股指期貨對(duì)大多數(shù)投資者而言可能還有些陌生，甚至有點(diǎn)可望而不可及的感覺(jué)，但一旦你掌握了它的一些操作規(guī)律，就有可能被你輕松玩轉(zhuǎn)。

國(guó)慶長(zhǎng)假接到可可（小名）一同去看海的要約，讓記者有幸再次走近這位80后小資女生，并了解到她玩樂(lè)股指期貨的傳奇故事。記得認(rèn)識(shí)可可是緣于半年前的一次朋友聚會(huì)，窈窕身材、笑容可掬，陽(yáng)光向上，是記者對(duì)可可的基本印象。后經(jīng)朋友介紹，才知可可出生在美麗的膠東半島，父母均長(zhǎng)期從事金融行業(yè)，2003年如父母愿考入香港大學(xué)金融系，大學(xué)畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)在北京和山東老家開(kāi)有國(guó)際知名化妝品專賣店，可謂是才女+財(cái)女集于一身。

大學(xué)玩恒指期貨

可可不僅是個(gè)弄潮兒，而且還是個(gè)活學(xué)派?？煽杉抑杏胁簧偃俗龉善薄⑵谪浲顿Y，耳濡目染之下，她在上高中時(shí)就不時(shí)跑到證券、期貨交易大廳替家人們操作，感受盈虧帶來(lái)的那份刺激?？忌舷愀鄞髮W(xué)后，她更是興趣濃厚，結(jié)合自己所學(xué)專業(yè)獨(dú)個(gè)兒玩過(guò)恒指期貨，時(shí)常讓家人們捏一把冷汗?！肮芍钙谪泴?duì)大多數(shù)投資者而言可能還有些陌生，甚至有點(diǎn)可望而不可及的感覺(jué)，但一旦你掌握了它的一些操作規(guī)律，就有可能被你輕松玩轉(zhuǎn)”。可可頗為老道地說(shuō)道。

提起恒指期貨，她顯得頭頭是道。市場(chǎng)從來(lái)都是“大魚(yú)吃小魚(yú)，小魚(yú)吃蝦米”，一般期指的大戶總會(huì)有手段來(lái)控制局面，拉升或者打壓成分股中權(quán)重大的股票影響現(xiàn)貨市場(chǎng)，從而拉高或壓低期指的走勢(shì)，這在香港市場(chǎng)比較典型，如中移動(dòng)（0941）股份是被市場(chǎng)公認(rèn)的風(fēng)向標(biāo)，因它的盤子相對(duì)比匯豐（0005）要小，股價(jià)亦低很多，但權(quán)重位居第二，容易被大戶基金左右。此外，匯豐、長(zhǎng)實(shí)為首的地產(chǎn)股份也是基金持倉(cāng)對(duì)象，它們的走勢(shì)也直接影響到指數(shù)的變化，因此，可可在做恒指期貨投資時(shí)，很是留意這些權(quán)重股。

“即日鮮”即超短線交易是可可操作恒指期貨的崇尚策略。這種交易方式主要依賴于技術(shù)性分析，比方說(shuō)，在投資期間，可可都會(huì)在當(dāng)日收市后測(cè)算次日的走勢(shì)，經(jīng)過(guò)多次交易與投資經(jīng)驗(yàn)積累后，一般情況下她能夠大概預(yù)測(cè)到短期的阻力位、支撐位及中軸點(diǎn)位，只是在交易當(dāng)中，她的不同心理因素變化會(huì)影響收益結(jié)果。

可可說(shuō)，股指期貨是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)投資品種，具有較大的杠桿效應(yīng)。香港市場(chǎng)又經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)跳空缺口，當(dāng)日的漲跌波動(dòng)較大。因此，及時(shí)設(shè)好止損，控制風(fēng)險(xiǎn)是十分重要的。尤其是對(duì)資金額度有限的一般散戶來(lái)說(shuō)，當(dāng)市況出現(xiàn)與自己期望相反的走勢(shì)時(shí)，若不及時(shí)止損，時(shí)刻會(huì)有爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，投資時(shí)切忌“手癢”，并要具有敢于承認(rèn)失敗的勇氣。貪婪的心理是操作股指期貨的大忌，做了一單、二單賺了，還想做三單多賺，最后的結(jié)果往往是盈利回吐，甚至還出現(xiàn)倒虧，最后以后悔收?qǐng)觥?/p>

