投資者還可以根據(jù)A、B份額的折溢價率來進(jìn)行投資。A、B份額的溢價如同蹺蹺板，動態(tài)隨市場不同階段而變化。

分級基金迅速擴(kuò)容，成為目前資本市場中一個交易活躍的品種。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年，分級基金成交金額1300多億元，占交易所所有上市交易基金總成交金額的40%左右，今年以來，分級基金的活躍性再度提升。截至8月，分級基金交易量已達(dá)1240億元，迅速接近去年全年交易量。

目前，分級基金已經(jīng)成為市場上備受投資者追捧的主流基金產(chǎn)品之一。近日Ａ股市場顯現(xiàn)震蕩格局，具備高杠桿、高溢價特點(diǎn)的分級基金Ｂ類份額受到抄底資金的追捧。與帶有杠桿的B類份額相比，分級基金A類份額提供了一個收益率高于市場上類似固定收益產(chǎn)品的工具，逐漸受到市場認(rèn)可。同時，A類份額的設(shè)計(jì)及定價機(jī)制，也隨著基金產(chǎn)品和參與群體的不斷發(fā)展而趨向成熟。

按近期的市場情況看，一年定期存款利率為3%，五年定期存款利率為4.75%，3年期AAA級的企業(yè)債到期收益率為4%，10年期AAA級的企業(yè)債到期收益率為5%，而分級基金A類份額的平均到期收益率在6.8%-7%左右，具有明顯優(yōu)勢。而且，從基金資產(chǎn)的安全性看，基金清盤等導(dǎo)致A類份額約定收益無法兌現(xiàn)的風(fēng)險幾乎為零，所以其信用度比AAA級的企業(yè)債還要高。正因?yàn)榇耍旨壔鸬腁類份額已經(jīng)體現(xiàn)出了良好的投資價值，是追求長期穩(wěn)健收益的機(jī)構(gòu)和個人客戶進(jìn)行配置的良好標(biāo)的。

數(shù)據(jù)顯示，８月７日申萬收益隱含的年化約定收益率達(dá)到8.6%，為當(dāng)前一年期定存利率的2.9倍，位居股票型分級基金Ａ類份額榜首。國聯(lián)安雙禧Ａ、廣發(fā)100A、信誠500A等分級基金Ａ類份額的隱含年化收益率也升至7%以上。

分級基金雖然有良好的投資價值，但也被視為高風(fēng)險的代名詞。與一般股票型基金不同的是，分級基金通過特殊的收益分配機(jī)制，在同一只產(chǎn)品中進(jìn)一步細(xì)分不同的風(fēng)險收益特征。一般來說，在市場下跌的時候，投資者可以通過份額A避險，而在市場上漲過程中又可以投資份額B放大收益?！?/p>

分級基金的這一“雙重性”也使其在不同市場環(huán)境下都能產(chǎn)生賺錢效應(yīng)。在剛剛結(jié)束的“信誠杯·指數(shù)分級模擬投資大賽”中，7月總冠軍就通過對信誠滬深300和信誠中證500兩個指數(shù)分級基金的6類份額的輪番投資，獲取了10.69%的正收益，而同期上證指數(shù)和深證成指收益率分別為-4.34%和-4.35%。

另外，投資者還可以根據(jù)A、B份額的折溢價率來進(jìn)行投資。A、B份額的溢價如同蹺蹺板，動態(tài)隨市場不同階段而變化。當(dāng)市場處于底部區(qū)域或者開始底部反彈初期，將驅(qū)動B的需求和溢價上升，相應(yīng)A的折價會擴(kuò)大；而當(dāng)市場持續(xù)悲觀或者臨近定期折算階段，A的需求會增加、折價縮窄，B的需求則下滑。

由此看來，穩(wěn)健型投資者可以在A份額大幅折價階段入場，獲得較高的動態(tài)折算約定收益，待折價縮窄后擇機(jī)離場；而激進(jìn)型投資者則可以根據(jù)對市場的判斷，參與B份額的波段式操作，提高市場反彈階段的資金使用效率。此外，套利投資者則在波動市場中抓取任何階段可能出現(xiàn)的分級基金整體溢價和折價機(jī)會，獲得套利后的絕對收益。