濟(jì)似乎就沒有消停過，一方面要控物價，一方面又要保增長，忙得不亦樂乎。但眼瞅著增長越保越低，物價越控越高，市場上的悲觀氣氛不斷蔓延。而這種悲觀預(yù)期的產(chǎn)生，具體分析起來有下面幾個原因：

首先，悲觀來自于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑的瓶頸開始出現(xiàn)。

中國過去二十年來的經(jīng)濟(jì)增長模式是對“依靠投入要素增長”的有力詮釋。尤其是2009年以來的4萬億，更是把投資的高投入當(dāng)成了經(jīng)濟(jì)增長的不二法寶，國進(jìn)民退和大量資本對房地產(chǎn)市場的投機(jī)使得企業(yè)把大量資本用于投機(jī)。到現(xiàn)在，隨著外需低迷、消費(fèi)不振，投資的增長效應(yīng)遞減以及由此帶來的債務(wù)和通脹壓力，靠投入拉動增長的模式日益走向終結(jié)，而替代性的創(chuàng)新支撐發(fā)展機(jī)制不但沒有形成，反而日漸衰微，這是中國經(jīng)濟(jì)問題之痼疾所在。

另一方面，在生產(chǎn)效率沒有提升的情況下，投入要素成本如勞動力成本的提升也造成了跨國企業(yè)的資本轉(zhuǎn)移，如最近的阿迪達(dá)斯關(guān)閉中國工廠轉(zhuǎn)移到東南亞地區(qū)。產(chǎn)業(yè)升級無法完成、生產(chǎn)效率無法提升情況下的要素成本提高，再加上歐美國家誘導(dǎo)制造業(yè)回歸本土以解決自身失業(yè)率的政策引導(dǎo)，中國產(chǎn)業(yè)尤其是低端制造業(yè)，面臨著“欲做血汗工廠而不得”的尷尬局面。

其次，悲觀來自對經(jīng)濟(jì)政策多變而無法形成對未來穩(wěn)定的預(yù)期。

改革開放三十年來，政府中心主義的思想仍然主導(dǎo)著中國經(jīng)濟(jì)的方方面面。這種大政府下的“政府中心主義”在金融危機(jī)爆發(fā)后的表現(xiàn)尤為搶眼。在2009年初的時候中國率先推出4萬億刺激計劃，這讓我們曾一度自豪地宣稱“中國率先復(fù)蘇”。但回過頭來看，缺乏論證的“迅速決策”天量投資盡管保住了增長，但暫時的增長換來的卻是巨量的地方債、持續(xù)兩年的通貨膨脹和至今高燒不退的房地產(chǎn)市場。所謂的兩難局面其實(shí)是這種“非理性拍腦瓜”決策的必然結(jié)果。

從最近的政策動向上看，隨著中國經(jīng)濟(jì)再一次面臨失速，政府再一次把“穩(wěn)增長”作為其決策指針，對去年提出的“調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生”等等指標(biāo)放諸腦后。再如當(dāng)下的房地產(chǎn)市場調(diào)控，一方面高喊“調(diào)控絕不松動”，一方面又大幅放松銀根，默認(rèn)地方政府各類小動作，這樣多變的政策導(dǎo)向使得未來的產(chǎn)業(yè)調(diào)整幾乎無法完成，也令大眾逐步喪失了對政策可預(yù)期性的信任，自然從經(jīng)濟(jì)行為上選擇了用腳投票。

政策制定者前后作用矛盾的政策是造成中國多年來難以跳出發(fā)展怪圈的主因。這種政策的多變性不但造成社會下層民眾的恐慌，也體現(xiàn)在先富一族甚至體制內(nèi)官員對未來不確定性的信心喪失。近來大批富人移民和大量裸官的存在，都似乎表明這些階層對中國這艘船駛向何處心存戒惕，充滿悲觀。一旦悲觀預(yù)期引發(fā)的國內(nèi)資本向外轉(zhuǎn)移撤離趨勢形成，又會深化悲觀預(yù)期，會進(jìn)一步加速資本撤離，這種經(jīng)濟(jì)學(xué)上預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制持續(xù)下去，必然加速現(xiàn)有發(fā)展模式的終結(jié)。