上市公司2011年報(bào)的披露，揭開了基金行業(yè)經(jīng)營狀況的謎底。目前，已有包括前十大基金公司、中小基金與新基金公司在內(nèi)的4家公司盈利數(shù)據(jù)公布，行業(yè)經(jīng)營狀況普遍不樂觀。

美國金融服務(wù)行業(yè)研究公司Cerulli Associates去年底發(fā)布的一份報(bào)告顯示，中國內(nèi)地基金公司凈收益率在不斷降低，管理每一美元資產(chǎn)獲取的盈利基點(diǎn)數(shù)量，從2008年的108.6個(gè)基點(diǎn)，下降至2011年上半年的42.3個(gè)基點(diǎn)。報(bào)告還稱，中國共同基金業(yè)短期內(nèi)的盈利能力正在減弱，2012年的前景也頗為黯淡。

上海一家合資基金公司總經(jīng)理助理近期也對《投資者報(bào)》記者透露：“目前基金行業(yè)的凈利潤率已經(jīng)顯著低于銀行、保險(xiǎn)、信托等金融行業(yè)，聽說證監(jiān)會(huì)主席比基金公司還要著急。”經(jīng)營盈利每況愈下，讓一些基金公司不得不請求股東增資，也有不少股東選擇了賣掉手中的虧損股權(quán)。

三公司盈利下滑嚴(yán)重

3月初，東北證券公布2011年年報(bào)，作為東方和銀華基金的發(fā)起人之一，東北證券分別持有兩家公司46%和21%的股份。

其參股的東方基金，凈利潤與2010年相比出現(xiàn)大幅下滑。截至2011年底，該公司總資產(chǎn)為1.72億元，然而凈利潤卻虧損1185萬元，同比2010年底大幅下降超4000萬元。截至2011年底，銀華基金總資產(chǎn)10.91億元，凈利潤2.22億元，相比前一年也出現(xiàn)下降。

年報(bào)中，在“按權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益”這一指標(biāo)上，東方基金從上期的1384萬元，變?yōu)?545萬元，原因是“公司本期虧損”。東北證券持有兩家基金公司的股權(quán)投資收益，也大幅下降50%，從8519萬元下降至4288萬元。

東方基金目前管理資產(chǎn)規(guī)模為79億元，去年規(guī)模降幅為13.5%，銀華基金這一比例為9%。

無獨(dú)有偶，去年6月新成立的財(cái)通基金公司，其股東升華拜克2011年年報(bào)顯示，參股的財(cái)通基金2011年凈利潤虧損6383萬元。升華拜克也在年報(bào)中解釋了虧損原因：“2011年基金行業(yè)面臨著異常艱難的生存環(huán)境，基金行業(yè)普遍投資業(yè)績不佳，從而影響基金的銷售規(guī)模。”

財(cái)通基金首只公募基金產(chǎn)品“財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合型證券投資基金”于2011 年12 月1 日正式成立，基金初始規(guī)模為10.58 億元。2011 年，財(cái)通基金公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入292.38 萬元，升華拜克合計(jì)6000萬元的最初投資成本報(bào)告期損益1915萬元，期末賬面價(jià)值4085萬元。

扭虧為盈的基金公司是地處廣州的金鷹基金。其股東廣州藥業(yè)2011年年報(bào)顯示，金鷹基金2011年?duì)I業(yè)收入總額為1.27億元，凈利潤115萬元，而在2010年金鷹基金虧損2818萬元。其2011年經(jīng)營狀況良好的原因，是公司是為數(shù)不多在該年度實(shí)現(xiàn)規(guī)模正增長的基金公司。

雖然2011年扭虧為盈，但年報(bào)顯示廣州藥業(yè)并沒有從金鷹基金提取分紅。相反，東方基金盡管2011年虧損，股東照舊提取分紅。

2011年全行業(yè)規(guī)模較2010年底縮水12.19%，成為拖累基金公司盈利的主要原因。受此影響，2010年底前成立并于當(dāng)年發(fā)行基金的60家基金公司中，53家在2011年資產(chǎn)規(guī)模有不同程度的縮水。而同期有18家基金公司資產(chǎn)管理規(guī)?？s水幅度超過20%，42家高達(dá)2/3的基金公司規(guī)模都出現(xiàn)了下降。在前十大基金公司中，剔除貨幣基金外，規(guī)模全部縮水。

