作為機(jī)構(gòu)投資者的基金公司向來是投資的風(fēng)向標(biāo)，比較2011年三季度末和四季度末基金持有的重倉股，能較清晰地發(fā)現(xiàn)基金投資方向的變化。

從基金投資占流動(dòng)股比例來看，去年四季度基金增加最多的是新發(fā)行的股票，并且集中在金融和傳媒板塊?！锻顿Y者報(bào)》統(tǒng)計(jì)基金的四季報(bào)發(fā)現(xiàn)，新增的占流通股比例排名前三的個(gè)股分別是：鳳凰傳媒、新華保險(xiǎn)、東吳證券。

受到去年傳媒板塊較抗跌以及政府將其首次定性為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)的影響，基金從去年三季度開始加倉文化傳媒行業(yè)的股票。在四季度的打新中，鳳凰傳媒也成為基金經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注的一只股票，截至2011年四季度末，共有29只基金重倉股持有該股，占該股流通股的29.62%。

與鳳凰傳媒相似的是，金融行業(yè)的新股也受到了熱捧，如新華保險(xiǎn)和東吳證券就是典型的例子。

去年12月15日和16日，新華保險(xiǎn)在香港聯(lián)交所和上海證券交易所成功掛牌上市，成為國內(nèi)首家以A+H方式同步上市的保險(xiǎn)公司，并成為登陸國內(nèi)資本市場的保險(xiǎn)“第四股”。

對于這家新上市的保險(xiǎn)公司，基金經(jīng)理趨之若鶩，共有53只基金參與新股發(fā)行。截至四季度末，基金持股占該公司流通股的20.54%；最熱衷持有該股票的基金公司分別是華夏基金、招商基金和建信基金，這幾家公司均大額持有新華保險(xiǎn)。

基金經(jīng)理大額買入該股的主要原因是，新華保險(xiǎn)近年來的商場占有率持續(xù)攀升；根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，以原保險(xiǎn)保費(fèi)收入計(jì)，新華保險(xiǎn)的市場占有率由2008年的7.6%和2009年的8.2%上升至2010年的8.9%，在中國壽險(xiǎn)公司排名中從2008年的第五位上升至2010年的第三位。

這幾家公司都是去年四季度基金經(jīng)理打新增加的股票，另外還有27只股票也是打新增加的股票。但是，《投資者報(bào)》認(rèn)為，同樣是打新，基金經(jīng)理打新的目的有所不同，有些打新只是為了賺取新股發(fā)行的溢價(jià)，而有些打新卻是看好企業(yè)的成長，前者在鎖定期過后，基金經(jīng)理大部分會(huì)賣出，而后者大部分會(huì)繼續(xù)持有。

因此，在看待基金經(jīng)理新增的打新個(gè)股時(shí)，那些基金持有量占流通股比例較高的公司往往是基金經(jīng)理長期看好的個(gè)股，而少量基金經(jīng)理持有且持有占流通股比例不大的個(gè)股，往往是基金經(jīng)理短期投資的股票。

除了基金經(jīng)理打新出現(xiàn)了不少的四季度新增股票外，還有不少是新增的非IPO個(gè)股，這些個(gè)股在某種程度上更值得投資者關(guān)注，因?yàn)檫@代表了基金經(jīng)理看好這部分股票，從而重新進(jìn)入前十大重倉股。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這類新增的個(gè)股共有145只，占四季度新增個(gè)股的八成。

增持最多的股票是順網(wǎng)科技，三季度末無一基金將其列入重倉股，但在四季度末，有四只基金將其列入前十大重倉股，這四只基金持有量占流通股總量的16%，并且是華夏和銀華旗下的基金持有。

對于這樣的一家小型公司，基金公司在四季度改變態(tài)度增持的一個(gè)重要原因是騰訊的入股。據(jù)該公司去年11月份公告，騰訊公司通過大宗交易的方式投資1.3億元，占該公司股東的4%，成為第四大股東。

這兩家公司合作，能較好的實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，騰訊有龐大的用戶規(guī)模，并且在IM、社區(qū)、游戲等領(lǐng)域樹立了領(lǐng)先優(yōu)勢，具備終端用戶和產(chǎn)品服務(wù)兩方面的優(yōu)勢；順網(wǎng)科技在互聯(lián)網(wǎng)娛樂網(wǎng)吧渠道占據(jù)絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢，將形成雙贏的格局。

基金經(jīng)理正因?yàn)榭吹竭@點(diǎn)，在騰訊進(jìn)入后，明顯加大增持比例，截至四季度末，華夏復(fù)興、銀華內(nèi)需精選和長信增利動(dòng)態(tài)策略分別持有占流通股的6.05%、5.10%和4.95%。

2011年四季度末基金經(jīng)理依然加大了對創(chuàng)業(yè)板的持有力度，在占流通股比例的排名中，不少為創(chuàng)業(yè)板股票，如華測檢測、科大智能、元力股份、數(shù)碼視訊等。

除了上述兩個(gè)維度觀察基金經(jīng)理投資風(fēng)向外，還可以從基金持有股票占流通股比例的絕對量觀察，因?yàn)榱魍ü杀换鸾?jīng)理高比例持有往往表明有更多的專業(yè)人士認(rèn)同，在二級市場操作上也會(huì)更加穩(wěn)定，不容易大起大落。

流通比例最高的主要為消費(fèi)類股票，其中占流通比例超過30%的共有8只，它們依次是伊利股份、瀘州老窖、國中水務(wù)、羅萊家紡、威孚高科、七星電子、匯川技術(shù)和永清環(huán)保。

伊利股份在三季度末就已經(jīng)有90只基金持有，在四季度，持有的基金數(shù)量在不斷增長，截至季末增至119只基金，占流通股的比例也從上一季度的33%上漲至40%，成為四季度末占流通股比例最大的個(gè)股。■