恒指期貨最為關(guān)鍵的操作技巧在于與現(xiàn)貨指數(shù)之間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利?？煽蓪?duì)記者詳細(xì)講解了她曾做過(guò)的一份合約。該合約一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，交割市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，對(duì)應(yīng)于恒生指數(shù)15200點(diǎn)（恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元），比實(shí)際指數(shù)15124點(diǎn)高76點(diǎn)。市場(chǎng)年利率為6%，一個(gè)月后收到5000元現(xiàn)金紅利。

步驟1：賣出一張恒指期貨合約，成交價(jià)位15200點(diǎn)，以6%的年利率貸款75萬(wàn)港元，買進(jìn)相應(yīng)的一攬子股票組合；

步驟2：一個(gè)月后，收到5000港元，按6%的年利率貸出；

步驟3：3個(gè)月后交割。此時(shí)在期現(xiàn)兩市同時(shí)平倉(cāng)。該交易從中收回的資金數(shù)都是相同的760000港元，加上收回貸出的5000港元的本利和5050港元，共計(jì)收回資金765050港元；

步驟4：還貸，750000港元3個(gè)月的利息為11250港元，共計(jì)需還本利761250港元，則765050-761250=3800港元為可可獲得的凈利潤(rùn)。正好等于實(shí)際期價(jià)與理論期價(jià)之差（15200-15124）×50港元=3800港元。

正因?yàn)檎莆樟撕阒钙谪洸僮鞯囊恍┗驹瓌t與技巧，可可總是盈多虧少，在大學(xué)期間月掙幾千港幣已是家常便飯，加上獎(jiǎng)學(xué)金和父母供給，她的四年香港大學(xué)生活過(guò)得有滋有味，更不用說(shuō)現(xiàn)在的可可淘金恒指期貨的輕車熟路了。

意外的是，大學(xué)畢業(yè)后，天才可可并未從事金融行業(yè)，而是選擇了做國(guó)際化妝品品牌代理。可可說(shuō)：“把股指期貨作為一種業(yè)余愛(ài)好可能會(huì)比作為一種職業(yè)輕松得多，收獲卻未必會(huì)少，因?yàn)闆Q策越多，往往失誤就會(huì)更多，我所做的只需要該出手時(shí)就出手”。

收益裝點(diǎn)品質(zhì)生活

滬深300股指期貨合約自2010年4月16日起正式上市交易；可可也沒(méi)少在滬深股指期貨上淘金，裝點(diǎn)她的品質(zhì)生活。操作中，她十分關(guān)注中國(guó)銀行、中國(guó)石化、G寶鋼、G長(zhǎng)電、G聯(lián)通、中國(guó)國(guó)航、大秦鐵路等對(duì)指數(shù)影響較大的個(gè)股。

可可說(shuō)，滬深300股指期貨市場(chǎng)實(shí)行的保證金制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、限倉(cāng)制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等都是與證券市場(chǎng)不同的，充分了解這些交易制度對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)交易有非常大的幫助。她炒股指期貨有嚴(yán)格的倉(cāng)位控制原則，絕不會(huì)孤注一擲。一般而言，未獲利的隔夜持倉(cāng)控制在資金的30%以下。