凈利下降勢頭難緩解

步入2012年，雖然市場轉(zhuǎn)暖，但新基金公司對股東投資收益的負(fù)面影響仍將持續(xù)。在升華拜克對2012年1~3月經(jīng)營業(yè)績的預(yù)計(jì)時(shí)即表示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)公司2012年第一季度歸屬于母公司股東的凈利潤比上年同期下降70%~90%。

業(yè)績變動(dòng)的主要原因，正是“參股公司財(cái)通基金公司仍處于開辦初期，目前收入較少，需要不斷加強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)，拓展銷售渠道，因而增加運(yùn)營費(fèi)用。預(yù)計(jì)將影響公司投資收益?！?/p>

上海一家新基金公司人士對記者分析：“在營銷費(fèi)用等開支方面，其實(shí)財(cái)通并不是最多的，其他新公司在這方面費(fèi)用投入力度都不比財(cái)通小，所以盈利情況更不樂觀?！?/p>

他表示，如果分?jǐn)倎砜?，這樣的花銷在新基金公司中不算最高。但一旦產(chǎn)品賣起來，費(fèi)用就大了，在開業(yè)后第二個(gè)半年的費(fèi)用，基本是運(yùn)營加賣產(chǎn)品。

靠頻發(fā)新基金拼搶規(guī)模的新基金公司，并不占優(yōu)勢。2011年，新基金平均募集規(guī)模13.09億，創(chuàng)2001年以來年度新基金募集規(guī)模新低，而2011年三季度平均募集規(guī)模僅為8.71億份，創(chuàng)歷史單季度平均募集規(guī)模最低，這種狀況使新公司生存變得異常艱難。

而對于整個(gè)行業(yè)來說，短期轉(zhuǎn)好的跡象也不明顯?！皼]有哪個(gè)指標(biāo)預(yù)示未來半年到一年內(nèi)市場會(huì)好轉(zhuǎn)?！盋erulli Associates稱。

一家參股基金公司的券商人士也對記者表示：“考慮到目前基金行業(yè)經(jīng)營情況艱難，公司做好了前幾年是投入期的準(zhǔn)備，對公司的增資要求也是理解的?！?/p>

民生加銀基金一位高管也對記者稱，即便基金公司虧損運(yùn)作，銀行系股東仍加以支持?！爱吘够鸸竞苋跣?，但未來價(jià)值很大。要想讓基金公司的價(jià)值體現(xiàn)，不能急功近利。對于任何股東，做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基金總有投入期。”

股東增資OR退出

在2010年之前，大部分基金公司注冊資本在1億元，而隨著新公司成立后資本金的不斷被消耗，多家公司注冊資本增加到了2億元。在上述經(jīng)營數(shù)據(jù)公布的4家公司中，去年已有包括金鷹基金、財(cái)通基金在內(nèi)的多家基金公司進(jìn)行了新一輪增資。

一些基金公司股東面對常年虧損的困境，失去了耐心。3月9日，香港惠理集團(tuán)發(fā)布公告稱將收購金元比聯(lián)49%的股權(quán)，收購價(jià)約4050萬元人民幣。

金元比聯(lián)被認(rèn)為是“內(nèi)地最不成功的基金管理公司之一”。根據(jù)金元證券2009年年報(bào)，2006年至2009年三年間，2006年成立的金元比聯(lián)始終處于虧損狀態(tài)。2010年年報(bào)顯示，金元證券持有51%比例的金元比聯(lián)基金，初始金額7650萬元，年末賬面余額仍只有6784萬元。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，推動(dòng)基金管理公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，是2012年證監(jiān)會(huì)在基金方面的重要工作，業(yè)內(nèi)也有不少基金公司做了探索。“隨著《基金法》修訂，在資產(chǎn)管理集團(tuán)下設(shè)公募子公司、專戶子公司、養(yǎng)老金子公司、股權(quán)投資子公司、另類投資子公司、銷售或叫財(cái)富管理子公司等將很快出現(xiàn)?！薄?/p>