常言道“打江山容易守江山難。”

2010年，由孫建波管理的華商盛世成長，曾以37.77%的收益率坐上公募基金業(yè)績“頭把交椅”。但隨著基金規(guī)?？焖贁U充，在2011年的弱市行情中已經(jīng)難以維持原有排名。

《投資者報》2011年“基金經(jīng)理賺錢榜”顯示，孫建波賠掉21.4億元，排名倒數(shù)第5。2月9日華商基金對此回復(fù)《投資者報》稱：“目前公司已將工作重點從之前的飛速發(fā)展、跳躍增長，轉(zhuǎn)向現(xiàn)在的苦練內(nèi)功、夯實基礎(chǔ)上，確定了‘全面梳理、流程再造’的工作主線條，在人力配置上向投研大力傾斜。”

季報坦承虧損原因

孫建波，現(xiàn)為華商基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、投資管理部總經(jīng)理。目前，他還與梁永強共同管理華商盛世成長，并單獨管理著華商策略精選基金。

這是兩只大規(guī)?；?。截至2011年底，華商盛世成長總份額為47.15億份，資產(chǎn)規(guī)模為77.75億元；華商策略精選總份額為99.10億份，資產(chǎn)規(guī)模為72.70億元。而對2011年各階段的操作成敗，孫建波在季報中都作了交代。

一季度，由于“核心持倉品種經(jīng)歷了持續(xù)的拋壓，股價表現(xiàn)疲軟?！逼陂g，基金經(jīng)理增加了周期股配置，但整個基金凈值表現(xiàn)仍然落后。

二季度，指數(shù)沖高中基金經(jīng)理減持周期性品種，降低倉位，增加成長股配置，最終取得了較好的相對收益。然而，盡管對重倉股中恒集團已在之前上漲中進行了部分減持，三季度該股“受事件影響股價重挫，對基金業(yè)績造成重大負面影響”。

兩只基金虧損較多的階段在四季度?；鸾?jīng)理在季報中總結(jié)原因有兩點：“一是對銀行保持低配所致，這一方面和自身投資理念有關(guān)，另一方面既然對市場持謹慎態(tài)度，持有現(xiàn)金頭寸應(yīng)該好于持有相對收益的品種；二是組合的前兩大重倉品種在本季度表現(xiàn)一般?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，華商盛世成長2011年各季度“已實現(xiàn)收益”分別為-1.78億元、-2.33億元、-2.85億元和-3.12億元；而華商策略精選這一數(shù)據(jù)分別為：-3.56億元、-4.07億元、-3.63億元和-5.11億元。

分層梳理制度體系

孫建波2009年10月開始參與華商盛世成長的投資，2010年通往的冠軍路上也是他管理為主。

實際上，對于業(yè)績突出后帶來的規(guī)模增長與管理難題，孫建波曾有清晰的分析?！?0億元以內(nèi)的小基金相對好管理，當超過50億元后，布局成為重中之重。對我而言，一直按照上百億元規(guī)模的操作思路來運作，這種投資的邏輯性、體系性其實是一成不變的?！?/p>

在重點品種的配置上，孫建波對廣匯股份、國電南瑞和中恒集團等重倉股從2010年初持有至今，并整體呈現(xiàn)加倉趨勢。

經(jīng)過了2011年的曲折，華商基金表示，將大力加強制度建設(shè)，對公司的制度體系進行有針對性、分層次的梳理。截至目前，公司基金經(jīng)理有9人，行業(yè)研究員人數(shù)超過30人。

“公司還在投研團隊的考核與激勵上，進行了國內(nèi)外范圍的展示與分析，列出了目前國內(nèi)基金投研摩擦以及解決摩擦的辦法，以將目前的投研緊密配合狀態(tài)轉(zhuǎn)化為投資業(yè)績?！比A商基金表示。

目前，孫建波看好的投資方向有：消費行業(yè)，政策鼓勵方向和中國短板領(lǐng)域如環(huán)保、文化、旅游、產(chǎn)業(yè)升級等。■