截至9月16日，深圳市勁拓自動化設備股份有限公司（以下簡稱勁拓股份）已過會6個月仍未上市。公司的上市之路為何意外擱淺？原來這家公司過會半年還未拿到發(fā)行批文，無法啟動上市進程。

由于自身問題，這家公司很可能折戟IPO。該公司以電子整機裝聯(lián)設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務，主要產(chǎn)品為焊接設備、AOI檢測設備、高溫燒結(jié)爐設備和SMT周邊設備，前三項產(chǎn)品為公司的核心產(chǎn)品。但其核心產(chǎn)品之一AOI檢測設備的生產(chǎn)技術(shù)是2009年才突擊購入的。公司雖標榜為高新技術(shù)企業(yè)，但其研發(fā)能力卻缺乏競爭力。

此外，公司實際控制人吳限掌控有6家公司，其余5家均在近年出現(xiàn)虧損，這5家公司存在向勁拓股份輸送利益的嫌疑。

過會半年仍未獲批文

勁拓股份在今年3月16日過會。與其同一天通過過會的還有兩家公司，分別是創(chuàng)業(yè)板公司蘇大維格和中小板公司宏大爆破，他們均已在今年6月上市。

上述3家公司同一天過會，為何只有勁拓股份遲遲未能上市？原來在今年3月16日過會后，勁拓股份一直未拿到發(fā)審委核準公開發(fā)行股票的批文。

按照慣例，過會審核之后是發(fā)行審核，兩者時間間隔約1個月左右。發(fā)行審核內(nèi)容主要是“會后重大事項”。一位知名的投行人士表示，一般來說，過會審核后1個月左右即可拿到批文。如果過會3個月仍未拿到批文，說明其中有問題。在拿到批文后，一般要在半年內(nèi)完成上市，因為批文的有效期為自核準之日起6個月內(nèi)。

與勁拓股份同一天過會的蘇大維格和宏大爆破均在過會1個多月后拿到了發(fā)行批文。而查閱證監(jiān)會網(wǎng)站公開信息，卻沒有關(guān)于核準勁拓股份公開發(fā)行股票的批文。這一批文遲遲未能下發(fā)，致使公司未能如期上市。

我們統(tǒng)計了今年一季度通過發(fā)審委審核的公司，大部分公司已經(jīng)拿到批文。今年一季度有65家擬上市企業(yè)過會，除3家外，其余公司均已順利上市，勁拓股份就是其中之一。顯然，在過會半年后仍未拿到批文的擬上市公司少之又少，勁拓股份在上市之路上遇到了麻煩。

突擊購入資產(chǎn)賺取高新名號

事實上，這家標榜為高新技術(shù)企業(yè)的公司，其部分核心技術(shù)竟然是2009年突擊購入的，且其研發(fā)能力明顯不足。

招股書顯示，為保持持續(xù)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和拓展新的市場空間，自2009年以來，發(fā)行人先后通過受讓運英軟件、西南公司相關(guān)的技術(shù)及引進核心人才，介入與主業(yè)密切相關(guān)的AOI檢測設備和PECVD設備的研制生產(chǎn)。

公司于2009年8月收購運英軟件與生產(chǎn)AOI相關(guān)的專利和技術(shù)，總金額為1308萬元人民幣，占2009年末無形資產(chǎn)賬面價值的72.33%。這意味著，這家標榜高新技術(shù)企業(yè)的公司，2009年的核心技術(shù)竟主要源自于外購。在購入上述技術(shù)后，公司于2010年取得高新技術(shù)企業(yè)資格，可以在2010年～2012年期間享受15%的高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠稅率。

憑借買來的核心技術(shù)，勁拓股份能走多遠？這還要看公司未來的研發(fā)能力，但這卻是公司的一大軟肋。

公司自稱為了保障技術(shù)的先進性，常年保持領(lǐng)先于行業(yè)水平的研發(fā)投入，最近3年，其在研發(fā)方面的投入分別為607.30 萬元、1192.27萬元和1192.77萬元，保持了較高的增長。

實際上，其最近3年的研發(fā)投入占主營收入的比例并不高且呈逐年下降的趨勢，2009年～2010年，其研發(fā)投入占主營收入的比例僅分別為6.30%、5.45%和4.49%。

公司研發(fā)人員的實力也令人擔憂。招股書顯示，截至2011年底，公司研發(fā)人員只有95人，占員工總?cè)藬?shù)的14.8%。且從員工學歷來看，公司只有75人受教育程度在本科及以上。這意味著，在95名研發(fā)人員中，至少有20名是大專及以下學歷。

控制人子公司全面虧損

除上述問題外，公司實際控制人吳限控制的公司在2011年幾乎陷入全面虧損，唯獨勁拓股份保持了凈利潤的持續(xù)增長。

招股書顯示，除控制勁拓股份的股權(quán)外，吳限還實際控制5家境內(nèi)公司，分別為勁拓實業(yè)、勁同礦業(yè)、勁同投資、勁同機械和勁同耐火材料。這5家公司在最近3年經(jīng)營業(yè)績均不佳。

其中，勁拓實業(yè)于2010年11月注銷，在其注銷前，公司已經(jīng)連續(xù)虧損3年。其余4家企業(yè)也在2011年曝出虧損。且以勁同礦業(yè)的虧損最為蹊蹺。該公司主營為鋁礬土、鐵礦開采等，其2009年～2011年營業(yè)收入連續(xù)增長，分別為201.03萬元、699.93萬元和4438.77萬元，但此間其凈利潤卻節(jié)節(jié)下降，分別僅有427.88萬元、15.04萬元和-18.18萬元。

從上述數(shù)據(jù)可見，勁同礦業(yè)在2009年營業(yè)收入僅有200多萬元的情形下，卻實現(xiàn)了400多萬元的凈利潤，令人費解。更令人難以理解的是，在如此強的盈利能力下，公司2010年、2011年營業(yè)收入分別大增248%和534%，但是其2010年凈利潤卻大幅下滑96.5%，2011年更是陷入離奇的虧損中。

在上述5家企業(yè)虧損的同時，勁拓股份卻連續(xù)3年實現(xiàn)盈利，2010年和2011年凈利潤增長率分別達到132.99%和15.61%。

與之形成對比的是，勁拓股份的競爭對手——在香港上市的日東科技2009年和2010年連續(xù)兩年虧損，2011年才扭虧為盈。

吳限掌控的6家公司中，5家虧損企業(yè)存在向勁拓股份輸送利益的嫌疑，勁拓股份的真實盈利能力也因此大打折扣。