國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局正在悄然變化。3月26日結(jié)束的全國(guó)春季糖酒會(huì)所發(fā)報(bào)告顯示，2011年第四季度開始，一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長(zhǎng)。

白酒行業(yè)上市公司2011年業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)也印證了這一點(diǎn)。一線品牌五糧液業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粩潮姸喽€白酒公司。

在二三線白酒公司業(yè)績(jī)普遍大幅提升背后，許多看似不起眼的變化起著關(guān)鍵作用。《投資者報(bào)》研究部分析，當(dāng)前對(duì)該行業(yè)影響較大的因素主要有兩個(gè)，一是禁酒令，二是高端白酒的持續(xù)漲價(jià)潮。

同樣是在3月26日，溫總理禁酒令一出，相關(guān)白酒公司股價(jià)應(yīng)聲下跌。這一禁令為高端白酒未來的業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)畫上一個(gè)大大的問號(hào)。此外高端白酒如茅臺(tái)、五糧液等近年來持續(xù)提價(jià)，也令其消費(fèi)群體縮小，轉(zhuǎn)而投向二三線白酒。

大量二三線品牌集體趕超一線

3月28日、29日，五糧液和古井貢酒先后公布了2011年年報(bào)。

五糧液年報(bào)顯示，公司 2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.51億元，同比增長(zhǎng)30.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)61.80億元，同比增長(zhǎng)40.09%。這與公司此前發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)基本相符，并未給市場(chǎng)帶來意外之喜。

相比而言，二線品牌古井貢酒的年報(bào)就比五糧液靚麗很多。公司2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.08億元，同比增長(zhǎng)76.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.66億元，同比增長(zhǎng)80.52%。

與行業(yè)平均業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì)比，五糧液也處于下風(fēng)。2011年我國(guó)規(guī)模以上白酒工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入3746.67億元，同比增長(zhǎng)40.25%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額571.59億元，同比增長(zhǎng)51.92%。無論是營(yíng)收還是利潤(rùn)，五糧液2011年業(yè)績(jī)?cè)鏊倬患靶袠I(yè)平均水平。

相比之下，二三線白酒企業(yè)2011年凈利潤(rùn)大部分出現(xiàn)80%-100%的高增長(zhǎng)。

《投資者報(bào)》研究部統(tǒng)計(jì)，截至4月5日，13家白酒上市公司中已有4家公布2011年年報(bào)，還有11家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，僅水井坊和瀘州老窖未公布業(yè)績(jī)情況。

已公布的11家公司中，有5家二、三線酒企2011年凈利潤(rùn)增幅有望超過100%，包括沱牌舍得、酒鬼酒、金種子酒、ST皇臺(tái)和老白干酒。其余幾家二、三線酒企也大部分在50%以上，如洋河股份預(yù)計(jì)2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)70%-90%。

而作為一線酒企的五糧液凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)40%，白酒龍頭貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增幅稍好，達(dá)到65%。但是相對(duì)沱牌舍得、老白干酒等業(yè)績(jī)翻倍公司而言，其業(yè)績(jī)?cè)鏊偃赃d色不少。

上述數(shù)據(jù)反映出二、三線酒企的崛起以及由此帶來的白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的轉(zhuǎn)變。

在3月26日剛剛閉幕的全國(guó)春季糖酒會(huì)上，主辦方首次發(fā)布了《2011—2012年度中國(guó)糖酒食品業(yè)市場(chǎng)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”），該報(bào)告顯示2011年第四季度，由于一線品牌白酒價(jià)格高漲，200元到600元的消費(fèi)群體將消費(fèi)目標(biāo)轉(zhuǎn)向二三線品牌，因此一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長(zhǎng)。其中，水井坊、汾酒、劍南春的銷量均比同期增長(zhǎng)25%以上。

“限酒令”制約一線白酒業(yè)績(jī)

一線白酒銷量為何下滑，其業(yè)績(jī)?cè)龇鶠楹尾粩扯€酒企？這要從高端白酒的漲價(jià)潮說起。

最近幾年，以茅臺(tái)為首的一線白酒企業(yè)不斷提價(jià)。2010年底貴州茅臺(tái)發(fā)布公告，從2011年1月1日起上調(diào)茅臺(tái)酒出廠價(jià)格，平均上漲幅度約為20%。而此前茅臺(tái)已經(jīng)多次提價(jià)。

這成為一根導(dǎo)火索，掀起了高端白酒輪番漲價(jià)潮。去年9月和12月，五糧液和國(guó)窖1573也分別上調(diào)了出廠價(jià)。至此這三種一線品牌高檔白酒在銷售終端上的零售價(jià)均突破了千元。2012年春節(jié)期間，53度飛天茅臺(tái)價(jià)格一度飆升至2300元，這距其去年初1100元左右的售價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番。

在一線白酒瘋狂上漲下，部分消費(fèi)者轉(zhuǎn)投二三線品牌，由此促使二三線品牌白酒銷量和利潤(rùn)激增。

春季糖酒會(huì)報(bào)告稱，有相關(guān)專家指出高端白酒銷售量正在進(jìn)入下行通道。2011年下半年高端白酒價(jià)格的瘋漲影響到其春節(jié)期間的市場(chǎng)表現(xiàn)，漲價(jià)將使200元-600元價(jià)位段的消費(fèi)群分散到中檔白酒和部分紅酒中。

高端白酒不斷提價(jià)，給二三線白酒進(jìn)入市場(chǎng)提供了空間，二三線白酒的市場(chǎng)份額已經(jīng)有所提升。

在13家白酒類上市公司中，我們將貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖等3家酒企劃分為第一梯隊(duì)，其余公司劃分為第二梯隊(duì)，目前第一梯隊(duì)的市場(chǎng)份額已經(jīng)開始松動(dòng)。

《投資者報(bào)》研究部統(tǒng)計(jì)，2005年至2008年，第一梯隊(duì)營(yíng)收一直占13家合計(jì)營(yíng)收的66%，而到2009年，其占比微幅下降至65.6%，2010年底更是下滑到62.55%。至2011年三季度第一梯隊(duì)營(yíng)收占比已降至61.97%。

按照全國(guó)春季糖酒會(huì)報(bào)告估計(jì)，去年第四季度，二三線白酒銷量上升，一線白酒銷量大幅下滑，則至2011年全年業(yè)績(jī)，第一梯隊(duì)市場(chǎng)份額可能繼續(xù)下滑。

而春節(jié)過后，消費(fèi)淡季來臨，高端白酒出現(xiàn)了罕見的降價(jià)之風(fēng)，終端市場(chǎng)上茅臺(tái)和五糧液均有不同程度降價(jià)。一波未平，一波又起，來自政府的“禁酒令”又給高端白酒潑了一瓢冷水。3月26日國(guó)務(wù)院召開第五次廉政工作會(huì)議，溫家寶總理要求嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi)，禁止用公款購(gòu)買香煙、高檔酒和禮品。

此前公款消費(fèi)一直被認(rèn)為是高檔酒漲價(jià)的主要推動(dòng)力。國(guó)務(wù)院此次明令禁止公款購(gòu)買高檔酒，可能令高端白酒的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期落空。

在“漲價(jià)潮”和“禁酒令”雙重因素的影響下，高端白酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊倭钊藫?dān)憂?！?/p>