誕生于2009年的新興產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過3年多的“講故事”發(fā)展，漸漸積累了一批以“新興產(chǎn)業(yè)”、“新興動(dòng)力”、“新趨勢(shì)”命名的基金產(chǎn)品。它們有一個(gè)共同的類別——新興產(chǎn)業(yè)基金。

目前究竟有多少新興產(chǎn)業(yè)基金在運(yùn)作中？各家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)也不盡相同，如晨星統(tǒng)計(jì)共有18只，而海通證券納入統(tǒng)計(jì)的有12只。據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，加上新近成立的產(chǎn)品，該類基金總數(shù)已經(jīng)接近20 只。

作為新興產(chǎn)業(yè)基金，按說應(yīng)該重倉電子科技等七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。然而，其重倉股范圍卻五花八門：有的重倉金融股，有的重倉地產(chǎn)股，有的重倉食品飲料；它們制定的業(yè)績比較基準(zhǔn)也差別較大：有的跟蹤中證新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)，有的跟蹤滬深300指數(shù)。所以，新興產(chǎn)業(yè)基金投資并沒那么容易。

當(dāng)然，看好新興產(chǎn)業(yè)的人有充足的理由：2012年以來漲幅超10%的基金中，有4只為新興產(chǎn)業(yè)基金；不看好的人則說，投資范圍太寬泛，業(yè)績首尾相差30%以上，況且，新興產(chǎn)業(yè)公司尚且處在混沌狀態(tài)。

以新興產(chǎn)業(yè)命名的基金到底有多少可取性？它們真能在弱市中更勝一籌嗎？

4只新興產(chǎn)業(yè)基金出色

在重工業(yè)向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)該有別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資溢價(jià)。4只表現(xiàn)出色的新興產(chǎn)業(yè)基金，即較好地捕捉了其中的溢價(jià)。

至9月19日，在近300只股票型基金中，今年以來業(yè)績排前4的，有3只為新興產(chǎn)業(yè)基金。如冠軍基金上投摩根新興動(dòng)力、第三名華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、第四名中歐新動(dòng)力，今年以來分別上漲了23.6%、16.2%、15.4%?；旌闲突鸬?名國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)混合，今年以來也上漲12.2%。

這些領(lǐng)先的產(chǎn)品多為真正的新興產(chǎn)業(yè)基金。據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，今年漲幅較大的幾只基金在持倉方面圍繞新信息產(chǎn)業(yè)、機(jī)械設(shè)備、批發(fā)零售進(jìn)行配置的特征較為明顯。

名為新興產(chǎn)業(yè)基金，配備的基金經(jīng)理也可以用“新”來概括。4只基金的基金經(jīng)理中管理時(shí)間最長的約3年，最短的是冠軍基金上投摩根新興動(dòng)力杜猛，只有1年零70天。因而這些產(chǎn)品的業(yè)績持續(xù)性還需要關(guān)注。

除此之外的新興產(chǎn)業(yè)基金，不少2012年以來出現(xiàn)接近10%的跌幅，與表現(xiàn)最好的相差30%。從具體持倉來看，它們的分歧也比較大，在金融、地產(chǎn)、食品飲料領(lǐng)域各有重倉，找不到太明顯的聯(lián)系。新的真能戰(zhàn)勝舊的嗎？

著名成長股研究專家西格爾在《投資者的未來》中曾總結(jié)，過去50年當(dāng)中標(biāo)普500指數(shù)回報(bào)最高的4家公司，均來自于傳統(tǒng)行業(yè)。在美國這樣注重科技創(chuàng)新的市場(chǎng)中，傳統(tǒng)行業(yè)依然能超越市場(chǎng)。

投資范圍模糊化

在對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的定義上，這些基金也非常寬泛。比如，有的把現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、海洋業(yè)等也納入其中，甚至納入了新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化形成的產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)改造后的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、社會(huì)公益事業(yè)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作形成的新產(chǎn)業(yè)，如教育傳媒等。

