“不破不立”、“五窮六絕七翻身”等股市諺語將在9月再度應(yīng)驗。一旦大盤在2100點(diǎn)附近筑底成功后，A股將一舉反攻，展開中級反彈行情。

自今年5月以來，上證指數(shù)一路陰跌不止， A股在全球股市今年以來跌幅榜上位居全球第三，僅次于西班牙和希臘股市。但在這段時間期間里，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，推行利率市場化，以及滬深證券交易所下調(diào)經(jīng)手費(fèi)等多項利好政策，然而都未能扭轉(zhuǎn)大盤的下跌趨勢。伴隨著經(jīng)濟(jì)的下行，A股屢屢跌破“黃金底”、“鉆石底”， 特別是8月連續(xù)大跌，兩次擊破2100點(diǎn)，市場信心極度受挫。

“不破不立”、“五窮六絕七翻身”等股市諺語將在9月再度應(yīng)驗。一旦大盤在2100點(diǎn)附近筑底成功后，A股將一舉反攻，展開中級反彈行情。

“二次拐點(diǎn)”來臨

20日，大盤高快速下探至2089，尾盤快速拉升，K線形態(tài)呈現(xiàn)出長下影線十字星，漲停板家數(shù)達(dá)20家左右。形成下影線式盤中反彈的動力來自：一是住建部辟謠樓市“督查一覽表”引發(fā)地產(chǎn)板塊反彈；二是江門住建局辟謠挨批。三是QFII獲批提速大幅加倉A股。四是靠近前期低點(diǎn)引發(fā)多頭反擊。

《金融理財》認(rèn)為重要的二次拐點(diǎn)正在來臨，其理由是：一是政策面不斷釋放利好力挺股市；二是市場估值處于歷史底部區(qū)域；三是前期低點(diǎn)具有很強(qiáng)支撐力；四是本次回調(diào)屬于尋找二次支撐。因此，下影線即有大幅下挫反彈修復(fù)之意，同時也有多頭積極抵抗嘗試性反攻意圖！后市，若政策面及外圍市場配合，二次拐點(diǎn)將會很快來臨！

進(jìn)場時機(jī)已到

8月A股“W”底筑成后，滬深兩市9月雙雙開始反彈。與此同時，外資機(jī)構(gòu)“唱多”A股的聲音卻此起彼伏，甚至有QFII表示已經(jīng)滿倉A股。國內(nèi)券商也傾力出擊，國家后續(xù)政策呼之欲出，這就意味著進(jìn)場時機(jī)已到。雖然前段時間出現(xiàn)過股民恐慌性大規(guī)模逃離現(xiàn)象，但近期重入市和新入市賬戶有上升趨勢。

隨著股市交易手續(xù)費(fèi)的下調(diào)和后續(xù)利好政策的進(jìn)一步實施，股民信心開始恢復(fù)，股市資金開始活躍。宏源證券投資顧問胡先生對記者表示：現(xiàn)在股市趨于回暖，重啟帳戶和新開帳戶的股民逐漸增多，中小投資者因為基本面和消息面趨好紛紛入市，機(jī)構(gòu)吸籌明顯。這表明投資者的悲觀情緒在消除，市場信心和積極性在恢復(fù)。

投資價值凸現(xiàn)

截至8月20日，A股共有843家公司完成了2012年中報披露工作，其中有超過一半公司的股東戶數(shù)趨于集中，這似乎表明在市場下跌到目前地步，趨利資金已有抄底跡象。據(jù)Wind資訊，從全部A股靜態(tài)市盈率看，1996年512點(diǎn)時是19.39倍，2005年998點(diǎn)時是19.28倍，2008年1664點(diǎn)是14.21倍。8月20日，上證綜指再度擊破2100點(diǎn)，當(dāng)日全部A股的靜態(tài)市盈率為12.70倍，估值更低、似乎更有吸引力。除了全球的經(jīng)濟(jì)、金融形勢不同，中國經(jīng)濟(jì)增長周期不同，全流通PK部分股票流通、業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)性增長。無論是市盈率還是成長性， A股投資價值凸現(xiàn)，在2100點(diǎn)底部區(qū)域，是進(jìn)場的好節(jié)點(diǎn)。

歐美股市離開金融危機(jī)前的歷史高點(diǎn)僅一步之遙了，以美股道指為例，金融危機(jī)前的歷史高點(diǎn)是14198點(diǎn)，7月18日收盤是13280點(diǎn)，還有6.46%的距離，唾手可得。而A股離開6124點(diǎn)的距離越來越遠(yuǎn)了，以8月20日收盤價2106.96點(diǎn)計算，離開6124點(diǎn)有65.48%的幅度，遙不可及。所以，歐美股市連續(xù)上漲，給A股帶來于近期反彈的動力。

政策利好驅(qū)動

在市場和股民預(yù)期下，繼年內(nèi)先后兩次較大幅度降低交易手續(xù)費(fèi)和市場監(jiān)管費(fèi)后，滬深證券交易所、中國證券登記結(jié)算公司和四家期貨交易所聯(lián)手，再次大幅度降低A股交易經(jīng)手費(fèi)、過戶費(fèi)和期貨交易手續(xù)費(fèi)，調(diào)整后的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將從9月1日起實施。這項措施的出臺，是證監(jiān)會保護(hù)中小投資者利益的體現(xiàn)，同時也是其積極地呵護(hù)資本市場的姿態(tài)的展現(xiàn)。該項措施實際上減輕了投資者的負(fù)擔(dān)，提振了股民對A股投資的中長期信心。頓時，股民們從前期的逃離到目前的積極入市，市場活躍氣氛顯現(xiàn)。

