受到“兩會(huì)”消息的刺激，上周一批軍工股的表現(xiàn)異?；钴S。船舶制造龍頭企業(yè)中國船舶延續(xù)前期漲勢，周一至周三的三個(gè)交易日逆勢上漲16%，周五繼續(xù)上攻。

給軍工股注入強(qiáng)心劑的重磅消息源自3月4日“兩會(huì)”發(fā)言人李肇星的發(fā)言。李稱，2012年中國國防費(fèi)預(yù)算為6702億元，同比增長11.2%。3月5日，就引發(fā)了中國船舶、中兵光電等在內(nèi)軍工股集體上漲。

在國際政治環(huán)境劍拔弩張的大環(huán)境下，軍工股受益顯而易見。不過，對于很多軍工股上市公司而言，其能從軍費(fèi)開支中分得多少羹，仍是未知數(shù)。

對于近期漲勢凌厲的中國船舶而言，除受上述不利因素影響外，其更是面臨著造船業(yè)景氣度下降、業(yè)績大幅下滑的影響。

軍費(fèi)開支增加助推

3月5日，滬深兩市股指震蕩下挫，但航天軍工板塊卻異軍突起，逆勢走強(qiáng)。當(dāng)日該板塊內(nèi)的中國船舶、中兵光電、成發(fā)科技、中航精機(jī)、廣船國際等紛紛上漲。

此次以中國船舶為首的軍工股集團(tuán)上漲，主要受到“兩會(huì)”中軍費(fèi)開支預(yù)算增加影響。3月4日，十一屆全國人大五次會(huì)議的新聞發(fā)布會(huì)上，李肇星表示，2012年中國國防費(fèi)預(yù)算為6702億元，比上年預(yù)算執(zhí)行數(shù)增加676億元，增長11.2%。

軍費(fèi)開支繼續(xù)增長成為近期軍工股上漲的首要原因，全球政治環(huán)境陷入敏感期，也為軍工股提供了主題性的投資機(jī)會(huì)。

在去年年底朝鮮前領(lǐng)導(dǎo)人金正日逝世后，業(yè)內(nèi)人士就預(yù)測未來軍工股將出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

期間，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前全球地緣政治處于敏感期，2012年軍工股可能出現(xiàn)多輪主題投資機(jī)會(huì)。其中，A股兩類投資標(biāo)的值得關(guān)注：一類是與國家安防相關(guān)的純正武器裝備標(biāo)的，如航空動(dòng)力、中航動(dòng)控、高德紅外、四創(chuàng)電子、中兵光電、中國重工等；一類是集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層穩(wěn)定且具有重組預(yù)期的標(biāo)的，如中國衛(wèi)星、江南紅箭、航天科技、中國船舶。

今年1月末至2月末，江南紅箭就因持續(xù)上漲而引起市場廣泛關(guān)注。

高華證券認(rèn)為，中國未來幾年的國防開支存在增長空間。在政府收入增加、裝備更新?lián)Q代需求以及在地區(qū)摩擦日漸增多的背景下，中國對國家安全的重視程度將提高。中國國防開支仍不及美國的五分之一，僅占GDP 的1.3%，低于大多數(shù)發(fā)達(dá)國家和包括俄羅斯和印度在內(nèi)的金磚國家超過2%的水平。

在全球政治環(huán)境及軍費(fèi)開支增加的影響下，這些軍工股可能會(huì)迎來多輪投資機(jī)會(huì)。

受益程度難估算

長期以來，軍工股只是一類概念股，其在軍費(fèi)開支增加中的受益程度一直處于模糊狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，軍費(fèi)支出增加對于上市公司影響最大的是軍備裝備的采購增加。高華證券預(yù)測，國防預(yù)算的三分之一一般用于裝備采購。照此測算，2012年約有2200億元的軍費(fèi)開支用于裝備采購。

但是，對于上市公司而言，其每年能夠接到多少軍備設(shè)備制造訂單，目前業(yè)內(nèi)尚不清楚。因此，軍工股在軍費(fèi)開支中的受益程度仍然非常模糊。

此次上漲領(lǐng)頭羊中國船舶，能從2000多億元的軍費(fèi)開支分得多少訂單，帶動(dòng)其多少業(yè)績也是未知數(shù)。

從公司主營構(gòu)成情況來看，2011年中期，其主營構(gòu)成為船舶建造、柴油機(jī)、船舶維修等。其中，船舶建造約占其主營收入的八成。從上述主營構(gòu)成中，并無法獲知其從軍備裝備中，拿到了多少訂單，因此獲得了多少營業(yè)收入，都難以估算。

造船業(yè)景氣度下滑

除了增加國防費(fèi)受益程度模糊外，籠罩在船舶制造行業(yè)的陰霾依然揮之不散。受到全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響，去年以來，船舶制造行業(yè)的景氣度持續(xù)下降。造船類上市公司的業(yè)績也出現(xiàn)大幅下滑。

作為船舶制造的龍頭企業(yè)，中國船舶2011年前三季度凈利潤同比下滑近10%，僅去年第三季度公司凈利潤便同比下滑達(dá)到28.14%，單季業(yè)績出現(xiàn)加速下滑態(tài)勢。

對于業(yè)績下滑，公司表示主要受國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩、國內(nèi)宏觀調(diào)控、新造船市場低迷、人民幣持續(xù)升值等多重不利因素影響。

受到全球經(jīng)濟(jì)遇冷影響，2011年造船業(yè)訂單持續(xù)下滑。根據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，2011年1~12月份，全國新承接船舶訂單3622萬載重噸，同比下降51.9%。但是同期造船完工量為7665萬載重噸，同比增長16.9%，存在供大于求的現(xiàn)象。

與此同時(shí)，國內(nèi)造船業(yè)的手持訂單量也在下滑，去年1~12月，手持訂單量為14991萬載重噸，同比下滑23.5%。

此外，來自國際方面的數(shù)據(jù)也顯示了造船業(yè)的蕭條。去年12月以來，波羅的海綜合運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BDI指數(shù)）連續(xù)暴跌，至2月3日，BDI指數(shù)跌至647點(diǎn)，較2008年最高點(diǎn)下跌94.51%，為15年以來最低點(diǎn)，此后，該指數(shù)走勢一直較為低迷。

該指數(shù)作為全球經(jīng)濟(jì)景氣度最重要的指標(biāo)，反映了鐵礦石、煤炭、谷物等原料的海運(yùn)價(jià)格。而航運(yùn)價(jià)格低迷則直接波及到了上游的船舶制造業(yè)。

作為中國船舶制造業(yè)的龍頭企業(yè)，中國船舶近八成的主營業(yè)務(wù)依靠船舶制造，在整體行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，預(yù)計(jì)其業(yè)績很難有良好表現(xiàn)。

目前這家上市公司尚存的投資機(jī)會(huì)在于未來的兼并重組。

去年底，工信部曾提出優(yōu)化船舶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的要求，未來將通過兼并重組提高產(chǎn)業(yè)集中度，龍頭企業(yè)中國船舶有望從中獲益。