熊市給金融資本抄底創(chuàng)造了時機(jī)，但一些產(chǎn)業(yè)資本卻并不這么認(rèn)為，部分公司管理層不惜在股價低點套現(xiàn)，甚至違規(guī)減持。萬力達(dá)的管理層就是其中一例。

9月中旬，珠海萬力達(dá)電氣股份有限公司（以下簡稱萬力達(dá)）董事朱新峰的一筆減持引起市場關(guān)注。無獨有偶，萬力達(dá)董事長龐江華也在不斷減持，他甚至還在今年7月因違規(guī)減持而受到證監(jiān)會處罰。

事實上，自萬力達(dá)上市后的5年中，上述兩人減持金額已近2億元。對于管理層的大額減持行為，公司董秘姜景國表示，大股東減持一方面是由于個人資金需求，另一方面則是為了給子公司青山礦業(yè)提供周轉(zhuǎn)資金。

董事長違規(guī)減持受罰

今年8月31日，萬力達(dá)發(fā)布公告稱，董事長龐江華因今年7月在“窗口期”減持公司股份，被證監(jiān)會處罰并上繳部分交易所得。今年7月17日，龐江華以大宗交易方式減持200萬股萬力達(dá)，占總股本的1.6%，減持均價14.72元/股，套現(xiàn) 2944萬元。其此次減持時間恰好撞上了減持“窗口期”，這距其8月15日披露中報僅相差28天。

龐江華此次減持違反了《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》）第十三條、《深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》第3.8.16條等相關(guān)規(guī)定：上市公司定期報告公告前30日內(nèi)上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不得買賣上市公司股票。為此，龐江華上繳了10%的交易所得，即294.4萬元。

但在龐江華受罰后不久，公司董事朱新峰9月13日再次大手筆減持200萬股，占總股本的1.6%，套現(xiàn)2282萬元。

事實上，自2010年11月股票解禁以來，萬力達(dá)的管理層就在不斷減持，且董事長龐江華多次在“窗口期”進(jìn)行減持。

萬力達(dá)于2007年11月13日上市，主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)銷售變電站綜合自動化系統(tǒng)和廠礦企業(yè)用繼電保護(hù)設(shè)備。公司管理層持股在上市3年后即2010年11月解禁，此后，萬力達(dá)的一波波減持浪潮向A股市場襲來。

2010年11月23日，管理層持股解禁首日，朱新峰便一馬當(dāng)先減持3.7萬股。在此后一個月的時間內(nèi)，龐江華與朱新峰先后共計賣出600余萬股，一口氣在二級市場套現(xiàn)1.36億元。受此影響，公司股價一路下跌。進(jìn)入2011年，受萬力達(dá)涉礦概念影響，公司股價在半年內(nèi)大漲130%。龐江華與朱新峰再度出手，分別于當(dāng)年7月12日和15日減持，合計套現(xiàn)700萬元。值得一提的是，其此次減持時點也差點違規(guī)。

據(jù)證監(jiān)會《規(guī)則》規(guī)定：上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在“上市公司業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報公告前10日內(nèi)”不得買賣股票。萬力達(dá)于2011年7月29日公布半年度業(yè)績快報，而龐江華在7月15日賣出股票，與證監(jiān)會規(guī)定的“窗口期”僅4天之隔。

其此次交易雖未違規(guī)，但是龐江華作為萬力達(dá)實際控制人，屬于公司內(nèi)幕知情人。公司當(dāng)年中期凈利潤同比下滑18.2%。龐江華在利空公布前夕減持，涉嫌內(nèi)幕交易。

主營陷困局 減持注資礦業(yè)

對于公司董事與董事長近年來的大額減持，萬力達(dá)董秘姜景國在接受《投資者報》采訪時稱，大股東減持行為多是“無奈之舉”。他稱：“公司董事長沒有年薪，其減持背后另有苦衷。”

他解釋稱：“大股東減持一方面是個人資金需求，另一方面是子公司青山礦業(yè)需要投資，包括該公司的運營、選場、安全生產(chǎn)和后期的投入等方面。青山礦業(yè)80%的股權(quán)屬于萬力達(dá)，另外20%則為朱新峰所有，為了對青山礦業(yè)進(jìn)行資金扶持，兩名大股東只好從市場減持套現(xiàn)。”

公司公告顯示，青山礦業(yè)是萬力達(dá)當(dāng)前最大的投資項目，自2011年3月項目成立起至今仍未帶來盈利，而相關(guān)的采礦證、礦山安全生產(chǎn)許可證與尾礦庫安全生產(chǎn)許可證還正在申請當(dāng)中。

對此，姜景國向記者解釋道：“公司對礦山的投資已經(jīng)有幾千萬元，而萬力達(dá)一年的盈利才2000多萬元，如果全部的投資都讓上市公司來承擔(dān)是不可能的?！?/p>

此外，主營業(yè)務(wù)的困局也導(dǎo)致公司資金短缺。受2008年以來的金融危機(jī)與國內(nèi)宏觀調(diào)控影響，萬力達(dá)的主要客戶有色、煤炭、火電等大型工業(yè)設(shè)施多出現(xiàn)停、緩建項目現(xiàn)象，2007年～2011年，萬力達(dá)平均凈利潤增長率為-19.8%。大同證券、齊魯證券電力設(shè)備行業(yè)分析師均對公司所在行業(yè)前景較為悲觀。

大同證券分析師潘亞舒透露，“公司產(chǎn)品全部為網(wǎng)外業(yè)務(wù)，因沒有南網(wǎng)、國網(wǎng)的訂單依靠，所在的網(wǎng)外市場競爭激烈。雖然公司擁有一定的市場地位，但在整個行業(yè)需求下降、生產(chǎn)廠家依然很多的情況下實現(xiàn)盈利增長有一些困難?！?/p>

對此，姜景國也表示公司業(yè)績的確受到了嚴(yán)重影響，面對現(xiàn)有困局，他表示“公司將努力維持現(xiàn)有市場占有率，擴(kuò)展有關(guān)環(huán)保、節(jié)能的電能質(zhì)量治理產(chǎn)品新領(lǐng)域。”