新年伊始,圍繞歐債出現(xiàn)兩個(gè)特異面孔:一個(gè)面孔是歐盟成員國(guó)紛紛發(fā)行歐債,並且市場(chǎng)反應(yīng)不錯(cuò);另一個(gè)面孔是美國(guó)不停誇大歐債危機(jī)。
歐債到底有沒(méi)有危機(jī)?回答是肯定的。因?yàn)闅W元區(qū)國(guó)家債務(wù)確實(shí)達(dá)到了令人吃驚的程度。最嚴(yán)重的國(guó)家希臘債務(wù)2012年與GDP之比將達(dá)到190%左右。
歐債危機(jī)是否如傳說(shuō)般嚴(yán)重?德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)沃爾夫?qū)に芬敛祭眨╓olfgang Schaeuble)2012年1月2日表示,歐元無(wú)疑是成功的,並不存在歐元危機(jī),有的只是一些歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)危機(jī)。但是美國(guó)則認(rèn)為,從2009年末希臘爆發(fā)危機(jī)以來(lái),歐元區(qū)到現(xiàn)在都未能有效地控制危機(jī)的蔓延。
既然美歐對(duì)歐債危機(jī)認(rèn)知差距南轅北轍,那麼到底是誰(shuí)讓歐債危機(jī)越演越烈?說(shuō)穿了,就是美國(guó)在背後搞的鬼。
近期問(wèn)題是歐洲國(guó)家新年紛紛發(fā)行國(guó)債,挑動(dòng)美國(guó)敏感神經(jīng)。
1月初,歐元區(qū)有多個(gè)國(guó)家發(fā)行債券,其中,法國(guó)發(fā)行了近80億歐元公債,意大利發(fā)行了120億歐元國(guó)債,西班牙發(fā)行了近100億歐元國(guó)債……
1月份前10天,歐洲銀行發(fā)行的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保歐元債券總計(jì)達(dá)到149億歐元,較2011年下半年擴(kuò)大26%;歐洲銀行還發(fā)行了137.5億歐元的擔(dān)保債券。與此同時(shí),歐洲銀行2012年還要對(duì)超過(guò)8000億歐元的債務(wù)進(jìn)行展期。
美國(guó)國(guó)會(huì)2011年7月通過(guò)一項(xiàng)議案,核心是允許美國(guó)的跨國(guó)公司將海外的留存利潤(rùn)匯回至美國(guó)國(guó)內(nèi),加強(qiáng)國(guó)內(nèi)的投資和就業(yè),給予相應(yīng)的稅收優(yōu)惠,稅率從30%降低至5.5%。
歐洲如此集中發(fā)行債券,顯然是在與美元債券打?qū)ε_(tái),直接威脅美元債券發(fā)行,阻礙美元回流。
遠(yuǎn)期問(wèn)題是美元利益不斷受到歐元挑戰(zhàn)。
歐債危機(jī)背後更深層問(wèn)題,是美國(guó)與歐洲正在展開一場(chǎng)貨幣主導(dǎo)權(quán)與債務(wù)資源大戰(zhàn)。自從歐元誕生以來(lái),就不斷挑戰(zhàn)美元霸權(quán)體系,不僅削弱了美元在國(guó)際貿(mào)易中結(jié)算貨幣地位(歐元結(jié)算量的上升就必然導(dǎo)致美元結(jié)算量的下降。結(jié)算量就是定價(jià)權(quán),美元結(jié)算量的比重下降意味著美國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上定價(jià)權(quán)的流失),而且也衝擊著美元的儲(chǔ)備貨幣地位(歐元誕生以來(lái)占全球總外匯儲(chǔ)備量的比重不斷上升,而美元?jiǎng)t持續(xù)下降。根據(jù)IMF統(tǒng)計(jì),從2001年以後,美元的儲(chǔ)備比重不斷下降,截至2010年已經(jīng)滑落到62.1%)。
歐元威脅美元
導(dǎo)致美國(guó)做空歐元
然而,對(duì)美國(guó)的威脅還不止這些,另一個(gè)最大的挑戰(zhàn)是美國(guó)債券與歐洲債券的資源爭(zhēng)奪,這恐怕才是美國(guó)最擔(dān)憂的。在「?jìng)鶆?wù)依賴型」體制下,美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易逆差和經(jīng)常賬戶逆差能夠維持,需要以美元不間斷地循環(huán)周轉(zhuǎn)為保證,而要保證美元不間斷地循環(huán)周轉(zhuǎn),就必然要依賴其他國(guó)家的商品出口換取美元,然後再用換來(lái)的美元購(gòu)買美國(guó)債券,讓美元回流至美國(guó),再為其債務(wù)進(jìn)行融資。
令美國(guó)擔(dān)憂的是,與美國(guó)相似的歐洲國(guó)家也基本是「?jìng)鶆?wù)依賴型國(guó)家」,歐元區(qū)各國(guó)債券市場(chǎng)加總後規(guī)模占全球45%,已經(jīng)超過(guò)美國(guó)32%的份額,這無(wú)疑是對(duì)美國(guó)債務(wù)依賴體系的最大挑戰(zhàn)。
新年到來(lái)之時(shí),美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷調(diào)低歐洲主權(quán)信用評(píng)級(jí),輪番對(duì)歐債危機(jī)製造動(dòng)蕩,大舉做空歐元,其目的就是要使美元資本大量回流美國(guó)本土;而誇大歐債危機(jī)的目的,就是為了打擊歐債、打擊歐元。