“如此一來，上至最傳統(tǒng)的鋼鐵、煤炭、紡織等行業(yè)，下至生物醫(yī)藥、電子科技、節(jié)能環(huán)保、風(fēng)能、電能等行業(yè)都可以被納入其中?！背啃侨绱苏{(diào)侃道。

從這些基金契約中還能看到，大部分基金都在契約中指出新興產(chǎn)業(yè)有動(dòng)態(tài)調(diào)整的需要，而隨著時(shí)間的推移原新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)將被剔除出新興產(chǎn)業(yè)的投資范圍。

如此模糊的分類，想找到值得長線信賴的新興產(chǎn)業(yè)基金變得不那么容易。海通證券統(tǒng)計(jì)，這些基金大致可以分為兩類：一類是集中配置新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)，其余傳統(tǒng)行業(yè)投資比例較?。涣硪活愋袠I(yè)配置均衡，在集中配置新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)外，在契約規(guī)定的范圍內(nèi)兼顧傳統(tǒng)行業(yè)。

其中，集中配置新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)的基金有鵬華新興產(chǎn)業(yè)、華寶新興新興產(chǎn)業(yè)、上投摩根新興動(dòng)力、東吳新產(chǎn)業(yè)精選和中歐新動(dòng)力；而行業(yè)投資多元化、行業(yè)配置分散的基金有大成新銳產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)主題新動(dòng)力、國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)、諾安新動(dòng)力。

新興產(chǎn)業(yè)基金整體維持了較好的超額收益。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，在可比的6個(gè)季度中，主動(dòng)管理的新興產(chǎn)業(yè)基金戰(zhàn)勝市場(chǎng)的概率為2/3，選股能力較強(qiáng)。從累計(jì)的收益看，2011年4月至今，主動(dòng)管理新興產(chǎn)業(yè)重倉股組合相對(duì)于滬深300指數(shù)和中證新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)獲得了8.44%和14.92%的超額收益。而近一年來，兩只指數(shù)型新興產(chǎn)業(yè)基金跌幅都較深，在30%以上。

不被光環(huán)所迷惑

目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占GDP 比重約為3%，而國務(wù)院《關(guān)于加快培養(yǎng)和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提出，2015 年比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右，到2020 年達(dá)到15%。而著名投資人趙丹陽在2012年致投資者的一封信中指出，中國目前人均GDP只有4260美金，相比美國還有較大增長空間，“未來中國會(huì)在一些本國的新興產(chǎn)業(yè)上崛起新的英雄?！?/p>

但目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的盈利性和成長性都不突出，且估值水平偏高。東興證券研究所所長王明德統(tǒng)計(jì)，滬深A(yù) 股上市公司中有戰(zhàn)略性新興企業(yè)436 家，占比17.99%。這類新興行業(yè)由于復(fù)雜，細(xì)分行業(yè)較多，難以得出清晰的判斷。

匯添富專戶投資經(jīng)理張海容認(rèn)為，不應(yīng)被“新興產(chǎn)業(yè)”這四個(gè)字的光環(huán)所迷惑，新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，同樣存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。曾經(jīng)被熱炒的新興產(chǎn)業(yè)，不少跌幅巨大，創(chuàng)業(yè)板過去的暴跌即是提醒。

不過，新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理已經(jīng)形成自己的投資思路。上投摩根新興動(dòng)力杜猛強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)，一是盈利能力強(qiáng)且可持續(xù)，最關(guān)鍵指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率；二是市場(chǎng)空間要足夠大，至少在3～5年內(nèi)看不到天花板；三是產(chǎn)品能夠被自身簡單復(fù)制。國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孟亮則認(rèn)為，“不需要過分糾結(jié)行業(yè)壁壘和估值這兩個(gè)條件，行業(yè)需求良好、發(fā)展空間大是最重要的條件?！?/p>

該如何看待新興產(chǎn)業(yè)基金投資？海通證券建議：“新興產(chǎn)業(yè)主題基金是中長期基金配置的良好工具，但是投資者要注意階段波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！背啃莿t認(rèn)為，投資者要從基金的季報(bào)、年報(bào)中看基金的持倉是否與基金招募說明書所說的相符，盡量避免那些隨波逐流、偏離既定策略的基金。