前不久數(shù)萬股民網(wǎng)上簽名，要求停發(fā)新股，放緩IPO擴(kuò)容。從近期的情況看，證監(jiān)會也有積極回應(yīng)，股市有休養(yǎng)生息跡象。雖然之前證監(jiān)會明確表態(tài)不會暫停發(fā)行，但現(xiàn)在事實上IPO已現(xiàn)放緩趨勢。5月份發(fā)行新股25只，6月份為15只，7月份發(fā)行20只，8月份只有12只。9月，新股上市將暫時進(jìn)入“檔案期”。

除IPO實質(zhì)性放緩?fù)?，傳聞已久的轉(zhuǎn)融通終于在8月底推出。利用融資融券擴(kuò)張投資杠桿規(guī)則買入或賣空股票，這是一條中性的消息，但是對券商有利。另外，年內(nèi)降低印花稅、再度降息預(yù)期也在積極醞釀中。這些從客觀上都會有助大盤反彈。

外資力挺唱多

渣打銀行財富管理部近來發(fā)布的最新投資策略稱，投資者應(yīng)在未來12個月基礎(chǔ)上超配中國股票，在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存大量不確定性的情況下，對比歷史相對水平而言，中國股價依然相對便宜。這只是近期公開表態(tài)挺A股的多家外資機(jī)構(gòu)之一，近段時間以來，類似“唱多”聲音卻此起彼伏。摩根士丹利在其最新研報中稱，包括中國在內(nèi)的新興市場股票已經(jīng)被大幅低估，A股和H股的估值都顯著低于歷史水平，年內(nèi)應(yīng)有較好表現(xiàn)；瑞銀證券稱，維持未來3至6個月對市場仍然持震蕩向上的觀點(diǎn)；高盛高華則認(rèn)為，上證指數(shù)有望到年底達(dá)到2750點(diǎn)。

外資機(jī)構(gòu)的“看多”似乎并不僅僅體現(xiàn)于口頭。2006年就獲得A股QFII資格的愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理湯熠近日透露，該公司在A股市場的7億多美元投資目前已滿倉操作。摩根士丹利有關(guān)人士也表示，已在全球新興市場的配置中將中國市場放到第一位。

據(jù)外媒報道，匯豐中國7月制造業(yè)PMI指數(shù)預(yù)覽值為49.5，為5個月以來高點(diǎn)。投資者面臨一個重大的課題：這個亮點(diǎn)是否意味著中國這個全球第二大經(jīng)濟(jì)體是否能夠避免硬著陸。對此，“量子基金”的前合伙人羅杰斯在接受采訪時認(rèn)為，對于中國的悲觀看法是大錯特錯的。羅杰斯表示，中國正在堅定不移地執(zhí)行一項旨在放緩經(jīng)濟(jì)增長步伐的長期計劃。羅杰斯說，中國現(xiàn)在面臨的問題其實和美國19世紀(jì)時差不多。談到中國的股市，羅杰斯表示中國股市跌得越慘，他就越感興趣。

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖

機(jī)構(gòu)投資者更是看重標(biāo)的公司穩(wěn)定的業(yè)績增長。2012年上半年，二級市場資金持續(xù)流出，市場依然是存量博弈，抱團(tuán)取暖是機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)作A股的典型模式。面對席卷全球的金融危機(jī)沖擊下的A股暴跌，各路機(jī)構(gòu)投資者從去年四季度以來表現(xiàn)出不同的口味偏好。

與券商一季度重倉目標(biāo)轉(zhuǎn)向電子信息、石油化工、建筑業(yè)、交運(yùn)設(shè)備等“振興行業(yè)”有所不同，社?；鹬饕延诨?、新能源兩大行業(yè)。社保基金共有19個組合進(jìn)入98家上市公司前十大股東行列，合計持股數(shù)6.25億股。其中，增倉股份數(shù)量超過200萬股的上市公司有10家，包鋼股份、國投電力、榮盛發(fā)展和銀泰股份被社?；鹪龀值墓煞輸?shù)量都超過500萬股。

在2100點(diǎn)附近，QFII持股量明顯增加。截止8月20日，QFII一季度持有64家上市公司3.33億股，增持了8家公司，新進(jìn)持有28家公司。其中新增持股規(guī)模較大的上市公司有中國人壽、五糧液、恒寶股份、復(fù)星醫(yī)藥和山推股份。QFII增持或新增的36家公司，主要分屬化工行業(yè)、機(jī)械設(shè)備、建筑建材、交運(yùn)設(shè)備、金融服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易和醫(yī)藥行業(yè)。

中國私募證券基金行業(yè)報告顯示：私募基金8月的平均倉位為60%，相比前期上升12.11%。近90%私募認(rèn)為IPO會放慢節(jié)奏，70%私募看漲9月行情，相對上月大幅增長21.09%。認(rèn)為近期市場已經(jīng)下跌得差不多，底部就在附近，市場會迎來一波強(qiáng)勢反彈，大概會反彈到2600點(diǎn)附近。