掛鉤業(yè)績的創(chuàng)新設(shè)計對于老基金涉及到修改合同的問題，因此比較適用于新基金。

種種跡象表明，監(jiān)管層考慮按照“對稱浮動”的方式將管理費與基金業(yè)績比較基準(zhǔn)掛鉤，公募基金管理費“旱澇保收”的格局有望被打破。就在業(yè)界熱議這一突破性的改革措施時，已有基金公司著手在收費模式上進(jìn)行基金產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計出管理費與比較基準(zhǔn)掛鉤的公募基金產(chǎn)品。

權(quán)威人士透露，所謂“對稱浮動”即確定適當(dāng)?shù)臉I(yè)績浮動標(biāo)準(zhǔn)，在保證基金公司能夠收取一定管理費用的同時，當(dāng)其投資業(yè)績好于預(yù)定目標(biāo)上限時上浮管理費，而在投資業(yè)績低于預(yù)定目標(biāo)下限時必須按同等水平降低管理費。

記者了解到，這種做法在海外已不鮮見。美國基金業(yè)巨頭Fedelity（富達(dá)）和Vanguard（先鋒）于上世紀(jì)70年代就開始采用管理費與投資業(yè)績掛鉤的收費辦法。根據(jù)Lipper（理柏）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美國在2007年底只有不到3%的共同基金采用這種收費辦法，而到2010年10月，美國5728只共同基金中有3.7%也就是212只基金采用業(yè)績掛鉤管理費。根據(jù)FundAnalyze創(chuàng)始人MaxRottersman統(tǒng)計，在美國此類基金的資產(chǎn)規(guī)模近1萬億美元。率先采用這一收費方式的Fedelity有70只，而Vanguard有27只。

據(jù)悉，已有國內(nèi)基金公司醞釀在收費模式及營銷方式上的基金產(chǎn)品創(chuàng)新，其亮點正在于管理費率與基金業(yè)績掛鉤，在保證平均水平與市場費率一致的情況下，該基金管理費率隨基金收益的好壞上下對稱浮動。

業(yè)內(nèi)人士分析，掛鉤業(yè)績的創(chuàng)新設(shè)計對于老基金涉及到修改合同的問題，因此比較適用于新基金。根據(jù)監(jiān)管部門思路，擬建立的基金業(yè)績比較基準(zhǔn)約束機制并非監(jiān)管強制性手段，傾向于以鼓勵方式將決定權(quán)交給基金公司和投資者。多家基金公司產(chǎn)品部人士也表示，考慮到做出浮動費率承諾的基金產(chǎn)品，相較固定管理費率產(chǎn)品更能引起投資人的信賴，對于這一政策趨勢保持著密切的關(guān)注。

長期以來，傳統(tǒng)公募基金產(chǎn)品普遍采用固定管理費率制，這仍然是全球共同基金業(yè)的主流方式。不過，對于基金業(yè)在熊市虧損時依舊能收取大筆管理費的“旱澇保收”模式，公眾的質(zhì)疑聲越來越高。在此背景下，監(jiān)管層提出了管理費率與業(yè)績基準(zhǔn)掛鉤的創(chuàng)新思路。

基金業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這將更加合理科學(xué)地激勵基金管理人，使得基金管理人與投資人的利益更加一致。在給投資人傳達(dá)“同甘共苦”信號的同時，基金管理人的積極性也能得到更大激發(fā)。一些業(yè)內(nèi)人士也指出，這種與投資者共進(jìn)退的收費方法能更好地吸引投資者，以應(yīng)對低成本的指數(shù)基金、ETF和同業(yè)的競爭與挑戰(zhàn)。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，在國內(nèi)采用這一方式，同時還需要解決一些問題。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，由于歷史原因，不少基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)存在改進(jìn)和改善的空間，業(yè)績比較基準(zhǔn)掛鉤指數(shù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性需要重新評估。

有業(yè)內(nèi)人士還指出，在考慮基金管理費與基金業(yè)績掛鉤的同時，為了防止基金公司“賭”業(yè)績，強調(diào)對管理費浮動幅度要“適當(dāng)”，避免為了提取短期報酬而不兼顧風(fēng)險、不恰當(dāng)?shù)靥岣叨唐跇I(yè)績的行為。