治理結構相對規(guī)范、盈利能力較強的新三板公司，無疑是中小企業(yè)私募債的合格發(fā)行人。

中小企業(yè)私募債拉開序幕，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)紛紛“搶位”。據(jù)披露，近日，新三板市場已有九恒星、鴻儀四方、百慕新材3家公司董事會審議通過有關發(fā)行中小企業(yè)私募債券的議案，有望拔得頭籌，領跑私募債。

5月22日，滬深交易所雙雙發(fā)布中小企業(yè)私募債業(yè)務試點辦法，意味著籌備已久的私募債即將登場。各界寄予厚望的私募債業(yè)務，將強化直接金融與中小微企業(yè)的有效對接，為解決中小企業(yè)融資問題提供新的途徑，有望為資本市場創(chuàng)新注入新的活力。業(yè)界關注的是，定稿試點辦法將合格投資者范圍進一步擴大，且上交所框定的投資者范圍還包括資產(chǎn)總額不低于500萬元的個人投資者，使得私募債的流動性大為提升。

治理結構相對規(guī)范、盈利能力較強的新三板公司，無疑是中小企業(yè)私募債的合格發(fā)行人。記者注意到，23日、24日，即私募債試點辦法公布剛剛出爐后，新三板有百慕新材、鴻儀四方、九恒星3家公司披露了發(fā)行2012年中小企業(yè)私募債的議案，承銷商同為中信建投證券。其中，百慕新材本次擬發(fā)行不超過2000萬元，期限18個月，由中國航空工業(yè)集團北京航空材料研究院提供擔保；鴻儀四方擬發(fā)行不超過2000萬元，期限24個月，由北京市射線應用研究中心提供擔保；九恒星擬發(fā)行不超過1000萬元，期限18個月，由北京中關村科技擔保有限公司提供擔保。

值得一提的是，私募債試點辦法對發(fā)行人凈資產(chǎn)和盈利等條件并無門檻要求，但上述3家新三板公司業(yè)績均較佳。百慕新材最近3年持續(xù)盈利，2011年盈利1630.6萬元，截至去年末凈資產(chǎn)6195萬元；鴻儀四方最近3年亦盈利，2011年凈利潤1106.7萬元，截至去年末凈資產(chǎn)4363.9萬元；九恒星最近3年均盈利，2011年盈利1910.5萬元，截至去年末凈資產(chǎn)9517萬元。

“在試點期間，會選擇規(guī)模較大、盈利較好、外部評級較高的企業(yè)作為發(fā)行人，”某中型券商人士對記者表示，盡管試點辦法對私募債發(fā)行人的盈利等條件未作要求，但券商在操作層面會設置一定的門檻標準，以控制私募債券風險。該券商設定的私募債試點業(yè)務基本要求是，發(fā)行人凈資產(chǎn)需在1億元以上，且最近1個會計年度盈利。

另外，前述3家新三板公司規(guī)定，在出現(xiàn)預計不能按期償付債券本息或者到期未能按期償付債券本息時，公司將采取對應措施，包括不向股東分配利潤；暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施；調(diào)減或停發(fā)董事和高管人員的工資和獎金；主要責任人不得調(diào)離等。而試點辦法并未對發(fā)行人應采取的措施作出具體規(guī)定。