信托公司是中國(guó)的“實(shí)業(yè)投行”，是能夠整合運(yùn)用幾乎所有的金融工具，滿足企業(yè)一攬子金融需求的投資銀行。

8月9日，在北京召開(kāi)的《中國(guó)信托發(fā)展報(bào)告（2012）》會(huì)上，當(dāng)信托資深研究員鄭智提出信托公司是中國(guó)的“實(shí)業(yè)投行”時(shí)，下面響起了熱烈的掌聲。

提到投資銀行，我們會(huì)聯(lián)想到高盛、美林、摩根士丹利等國(guó)際金融巨頭。通過(guò)將國(guó)內(nèi)各類金融機(jī)構(gòu)的功能與國(guó)外的投資銀行對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)，信托公司是中國(guó)的“實(shí)業(yè)投行”，是能夠整合運(yùn)用幾乎所有的金融工具，滿足企業(yè)一攬子金融需求的投資銀行。

目前信托公司已成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要參與者。據(jù)資料顯示，信托資金在資金運(yùn)用上，目前投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)1.02萬(wàn)億元，占信托總規(guī)模的21.11%。投資民營(yíng)企業(yè)0.96萬(wàn)億，投資國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)724.22億元，投資一般工商企業(yè)0.95萬(wàn)億，占信托最規(guī)模的19.68%。投資小微企業(yè)594.22億元，投資三農(nóng)領(lǐng)域29.444億元。信托公司不僅為民間閑置資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而且在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮跨市場(chǎng)，跨行業(yè)，跨產(chǎn)品的獨(dú)特制度優(yōu)勢(shì)。

整合金融工具

信托公司能夠整合運(yùn)用幾乎所有的金融工具。信托資金的運(yùn)用范圍橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)實(shí)業(yè)領(lǐng)域，投資方式涵蓋債權(quán)、股權(quán)，和二者之間的“夾層”，以及各類資產(chǎn)的收益權(quán)，信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的靈活性獨(dú)一無(wú)二?；谀壳胺謽I(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的金融體制，信托公司是中國(guó)所有金融機(jī)構(gòu)中，最具創(chuàng)新潛力的金融機(jī)構(gòu)，真正比肩國(guó)外的大投行。

信托公司提供直接債務(wù)融資工具，據(jù)資料顯示，總量已達(dá)上萬(wàn)億。信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃募集資金，為企業(yè)提供債權(quán)融資(如貸款)，是一種直接融資行為。信托公司本身不負(fù)債經(jīng)營(yíng)，與信托產(chǎn)品投資人之間不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生在企業(yè)與特定的信托計(jì)劃之間，而信托計(jì)劃背后對(duì)應(yīng)特定的是投資人。

從某種意義上說(shuō)，融資類信托計(jì)劃是一個(gè)基于特定項(xiàng)目的高收益私募債券，彌補(bǔ)了中國(guó)債券市場(chǎng)功能的不足。

產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活

信托公司是中國(guó)最大的非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)證券化服務(wù)提供商。我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，主要是信貸資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)中最常見(jiàn)的思路之一。在資產(chǎn)證券化的理念下，任何未來(lái)確定的現(xiàn)金流都可以“打包”出售。只是由于信托產(chǎn)品是私募產(chǎn)品，還沒(méi)有統(tǒng)一的二級(jí)市場(chǎng)，且在證券化的過(guò)程中，沒(méi)有引入評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，流程還不夠標(biāo)準(zhǔn)化，信托公司利用資產(chǎn)證券化理念設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，還只能稱為非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)證券化或類資產(chǎn)證券化。

在2012年以來(lái)信托公司開(kāi)展的政信合作業(yè)務(wù)中，大量采用了資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路。交易結(jié)構(gòu)為，已經(jīng)退出銀監(jiān)會(huì)地方融資平臺(tái)名單的城投公司，將其對(duì)當(dāng)?shù)卣膽?yīng)收賬款委托給信托公司，設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，信托公司再將此財(cái)產(chǎn)權(quán)信托份額化，賣給投資者。

此外，銀信理財(cái)合作投資于信貸資產(chǎn)，其本質(zhì)是銀行通過(guò)信托平臺(tái)“曲線”實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化。

無(wú)疑，信托公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)的靈活性，仍然是其它金融機(jī)構(gòu)難以企及的。

信托公司正在成為中國(guó)的實(shí)業(yè)投資銀行。不僅僅是國(guó)內(nèi)的投資者看好信托，國(guó)外的很多大型金融機(jī)構(gòu)(包括投資銀行)也紛紛看好。國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)積極謀求參股信托公司的原因，也是近年來(lái)不少懷著做真正的投資銀行家夢(mèng)想的金融人才紛紛加盟信托公司的原因，信托真是個(gè)好東西！