股指期貨可做多、也可做空。受股票、房地產(chǎn)投資的傳統(tǒng)思維限制，大多數(shù)投資者對(duì)做多較有興趣，對(duì)做空總覺(jué)得有點(diǎn)不踏實(shí)，從而錯(cuò)過(guò)了不少賺錢的機(jī)會(huì)。在可可看來(lái)，多空投資是動(dòng)態(tài)戰(zhàn)略管理，兩年多來(lái)，她的做空股指期貨的盈利部分并不比做多少。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)掌控，可可認(rèn)為當(dāng)前國(guó)內(nèi)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自四個(gè)方面—價(jià)格波動(dòng)、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制是否健全。其中，投資者需主要關(guān)注的是來(lái)自于期貨本身的交易機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，可可有三條風(fēng)險(xiǎn)掌控原則：一是控制好保證金的占用比率，持倉(cāng)比例從不超過(guò)30%。二是十分注重合約到期時(shí)交割，控制合約到期風(fēng)險(xiǎn)。三是從不把套期保值做成投機(jī)交易，根據(jù)自己的投資規(guī)模制定相應(yīng)的套期保值計(jì)劃。

當(dāng)記者問(wèn)及操作股指期貨與操作股市有何關(guān)鍵性建議時(shí)，可可強(qiáng)調(diào)了三點(diǎn)：一是不抱僥幸心；股市再跌也不會(huì)虧完，而股指期貨就不存在這種僥幸，發(fā)現(xiàn)方向不對(duì)及時(shí)止損比什么都重要。二是不做賭徒；股指期貨與賭大小的賭徒心理格格不入，切忌贏錢時(shí)害怕，虧錢時(shí)就膽大。三是交割要及時(shí)；合約要及時(shí)換月，挑選買賣最活躍的月份交易，同時(shí)，還要避免做不活躍合約。

現(xiàn)實(shí)生活中的可可舉止十分莊重文雅，而在股指期貨市場(chǎng)她則儼然換成了另外一個(gè)人。據(jù)她媽媽介紹說(shuō)：“這孩子在期市跟她老爸一樣有血性，膽子很大、敢搏，一旦發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤總是大刀闊斧地?cái)貍}(cāng)。今年上半年她兩度出擊做空，賺取了180萬(wàn)收益。到9月7日期指上漲了逾百點(diǎn)，一直做空的她一下虧了近160萬(wàn)，這瘋姑娘毅然‘割肉’，讓我們做父母的很是緊張。不過(guò)，在此后的幾個(gè)交易日她不斷加倉(cāng)空單，隨著期指盤整一周之后，開(kāi)始新一輪的下挫，國(guó)慶前一周直接跌破2300、2200點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口。而可可不斷的加碼空單，最終不僅將損失的160萬(wàn)悉數(shù)掙回，并且還多掙了近40萬(wàn)?！?/p>

可可的爸爸說(shuō)，雖然這孩子喜歡業(yè)余玩股指期貨，但她太有天賦，操作能力大大勝過(guò)保守的他，他和她媽還是捉摸著為她開(kāi)通了IB業(yè)務(wù)，并在關(guān)鍵時(shí)刻允許她動(dòng)用全家8個(gè)期指賬戶的上億資金，以便操作時(shí)可多單、多手加倉(cāng)，她個(gè)人最高持倉(cāng)曾達(dá)到30%的倉(cāng)位、保證金超過(guò)3000萬(wàn)，其作風(fēng)著實(shí)剽悍。今年以來(lái)，可可少說(shuō)也盡賺了200多萬(wàn)。

可可炒股指期貨賺取的額外收益大多用于裝點(diǎn)品質(zhì)生活，雖然現(xiàn)在她還是單身一人，但已是京城有車有房一族，并有北京和山東兩家品牌專賣店，每年各安排一次國(guó)內(nèi)國(guó)外旅游，而期市的投資資金基本恒定不動(dòng)。80后可可憑她的智慧與膽識(shí)已率先步入中國(guó)富有階層，她說(shuō)：“接下來(lái)，我希望找一個(gè)愛(ài)我的人過(guò)品質(zhì)生活”。

國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后的一開(kāi)市，可可又在中金所小做了一單。雖說(shuō)只賺了1800元，可可俏皮地對(duì)記者說(shuō)：“就當(dāng)我給自己報(bào)銷了一張長(zhǎng)假出游飛機(jī)票”。（附記者用手機(jī)拍下的可可10月8日的交易單一張）。可可玩股指期貨，就是這么快樂(lè)著。