歐洲央行降息的“靴子”終于塵埃落定，歐元兌美元也在上周五(7月13日)刷新了兩年來的低點：1.2161。

其實，平心而論，自歐債危機以來，歐洲央行已經(jīng)為平撫市場情緒做了很多：將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點到0.75%的歷史最低水平，同時將銀行隔夜存款支付的存款利率下調(diào)至零。對歐洲央行來說，將存款利率下調(diào)至零是一種史無前例的做法，這意味著銀行將現(xiàn)金存放在歐洲央行中將不會獲得任何收益。

但很可惜，歐元區(qū)幾大主要經(jīng)濟體的表現(xiàn)總是讓歐洲央行的貨幣政策工具一再失去效果。上周五，就在市場揣測意大利暗示可能需要尋求援助之際，穆迪突然宣布下調(diào)該國主權(quán)信評，大挫市場信心，歐元匯率再次跌破1.22的關(guān)口。投資者大肆做空歐元，買入美元、日元等貨幣尋求避險，美元指數(shù)攀升至兩年來的新高83.83。

其實，上周對歐元最大的打擊應(yīng)算是上周三（7月11日）美聯(lián)儲公布的會議紀(jì)要。該紀(jì)要顯示僅有少數(shù)幾名聯(lián)邦公開市場操作委員會（FOMC)委員認為需要推出更多的刺激政策，且缺乏進一步購買國債的興趣。很顯然，美聯(lián)儲的大多數(shù)成員認為目前的政策，也就是延長扭轉(zhuǎn)操作（OT）的策略是合適的。這個結(jié)論實際上是在告訴市場，第三輪量化寬松（QE3）的可能性非常渺茫，至少在2012年底之前，是不需作任何指望的。

那么，歐元會觸底反彈嗎？

我們知道，雖然歐洲央行將銀行隔夜存款支付的存款利率下調(diào)至零，但銀行對此作出的回應(yīng)只是將接近5000億歐元的現(xiàn)金從歐洲央行的存款工具中取出，然后轉(zhuǎn)入它們在央行中的經(jīng)常賬戶。并沒有任何跡象表明，歐洲的商業(yè)銀行將向企業(yè)提供更多貸款來幫助陷入停滯狀態(tài)的經(jīng)濟恢復(fù)增長。

這就意味著，歐洲央行別無選擇，只能通過再次采取行動的辦法來刺激經(jīng)濟。如果在不久的將來，歐洲央行再次下調(diào)利率，我們不必感到驚訝。至少，在2013年到來之前，沒有QE3壓力的美元會持續(xù)保持堅挺。而歐債危機的惡化、歐洲央行進一步降息的可能也都讓歐元延續(xù)現(xiàn)在的弱勢格局。

唯一需要投資者保持高度關(guān)注的就是歐元短線反彈的可能。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新的持倉報告顯示，機構(gòu)投資者們已經(jīng)大量追加了歐元的空頭頭寸，做空力量接近歷史之最。這意味著，一旦空頭回補，技術(shù)上可能推動歐元匯價大幅反彈。

本周最值得關(guān)注的風(fēng)險事件當(dāng)然還是美聯(lián)儲主席伯南克在國會做半年一次的貨幣政策報告，不論他提到對經(jīng)濟疲軟的何種憂慮，相信都不會提到QE3。所以，從技術(shù)上看，歐元關(guān)注的支撐位在1.2152附近，一旦跌破該水平，下一個目標(biāo)很可能是1.2000。長期來看，繼續(xù)惡化的歐洲經(jīng)濟加上沒有量化寬松的美元，最終只會導(dǎo)致一個結(jié)果：歐元將繼續(xù)向下，在1.1800～1.2000之間尋求支撐。